2월 26일, PANews는 비트코인 ​​재무 운용사 프로캡(ProCap)의 CIO이자 비트와이즈(Bitwise)의 고문인 제프 박(Jeff Park)이 X에 기고한 글을 인용해, 시장에서 뜨거운 논쟁거리인 "제인 스트리트(Jane Street)가 비트코인(BTC)을 억압하고 있다"는 주장은 특정 기관의 음모가 아니라 IBIT와 같은 비트코인 ​​ETF의 공인 참여자(AP) 메커니즘으로 인한 구조적 영향 이라고 보도했습니다. RegSHO와 같은 규제 체계 하에서 제인 스트리트, JP모건, 맥쿼리와 같은 공인 참여자(AP)는 차입 없이 ETF 주식을 공매도하고 현물 매수 대신 비트코인 ​​선물로 헤지할 수 있어 "회색 지대"를 만들어냅니다. 이는 자본 유입이 현물 매수로 이어지는 것을 막아 ETF 순자산가치(NAV) 스프레드가 현물 매수를 통해 자연스럽게 수렴하는 메커니즘을 약화시킵니다. 박은 또한 현물 발행/상환이 인도 및 시장 간 운영 유연성을 높이지만, 추가되는 "더티 베이시스(dirty basis) 위험"이 가격 발견을 왜곡할 수 있다고 지적했습니다. 박씨는 이것이 비트코인의 원래 의도인 "전통 금융과의 분리"에 위배되며, 비트코인 ​​가격을 15만 달러 아래로 제한할 수 있다고 믿습니다.

박씨는 또한 전통적인 ETF는 가치가 외부 요인에서 비롯되는 자산에 적합하지만, 비트코인의 가치는 기관으로부터의 독립성에 있다고 지적했습니다. 이와 대조적으로, 이전 버전의 GBTC는 결함이 있었지만 이러한 "무제한 자금 조달 허점"은 없었다고 덧붙였습니다.