저자: Deep Tide TechFlow

TAO 주가가 오늘 갑자기 15% 하락하여 현재 약 277달러 수준이며 하락 추세를 보이고 있습니다.

갑작스러운 가격 하락은 공개 서한으로 인해 발생할 수 있습니다.

이 편지는 코버넌트 AI의 창립자인 샘 데어가 작성했습니다. 비텐서는 현재 AI+암호화폐 분야에서 가장 가치가 높은 프로젝트이며, 코버넌트 AI는 해당 생태계 내에서 가장 중요한 서브넷 팀입니다.

지난달, 이 팀은 70명 이상의 참여자가 제공한 민간 하드웨어를 활용하여 72개의 매개변수를 가진 대규모 모델인 코버넌트-72B를 실행했는데, 이는 역사상 가장 큰 규모의 분산형 AI 학습으로 평가받고 있습니다.

한 달 전, 이 사건으로 TAO는 암호화폐 커뮤니티 전체에서 가장 주목받는 인물이 되었고, 인공지능의 등불과 같은 존재로 여겨지게 되었습니다.

엔비디아 CEO 젠슨 황은 공개적으로 이를 칭찬했으며, 실리콘 밸리의 유명 투자자 차마스는 자신의 팟캐스트에서 TAO가 한 달 만에 90%나 상승한 것은 현재의 약세장 환경에서 매우 놀라운 일이라고 언급했습니다.

하지만 오늘 샘 데어는 자신과 그의 팀이 비텐서를 떠난다고 발표하며 이러한 주장의 근간을 무너뜨렸습니다.

샘 데어의 공개 서한은 길지만, 핵심적인 비난은 단 하나입니다.

Bittensor 창립자 Jacob Steeves(업계에서는 Const로 알려짐)가 네트워크 전체를 단독으로 통제하고 있으며, 탈중앙화는 허울뿐이다.

그는 편지에서 일련의 조치들을 나열했는데, 그중 가장 가혹한 두 가지는 첫째, 코버넌트 서브넷의 토큰 발행을 직접 중단하여 팀의 수입을 사실상 없애는 것이었고, 둘째, 분쟁 중에 대규모 토큰 매도를 단행하여 시장을 통해 압력을 가하고 강제로 순응을 얻어내는 것이었습니다.

오늘 공개된 내부고발자 웹사이트 타오 페이퍼스(Tao Papers)는 더욱 강력한 증거를 제시합니다. 해당 웹사이트에 공개된 온체인 데이터에 따르면, 비텐서(Bittensor)는 2023년에서 2026년 사이에 41차례의 네트워크 업그레이드를 거쳤습니다. 이 중 38건의 업그레이드는 제안부터 서명, 배포에 이르기까지 모두 콘스트(Const)가 관리하는 인프라에서 진행되었습니다. 나머지 두 명의 서명자는 각 업그레이드가 시작된 지 몇 분 만에 공동 서명했으며, 공개적인 논의 기록은 남아 있지 않습니다.

소위 3인으로 구성된 "운영위원회"는 사실상 한 사람이 결정을 내리고 두 사람이 도장을 찍는 것에 불과합니다.

샘이 공개 서한과 내부 고발자 웹사이트를 같은 날에 개설했다는 사실은 그것이 즉흥적인 결정이 아니었음을 분명히 보여줍니다.

이와 대조적으로, 불과 두 달 전 Bittensor의 창립자인 Const는 탈중앙화를 추진한다는 이유로 Opentensor Foundation(Bittensor 개발 재단)의 CEO 자리에서 사임한다고 발표했습니다.

한편, 샘이 팀 탈퇴를 발표한 후 온체인 데이터에 따르면 그는 보유한 TAO 토큰 37,000개를 모두 매도한 것으로 나타나 시장에 더 큰 불안감을 조성했습니다.

현재까지 Const가 이 모든 것에 대해 내놓은 유일한 답변은 단 한 문장인데, 그 내용은 본질적으로 Covenant의 이탈이 오히려 좋은 일이라는 것입니다. Covenant의 이탈로 인해 어떤 팀에도 의존하지 않고 자동으로 작동하는 서브넷이 생겨날 것이라는 의미입니다.

샘 데어가 제기한 혐의들에 대해 그는 한마디도 답변하지 않았습니다. 하지만 이것이 단순한 불화인지 아니면 기여인지 여부는 이미 시장에 반영된 것으로 보입니다.

3월에 TAO는 약 170달러에서 337달러로 거의 두 배 가까이 상승했습니다. 더 블록(The Block)에 따르면, 코버넌트-72B 출시 이후 2주 만에 TAO는 50% 이상 급등했으며, 이는 전체 90% 가격 상승의 가장 큰 원동력이 되었습니다.

ConvenantAI는 템플러, 바실리카, 그레일(sn3, sn39, sn81) 서브넷과 연결되어 있습니다. 이 서브넷 토큰들은 스테이킹 메커니즘을 통해 TAO와 연동됩니다. Covenant-72B 소식이 전해지자 서브넷 토큰 가격이 최대 400%까지 급등했고, TAO 가격 또한 상승했습니다.

따라서 TAO를 구매하는 사람들은 표면적으로는 수백 개의 서브넷으로 구성된 분산형 AI 네트워크를 구매하는 것이지만, 가격 구조는 다른 이야기를 들려줍니다. 가격 인상분의 거의 절반이 단일 팀과 관련되어 있기 때문입니다.

"언약이 우리를 만들었고, 언약이 우리를 파멸시켰다." 이 말은 오늘날 많은 사람들이 인용하지만, 대부분은 표면적인 의미만 이해합니다.

더욱 의문스러운 점은 125개의 서브넷을 보유하고 있다고 주장하는 네트워크가 왜 강세장에서는 소수의 서브넷에 의존하여 가격을 끌어올리고, 약세장에서는 동일한 소수의 서브넷에 의존하여 가격을 급격하게 떨어뜨리는지입니다. 나머지 서브넷들은 이 두 시장 주기에서 사실상 존재감이 없었습니다.

비텐서의 탈중앙화 담론은 3년 동안 이어져 왔지만, 가격 구조는 일관되게 중앙집중화되어 있는 것처럼 보였습니다. 이 갈등에서 누가 옳고 그른지는 핵심이 아니라고 생각합니다.

모든 생태계에는 스타 팀이 있고, 모든 스타 팀은 떠날 수도 있습니다.

어려운 점은, 이 문제를 어떻게 해결해야 하느냐는 것입니다.

약세장에서는 암호화폐 프로젝트 팀 간의 갈등이 새로운 일이 아닙니다. 시장에 화젯거리가 부족할 때, 프로젝트의 성공 여부는 전적으로 그 프로젝트를 둘러싼 과대광고를 뒷받침할 만한 스토리가 있는지에 달려 있습니다. 코버넌트-72B는 올해 최고의 스토리 중 하나입니다. 젠슨 황이 긍정적인 평가를 내렸고, TAO의 가치는 두 배로 뛰었으며, 커뮤니티 구성원들은 탈중앙화 AI가 마침내 경쟁력 있는 플랫폼을 만들어냈다고 느꼈습니다.

하지만 스토리텔링에 의한 가격 상승에는 본질적인 문제가 있습니다. 스토리를 만들어내는 사람이 그 스토리를 무너뜨릴 수도 있다는 것입니다. 가격이 오를 때는 암호화폐 시장의 희망으로 여겨지고, 가격이 떨어질 때는 팀이 도망치는 것으로 비춰집니다. TAO를 매수한 투자자라면 오늘 얻은 90%의 수익과 잃은 15% 모두 같은 원인에서 비롯된 것입니다.

이것이 현재 암호화폐 투자에서 가장 현실적인 딜레마일지도 모릅니다. 가격은 항상 갑자기 나타나는 특정 스토리를 따라 움직이며, 이러한 스토리는 특정 핵심 수치와 밀접하게 연관되어 있습니다.

사람이 살아 있는 한 이야기는 계속됩니다. 하지만 그들이 떠나면, 그 이야기를 이어줄 상대를 찾지 못할 수도 있습니다.