작성자: PANews 빅 플라이어

현지 시간으로 4월 29일, 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 마지막 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 기자회견을 열었습니다. 파월 의장의 임기는 5월 15일에 종료되지만, 그는 연준을 즉시 떠나지 않고 당분간 연준 이사직을 유지할 것이라고 밝혔습니다. ( 관련 기사: 파월 의장의 "고별 회의"에서 34년 만에 최대 의견 불일치 드러남; "그림자 의장"은 절대 되지 않겠다고 약속 )

1. 파월은 누구인가?

제롬 파월은 1953년 워싱턴 D.C.에서 태어나 프린스턴 대학교와 조지타운 대학교 로스쿨을 졸업했습니다. 그는 전통적인 경제학자라기보다는 변호사, 투자은행가, 사모펀드 투자자 출신입니다. 조지 H.W. 부시 행정부 시절 재무부에서 근무했으며, 칼라일 그룹에서도 일했습니다.

2012년 오바마 대통령은 그를 연방준비제도 이사회 이사로 지명했고, 2017년 트럼프 대통령은 그를 옐런의 후임으로 연방준비제도 의장으로 지명했으며, 그는 2018년 2월에 공식 취임했습니다. 2022년 바이든 대통령은 그를 다시 연방준비제도 의장으로 지명하여 두 번째 임기를 시작하게 했습니다.

이러한 점 때문에 파월은 매우 특별한 연방준비제도 의장입니다. 공화당원으로서 트럼프 대통령의 지명을 받고 바이든 대통령의 재지명을 받았으며, 트럼프 대통령의 두 번째 임기 동안 의장으로서 임기를 마쳤습니다.

II. 재임 기간 중 주요 업적

2018년: 옐런 후임, 금리 인상 사이클 지속 . 파월 의장 취임 후 연준은 통화정책 정상화를 지속했다. 당시 미국 경제는 여전히 확장세였고, 연준은 금융위기 이후의 초저금리 환경에서 점진적으로 벗어나려 했다. 그러나 이는 금리를 너무 빨리 인상했다며 공개적으로 거듭 비판한 트럼프 대통령과의 갈등으로 빠르게 이어졌다.

2019년: 금리 인상에서 금리 인하로 무역 마찰과 세계 경제 둔화가 심화되면서 연준은 금리 인하를 시작했습니다. 파월 의장의 정책 기조는 "금리 정상화"에서 "위험 관리"로 전환되었습니다.

2020년: 팬데믹이 연방준비제도에 충격을 주어 대규모 구제금융을 시작하게 하다. 코로나19 발생 이후, 연방준비제도는 금리를 거의 0%까지 신속하게 인하하고 대규모 자산 매입, 신용 지원, 유동성 공급 등의 조치를 통해 금융 시장과 신용 시스템을 안정시켰다. 브루킹스 연구소는 당시 연준이 신용 흐름을 유지하고 팬데믹의 경제적 영향을 제한하기 위해 광범위한 조치를 취했다고 분석했다.

2021년: 인플레이션 오판, "일시적 인플레이션"이라는 오명은 오점으로 남다. 팬데믹 이후 수요 반등, 공급망 차질, 그리고 재정 부양책이 복합적으로 작용하여 미국에서 급격한 인플레이션이 발생했다. 파월 의장과 연준은 처음에는 인플레이션을 "일시적"이라고 규정했는데, 이는 이후 인플레이션의 지속성을 크게 과소평가한 것으로 드러났다. 이는 그의 재임 기간 중 가장 논란이 된 판단 중 하나였다.

2022-2023년: 40년 만에 최악의 인플레이션에 맞서기 위한 공격적인 금리 인상. 연준은 수십 년 만에 가장 빠른 금리 인상 사이클에 돌입하여 금리를 지속적으로 인상했다. 파월 의장의 역할은 "시장의 산불 진압자"에서 "인플레이션 억제제"로 바뀌었다. 이 기간 동안 그에 대한 시장의 의견은 극명하게 갈렸다. 지지자들은 그가 궁극적으로 인플레이션 기대치를 억제했다고 믿었던 반면, 비판자들은 연준의 느린 대응이 이후 더욱 공격적인 금리 인상으로 이어질 수밖에 없게 만들었다고 주장했다.

2023년: 지역 은행 위기. 실리콘 밸리 은행과 같은 지역 은행들의 붕괴로 인해 연준은 인플레이션을 억제하는 동시에 금융 시스템 위험 확산을 막아야 하는 상황에 놓인다. 파월 의장은 딜레마에 직면한다. 지속적인 긴축은 은행과 경제에 악영향을 미칠 수 있지만, 시기상조의 정책 전환은 인플레이션 재발을 초래할 수 있다.

2024-2025: 금리 인하를 기다리는 시장, "변곡점"에 대한 기대감 고조. 인플레이션이 하락하지만 2% 목표치에는 못 미치는 상황에서 시장은 연준의 금리 인하를 지속적으로 기대하고 있다. 그러나 파월 의장은 섣부른 승리를 선언하지 않도록 데이터 분석을 거듭 강조하고 있다.

2025-2026년: 트럼프 행정부와의 갈등 심화, 중앙은행 독립성이 핵심 쟁점으로 부상 . 트럼프 대통령의 두 번째 임기 동안 백악관은 금리 인하를 지속적으로 압박했다. 그러나 파월 의장은 연준의 독립성을 강조했다. 최근 법무부가 연준 본부 리모델링 비용을 둘러싼 조사를 중단했지만, 파월 의장은 이와 관련된 법적, 정치적 압력이 "전례 없는" 수준이며 중앙은행의 독립성이 위협받고 있다고 지적했다.

III. 대중은 왜 그의 퇴임에 그토록 복잡한 반응을 보였을까?

파월이 퇴임했을 때, 대중의 정서는 단순히 "작별"이나 "비판"으로만 표현될 수 있는 것이 아니라 , 안도감, 약간의 향수, 그리고 상당한 불만과 우려가 뒤섞인 복잡한 감정이었다.

지지자들은 파월 의장이 실수를 저지르기도 했지만, 궁극적으로 최악의 결과를 막았다고 주장합니다. 그는 팬데믹, 시장 폭락, 치솟는 인플레이션, 은행 위기, 그리고 정치적 압력 속에서 연준을 이끌며 심각한 경기 침체를 막았는데, 이는 많은 사람들이 "연착륙"이라고 부르는 업적입니다. 워싱턴 포스트는 또한 파월 의장이 심각한 경기 침체를 유발하지 않고 40년 만에 최악의 인플레이션에 대처한 공로를 인정받고 있다고 보도했습니다.

비평가들은 그의 재임 기간 중 가장 큰 실수는 인플레이션이 "일시적"이지 않다는 사실을 너무 늦게 인지한 것이라고 주장합니다. 연준이 더 일찍 긴축 정책을 펼쳤다면, 이후의 공격적인 금리 인상이 필요하지 않았을 수도 있고, 기업, 가계, 그리고 은행 시스템에 대한 부담을 줄일 수 있었을 것이라는 분석입니다.

시장에서는 그의 퇴임과 관련하여 " 익숙한 불확실성이 새로운 불확실성으로 대체되었다 "는 분위기도 감지되고 있다.

파월 의장이 모든 사람을 만족시키지는 못할지라도, 적어도 시장은 이미 그를 잘 알고 있다 .

케빈 워시가 총재로 취임하면서 시장은 새 총재의 정책 대응을 재평가해야 할 것입니다. 그는 백악관의 요구에 더 적극적으로 대응할까요? 금리를 더 빠르게 인하할까요? 성장 유지를 위해 인플레이션 목표를 희생할까요?

IV. 파월은 퇴임 후 무엇을 할까요?

엄밀히 말하면 파월 의장이 연준을 완전히 떠난 것은 아닙니다.

그의 연방준비제도 의장 임기는 5월 15일에 종료되지만, 그는 연방준비제도 이사회 이사로는 무기한으로 남겠다고 밝혔습니다. 이론적으로 그의 이사 임기는 2028년 초까지 이어질 수 있습니다.

로이터 통신은 그가 "그림자 회장"이 되거나 후임자인 케빈 워시 회장의 업무에 간섭하려 하지 않고, 조용히 새 회장을 지원하겠다고 강조했다고 보도했습니다.

이는 매우 드문 일입니다. 연방준비제도 의장이 임기가 끝난 후에도 이사회에 계속 남아 있는 것은 1948년 이후 처음입니다.

실질적인 의미는 트럼프 대통령이 다른 이사를 임명하여 공석을 즉시 채울 수 없으며, 파월 의장은 연방준비제도의 독립성을 유지하는 상징으로서 계속해서 연준 내에 남아 있을 것이라는 점 입니다.

V. 차기 연방준비제도 의장은 누가 될까요?

케빈 워시는 현재 제롬 파월의 후임 연준 의장으로 가장 유력한 후보입니다. 여러 언론 매체는 워시가 상원 은행위원회의 인준을 받았다고 보도했습니다. 월스트리트 출신으로 연준 이사를 역임했던 워시는 트럼프 대통령의 정책 선호도에 더 가까운 인물로 평가받고 있습니다.

그에 대한 시장의 기대는 주로 두 가지에 집중되어 있습니다.

첫째, 그는 금리 인하에 더 적극적일 가능성이 있습니다 . 트럼프 대통령은 경기 부양과 자금 조달 비용 절감을 위해 연준이 금리를 더 빠르게 인하해야 한다고 일관되게 주장해 왔습니다. 따라서 시장은 워시 총재가 보다 완화적인 통화 정책을 추진할지 여부를 주시할 것입니다.

둘째, 그가 연준의 독립성을 유지할 수 있을까 ? 이것이 가장 큰 우려 사항입니다. 파월 시대의 마지막은 중앙은행이 정치적 압력에 얼마나 잘 대처할 수 있느냐에 달려 있습니다. 만약 워시가 백악관에 지나치게 순종적이라고 시장에서 인식된다면, 미국 국채, 달러, 그리고 위험 자산의 가격이 모두 재조정될 수 있습니다.

VI. 시장이 가장 우려하는 것은 무엇인가?

향후 시장의 우려는 "인사 변동" 자체에 대한 것이 아니라 다음 세 가지 사항에 있습니다.

첫째, 인플레이션이 완전히 끝난 것은 아닙니다. 현재 미국의 인플레이션은 여전히 ​​연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있습니다. 만약 신임 의장이 너무 일찍 금리를 인하한다면, 인플레이션 기대감이 다시 상승할 수 있습니다.

둘째, 연준 내부 분열이 심화될 가능성이 있습니다. 이번 회의에서 상당한 의견 차이가 드러났습니다. AP 통신에 따르면, 최근 금리 결정 과정에서 여러 명의 반대 의견이 나왔는데, 이는 금리 인하 방향에 대한 위원들 간의 합의가 부족함을 시사합니다.

셋째, 중앙은행의 독립성이 훼손됩니다. 시장이 연준이 "데이터 의존"에서 "정치적 의존"으로 전환하고 있다고 인식한다면, 미국 장기 국채 수익률, 달러의 신뢰도, 그리고 글로벌 자산 가격 모두에 영향을 미칠 것입니다.

마침내

많은 일반인들에게 파월 시대의 경험은 그리 복잡하지 않았습니다. 물가는 오르고, 주택담보대출 금리는 높아지고, 돈을 벌기는 더 어려워졌지만, 경제가 실제로 붕괴된 것처럼 보이지는 않았습니다.

그래서 그가 퇴임했을 때 사람들이 진정으로 관심을 가졌던 것은 차기 의장의 이름이 무엇이냐가 아니라 앞으로의 나날이 조금이라도 더 나아질 것인가 하는 점이었습니다.