저자: 포 필러스 , 판테라 캐피털
작성: 율리야, PANews
편집자 주: 기관 투자자(PB)들이 암호화폐 시장에서 전 세계적으로 빠르게 부상하고 있습니다. 한국 시장은 아직 완전히 개방되지는 않았지만, 중요한 규제 환경만 갖춰지면 진출 준비가 완료된 상태입니다. 본 기사에서는 수십억 달러 규모의 이 시장을 살펴보고 한국 시장의 기회를 모색합니다. 아래는 원문을 번역한 내용입니다.
핵심 사항
암호화폐 프라임 브로커란 무엇일까요? 암호 화폐 프라임 브로커는 디지털 자산의 모든 측면, 즉 차입(자금 조달), 매매(거래 실행), 보관(수탁), 결제(청산), 위험 관리 등을 통합적으로 제공하는 "슈퍼 매니저"와 같은 역할을 하며, 기관 투자자에게 원스톱 서비스를 제공합니다.
시장 현황: 아직 초기 단계이지만 시장은 빠르게 발전하고 있습니다. 이는 기관 투자 전략이 점점 더 복잡해지고, 정책이 명확해지며, 전통적인 금융 대기업들도 인수 또는 제휴를 통해 시장에 적극적으로 진출하고 있기 때문입니다.
세계 4대 암호화폐 투자 진영은 모두 같은 목표를 향해 나아가고 있습니다. 팔콘X(암호화폐 시장에 특화된 거래 및 대출 사업으로 시작), 리플 프라임(결제 네트워크에서 암호화폐 시장으로 진출), 코인베이스 프라임(거래소에서 수탁 및 거래 서비스로 전환), 그리고 캔터 피츠제럴드(전통적인 월스트리트에서 막대한 자금을 투자받아 시장에 진입)가 그 주인공입니다.
한국의 현황: 한국에는 현재 완전한 암호화폐 프라임 브로커리지 업체가 없습니다. 이는 현행 규정상 대출, 수탁, 거래 및 결제가 각각 다른 법률의 적용을 받고 있으며, 기업의 암호화폐 거래 또한 제한되어 있기 때문입니다.
한국의 잠재력: 실제로 한국은 이미 고객(수요), 서비스 제공업체(공급), 기술(인프라) 측면에서 준비를 마쳤습니다. 기업 간 거래 허용, 디지털자산기본법(DABA) 제정, 현물 ETF 승인 등 정책적 여건이 조성되는 즉시, 이 시장은 바로 가동될 수 있습니다.
이 글은 포필러스와 판테라캐피탈이 발간한 “ 2026 한국 기관 블록체인 가이드 ”를 바탕으로 작성되었습니다(전체 보고서에는 기업 및 기관 투자자를 위한 14가지 주제가 더 포함되어 있습니다).
1. 개요: 암호화폐 프라임 브로커의 급속한 성장
전통 금융에서 프라임 브로커(PB)는 모든 것을 아우르는 인프라 역할을 합니다. 월스트리트의 거대 금융 기업들은 단 하나의 플랫폼에 접속하기만 하면 차입, 거래, 자산 보관, 결제, 위험 관리까지 모두 처리할 수 있습니다. 이러한 "원스톱" 서비스는 자본 활용도를 극대화하고 더 나은 거래 조건을 확보해 줍니다. 이제 암호화폐 거래소, DeFi 프로젝트, 그리고 기존 금융 기관들이 골드만삭스, 모건 스탠리, JP모건 체이스가 지난 수십 년간 암호화폐 업계에서 구축해 온 이러한 "슈퍼 컨시어지" 모델을 모방하려 하고 있습니다.
전 세계적으로 전통 금융 분야의 프라임 브로커리지는 매우 성숙하고 수익성이 높은 독점 시장입니다. 주요 업체들은 연간 350억 달러에서 400억 달러에 달하는 수익을 올릴 수 있으며, 대부분의 헤지펀드 자금은 골드만삭스나 JP모건 체이스 같은 거대 기업들을 통해 유통됩니다. 이 사업이 일단 자리를 잡으면 고객 충성도는 매우 높아집니다. 펀드가 특정 "운용사"에 익숙해지면 다른 운용사로 바꾸는 데 드는 비용이 너무 크기 때문에, 다양한 투자 및 금융 서비스를 제공하면서 양측 간의 관계는 더욱 강화됩니다.
반면, 암호화폐 프라임 브로커리지 시장은 아직 초기 단계이지만 빠르게 성장하고 있습니다. 현재 암호화폐 부문의 기관 대출 규모는 약 350억 달러로, 2022년 최고치에는 미치지 못하지만 훨씬 양호한 수준입니다. 업계 선두주자인 FalconX는 약 80억 달러의 기업 가치를 보유하고 있으며, 2023년 말까지 1조 5천억 달러 이상의 거래를 처리했습니다.
2025년 4월, 리플은 히든 로드를 12억 5천만 달러에 인수하며 업계 최초로 1억 달러 이상의 인수 합병 사례를 기록했습니다. 이는 미래의 트렌드를 시사하기도 했습니다. 전통적인 금융 대기업들이 인수 또는 파트너십을 통해 막대한 자본을 투입하며 암호화폐 시장에 진출하고 있는 것입니다(예를 들어, 월가 베테랑 투자사인 캔터 피츠제럴드는 20억 달러 규모의 비트코인 투자 유치 사업을 진행했고, 스탠다드차타드 은행은 팔콘엑스와 통합했습니다). 암호화폐 시장의 기관 투자 규모가 전통 금융 시장 규모에 조금이라도 근접한다면, 이러한 "컨시어지" 서비스만으로도 연간 수십억 달러 규모의 사업이 될 수 있습니다. 이 시장을 장악하는 기업이 향후 10년간 기관 온체인 거래의 "게임 규칙"을 정하게 될 것입니다.
현재 이 시장을 움직이는 세 가지 요인이 있습니다.
복잡한 전략에는 높은 "자본 효율성"이 요구됩니다. 암호화폐 시장의 기관 투자자들은 베이시스 트레이딩, 델타 중립 차익거래, 옵션 스태킹, 크로스 플랫폼 마켓 메이킹 등 점점 더 정교한 전술을 사용하고 있습니다. 바이낸스, OKX, 데리빗, CME 등 여러 플랫폼에 마진을 분산 투자하는 것은 수익률을 크게 저해합니다. 메이플과 같은 업체들이 저담보 대출을 대체했지만, 이로 인해 "크로스 마진"의 가치가 더욱 높아졌습니다. 모든 자산을 통합하여 위험 허용치를 계산하면 동일한 원금을 3~8배까지 레버리지할 수 있기 때문입니다.
정책의 명확성은 전통적인 금융 기관에 활력을 불어넣었습니다. 스테이블코인 관련 법률 제정과 2024년 이후 더욱 우호적인 규제 환경으로 은행과 증권사들은 마침내 법적 보호를 받게 되었습니다. 캔터 피츠제럴드의 20억 달러 규모 비트코인 사업, 뱅크 오브 뉴욕 멜론과 스테이트 스트리트의 수탁 서비스, 그리고 피델리티의 기관 고객 확대는 모두 선구적인 사례입니다. 골드만삭스와 JP모건 체이스 같은 기존 금융기관들도 2~3년 내에 본격적인 암호화폐 프라임 브로커리지 서비스를 출시할 것으로 예상됩니다.
온체인 DeFi 기술은 점점 더 성숙해지고 있습니다. 이제 대출(Maple, Centrifuge), 거래 실행(DEX 애그리게이터, 의도 기반 라우팅), 자산 보관(Anchorage, Fireblocks, Safe), 결제(Copper ClearLoop, Zodia Interchange) 등 모든 분야에서 전문적인 온체인 또는 니어체인 제공업체들이 등장했습니다. API 인터페이스와 스마트 계약을 통해 이러한 서비스들을 레고 블록처럼 조립하여 펀드 매니저나 AI 트레이딩 봇에게 매끄럽고 통합된 경험을 제공할 수 있습니다.
2. 세계적 추세: 암호화폐와 전통 금융의 100년에 걸친 통합
사례 1: FalconX
FalconX는 현재 디지털 자산 분야에서 가장 순수한 프라임 브로커리지입니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 등록된 스왑 딜러로서, 탁월한 거래량뿐만 아니라 대출 및 토큰 신용 서비스도 제공합니다. 2조 5천억 달러 이상의 거래를 처리했으며, 2025년에는 7천 5백만 달러의 매출을 올린 것으로 알려져 있습니다. 600개 이상의 자산운용사, 헤지펀드, 패밀리 오피스, 프로토콜 볼트 등을 고객으로 두고 있습니다. FalconX의 가장 큰 강점은 "거래 실행 품질"입니다. 알고리즘을 통해 30개 이상의 거래 상대방 및 플랫폼에서 동시에 최적의 가격을 찾아낼 수 있습니다. 2025년에는 파생상품 회사인 Arbelos Markets를 인수했을 뿐만 아니라 스탠다드차타드 은행과 제휴하여 아시아, 중동, 미국 전역으로 기관 금융 네트워크를 확장했고, Cantor Fitzgerald로부터 비트코인 담보 대출을 확보하기도 했습니다. 요약하자면, FalconX는 현재 전통적인 프라임 브로커리지와 가장 유사한 플랫폼이며, 암호화폐 네트워크를 기반으로 구축되어 암호화폐 시장 사용자에게 특화된 서비스를 제공합니다. 이는 전통적인 금융 기관들이 아직 달성하지 못한 부분입니다.
사례 2: 리플 프라임
2025년 4월, 리플은 히든 로드(Hidden Road)를 12억 5천만 달러에 인수하며 1억 달러 이상의 규모로 암호화폐 프라임 브로커리지 회사를 인수한 첫 사례를 기록했습니다. (*참고: 히든 로드는 외환, 귀금속, 채권, 디지털 자산 등 다양한 분야에서 사업을 운영하는 비은행 프라임 브로커리지 회사입니다. 2024년에는 고객 자금 3조 달러를 이체했으며, 시타델 증권(Citadel Securities), 캐슬 아일랜드 벤처스(Castle Island Ventures), 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures)의 투자를 받았습니다.) 인수 후, 리플은 2025년 11월 리플 프라임(Ripple Prime)을 출시하여 디지털 자산, 외환, 파생상품의 청산 및 거래를 제공하고, 자체 스테이블코인인 RLUSD를 담보로 XRP 원장을 통한 결제를 지원했습니다. 리플 프라임은 암호화폐 결제에서 프라임 브로커리지로의 진화를 보여줍니다. 인프라 기업으로서 인수를 통해 기관 고객 기반을 확장하고, 자체 스테이블코인과 결제 네트워크를 주류 금융의 일상적인 운영에 통합하는 것입니다. 이 전략이 널리 확산된다면 스테이블코인 발행사들이 기관 고객을 확보하기 위해 경쟁하는 방식이 완전히 바뀔 것입니다.
사례 3: 코인베이스 프라임
2018년에 출시된 코인베이스 프라임은 거래소가 자체적으로 "수탁기관" 역할을 하는 대표적인 사례입니다. 펀드와 자산운용사에 수탁, 거래, 자금 조달, 스테이킹을 아우르는 포괄적인 미국 규제 서비스를 제공합니다. 뉴욕 금융감독국(NYDFS) 인증 수탁 서비스, 상장 기업의 재정적 안정성, 그리고 매우 높은 브랜드 신뢰도 등 여러 장점이 있으며, 이러한 강점 덕분에 전통적인 펀드들이 암호화폐 시장에 진입하는 데 선호되는 관문이 되었습니다. 2024년 4분기에만 코인베이스는 기관 거래를 통해 1억 4,100만 달러의 수익을 올렸는데, 이는 전 분기 대비 무려 156% 증가한 수치이며, 가입을 희망하는 기관의 수도 계속해서 늘어나고 있습니다.
Coinbase Prime은 "거래소에서 프라임 브로커로"의 진화를 보여줍니다. 프라임 브로커를 처음부터 구축하는 대신, 거래소의 기존 수탁 및 거래 시스템을 기관 고객 맞춤형 서비스 레이어로 직접 업그레이드하는 방식입니다. Kraken Prime, OKX, OSL 또한 각 시장에서 이와 같은 접근 방식을 사용하고 있습니다. 거래소에 통합된 이러한 프라임 브로커 모델은 암호화폐 거래소가 전통적인 금융 부문에 진출하여 기존 증권사와 경쟁할 수 있는 강력한 도구가 될 가능성이 높습니다.
사례 4: 칸토르 피츠제럴드
캔터 피츠제럴드는 전통적인 금융 기관이 프라임 브로커리지 사업을 암호화폐 시장으로 확장한 대표적인 사례입니다. 1945년에 설립된 이 회사는 연방준비제도의 주요 딜러이자 채권, 주식, 멀티에셋 결제 등 다양한 분야에서 5,000개 이상의 기관 고객에게 서비스를 제공하는 종합 투자 은행입니다. 2024년 7월, 캔터는 비트코인 전용 펀딩 사업 출범을 발표했으며, 초기 20억 달러를 비트코인 보유 기관 대출에 할당했습니다. 2025년 5월부터 이 자금이 지급되기 시작했으며, 메이플 파이낸스와 팰컨엑스가 첫 수혜 고객이 되었습니다. 수탁 서비스로는 미국 연방 은행 라이선스 보유사인 앵커리지 디지털과 코퍼닷컴을 선정했습니다. 이는 전통 금융의 자본 및 거래 실행 능력과 암호화폐 시장의 전문적이고 규정을 준수하는 수탁 서비스를 완벽하게 결합한 것입니다.
이후 캔터는 암호화폐 업계에서 입지를 강화했습니다. 테더 지분 5%를 인수하고 금으로 보호되는 비트코인 펀드를 설립했으며, 현재 팔콘엑스의 IPO 주관사로 나서고 있습니다. 캔터는 "전통 금융의 내재적 확장"의 전형적인 사례입니다. 처음부터 시작하는 대신 기존 고객 관계, 규제 기관의 라이선스, 그리고 상당한 자본을 활용하여 기존 프라임 브로커리지 서비스에 "비트코인 담보 금융" 사업을 직접 추가한 것입니다.
3. 한국 시장의 기회: 규제만 제외하면 모든 준비가 완료되었습니다.
엄밀히 말하면, 현재 한국에는 "원스톱" 암호화폐 프라임 브로커(PB)가 없습니다. 수탁, 블록 거래, 거래소 전문 업체는 있지만, 대출, 수탁, 결제를 모두 통합적으로 제공하는 업체는 없습니다. 이는 한국의 자본시장법이 중개 서비스를 "증권" 거래로만 규정하고 있고, 특정 금융거래정보보고 및 이용법(특정 금융정보법)이 가상화폐 서비스 제공업체(VASP)의 기능을 수탁 관리, 거래, 이체로 제한하고 있으며, 원칙적으로 한국에서는 기업이 암호화폐 거래를 위한 등록 계좌를 개설하는 것이 허용되지 않기 때문입니다.
하지만 한국 시장이 불모지라고 생각한다면 큰 오산입니다. 프라임 브로커리지에 필요한 "수요 측면", "공급 측면" 및 "인프라"는 모두 갖춰져 있으며, 유일한 병목 현상은 정책입니다. "기업의 가상자산 참여 2단계"와 디지털자산기본법(DABA)이 시행되면 한국은 기존 기업들이 구축된 인프라를 활용하여 즉시 수익성 있는 서비스를 제공할 수 있는 최적의 시장이 될 가능성이 높습니다.
3.1 수요 측면: 두 번째 단계에서 회사는 3,500명의 고객을 위한 자금 풀을 개설했습니다.
한국의 전통적인 공매도 및 투자(PBS) 시스템은 2011년 자본시장법 개정 및 한국형 헤지펀드 도입과 함께 정립되었습니다. 이 시스템은 주로 공매도와 레버리지 거래를 하는 사모펀드를 대상으로 합니다. 현재 자본금이 3조 원 이상인 6개의 통합금융투자회사만이 이 사업에 참여하고 있으며, 2025년 9월 말까지 계약 규모는 약 63조 원에 달할 것으로 추산됩니다.
하지만 암호화폐 시장은 다릅니다. 한국의 자본시장법은 사모펀드의 암호화폐 매입을 금지하고 있어 한국에는 암호화폐 헤지펀드가 존재하지 않습니다. 그러나 암호화폐 프라임 브로커(PB)는 실제로 더 넓은 고객층을 확보하고 있습니다. 2025년 2월에 발표된 정책에 따라 한국은 곧 "2단계 시범 사업"을 시작하여 약 2,500개의 상장 기업과 1,000개의 자금력이 풍부한 전문 투자 회사(계좌에 100억 원 이상 보유)가 참여할 수 있도록 할 예정입니다. 미국의 프라임 브로커가 헤지펀드의 지원을 받는 반면, 한국의 첫 번째 투자자는 이러한 기존 기업들이 될 것입니다. 이들의 니즈는 다양합니다.
디지털자산운용회사(DAT): 마이크로스트래티지 모델을 채택하고 비트코인을 재무제표에 편입하는 한국의 DAT 회사들이 가장 직접적인 수요를 나타냅니다. 파라텍시스 코리아가 자산운용 사업을 비트코인으로 전환하려는 시도는 중요한 신호입니다. 이 분야는 비트코인 장외거래, 수탁 및 자산 관리를 포괄하는 통합 인프라를 필요로 할 수 있습니다.
한국 정부는 2026년 1월 국내 디지털 자산 현물 ETF를 도입하겠다는 의사를 분명히 밝혔습니다. ETF 발행에는 투자, 환매, 자산 보관 및 유동성 관리를 위한 프라임 브로커급 인프라가 필요합니다. 블랙록의 IBIT와 피델리티의 FBTC가 미국에서 코인베이스 프라임을 이용하는 것처럼, 한국에서도 이러한 모델이 적용될 가능성이 높습니다. 이는 한국 프라임 브로커들에게 상당한 시장 점유율을 확보할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.
암호화폐 벤처캐피탈(VC) 및 토큰 유동성 공급자(LP): 넥슨, 해시드, 위메이드, 컴투스홀딩스와 같은 기업들은 대량의 토큰을 보유하고 있으며, 이러한 토큰들을 현금화하고 장외거래(OTC)를 통해 거래해야 합니다. 국내 암호화폐 거래 규제로 인해 현재는 해외 OTC 거래소를 이용해야 하는 상황입니다. 향후에는 보유 토큰을 일괄 매각하거나, 벤처캐피탈 포트폴리오에서 토큰을 매각하거나, 토큰을 담보로 대출을 제공하는 등 다양한 사업 모델을 활용할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이러한 사업들은 이미 글로벌 암호화폐 프라임 브로커들이 진행하고 있지만, 한국에서는 아직 이러한 사업을 하는 곳이 없습니다.
자금력이 풍부한 전문 투자 회사: 상당한 현금 보유고를 가진 약 1,000개 회사가 프로그램 2단계에 참여할 자격이 있습니다. 이들 중 상당수는 블록체인 사업이나 파생상품 투자 경험이 있어 단순히 현물 거래를 하는 것보다 담보 거래 및 구조화 금융 상품에 대한 수요가 더 높습니다.
국내 암호화폐 거래 기업 : 양적 거래 및 암호화폐 자산 관리를 전문으로 하는 프레스토랩과 하이퍼리섬 같은 한국 기업들은 중국 정부의 암호화폐 거래 금지 조치로 인해 현재 해외에서 사업을 운영하고 있습니다. 이들 기업이 한국으로 복귀할지 여부는 기업 거래 자유화 정도와 세제 정책 변화에 달려 있습니다.
3.2 공급 측면: 모든 단계에 사람들이 종사하고 있습니다.
한국에서는 프라임 브로커리지(PB)의 네 가지 주요 기능, 즉 대출, 신용 확장, 수탁, 결제가 각각 다른 법률의 적용을 받기 때문에 단일 기업이 이 모든 기능을 수행하기 어렵습니다. (대출은 은행법, 증권대여 및 중개 서비스는 자본시장법, 가상화폐 수탁 및 거래는 특정 금융거래정보의 보고 및 이용에 관한 법률, 그리고 이용자와 거래소 보호 의무는 가상화폐 이용자보호법에 따라 규정됩니다.) 그러나 이러한 개별 기능을 처리할 수 있는 기업들은 이미 존재하며, 정책적 허용 범위 내에서 이들이 결합하여 프라임 브로커리지 서비스를 제공할 수 있습니다.
수탁 회사: 전 세계적으로 앵커리지, 비트고, 코퍼는 모두 수탁 회사로 시작하여 프라임 브로커로 성장했습니다. 한국에서는 수탁 역량을 갖춘 기업들이 장외 결제, 토큰 자산 관리, 스테이킹 중개 등으로 사업을 쉽게 확장할 수 있습니다. 2단계에서 사업이 재개되면 상장 기업들이 준비금으로 비트코인을 매입하면서 수탁 수요가 시장에 먼저 집중될 것입니다.
상업은행: 은행이 암호화폐에 직접 관여하는 것은 어렵고, 자본적정성 규정 때문에 암호화폐를 담보로 사용하는 것 또한 현실적으로 어렵습니다. 하지만 은행들은 이미 수탁 합작 투자 등을 통해 기관 고객들과 관계를 구축해 왔습니다. 따라서 원화 결제, 외환 거래, 사업자 등록 계좌 개설 등 암호화폐 관련 서비스에 필요한 주변 지원 서비스를 제공할 수 있습니다.
증권사: 전 세계적으로 캔터 피츠제럴드와 같은 증권사뿐만 아니라 제인 스트리트, 버추 파이낸셜과 같이 비트코인 ETF 시장을 조성하는 기관들이 암호화폐 프라임 브로커리지 부문에서 매우 활발하게 활동하고 있습니다. 한국 증권사의 경우, 디지털 자산 현물 ETF가 상장된 후 공인 참여자가 되거나 기존 ETF 프라임 브로커리지 서비스를 확장하는 것이 가장 확실한 접근 방식입니다.
한국에 기반을 둔 거래소 : 코인베이스 프라임처럼 모든 기관 서비스를 자체적으로 처리하는 모델은 한국에서는 실현 가능성이 낮습니다. 한국 거래소는 거래 및 수탁 서비스만 제공할 수 있고, 자기매매는 할 수 없기 때문입니다. 하지만 암호화폐 프라임 브로커에게는 전용 장외 거래, 기업용 API 인터페이스, 유동성 공급이 필수적입니다. 이러한 점에서 업비트, 비썸과 같은 한국 거래소는 핵심적인 역할을 담당하고 있습니다. 2025년 기업 접근 1단계가 시작된 후, 이들은 선제적으로 기관 전용 서비스(업비트 비즈, 비썸 비즈)를 출시하여 시장 점유율을 확보했습니다.
FalconX, Ripple Prime, Coinbase Prime, Cantor Fitzgerald와 같은 글로벌 암호화폐 프라임 브로커들은 현재 아시아, 주로 싱가포르와 홍콩에서만 비트코인 투자 사업을 운영하고 있습니다. 한국에 직접 진출하려면 VASP(가상자산서비스 제공업체) 등록 라이선스를 취득해야 합니다. 그러나 2024년 하반기 이후 한국의 라이선스 갱신 심사 기간이 매우 길어지고 기준이 강화되어 사실상 외국 기업의 직접 진출이 불가능해졌습니다. 따라서 가장 현실적인 해결책은 한국 현지 수탁기관 및 브로커와 제휴하는 것입니다.
3.3 규제 조정을 거쳐 세 시장은 순차적으로 개방될 예정입니다.
수요와 공급을 연결하는 인프라도 상당 부분 갖춰져 있습니다. 은행과 수탁기관들이 플랫폼을 구축했고, 다양한 한국 원화 거래소들이 기업 고객을 위한 장외거래 채널과 기관 전용 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(API)를 마련했습니다. 교보생명 등 기관들이 주도한 블록체인 기반 채권 발행 및 결제 시범 사업도 2026년에 실거래 단계에 진입했습니다. 한국 프라임 브로커리지(PB) 운영에 필요한 수요 기반, 공급 주체, 그리고 기능적 인프라는 이미 갖춰져 있습니다. 규제 체계가 조정되면 나머지 구성 요소들도 하나의 시장으로 통합될 것입니다.
규제 조정은 세 단계에 걸쳐 진행될 예정이며, 각 단계마다 다른 시장이 개방될 것입니다.
기업 거래 라이선스 2단계는 2026년 하반기에 발급될 예정입니다. 약 3,500개의 상장 기업과 전문 투자 법인이 이 시범 프로그램에 포함되어 매수 측 장외(OTC) 중개, 수탁 및 재무 관리 서비스 시장을 개방합니다. 은행과 수탁 회사는 자본 시장법을 위반하지 않고도 이를 통해 수익을 창출할 수 있습니다.
두 번째 핵심은 2027년 통과가 예상되는 디지털자산기본법(DABA)입니다. DABA가 통과되면 대출 및 수탁 서비스 제공 자격을 명확히 규정하는 업계 규칙이 수립될 것입니다. (이 법안은 한국은행이 스테이블코인 발행 은행 컨소시엄의 지분 51% 보유를 의무화한 점과 거래소 대주주 지분 제한 문제 등 두 가지 논란으로 인해 2025년 말로 연기되었습니다.) 일반 기업으로 거래 권한이 더욱 확대된다면 고객 기반은 3,500개 기업을 훨씬 넘어설 것입니다.
디지털 자산 현물 ETF의 승인 및 상장은 2027년 이후 세 번째 주요 이정표가 될 것으로 예상됩니다. 암호화폐 ETF는 기존 ETF 시장과 동일한 방식으로 운영될 것입니다. 펀드 운용사가 ETF를 발행하고, 증권사는 시장 조성자 역할을 하며, 수탁기관 또는 지정된 수탁기관이 자산을 보관하게 됩니다. 상장되는 각 ETF는 새로운 수탁기관을 지정해야 하므로, 이는 한국 수탁기관들이 수주할 수 있는 최대 규모의 프라임 브로커리지 사업이 될 것입니다. 또한, 암호화폐 기반 ETF가 기존 프라임 브로커리지 체계에 포함됨으로써, 증권사들이 자본시장법의 틀 안에서 암호화폐 프라임 브로커리지 서비스를 제공할 수 있는 길이 열릴 것입니다.
2024년과 2025년 동안 글로벌 암호화폐 프라임 브로커리지 시장은 기관 투자자급 인프라로 탈바꿈했습니다. 리플은 히든 로드를 인수했고, 캔터 피츠제럴드는 비트코인 투자 유치에 나섰으며, 팔콘엑스의 기관 거래량은 2조 5천억 달러에 달했습니다. 한국에서는 이미 수요, 공급, 인프라가 갖춰져 있습니다. 2026년과 2027년 사이에 규제가 점진적으로 완화됨에 따라 시장은 차근차근 형성될 것입니다. 각 업체가 얼마나 많은 시장 점유율을 확보할 수 있을지는 전적으로 규제 완화 속도에 달려 있습니다. 하지만 한 가지 확실한 것은 규제가 완화되면 전 세계적으로도 엄청난 사업 기회가 창출될 것이라는 점입니다.
