자본이 공황에 빠져 빠져나가면서 비트코인은 변동성이 큰 여름을 맞이하고 있다.

글쓴이: 낸시, PANews

중동 지역의 긴장이 갑자기 고조되면서 월가의 수주간 지속된 상승세가 멈췄습니다. 9일 연속 상승세를 이어가던 미국 증시는 갑작스럽게 하락했고, 암호화폐 시장은 유동성 위기의 영향을 가장 먼저 받았습니다.

지난 한 달 동안 AI 열풍이 미국 증시를 사상 최고치로 끌어올린 반면, 비트코인은 이러한 추세에 역행하며 압력을 받았습니다. 매도 압력이 거세지고 자금 유출이 가속화되면서 비트코인은 여러 주요 심리적 저항선을 지속적으로 하향 돌파했습니다.

비트코인 상승세가 끝났고, ETF 자금은 계속해서 유출되고 있습니다.

두 달간의 반등세가 끝나고 비트코인이 다시 하락세로 돌아섰습니다. 시장의 위험 선호도가 식고 자금 유출이 지속되면서 비트코인은 몇 주 연속 마이너스 수익률을 기록했습니다.

코인게코 데이터에 따르면 비트코인은 지난 30일 동안 20.1% 하락하여 한때 62,000달러 아래로 떨어져 올해 2월 이후 최저치를 기록했으며, 작년 10월 기록한 사상 최고치에서 거의 절반 수준으로 후퇴했습니다.

가격 약세가 지속되면서 비트코인의 글로벌 자산 위상이 다시 하락했습니다. 8MarketCap의 최신 데이터에 따르면 비트코인의 시가총액은 테슬라, 메타, 삼성에 추월당하며 글로벌 자산 시가총액 순위에서 16위로 떨어졌습니다. 지난 7일 동안 시가총액 기준 상위 100대 자산 중 두 자릿수 하락률을 기록한 것은 비트코인이 유일합니다.

자금 조달 관점에서 볼 때, 현물 ETF에서 지속적으로 자금이 유출되는 것이 최근 시장 압박의 주요 원인이 되었습니다.

소소밸류(SoSoValue) 데이터에 따르면 6월 3일 기준 비트코인 현물 ETF의 총 순자산 가치는 828억 8천만 달러로, 비트코인 전체 시가총액의 6.36%를 차지합니다. 올해 5월 이후 비트코인 현물 ETF에서는 누적 순유출액이 약 38억 3천만 달러에 달하며, 특히 6월 첫 3거래일 동안에만 약 14억 달러가 유출되었습니다. 그중 블랙록의 IBIT는 같은 기간 동안 25억 8천만 달러의 순유출을 기록하며 이번 ETF 펀드 순유출의 주요 원인이 되었습니다.

ETF에서 자금 유출이 지속되는 데 더해, 일련의 사건들이 시장의 비관론을 증폭시키고 단기적인 공황 매도를 촉발했습니다.

최근 스트래티지(Strategy)가 4년 만에 처음으로 비트코인을 매각하면서 시장의 주목을 받았습니다. 매각 물량은 32비트코인(약 250만 달러)에 불과해 스트래티지가 보유한 84만 개 이상의 비트코인에 비하면 미미한 수준이지만, 이번 움직임은 스트래티지가 "절대 비트코인을 팔지 않을 것"이라는 시장의 오랜 예상을 뒤엎으며 일부 투자자들의 신뢰를 약화시켰습니다.

한편, 약세장에서도 안정적인 모습을 보여온 마운트곡스(Mt. Gox) 지갑에서 비정상적인 활동이 포착되면서 잠재적인 매도 압력에 대한 우려가 다시 제기되고 있습니다. 아캄(Arkham) 데이터에 따르면 마운트곡스는 최근 콜드월렛에서 10,422.65 비트코인(약 7억 3,900만 달러)을 이체했습니다. 대부분의 자금은 새로운 주소로 이체되었고, 나머지 116.3 비트코인은 기존 핫월렛으로 이동했습니다. 이는 마운트곡스에서 수개월 만에 발생한 최대 규모의 온체인 이체이며, 마운트곡스의 채권자 상환 기한은 2026년 10월 31일입니다. 현재 마운트곡스는 약 34,504 비트코인(약 24억 3천만 달러)을 배분 대기 중입니다.

기관 투자자와 고래 투자자들도 시장 하락세 동안 매도 압력에 가담했습니다. 예를 들어, 암호화폐 자산 운용사인 아브락사스 캐피털(Abraxas Capital)은 보유량을 1,469 BTC(9,845만 달러) 줄여 크라켄(Kraken)으로 이체한 후 2,271만 USDC를 인출했습니다. 지난 하루 반 동안 아브락사스 캐피털은 누적적으로 2,469 BTC(1억 6,600만 달러 상당)를 매도했습니다. 한편, 산티먼트(Santiment)는 비트코인 고래와 상어(10~10,000 BTC 보유 주소)가 지난주 24,602 BTC(약 18% 감소)를 매도했다는 데이터를 발표했습니다.

거시경제적 역풍과 AI 및 초대형 IPO로 인한 자본 유출 심화

거시 환경의 변화와 지정학적 위험의 변동 또한 비트코인의 유동성을 시험대에 올렸습니다.

JP모건의 애널리스트 니콜라오스 파니기르초글루는 중동 지역의 긴장 완화 조짐이 나타나면서 투자자들이 비트코인과 금 시장에서 점차 자금을 빼내고 있다고 밝혔습니다. 과거 이러한 자산에 대한 수요를 견인했던 평가절하 거래(지폐 가치 하락에 대비해 금이나 비트코인과 같은 자산에 투자하는 전략)가 동력을 잃어가고 있다는 것입니다. 지난 2주 동안 비트코인과 금 관련 ETF에서 상당한 자금 유출이 발생했으며, CME 선물 시장의 기관 보유량 또한 감소했습니다. 이러한 추세는 투자자들이 인플레이션 우려와 글로벌 불안정으로 인해 인기를 끌었던 거시경제 헤지 거래에서 발을 빼고 있음을 시사합니다. 더욱이 이는 비트코인에서 금으로 자금이 이동하는 것이 아니라, 두 자산 모두에 대한 수요가 동시에 약화되고 있는 현상입니다. 이란 분쟁 이후 비트코인은 "평가절하 거래"의 주요 수단으로 자리 잡았습니다.

QCP 캐피털 분석가들은 중동 지역의 긴장 고조와 미국과 이란 간의 협상 교착 상태로 인해 국제 유가가 상승했으며, 이로 인해 호르무즈 해협 관련 위험 프리미엄이 시장의 주목을 다시 받게 되었다고 지적했습니다. 한편, 예상보다 양호한 미국의 구인 지표는 연준의 단기 금리 인하에 대한 시장의 기대감을 더욱 약화시켰고, "고금리가 장기간 유지될 것"이라는 시장의 일반적인 전망을 강화했습니다.

거시경제적 역풍보다 더 주목할 만한 것은 글로벌 자본 배분 논리의 변화입니다. 지난 한 달 동안 인공지능(AI) 붐에 힘입어 미국 기술주는 사상 최고치를 경신했으며, 막대한 자금이 몇몇 주요 AI 기업으로 빠르게 유입되었습니다.

바이낸스 리서치는 최근 암호화폐 시장의 약세가 미국 주식 시장에 자금이 과도하게 집중된 데 기인한다고 지적했습니다. CBOE 분산 지수는 42까지 상승하여 역사상 세 번째로 높은 수준을 기록했는데, 이는 S&P 500 지수 내 자금이 몇몇 인기 테마에 집중되어 비트코인의 가치를 약화시키고 있음을 반영합니다.

코베이시 레터에 따르면, 올해 3월 30일 S&P 500 지수가 최저점을 기록한 이후 미국 기술주 ETF에는 누적 270억 달러의 순유입이 발생한 반면, 다른 모든 섹터에서는 같은 기간 동안 총 40억 달러의 순유출이 발생하여 역사적으로 극심한 투자 양극화가 나타났습니다.

네드 데이비스 리서치의 전략가 롭 앤더슨과 BTIG의 애널리스트 조너선 크린스키는 지난 두 달 동안 S&P 500 지수를 상회하는 성과를 낸 주식의 비중이 1972년 이후 세 번째로 낮은 수준으로 떨어졌으며, 지수 상승은 몇몇 주요 AI 관련 주식과 밀접하게 연관되어 있다고 지적했습니다.

투자자들에게 있어 비트코인을 보유함으로써 발생하는 기회비용은 인공지능 관련 자산의 가격이 계속 상승함에 따라 끊임없이 증가하고 있습니다.

비트코인은 다소 애매한 위치에 놓여 있습니다. 가격이 오를 때는 AI 자산 대비 저조한 성과를 보이지만, 가격이 떨어질 때는 훨씬 더 급격하게 하락합니다. 바로 어젯밤, 미국 3대 주요 증시는 고점에서 하락 마감했지만, 비트코인의 하락폭은 훨씬 컸으며, 장중 한때 7% 이상 손실을 기록하기도 했습니다.

미국 증시의 자본 유출 효과는 더욱 심화될 것입니다. 스페이스X, 오픈AI, 앤스로픽 등 슈퍼 유니콘 기업들이 잇따라 기업공개(IPO)를 진행하면서, 상장 시장의 시가총액은 약 4조 달러 가까이 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 자본 유입은 새로운 자금 경쟁을 촉발할 것이며, 암호화폐 시장 역시 영향을 받기 쉬울 것입니다.

비트코인, 주요 지지선 테스트 직면; 변동성 심한 여름철 진입 가능성 높아.

지속적인 자본 유출과 약화된 시장 심리로 인해 비트코인의 주요 지지선이 중대한 시험대에 올랐으며, 단기적으로 가격 회복은 여전히 상당한 저항에 직면할 것입니다.

QCP 캐피털은 약세인 현물 수요, 유가 상승, 실질 금리 인상, 그리고 거시경제 불확실성 증가가 복합적으로 작용하여 위험 자산의 성과를 저해하고 있다고 분석합니다. 현재 시장은 적극적으로 위험을 감수하기보다는 하락 방어 수단에 투자하는 경향이 강합니다. 투자자들은 '연착륙' 시나리오와 '고인플레이션, 고금리, 유동성 부족' 시나리오 사이에서 거시경제 환경이 어떤 방향으로 나아갈지 명확한 방향을 기다리고 있습니다. QCP 캐피털은 비트코인의 첫 번째 주요 지지선이 63,000달러에서 64,000달러 사이가 될 것으로 예측합니다. 이 구간이 무너지면 시장은 62,000달러 지지선에 집중할 것이며, 그 다음으로는 심리적으로 중요한 60,000달러, 그리고 다음 주요 방어선은 58,000달러 부근이 될 것으로 예상합니다.

BIT 역시 비슷한 견해를 갖고 있으며, 비트코인이 현재 조정 국면에 있고 63,445달러가 중요한 지지선이므로 면밀히 주시해야 한다고 지적합니다. 가격이 이 영역에서 안정된다면, 이번 하락은 강세장 내의 조정 단계로 볼 수 있지만, 이 지지선이 무너지면 더 깊은 조정과 횡보세로 이어질 수 있습니다.

K33 리서치의 연구 책임자인 베틀레 룬데에 따르면, 비트코인의 약세는 기관 투자 수요 감소, ETF에서의 상당한 자금 유출, 그리고 파생상품 시장의 불안정성 심화를 반영합니다. 펀드들이 인공지능(AI) 관련 주식에 집중하면서 외부 자본의 유입이 주저되고 있으며, 기존 투자자들도 투자 비중을 줄이고 있어 올여름 비트코인 시장은 변동성이 클 것으로 예상됩니다.

"암호화폐 시장의 사이클이 재설정되고 있습니다." 윈터뮤트는 여름철 시장 환경이 상대적으로 약세로 보이지만, 일부 장기 투자자들이 장외 거래 플랫폼을 통해 포지션을 늘리기 시작했다고 분석합니다. 이들은 정확한 바닥 예측보다는 현재 가격 수준이 18개월이라는 장기적인 관점에서 상당히 매력적이라고 판단하고 있습니다.

크립토퀀트 설립자 기영주는 현재 비트코인 가격이 2년 전과 거의 비슷하지만 시장 구조는 크게 변했다고 밝혔습니다. 이번 사이클에 진입하여 6개월에서 2년 동안 보유한 투자자들이 전체 시가총액의 53%를 차지하고 있는데, 이는 2년 전 15%에 불과했던 것과 비교하면 엄청난 증가입니다. 이전 사이클에서는 이 그룹의 비중이 68%에 달했을 때 비트코인 가격이 바닥을 쳤습니다. 현재는 단기 보유자들이 점차 장기 보유자로 전환되고 있는 추세입니다.

현재 비트코인은 가격 조정뿐만 아니라 유동성과 시장 신뢰도에 대한 시험대에 올라 있습니다.