글: Jaleel, BlockBeats

6월 17일, Polymarket이 출시 6주년을 맞이했습니다.

크립토 세계에서 6년은 이미 충분히 긴 시간입니다. 하나의 내러티브가 거품에서 폐허로 변하기에도, 하나의 제품이 변두리 실험에서 주류 인프라로 성장하기에도 충분한 시간입니다. 6년 전, Polymarket은 뉴욕 코로나19 봉쇄 기간 동안 젊은 창업자가 욕실에서 만든 예측 시장에 불과했습니다. 6년 후, 이곳은 Google, WSJ, 스포츠 리그, CFTC 규제 프레임워크, 그리고 뉴욕증권거래소 모회사 ICE의 대차대조표에까지 진입하며 전 세계적으로 가장 주목받는 '정보 시장'이 되었습니다.

오늘만 보면 Polymarket은 전형적인 성공 스토리처럼 보입니다. 거래량은 폭발적으로 증가하고, 기업 가치는 급등했으며, 창업자는 가장 젊은 자수성가 억만장자 대열에 합류했고, 예측 시장은 크립토 소규모 집단을 넘어 주류 미디어와 스포츠 생중계에까지 진출했습니다. 하지만 시간을 거슬러 올라가 보면, 이 이야기는 결코 순탄치 않았습니다. 꾸준히 성장해 온 제품의 역사가 아니라, 끊임없이 쫓겨났다가 다시 정문으로 들어오려고 시도하는 모험에 가까웠습니다.

Polymarket의 초기 명제는 아주 단순했습니다. 세상이 불확실성으로 가득할 때, 가격이 미디어, 전문가, 여론조사보다 더 빨리 진실에 접근할 수 있지 않을까? COVID, 미국 대선, Titan 잠수정, Biden 사퇴, Trump Whale, FBI 급습, CFTC 승인, ICE 투자까지, 지난 6년 동안 이곳은 현실 사건을 시장으로 끊임없이 전환했고, 동시에 현실 세계의 규칙에 끊임없이 역습당했습니다.

따라서 Polymarket의 6주년이 갖는 의미는, 욕실에서 탄생한 크립토 제품이 어떻게 금융, 미디어, 스포츠, 규제의 교차로에 서게 되었는지를 목격할 때가 되었다는 점에 있습니다. BlockBeats가 이 글을 통해 전하고자 하는 바는 바로 Polymarket의 지난 6년입니다. 어떻게 살아남았고, 어떻게 미국에서 쫓겨났으며, 어떻게 다시 집으로 돌아갈 티켓을 샀는지에 대한 이야기입니다.

욕실 속의 도박사

2013년 10월, 한 통의 이메일이 미국 증권거래위원회(SEC)의 받은 편지함에 도착했습니다.

편지를 보낸 사람은 Shayne Coplan, 당시 14세로 맨해튼에서 고등학교를 다니고 있었습니다. 그가 나중에 공개한 버전에 따르면, 이 메일은 『플래시 보이스』를 읽고 전자 거래 네트워크에 매료된 한 소년에게서 온 것이었습니다. 메일 본문은 짧았지만, 어조에는 소년 특유의 혼합물이 담겨 있었습니다. 절반은 순수함, 절반은 자신감이었습니다.

그는 먼저 자신이 맨해튼의 고등학교 2학년생이며, ECN 기반의 주식 거래소를 만들고 있다고 밝혔습니다. 그리고 당장 가장 먼저 할 일은 이 아이디어가 '완전히 합법적'이며 SEC의 규제 요건을 충족할 수 있는지 확인하는 것이라고 말했습니다.

Shayne Coplan

2024년 12월 2일, Coplan은 X에 이 오래된 이메일을 공개하며 "사람들이 '하룻밤 사이의 성공'이라고 부르는 것은 10년이 걸린다"라는 단 한 줄의 글을 덧붙였습니다. 10여 년이 지난 지금 다시 보면, 이 이메일은 지나치게 정교한 복선처럼 보입니다. 당시 Coplan은 자신이 실제로 만들게 될 것이 전통적인 주식 거래소가 아니라 전 세계가 가격으로 미래에 베팅하는 예측 시장이 될 줄은 물론 몰랐습니다. 또한 이 시장이 훗날 규제 문제로 미국에서 쫓겨났다가 몇 년 후 다시 정문으로 돌아오려 할 줄도 몰랐습니다.

Polymarket의 선사 시대

Coplan은 맨해튼에서 자랐으며, 어머니가 그를 키웠고 아버지는 NYU 영화학과 교수였습니다. 그는 헬스 키친의 공립학교를 다녔지, 월스트리트 자제들을 위한 엘리트 예비학교 출신이 아니었습니다. 그가 나중에 풍긴 인상도 전통적인 금융 시스템에서 훈련받은 사람과는 달랐습니다. 그는 인터넷 문화, 암호화폐, 창업 전기, 그리고 뉴욕 거리에서 함께 자라난 아이에 더 가까웠습니다.

Coplan은 자신의 고등학교 졸업을 '속성 노트, 카페인, 위키백과' 덕분으로 돌렸습니다. 사진: Shayne Coplan/Facebook

그 무렵, 그는 암호화폐를 접하기 시작했습니다. 언론 보도에 따르면, 그 입구는 인터넷 초기의 우연성마저 띠고 있었습니다. 불법 음악을 다운로드하다가 우연히 크립토를 발견했고, 연구를 시작했으며, 심지어 직접 채굴기를 조립해 보기까지 했습니다. 또래들에게 인터넷이 게임, 음악, 소셜 플랫폼이었다면, Coplan에게 인터넷은 지하실로 곧장 내려가는 계단에 더 가까웠습니다. 이 계단을 따라 그는 선생님도, 입장권도, 나이 제한도 없는 새로운 금융 세계를 보았습니다.

2014년, 이더리움 프리세일이 시작되었습니다. Coplan은 개당 약 0.30달러에 ETH를 매수했습니다. 이 초기 투자는 훗날 그의 창업 자금이 되었습니다.

같은 시기, 그는 가사 웹사이트 Genius에 자천했습니다. 여러 통의 이메일을 보냈지만 답장이 없자, 그는 직접 사무실 문 앞에 나타났습니다. NYMag는 나중에 당시 Coplan이 덥수룩한 곱슬머리에 억만장자 기술 창업자들에 대한 백과사전식 지식을 갖추고 있었다고 묘사했습니다. Genius는 결국 그에게 인턴십 기회를 주었습니다.

이 경험은 Polymarket 이야기에서 중요합니다. 왜냐하면 Coplan이 초기에 연구한 것은 금융이 아니라 '사람들이 어떻게 인터넷 아이디어를 현실로 만드는가'였기 때문입니다. 그는 Genius에서 Zuckerberg, Travis Kalanick 등의 페이지에 주석을 달았는데, 이는 마치 자신의 미래 길에 청사진을 그리는 것과 같았습니다. 한 소년이 이들의 이야기를 반복해서 읽고 분석하는 것은 본질적으로 하나의 경로를 배우는 과정이었습니다. 변방의 아이디어가 어떻게 주류 세계로 진입하는가에 대한 학습이었습니다.

이후 그는 NYU에서 컴퓨터 과학을 전공했지만, 한 학기 만에 중퇴하고 크립토 창업에 전념했습니다. 2018년에서 2019년 사이, 그는 union.market 도메인을 구입하여 Union Market이라는 제품을 만들었습니다. 방향은 수익 창출형 디지털 자산이었습니다. 이 프로젝트는 실제로 성공하지 못했습니다.

하지만 실패가 그를 '시장'이라는 문제에서 떠나게 하지는 않았습니다. 그 무렵, 그는 경제학자 Robin Hanson의 미래정치(futarchy)에 관한 논문을 읽었습니다. 미래정치의 핵심 아이디어는 매우 급진적이었습니다. 시장이 정보를 집약할 수 있다면, 예측 시장이 사회의 의사 결정을 도울 수 있지 않을까? 다시 말해, 가격이 자산 가치뿐만 아니라 미래 사건의 확률도 반영하게 할 수 있지 않을까?

Coplan은 Hanson에게 편지를 보내 예측 시장을 만들고 싶다고 말했습니다. Hanson은 대수롭지 않게 여겼습니다. 이유는 간단했습니다. 예측 시장은 새로운 개념이 아니었고, 수십 년 동안 너무 많은 시도가 있었으며, 실패가 성공보다 훨씬 많았습니다. 이 분야는 항상 이론적으로는 옳게 들리지만, 실제로 대중의 삶에 진입하기는 매우 어려웠습니다.

2019년 말, Coplan은 크립토에 완전히 환멸을 느꼈습니다. 그는 21살이었고, 학교를 그만둔 지 2년 반이 지났지만 충분히 큰 성과를 내지 못했고, 돈도 거의 바닥났습니다. 나중에 Polymarket의 탄생을 돌아볼 때, 사람들은 이를 '천재 창업자가 기회를 발견한' 이야기로 만들기 쉽습니다. 하지만 실제 시간선상에서는, 바닥에 도달한 사람이 낡은 아이디어 속에서 계속 출구를 찾아가는 모습에 더 가까웠습니다.

모든 것을 바꾼 것은 2020년이었습니다.

코로나19가 규칙을 깨다

2020년 3월, 뉴욕은 미국 코로나19 팬데믹의 진원지가 되었습니다.

타임스 스퀘어는 텅 비었고, 브로드웨이는 문을 닫았으며, 식당들은 의자를 테이블 위에 뒤집어 올렸고, 지하철 칸에는 마스크를 쓴 사람들만 드문드문 있었습니다. 구급차 사이렌 소리가 도시의 배경음이 되었습니다. 매일 아침, 사람들이 가장 먼저 확인하는 것은 날씨가 아니라 신규 확진자 수, 입원 환자 수, 사망자 수, 주지사 브리핑, 그리고 새로운 봉쇄 규칙이었습니다.

대다수 뉴요커에게 봉쇄는 두려움, 정체, 끝없는 기다림을 의미했습니다. 누군가는 직장을 잃었고, 누군가는 도시를 떠났으며, 누군가는 좁은 아파트에 갇혀 뉴스를 반복해서 새로고침했습니다.

모두가 같은 종류의 질문을 던지고 있었습니다. 언제 봉쇄가 풀릴까? 확진자는 계속 증가할까? 백신은 언제 나올까? 대통령 선거는 팬데믹으로 인해 재편될까? 하지만 전통적인 정보 채널이 주는 답변은 안정적이지 않았습니다. 전문가, 미디어, 정부, 소셜 플랫폼, 모든 목소리가 확실한 것처럼 들렸지만, 모든 확실성은 곧 새로운 현실에 의해 뒤집혔습니다.

이것이야말로 예측 시장이 가장 필요로 하는 환경이었습니다. 사람들이 갑자기 도박을 좋아해서가 아니라, 삶에 피할 수도 예측할 수도 없는 현실적인 문제가 너무 많았기 때문입니다. 팬데믹은 '미래'를 추상적인 개념에서 모든 사람이 매일 직면해야 하는 것으로 바꾸어 놓았습니다. 모두가 예측하고 있었지만, 대부분의 예측에는 가격이 없었습니다.

Coplan은 이 기회를 포착했습니다.

그는 뉴욕 로어 이스트 사이드 아파트의 욕실에서 제품을 개발했습니다. 그는 나중에 그곳을 반복해서 '임시 변통의 욕실 사무실(makeshift bathroom office)'이라고 불렀습니다.

자원이 거의 없는 젊은이가 세상이 가장 혼란스러울 때, 그 혼란에 가격을 매기는 시장을 만들려고 했습니다. 팬데믹은 모든 사람을 예측자로 만들었고, Coplan이 하고자 했던 것은 채팅방, 뉴스 댓글, 전문가 인터뷰, 트레이더 책상 위에 흩어져 있던 판단들을 거래 가능한 가격으로 압축하는 것이었습니다.

그에게는 공동 창업자가 없었고, 돈은 거의 바닥나 아파트 물건들을 정리하며 무엇을 팔아 월세를 낼 수 있을지 고민해야 했습니다. 제품 이름도 계속 바뀌고 있었습니다. Union.market, Union Marketplace, 그리고 마지막에야 Polymarket이 되었습니다. 이 이름은 나중에 당연하게 들리지만, 처음에는 낡은 프로젝트의 잔해 속에서 자라난 새로운 입구에 불과했습니다.

Polymarket 창립자 Shayne Coplan, 출처: CBS 《60 Minutes》

2020년 6월, Polymarket이 공식 출시되었습니다. 기술적으로는 Polygon과 USDC를 사용하여 결제했기 때문에, Augur와 같은 초기 이더리움 메인넷 예측 시장에 비해 수수료가 낮고 속도가 빨랐으며, 사용자 경험도 일반 인터넷 제품에 더 가까웠습니다.

초기 시장은 매우 직접적이었습니다. ETH 가격, 미국 COVID-19 확진자 추이, 2020년 대선. 이 시장들은 분산된 것처럼 보였지만, 사실은 모두 같은 질문을 가리키고 있었습니다. 세상이 불확실성에 둘러싸였을 때, 사람들은 기꺼이 실제 돈으로 미래에 대한 자신의 판단을 표현할 의향이 있을까?

4개월 후, 답이 나타나기 시작했습니다.

2020년 10월, 미국 대통령 선거가 마지막 스퍼트에 접어들었습니다. 팬데믹은 아직 끝나지 않았고, 우편 투표는 새로운 전장이 되었으며, 인종 차별 항의의 여파는 여전히 거리와 TV 토론 속에 메아리치고 있었고, 경기 침체의 그림자는 가계 청구서와 시장 전망 위에 드리워져 있었습니다. 트럼프는 자신이 미국을 위기에서 구해낼 수 있음을 증명하려 했고, 바이든은 이번 선거를 '정상으로의 회복' 기회로 설명했습니다.

그해 가을, 미국 사회의 모든 부분이 정치에 의해 분열되고 있었습니다. TV 방송국들은 매일 여론조사를 스크롤하며 진행자들이 빨간색과 파란색 지도 앞에서 시나리오를 반복해서 추론했습니다. 소셜 미디어는 음모론, 진영 동원, 우편 투표에 대한 논쟁으로 가득했습니다. 월스트리트는 세금, 규제, 재정 정책의 방향을 가늠하려 했습니다. 일반인들은 팬데믹과 선거 사이에서 약간의 확실성을 찾고 있었습니다. 모두가 묻고 있었습니다. 트럼프에게 아직 기회가 있을까? 바이든의 우세는 과연 안정적일까? 개표가 지연되면 시장이 먼저 무너지지 않을까?

Polymarket은 출시 당시 소규모 크립토 도구에 불과했지만, 대선은 이곳에 첫 번째 진정한 공개 테스트를 제공했습니다. 10월, Polymarket은 Polychain Capital이 주도하고 Naval Ravikant, 1confirmation의 Nick Tomaino 등이 참여한 400만 달러 규모의 시드 라운드 투자를 완료했습니다.

욕실에서 막 만들어진 제품에게 이 자금은 단순한 돈 이상의 의미였습니다. 적어도 일부 크립토 투자자들이 예측 시장이 다시 유용해질 수 있다고 믿는다는 신호와 같았습니다.

11월, Biden과 Trump의 대결이 마지막 순간에 접어들었습니다. Polymarket의 시장 가격은 선거 몇 주 전부터 지속적으로 Biden의 승리를 가리켰습니다. "Will Trump win?" 시장의 거래량은 800만 달러를 넘어섰습니다. 오늘날 돌아보면 800만 달러는 크지 않으며, 2024년 대선 기간의 수십억 달러와는 비교할 수 없습니다. 하지만 당시에는 한 가지 사실을 증명하기에 충분했습니다. 사람들이 정치적 판단을 온체인 시장에서 기꺼이 거래할 의향이 있다는 것입니다.

이 800만 달러는 상업적 성공의 종착점이 아니라, 하나의 제품 명제의 시작점이었습니다. 이는 Polymarket이 단순히 팬데믹 기간의 임시 장난감이나 크립토 업계 내부의 자체 만족 실험에 그치지 않는다는 것을 증명했습니다. '시장 가격이 공공 사건의 실시간 신호가 될 수 있는가'라는 질문에 처음으로 가시적인 샘플을 제공한 것입니다.

물론, 2020년의 Polymarket은 여전히 매우 작았습니다. 주류 정치 미디어의 참고 자료라기보다는 크립토 소규모 집단의 도구에 더 가까웠습니다. Coplan은 여전히 직접 소셜 미디어 계정을 운영하며 투자자들에게 일일이 DM을 보내 그들의 공유와 좋아요를 부탁했습니다. Vitalik Buterin은 같은 시기 Polymarket을 사용해 보고, 트위터에서 비크립토 사용자에게도 친숙한 UX를 칭찬했습니다. 이 평가가 중요했던 이유는, 과거 예측 시장의 가장 큰 실패 원인 중 하나가 개념은 훌륭하지만 제품이 너무 사용하기 어렵다는 점이었기 때문입니다.

규제의 철퇴를 맞다

2021년, Polymarket은 개인 프로젝트에서 10여 명 규모의 회사로 성장했습니다. 사용자는 수천 명에서 수만 MAU로 증가했습니다. 더 완전한 팀이 그 주위에서 움직이기 시작했습니다. 누군가는 제품을, 누군가는 시장을, 누군가는 커뮤니티를, 누군가는 끊임없이 발생하는 결제 분쟁을 처리했습니다. 이제 이곳은 더 이상 Coplan 혼자 욕실에서 만든 페이지가 아니라, 실제로 가격을 생산하고, 논쟁을 생산하며, 뉴스 소재를 생산하는 거래 장소였습니다.

팀 내부 문화는 매우 '반항적/독불장군(rebel/maverick)' 스타일로, 전형적인 크립토 스타트업의 기질을 지니고 있었습니다. 일단 제품을 만들어 내고, 시장을 돌아가게 한 다음, 규칙과 경계를 처리하는 방식이었습니다.

그때는 2021년 크립토 불마켓이었고, 거의 모든 사람이 속도가 질서보다 중요하다고 믿었습니다. DeFi, NFT, DAO, 체인 게임, 매일 새로운 내러티브가 등장했고, 모든 새로운 내러티브는 낡은 규칙에 도전했습니다. Polymarket 역시 이러한 분위기 속에 있었습니다.

Coplan은 동시에 크립토 문화 속에서 소셜 캐피털을 계속 축적했습니다. 그는 ethsquiat이라는 신원으로 NFT를 대량 수집했고, FEWOCiOUS와 같은 크립토 아티스트들을 초기에 지원했습니다. 이것이 Polymarket의 제품 메인 라인은 아니지만, Coplan을 이해하는 데는 도움이 됩니다. 결국 이 세대의 창업자들에게 정체성, 자본, 취향, 제품은 종종 뒤엉켜 있으며, 때로는 지갑 주소 하나가 명함 한 장보다 당신이 누구인지 더 잘 설명해 주기도 합니다.

하지만 폴리마켓은 대부분의 암호화폐 제품과 다릅니다. NFT는 예술, DeFi는 금융 실험, DAO는 조직 혁신으로 설명될 수 있습니다. 그러나 예측 시장이 실제 세계의 사건을 다루기 시작하면 금융 규제 및 규제의 경계와 직접적으로 맞닥뜨리게 됩니다. 폴리마켓은 스스로를 정보 시장이라고 주장할 수 있지만, 규제 당국이 보는 것은 다른 것입니다. 사용자가 사건 결과에 돈을 거는 행위는 미등록 사건 기반 계약 거래로 보입니다.

이에 따라 CFTC의 의문은 구체화되기 시작했습니다. 문제는 더 이상 "이 제품이 재미있는가"가 아니라 "이 계약을 제공할 자격이 있는가"였습니다. 폴리마켓의 시장이 많아질수록 문제는 더욱 첨예해졌습니다. ETH 가격, 코로나19 확진자 수, 대통령 선거, 정책 이벤트 등 이러한 시장은 사용자에게는 정보이지만, 규제 문서에서는 바이너리 옵션으로 간주될 수 있습니다.

2022년 1월 3일, CFTC는 폴리마켓에 대해 운영 중단 명령을 내렸습니다. 혐의는 다음과 같습니다. 폴리마켓은 미등록 사건 기반 바이너리 옵션 시장, 즉 지정 계약 시장에서 제공되지 않는 장외 바이너리 옵션 계약을 운영했습니다. 처벌에는 140만 달러의 민사 벌금, 규정을 준수하지 않는 시장의 청산 명령, 그리고 위반 행위 중단이 포함되었습니다. CFTC는 동시에 폴리마켓이 상당한 협조를 했기 때문에 벌금이 감경되었다고 언급했습니다. 당시까지 폴리마켓은 900개 이상의 사건 시장을 제공한 상태였습니다.

처벌 이후, 폴리마켓은 미국 사용자에 대한 지역 차단(geoblock)을 시작했습니다.

여전히 뉴욕에 사무실을 두고, 미국인 창립자가 운영하며, 전 세계 정치 및 금융 이벤트를 다루는 플랫폼이 핵심 거래를 미국 외부로 전환해야 했습니다. 하지만 플랫폼에서 논의되는 많은 사건은 여전히 미국에서 발생하고 있었습니다.

망명과 폭발적 성장

CFTC의 처벌 이후, 폴리마켓은 매우 이상한 상태에 빠졌습니다. 죽지도 않았지만, 더 이상 완전하지도 않았습니다. 여전히 운영되고, 해외 사용자에게 서비스를 제공하며, 계속해서 다양한 시장을 출시할 수 있었지만, 가장 중요하고 상징적인 자국 시장을 잃었습니다.

뉴욕 회사로서 이러한 상태는 매우 어색했습니다. 제품이 살아 있기에 완전한 실패도 아니었고, 미국 사용자가 차단되어 있기에 진정한 성공도 아니었습니다. 이는 일종의 망명과 같았습니다. 회사 사람들은 미국에 있지만, 제품은 미국이 존재하지 않는 척해야 했습니다.

2022년 5월, 전 CFTC 의장 J. Christopher Giancarlo가 폴리마켓의 자문 위원회에 합류하여 의장을 맡았습니다. 암호화폐 업계에서 '크립토 대디(CryptoDad)'로 알려진 Giancarlo의 임명은 신호적 의미가 분명했습니다. 규제의 철퇴를 맞은 후, 폴리마켓이 규제 준수 내러티브를 보강하기 시작한 것입니다.

그러나 규제 준수 내러티브가 당장 상황을 바꿀 수는 없었습니다. 자문 위원회는 면허가 아니며, 전직 규제 당국자의 이름이 자동으로 미국 시장을 열어주지도 않습니다. 2022년부터 2023년까지 폴리마켓은 침체기에 접어들었습니다. 플랫폼은 순수 해외 운영만 하며 규모가 위축되었습니다. 2023년 말 기준 누적 총 거래량은 약 7,300만 달러였습니다. 이 숫자는 당시에는 그럭저럭 이야기할 만했지만, 이후 2024년 선거 주기의 폭발적 성장과 비교하면 거의 다른 시대처럼 느껴집니다.

침체기는 가장 쓰기 어렵고, 가장 간과되기 쉽습니다. 반복해서 인용할 만한 사진도, 헤드라인이 될 만한 트윗도, 규제 급습 같은 극적인 사건도 없기 때문입니다. 하지만 스타트업에게 진정으로 운명을 결정짓는 것은 바로 이런 시간들입니다. 박수도 없고, 성장은 충분히 빠르지 않으며, 외부의 내러티브는 식어버리고, 팀은 매일 제품을 개선하고, 시장을 처리하고, 정산을 설명하고, 유동성을 유지해야 합니다.

Coplan은 포기하지 않았습니다. 팀은 제품 반복 개발을 계속하며 모바일 경험을 개선하고, 페이지를 더 가볍게 만들고, 주문을 더 원활하게 하며, 비암호화폐 사용자가 지갑, 가스비, 온체인 확인 때문에 겁먹고 떠날 확률을 줄였습니다. 예측 시장의 이념은 거창할 수 있지만, 사용자가 떠나는 이유는 아주 사소한 것 하나면 충분합니다. 로딩이 너무 느리거나, 정산이 불분명하거나, 시장 질문이 모호하게 쓰였거나, 모바일에서 사용하기 불편한 경우 등입니다. 2022년부터 2023년까지 폴리마켓은 바로 이런 사소한 부분들 덕분에 살아남았습니다.

또한 사람들을 다시 예측 시장으로 이끌 다음 공공 이벤트를 기다리고 있었습니다. 모든 기다림이 영웅적인 것은 아닙니다. 때로는 이른바 버틴다는 것은, 아무도 당신이 이길 거라고 생각하지 않을 때, 다음 뉴스 사이클이 올 때까지 변방의 제품을 계속 유지하는 것입니다.

타이탄 잠수정 사건

그 뉴스 사이클은 결코 명예롭게 찾아오지 않았습니다.

2023년 6월, 오션게이트(OceanGate)의 타이탄(Titan) 잠수정이 타이타닉호 잔해로 향하던 중 교신이 두절되었습니다. 전 세계 언론은 구조 진행 상황을 연속 보도하기 시작했습니다. 해상에는 수색 구조선이 있었고, 뉴스 스튜디오에서는 전문가들이 남은 산소 시간을 설명했으며, 소셜 미디어는 공포, 호기심, 분노, 그리고 블랙 유머로 가득 찼습니다. 매 시간이 지날수록 이 사건은 눈을 뗄 수 없는 공공의 비극에 가까워졌습니다.

오션게이트 사는 자사의 '타이탄' 호를 이용해 관광객들을 해수면 아래 깊은 곳으로 데려가 타이타닉호 침몰 현장을 관람하게 했으며, 이후 이 선박은 실종되었습니다

폴리마켓은 곧 관련 시장을 개설했고, 질문은 "잠수정이 6월 23일 이전에 발견될 것인가"였습니다. 베팅 금액은 200만 달러를 넘어섰습니다. 폴리마켓 공식 계정은 음악가 리코 나스티(Rico Nasty)의 바이럴 트윗에 "Still a 15% chance they find them by Friday."라고 답하기도 했습니다.

이 한마디로 폴리마켓은 갑자기 스포트라이트를 받았지만, 그 방식은 좋지 않았습니다. 비판자들은 이것이 인간의 비극에 돈을 거는 행위이며, 죽음과 구조를 일련의 배당률로 바꾸는 것이라고 여겼습니다. 반면 지지자들은 시장이 비극을 만들어낸 것이 아니라, 사람들이 이미 논의하고 있는 판단을 가시화했을 뿐이라고 말할 것입니다. 양측 모두 일리가 전혀 없는 것은 아닙니다.

이후 미국 해안경비대가 잔해를 발견했으며, 잠수정에 치명적인 내파(catastrophic implosion)가 발생한 것으로 판단된다고 발표했습니다. 정산 시, "발견(found)"이 정확히 어떻게 정의되어야 하는지에 대해 논란이 일었고, UMA 오라클이 중재에 개입했습니다. 이 과정은 예측 시장의 더 깊은 문제점을 드러냈습니다. 실제 세계의 사건은 계약 조항처럼 깔끔하지 않다는 것입니다. 단어 하나, 시점 하나, 기자회견 하나가 수백만 달러의 정산 방식을 결정할 수 있습니다.

타이탄 사건은 폴리마켓에 명성을 가져다주지는 못했지만, 주목을 받게 했습니다. 플랫폼의 구글 검색량은 당시 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 다소 잔혹한 사실을 증명했습니다. 어떤 뉴스든 시장화될 수 있다는 것입니다. 정치, 재난, 전쟁, 기술, 엔터테인먼트 등 대중이 충분히 관심을 가지고 결과에 불확실성이 존재한다면, 그것은 가격이 될 수 있습니다.

이 순간부터 폴리마켓은 더 이상 정치 예측 도구만이 아니었습니다. 그것은 뉴스 세계의 그림자 시장에 더 가까웠습니다. 뉴스는 헤드라인을 제공하고, 시장은 확률을 제공합니다. 미디어는 주목을 만들어내고, 가격은 그 주목을 흡수합니다. 혼란스럽고, 논쟁적이며, 통일된 답이 없는 사건일수록 폴리마켓에서 거래되기에 더 적합했습니다.

이 길은 결국 2024년 미국 대선으로 이어집니다.

또 한 번의 대선 주기

2024년, 미국 정치는 다시 고압적인 상태에 접어들었습니다. 트럼프는 백악관 복귀를 시도하고, 바이든은 재선을 노렸습니다. 인플레이션, 이민, 전쟁, 문화적 갈등, 그리고 민주주의 제도 자체에 대한 불안이 뒤얽혔습니다. 뉴스 화면은 매일 레드맵과 블루맵, 경합주, 법원 사건, 선거 유세, 여론조사 곡선으로 가득 찼습니다.

이것이 바로 폴리마켓의 호기였습니다.

2024년 5월, 폴리마켓은 두 차례의 투자 라운드를 통해 총 7,000만 달러를 조달했다고 공개했습니다. 시리즈 A는 2,500만 달러로 General Catalyst가 주도했으며, 에어비앤비 공동 창립자 Joe Gebbia가 참여했습니다. 시리즈 B는 4,500만 달러로 Founders Fund가 주도했으며, 비탈릭 부테린이 개인 자격으로 참여했고, 1confirmation, ParaFi, Dragonfly, Kevin Hartz 등도 명단에 포함되었습니다. 2020년 시드 라운드를 합쳐 폴리마켓의 누적 자금 조달액은 7,000만 달러를 넘어섰습니다.

Founders Fund의 파트너 Joey Krug는 나중에 매우 정확한 설명을 내놓았습니다. "Internally at Founders Fund we developed a habit of checking Polymarket at times of breaking news." 이 말은 일반적인 투자자의 지지보다 더 유용합니다. 이는 폴리마켓이 단순한 거래 상품에서, 일부 사람들이 속보가 터질 때 보이는 조건 반사적 행동으로 자리 잡았음을 보여줍니다.

2024년 여름, FiveThirtyEight의 창립자 Nate Silver가 폴리마켓에 고문으로 합류했습니다. 이 움직임은 폴리마켓의 '정보 도구'로서의 포지셔닝을 더욱 강화했습니다. 이제 폴리마켓은 단순히 암호화폐 업계가 미디어보다 빠르다고 주장하는 것을 넘어, 미국에서 가장 유명한 여론조사 분석 브랜드 중 하나를 자신들의 내러티브 안으로 끌어들였습니다.

진정한 전환점은 6월 27일 이후에 찾아왔습니다.

그날, 미국 대통령 후보 토론이 끝난 후, 바이든의 퍼포먼스는 민주당 내부와 미디어 시스템에 엄청난 충격을 불러일으켰습니다. TV 화면은 반복 재생되었고, 짧은 영상 클립은 몇 초 단위로 편집되어 소셜 플랫폼에 퍼졌습니다. 익명의 당내 메시지가 흘러나오기 시작했고, 기부자들은 공포에 휩싸였으며, 백악관은 진화에 나섰고, 선거 캠프는 모든 것이 정상이라고 반복해서 강조했습니다. 모든 정보가 며칠 동안 서로 충돌했습니다.

주류 정치 담론은 여전히 "그가 계속 출마할 것"이라는 내러티브를 유지하기 위해 애쓰고 있었습니다. 많은 사람들이 문제가 발생했음을 알았지만, 아무도 그 문제를 결론으로 먼저 말하려 하지 않았습니다. 그러나 폴리마켓의 가격에는 그런 체면의 부담이 없었습니다. 시장은 기자회견을 기다릴 필요도, 당내 거물들의 공개 발언을 기다릴 필요도 없습니다. 단지 트레이더들이 자금으로 판단을 지속적으로 수정하기만 하면 됩니다. 그리하여 미디어와 정치 시스템이 여전히 언어를 찾고 있을 때, 폴리마켓은 이미 또 다른 가능성, 즉 바이든이 후보직에서 사퇴할 수 있다는 신호를 빠르게 반영하기 시작했습니다.

이것이 바로 폴리마켓이 수동적인 망명 상태에서 능동적인 반격으로 전환한 순간입니다. 더 이상 뉴스를 따라가는 것이 아니라, 뉴스 시스템이 합의를 형성하기 전에 시장 신호를 미리 제공한 것입니다. Coplan에게 이는 단순한 거래량 증가보다 더 중요했습니다. 왜냐하면 이것이 폴리마켓이 말하고 싶었던 이야기, 즉 예측 시장은 도박장이 아니라 더 빠른 정보 집계 메커니즘이라는 점을 증명했기 때문입니다.

그해 7월부터 10월까지, 폴리마켓은 주류 정치 뉴스의 표준 참고 소스가 되었습니다. 바이든의 사퇴를 성공적으로 조기에 반영했고, 트럼프가 JD 밴스를 러닝메이트로 선택할 것이라는 점도 미리 예측했습니다. 점점 더 많은 기자, 투자자, 정치 관찰자들이 폴리마켓을 실시간 여론 계기판으로 사용하기 시작했습니다.

24년 미국 대선 시기 폴리마켓의 TVL 데이터 성장, 출처: DefiLlama

24년 미국 대선 시기 폴리마켓의 거래량 데이터 성장, 출처: DUNE

이와 동시에, 트럼프 고래(Trump Whale) 논란이 폭발했습니다. 한 프랑스 전직 은행 트레이더가 언론에서 Théo라는 가명으로 알려졌으며, Fredi9999, Theo4, PrincessCaro, Michie 등의 계정을 통해 트럼프 승리에 4,500만 달러 이상을 베팅했습니다. WSJ가 대규모 투자자의 이상 움직임을 최초로 보도하며 조작 의혹을 촉발시켰습니다. 폴리마켓은 조사 후 조작 증거를 발견하지 못했다고 밝혔습니다.

논란의 핵심은 단순히 한 사람이 얼마를 베팅했는지가 아니라, 폴리마켓이 마침내 성공 후 반드시 직면해야 하는 문제에 부딪혔다는 점입니다. 만약 예측 시장이 공공의 내러티브에 영향을 미치기 시작한다면, 그것은 여전히 단순히 정보를 반영하는 것일까요, 아니면 정보를 만들어내고 있는 것일까요?

11월 7일, Coplan은 CNBC Squawk Box에 출연하여 생애 첫 TV 인터뷰를 가졌습니다. 이후, 그는 마라라고(Mar-a-Lago)의 고위 관계자로부터 전화를 받았습니다. Fortune과의 인터뷰에서 그는 이렇게 말했습니다. "I've learned that anything is possible. Turning dreams into reality has never felt more tangible, and luckily I'm a dreamer. The world is shaped and changed by optimists."

이 말은 승리자의 선언처럼 들립니다. 문제는 폴리마켓의 이야기가 결코 단순한 승리 서사가 아니라는 점입니다. 자신이 더 유용하다는 것을 증명할 때마다, 동시에 자신을 더 위험한 위치로 밀어 넣습니다.

8일 후, 위험이 문을 두드렸습니다.

FBI의 강제 진입

2024년 11월 13일, 오전 6시, 뉴욕은 아직 완전히 깨어나지 않은 시간이었습니다. 며칠 전까지만 해도 TV 카메라 앞에서 예측 시장을 설명하던 Coplan은 큰 소리에 잠에서 깼습니다. 나중에 CBS 60 Minutes 인터뷰에서 그가 회상한 바에 따르면, FBI 요원들이 배터링 램(battering ram)을 사용했습니다. 문이 부서지고 요원들이 아파트로 진입했으며, 휴대폰과 전자 기기가 압수되었습니다.

체포도, 기소도 없었고, 구체적인 수사 이유에 대한 공개 설명도 없었습니다.

대선 밤의 36억 달러 거래량에서 마라라고의 전화, 그리고 FBI의 강제 진입까지, 그 사이는 불과 8일에 불과했습니다. 26세의 창립자는 세계 정치 서사의 중심에 막 올라섰다가, 다음 순간 맨발로 자신의 집에 서서 연방 수사관들이 그의 기기를 가져가는 것을 지켜봐야 했습니다. Coplan에게 이것은 일반적인 법적 위험이 아니라 더 깊은 불확실성이었습니다. 그는 수사가 구체적으로 무엇을 겨냥하는지, 자신이 표적인지 관련자인지, 그리고 회사가 막 얻은 주류의 인정이 곧바로 새로운 범죄 증거로 변할지 알 수 없었습니다.

몇 시간 후, 그는 새 휴대폰으로 X에 로그인하여 한 마디를 남겼습니다. "new phone, who dis?"

이 게시물이 반복적으로 인용되는 이유는, Coplan과 Polymarket의 태도를 거의 정확하게 보여주기 때문입니다. 설명하지 않고, 약한 모습을 보이지 않으며, 연방 정부의 강제 수사에 경박한 인터넷 속어 한 마디로 응수했습니다. 이는 농담 같기도 하고, 저항 같기도 합니다.

이후 그는 더 진지한 게시물을 올렸습니다: "현 행정부가 정치적 반대 세력과 연관되었다고 간주하는 기업들을 겨냥하기 위해 막판 노력을 기울이는 것은 낙담스러운 일입니다. Polymarket은 이번 선거 주기 동안 수천만 명에게 가치를 제공했으며, 누구에게도 해를 끼치지 않았습니다."

Polymarket 대변인은 이 사건을 더 직접적으로 규정했습니다: "이는 퇴임하는 행정부에 의한 명백한 정치적 보복입니다." Elon Musk는 X에서 이렇게 논평했습니다: "상황이 엉망인 것 같군요."

그러나 다른 한편에서는 비판론자들이 다른 문제를 지적했습니다. Polymarket은 2022년에 CFTC 제재로 인해 미국 사용자 차단을 약속했지만, 현재 미국 대선에서 수십억 달러의 거래량을 처리하며 미국 정치 담론에 깊숙이 영향을 미치고 있습니다. 플랫폼이 미국 사용자의 거래가 불가능하다고 주장하더라도, 규제 당국은 다음과 같은 의문을 제기할 충분한 이유가 있습니다. 이러한 지리적 차단(geoblock)이 실제로 효과적인가? 미국 사용자들이 여전히 다양한 방법으로 접근하고 있는가? Polymarket이 2022년 합의 내용을 위반했는가?

FBI 급습으로 모든 모순이 동시에 수면 위로 떠올랐습니다. Polymarket은 스스로를 정보 시장이라 칭할 수 있고, 누구에게도 해를 끼치지 않았다고 말할 수 있으며, 단지 진실을 더 빨리 드러나게 할 뿐이라고 주장할 수 있습니다. 그러나 규제 당국의 눈에는 여전히 미국 진입이 허용되지 않은 사건 계약(event contract) 시장일 수 있습니다. 성공하면 할수록, '틈새 암호화폐 상품'이라는 껍질 속에 계속 숨어 있을 수 없게 됩니다.

3주 후, Coplan은 뉴욕타임스 DealBook Summit 무대에 섰습니다. 장소는 맨해튼 미드타운의 Jazz at Lincoln Center로, 욕실 사무실과는 거리가 멀고 월스트리트와 미디어 중심지와는 가까운 곳입니다. 무대 아래에는 월스트리트 펀드 매니저, 실리콘밸리 기술 임원, 정치 평론가들이 앉아 있었습니다. 조명, 카메라, 명찰, 보안, 미디어석, 모든 것이 주류 세계에 속해 있었습니다.

FBI에 의해 자택이 수색되고, 휴대폰이 압수되었으며, 연방 수사가 여전히 진행 중인 창업자에게 이는 당연한 선택이 아니었습니다. 더 안전한 방법은 조용히 지내고, 침묵하며, 변호사가 모든 것을 처리하도록 하는 것입니다. Coplan은 정반대의 길을 선택했습니다. 그는 스포트라이트 중심으로 걸어 나가 예측 시장의 미래에 대해 계속 논의했습니다.

한편, 장벽도 점점 높아지고 있었습니다. 2024년 말, 프랑스 규제 당국은 Polymarket의 규정 위반 여부를 조사하기 시작했고, 플랫폼은 이후 프랑스에 대해 지리적 차단을 시행했습니다. 2025년 초에 접어들면서 싱가포르, 폴란드, 벨기에 등도 잇따라 Polymarket을 불법 도박 또는 미승인 플랫폼 목록에 포함시켰습니다.

이러한 차단 조치들은 개별적으로 보면 거래량에 미치는 영향이 제한적일 수 있습니다. 그러나 FBI 수색 및 법무부(DOJ)/CFTC 조사와 겹쳐지면서, 이들은 동일한 신호를 전달합니다. 바로 회색 지대가 좁혀지고 있다는 것입니다. 각국 규제 프레임워크에는 '예측 시장'을 위해 특별히 마련된 자리가 없습니다.

2024년 말부터 2025년 초까지, Coplan과 팀의 선택은 분명해졌습니다. 계속 우회하는 것은 의미가 없습니다. 진정한 출구는 규제를 피하는 것이 아니라 규제 안으로 들어가는 것입니다. 미국 문 앞에서 입장을 기다리는 것이 아니라, 미국에 들어갈 수 있는 티켓을 사는 것입니다.

집으로

트럼프 가문과의 인연

2025년 7월 중순, Polymarket의 머리 위에 매달려 있던 칼이 마침내 떨어졌습니다.

미국 법무부와 CFTC가 Polymarket에 대한 조사를 종결하고, 어떠한 혐의도 제기하지 않으면서 지난 3년간의 법적 그림자를 단번에 걷어냈습니다. 많은 사람들은 그 이유가 Polymarket이 트럼프 가문과 인연을 맺었기 때문이라고 말합니다.

Polymarket도 진정한 확장 계획을 실행할 기회를 얻게 되었습니다.

2025년 7월, Polymarket은 1억 1,200만 달러에 QCEX를 인수했습니다. 인수된 것은 단순한 이름이 아니라, CFTC에 등록된 파생상품 거래소 QCX LLC와 그 청산소 QC Clearing LLC라는 미국 규제 프레임워크 내의 진입로 전체였습니다. QCX는 이후 'Polymarket US'라는 이름으로 운영될 예정입니다.

이 단계는 매우 중요합니다. Polymarket이 처음부터 라이선스를 신청하는 길을 선택하지 않았기 때문입니다. 그 길은 너무 느리고, 너무 불확실하며, 긴 규제의 수렁에 빠지기 쉽습니다. 그들은 더 직접적인 방법을 선택했습니다. 이미 라이선스를 보유한 실체를 사들이는 것입니다.

8월 26일, Donald Trump Jr.가 Polymarket 자문위원회에 합류했습니다. 같은 시기, 트럼프와 연관된 1789 Capital이 Polymarket에 투자했습니다. 이는 단순한 정치적 관계 교환처럼 보이지만, 2024년 대선 이후 현실 세계가 Polymarket에 보내는 메아리처럼 보이기도 합니다.

Polymarket은 트럼프의 승리를 정확히 예측하여 트럼프 진영의 주목을 받았습니다. 2025년에 이르러 규제 환경, 정치적 바람, 그리고 예측 시장 합법화 논의가 서로 얽히기 시작했습니다. 지지자들에게 이것은 잘못 추방된 혁신 상품이 마침내 미국에 재진입할 기회를 얻은 것입니다. 비판자들에게 이것은 정치적 사이클을 이용해 재기한 회색 지대의 플랫폼이 권력에 더 가까운 위치를 찾고 있는 것입니다.

Polymarket은 결코 이러한 모호함이 부족한 적이 없습니다. 정보 시장 같기도 하고, 도박 플랫폼 같기도 하며, 금융 인프라 같기도 하고, 정치적 정서 기계 같기도 합니다. 시장 자유의 승리로 이야기될 수도 있고, 규제 차익거래의 성공으로 이야기될 수도 있습니다. Trump Jr.의 합류는 이러한 모호함을 더욱 눈에 띄는 위치로 밀어 넣었을 뿐입니다.

9월, CFTC는 QCX에 무조치 서한(no-action letter)을 발행하여, Polymarket이 중개 채널을 통해 미국에서 사건 계약을 운영할 수 있도록 실질적으로 허용했습니다. Coplan은 X에서 CFTC의 "인상적인 업무(impressive work)"와 "기록적인 속도(record timing)"를 칭찬했습니다.

이 말을 2013년 SEC에 보낸 이메일 옆에 놓고 보면, 묘한 수미상관의 느낌이 듭니다. 14세 소년이었던 그는 당시 규제 기관에 자신의 거래소 아이디어가 합법적인지 물었습니다. 12년 후, 그는 이미 수십억 달러의 거래량을 처리한 플랫폼 뒤에 서서 마침내 미국 규제 시스템으로 들어가는 경로를 확보했습니다.

뉴욕증권거래소 모회사의 수표

외부에서 Polymarket의 정체성 변화를 실감하게 한 것은 2025년 10월 7일의 거래였습니다.

Intercontinental Exchange가 Polymarket에 대해 최대 20억 달러의 현금 전략적 투자를 발표했습니다. ICE는 뉴욕증권거래소의 모회사이자 세계에서 가장 중요한 거래소 그룹 중 하나입니다. Polymarket의 가치는 80억 달러에 달했으며, 투자 후 약 90억 달러로 평가되었습니다. ICE는 또한 Polymarket 이벤트 데이터의 글로벌 배포자가 되어, 양사는 토큰화 추진을 위해 협력할 예정입니다.

같은 달, Coplan은 Bloomberg Billionaires Index에 등재되었습니다. Forbes는 약 11%의 지분 보유를 기준으로 그의 순자산을 약 10억 달러로 추정했습니다. 27세. FBI 수색을 받은 26세의 중퇴생에서, 가장 젊은 자수성가 억만장자 중 한 명이 되기까지 걸린 시간은 1년이 채 안 됩니다.

CBS 60 Minutes는 나중에 그에게 Polymarket이 이 정도 가치가 있을 거라고 생각했는지 물었습니다. 그의 대답은 매우 Coplan다웠습니다: "제 말은, 여기까지 오지 않으려고 시작한 건 아니잖아요, 그렇죠?"

겸손도, 놀라움도 아닌, 마치 '나는 원래 이쪽으로 오고 있었다'고 말하는 듯했습니다.

자본과 규제 서사가 추진되는 동시에, Polymarket은 스포츠, 미디어, 금융 데이터 시스템으로 진출하기 시작했습니다. 2025년 10월부터 11월까지, 협업 소식이 집중적으로 발표되었습니다. NHL은 예측 시장 플랫폼과 협력한 최초의 프로 스포츠 리그가 되었습니다. UFC는 Polymarket을 유일한 공식 예측 시장 파트너로 지정했으며, Dana White와 Coplan은 함께 CNBC에 출연했습니다. Yahoo Finance는 Polymarket을 독점 암호화폐 예측 시장 데이터 제공업체로 선정했습니다. Google Search와 Google Finance는 Polymarket 예측 데이터 통합을 시작했습니다.

이러한 협력들은 산발적으로 보이지만, 실제로는 공통적으로 한 가지를 설명합니다. Polymarket이 더 이상 단순한 목적지가 아니라, 다른 이들의 데이터 레이어로 변모하기 시작했다는 것입니다. 사용자가 매일 Polymarket 앱을 열지 않더라도, Google 검색에서 그 배당률을, Yahoo Finance에서 그 확률을, 스포츠 경기 중계 페이지에서 그 시장 신호를 볼 수 있습니다. 예측 시장은 사용자가 능동적으로 방문해야 하는 앱에서, 다른 시나리오에 임베드될 수 있는 데이터 콘텐츠로 변하고 있습니다.

11월 13일, FBI 급습 1주년. Coplan은 X에 글을 올렸습니다: "자유 시장, 아메리칸 드림, 그리고 시간당 3,000달러짜리 변호사들에게 건배."

1년 전 같은 날, 그는 침대에서 깨어나 휴대폰을 빼앗겼고, 아파트에는 연방 수사관들이 서 있었습니다. 1년 후, 그는 억만장자이며, 회사는 막 ICE로부터 20억 달러의 전략적 투자를 유치했고, 미국으로 돌아가는 길이 곧 공식적으로 열릴 예정입니다.

"자유 시장", "아메리칸 드림", "시간당 3,000달러짜리 변호사들". 자유 시장은 Polymarket이 세상에 이야기하는 이상이고, 아메리칸 드림은 스스로에게 들려주는 이야기이며, 시간당 3천 달러의 변호사 비용은 미국 현실에서 이상과 이야기가 반드시 지불해야 하는 대가입니다.

11월 25일, CFTC는 수정된 지정 명령(Order of Designation)을 발행하여, Polymarket이 QCX를 통해 규제 대상 지정 계약 시장(Designated Contract Market)이 되는 것을 공식 승인했습니다. 미국 사용자는 FCM 및 전통적인 중개 채널을 통해 거래할 수 있습니다. Polymarket은 CME, ICE와 동일한 규제 프레임워크에 진입하게 되었습니다.

2022년 1월, CFTC는 Polymarket이 그런 방식으로 사건 계약을 제공할 수 없다며 제재했습니다. 2025년 11월, CFTC는 다른 법적 실체와 규제 경로를 통해 Polymarket이 규제 시장의 자격으로 미국에 돌아오는 것을 허용했습니다. 닫혔던 문은 부서지지 않고, 대신 자물쇠가 새로 교체되었습니다. Coplan은 규칙을 우회하지 않았습니다. 그는 규칙 안에 있는 입구를 사들였고, 그런 다음 규제 기관이 문을 열도록 했습니다.

12월, Polymarket US가 소규모로 출시되어 2022년 제재 이후 거의 3년간의 미국 시장 공백을 끝냈습니다. 이 '귀향'은 낭만적이지 않습니다. 어떤 제품 버튼 하나가 지난 3년간의 회색 지대를 지울 수 없고, 어떤 승인 서류 하나가 모든 논란을 사라지게 할 수도 없습니다. 하지만 이는 매우 분명한 행동을 완수했습니다. 미국에서 쫓겨났던 플랫폼이 규제 경로를 따라 돌아온 것입니다.

12월 1일, Anderson Cooper의 60 Minutes 장편 인터뷰가 방송되었습니다. Coplan은 미국에서 가장 전통적인 TV 뉴스 형식에 앉아, 가장 광범위한 시청자들에게 Polymarket이 정확히 무엇인지 설명했습니다.

그는 말했습니다: "Polymarket은 현재 인류가 가진 가장 정확한 것입니다."

그는 또한 말했습니다: "사람들이 Polymarket에 의존하는 이유는 우리가 혼란이 있는 곳에 명확성을, 모호함이 있는 곳에 책임성을 제공하기 때문입니다."

혼란에는 명확성을, 모호함에는 책임성을 부여합니다. 오랫동안 도박 플랫폼으로 지목되어 온 제품에 있어, 이는 매우 야심 찬 재정의입니다.

12월 11일, Coplan은 CoinDesk 'Most Influential 2025'에 선정되었습니다. 이 시점에서 Polymarket의 반전은 완료되었습니다. 조사 종결, 라이선스 진입로 확보, CFTC 승인, ICE 투자, 주류 미디어의 지지, 미국 시장 재개.

이야기가 여기서 끝난다면, 그것은 표준적인 승리의 결말처럼 보일 것입니다. 그러나 Polymarket의 새로운 일상은 평온함이 아니라 더 큰 전장입니다.

Polymarket의 6년차

2026년 1월 7일, Dow Jones/WSJ 데이터 배포 계약이 체결되어 Polymarket의 예측 데이터가 월스트리트 저널의 콘텐츠 생태계에 진입했습니다. 이 움직임은 ICE 투자만큼 대단하지는 않지만, 의미는 작지 않습니다. 예측 시장의 가격이 뉴스 산업의 생산 과정에 들어가기 시작한 것입니다.

과거에는 뉴스가 사건을 보도하고, 시장이 사건을 거래했습니다. 이제는 시장 가격 자체가 뉴스의 일부가 됩니다. 기자가 선거, 금리 인하, 스포츠 경기에 대해 글을 쓸 때, Polymarket의 확률은 여론 조사, 배당률, 선물 가격처럼 인용될 수 있습니다. 미디어가 보도하는 대상에서, 미디어가 세상을 보도하는 데 사용하는 도구로 변모한 것입니다.

며칠 후, 이러한 도구화는 더 대중적인 장면으로 진입했습니다.

1월 11일, 제83회 골든 글로브 시상식 생방송에서 처음으로 Polymarket 배당률이 공개되었습니다. 레드카펫, 드레스, 스타, 트로피와 예측 시장 배당률이 같은 화면에 등장했습니다. Polymarket은 최종적으로 28개 부문 중 26개를 정확히 예측했습니다.

Coplan은 X에 이렇게 썼습니다: "지금까지 가장 주류에 가까운 예측 시장 통합입니다. 비현실적인 순간이자 우리 팀원들의 어머니들에게도 하이라이트가 될 장면입니다."

이 말은 규제 기관이나 투자자를 위한 것이 아니라, 젊은 팀이 갑자기 자신들이 만든 것이 부모님도 보는 TV 프로그램에 나온 것을 발견한 듯한 느낌입니다. 그러나 반대의 목소리도 동시에 나타났습니다. 비판자들은 이것을 "도박이 디스토피아를 만나다"라고 칭했습니다. 모든 것이 예측되고, 거래되고, 생방송 화면에 담길 수 있을 때, 세상은 더 명확해지는 걸까요, 아니면 더 차가워지는 걸까요?

1월 27일, Polymarket은 MLS 전 시리즈 경기의 독점 예측 시장 파트너가 되었습니다. 스포츠가 새로운 전장이 되기 시작했습니다. 정치와 비교할 때, 스포츠의 결과는 더 빈번하고, 더 명확하며, 소비하기 쉽습니다. 전통적인 도박과 비교할 때, 예측 시장은 스스로를 거래와 정보에 더 가까운 것으로 포장할 수 있습니다.

2월, Polymarket은 스포츠 시장에서 테이커 수수료를 파일럿 도입했으며, 첫 대상은 NCAA와 Serie A였습니다. 앞서 암호화폐 시장 수수료는 이미 주간 약 108만 달러의 매출을 달성했습니다. 수수료 부과는 새로운 단계를 의미합니다. 더 이상 거래량과 정보 가치를 증명하는 데 그치지 않고, 비즈니스 모델을 체계적으로 입증하기 시작한 것입니다.

같은 달, Fanatics의 전 CBO Ari Borod가 스포츠 비즈니스 개발 총괄로 합류했습니다. Fanatics는 그의 이직을 막기 위해 소송을 제기했으나, 이후 법정 밖에서 합의했습니다. 이 작은 에피소드는 Polymarket의 스포츠 진출이 단순한 암호화폐 기업의 카테고리 확장이 아니라, 전통 스포츠 비즈니스, 베팅 회사, 미디어 저작권자들과 인재와 입지를 두고 경쟁하는 단계임을 보여줍니다.

2월 4일, Blockratize, Inc.는 'POLY' 및 '$POLY' 상표를 출원했습니다. CMO Matthew Modabber는 이전에 이미 "토큰이 있을 것이고, 에어드랍이 있을 것입니다(There will be a token, there will be an airdrop)."라고 명확히 밝힌 바 있습니다.

이로 인해 Polymarket의 내러티브는 다시 암호화폐의 원점으로 돌아갑니다. 한편으로는 CFTC 규제 프레임워크에 진입하고, ICE와 협력하며, WSJ와 Google에 데이터를 제공합니다. 다른 한편으로 시장은 여전히 토큰 발행, 에어드랍 실행, 플랫폼 가치를 암호화폐 사용자에게 재분배하기를 기대하고 있습니다. 이것이 Polymarket의 또 다른 긴장감입니다. 월스트리트로 다가갈수록 암호화폐 커뮤니티와의 관계를 완전히 끊을 수 없다는 점입니다. 왜냐하면 가장 먼저 믿고, 가장 먼저 사용하며, 가장 먼저 유동성을 가져온 사람들이 바로 온체인에서 세상에 베팅하려는 그들이기 때문입니다.

뉴욕에 위치한 Polymarket 매장

3월, ICE는 6억 달러를 추가 투자하여 기업 가치를 약 150억 달러로 끌어올렸습니다. 같은 달, Polymarket은 MLB와 수년간의 독점 예측 시장 파트너십을 체결했으며, 보도에 따르면 그 가치는 최대 3억 달러에 달합니다.

3월 18일, Polymarket은 DeFi 인프라 기업 Brahma를 인수했습니다. 2021년 설립된 Brahma는 누적 10억 달러 이상의 거래량을 처리했습니다. 인수 후 30일 이내에 독립 제품을 종료하고, 팀과 기술은 모두 통합됩니다. 방향은 온체인 사용 진입 장벽을 낮추는 것입니다. 지갑 생성, 충전, 토큰 교환 등 일반 사용자가 온체인 제품 앞에서 주저하게 만드는 마찰 지점들을 해소하는 것입니다.

Coplan은 "블록체인 네트워크와 전통 금융 레일 전반에 걸쳐 신뢰할 수 있는 인프라를 구축하는 것은 어렵습니다. 지름길은 없습니다(Building reliable infrastructure across blockchain networks and traditional financial rails is hard—there are no shortcuts)."라고 말했습니다.

이 말은 2026년의 Polymarket에 매우 정확하게 들어맞습니다. 이제 이곳은 단순한 웹사이트나 예측 시장 프론트엔드가 아니라, 두 가지 인프라 위에 동시에 걸쳐 있습니다. 한쪽은 블록체인 네트워크, 다른 한쪽은 전통 금융 레일입니다. 한쪽은 개방성, 속도, 글로벌 유동성을 요구하고, 다른 한쪽은 라이선스, 청산, 중개, 규제 준수를 요구합니다. Polymarket이 진정 어려운 점은 사용자가 '예' 또는 '아니오'를 클릭하게 하는 것이 아니라, 이 두 시스템을 하나의 제품 안에서 일시적으로 공존시키는 것입니다.

3월 30일, Polymarket은 전체 카테고리 거래 수수료를 도입하며 역포물선 수수료 모델을 적용했습니다. 암호화폐 최고 1.80%, 금융 및 정치 1.00%, 스포츠 0.75%이며, 메이커는 무료이고 25% 리베이트를 제공합니다. 시장은 연간 매출이 2억 달러를 넘을 것으로 추정합니다.

뉴욕 지하철역 내 Polymarket 광고, 이미지 출처 블룸버그

2026년 6월, Polymarket은 출시 6주년을 맞이합니다.

6년 전, 이곳은 뉴욕 봉쇄 기간 중 욕실에서 탄생한 작은 제품이었습니다. 6년 후, Google, WSJ, 스포츠 리그, ICE, CFTC 규제 프레임워크, 주류 TV 생방송에 진출했습니다. 누적 거래량, 기업 가치, 파트너십, 규제 지위 등 모든 지표가 변방에서 중심으로 이동했음을 증명하는 듯합니다.

하지만 6주년이 동화 같은 결말은 아닙니다.

CFTC는 스포츠 이벤트 계약을 공식 허용하는 한편, 부상, 고등학교 스포츠 등 민감한 시장은 제한할 것을 제안했습니다. 초당파 상원의원들은 CFTC가 플랫폼에 스포츠 계약을 승인하는 것을 금지하려는 '예측 시장은 도박법(Prediction Markets are Gambling Act)'을 발의했습니다. Wired는 미국 사용자들이 여전히 Polymarket의 역외 국제 사이트를 대량으로 사용하고 있다고 보도했습니다. 기업 가치는 보도에 따르면 200억 달러에 육박합니다. $POLY 토큰과 에어드랍은 여전히 기대 속에 있으며, 시장은 2026년 내 TGE 완료 확률을 약 62%에서 70%로 유지하고 있습니다.

Coplan은 귀향을 완수했습니다. 하지만 그가 돌아온 곳은 2020년의 미국이 아닙니다.

2020년의 미국은 여전히 팬데믹과 선거 속에서 답을 찾고 있었고, Polymarket은 막 출시된 작은 도구였습니다. 2026년의 미국은 이 도구가 내러티브에 영향을 미치고, 자본을 끌어들이고, 여론조사에 도전하고, 규제에 휘말리며, 스포츠 리그와 주류 미디어에 진입할 수 있다는 것을 이미 알고 있습니다. 집 문은 열렸지만, 거실은 규제 당국자, 투자자, 기자, 리그 임원, 트레이더, 변호사, 비판자들로 가득 차 있습니다.

따라서 '귀향'은 이야기의 끝이 아니라 정체성의 변화입니다. 6주년이 되는 이날, Polymarket은 마침내 가장 도달하고 싶었던 지점에 섰습니다. 세상이 정보 시장을 진지하게 받아들이기 시작한 것입니다.

하지만 이는 또한 세상이 마침내 이곳을 진지하게 심판하기 시작한다는 것을 의미합니다.