PANews 6월 24일 소식, 더 블록(The Block) 보도에 따르면, 크립토퀀트(CryptoQuant)는 스트래티지(Strategy)사에 비트코인 매수를 중단하고 현금 보유고 재건을 우선시할 것을 권고했다. 연구 책임자 훌리오 모레노(Julio Moreno)는 스트래티지의 우선주 STRC가 지난주 82.50달러까지 하락하며 액면가 100달러 대비 17.5% 할인된 가격에 거래되었다고 지적했다. 이는 비트코인 약세장 압박과 현금 보유고 급감이 겹친 결과다. 2026년 초 이후 스트래티지의 현금 보유고는 38% 감소한 반면, STRC 추가 발행을 통한 자금 조달로 비트코인을 매입하면서 배당 의무는 연초 연간 약 3억 달러에서 현재 약 12억 달러로 급증했으며, 배당 커버리지는 7년 이상에서 불과 14개월로 축소되었다.

모레노는 24개월치 배당 커버리지를 회복하려면 현재 수준의 약 두 배인 28억 달러의 현금이 필요할 것으로 추산했다. 그는 스트래티지가 현금 보유고와 배당 커버리지가 회복될 때까지 비트코인 매수를 중단하고, 체계적인 타이밍 모델을 구축하여 "항상 국지적 고점에서 매수한다"는 시장의 인식을 피해야 한다고 조언했다. 또한 향후 강세장에서는 수익을 실현하고 레버리지를 낮추며 하락 사이클에 대비한 현금을 확보하기 위한 비중 축소 프레임워크를 마련해야 한다고 덧붙였다. 모레노는 현재 스트래티지가 보유한 비트코인의 미실현 손실이 약 106억 달러에 달하며, 강제 매도 시 대규모 손실이 실현되어 주주 가치가 훼손될 것이라고 강조했다. 회사는 배당률 인상이나 MSTR 주식 발행을 통해 이행 능력을 시장에 전달할 수 있다고 설명했다.