来源: 《Anthony Pompliano》

整理: Felix, PANews

투자 리서치 회사 42 Macro의 설립자 겸 CEO인 Darius Dale이 최근 《Anthony Pompliano》 팟캐스트에 출연했습니다. 인터뷰에서 두 사람은 케빈 워시 연준 의장이 통화 정책에 미치는 영향, K자형 경제가 미국인에게 안겨준 소비 딜레마, 그리고 왜 모든 투자자가 금융 억압 속에서 살아남기 위해 자산 시장에 반드시 참여해야 하는지에 대해 논의했습니다.

PANews가 인터뷰의 핵심을 정리했습니다.

진행자: 케빈 워시 연준 의장의 첫 기자회견을 어떻게 보셨나요? 그와 그의 전임자는 어떻게 다릅니까?

Darius: 질문에 답하자면, 먼저 우리는 케빈 워시를 "매파 탈을 쓴 비둘기파"라고 생각합니다.

진행자: 무슨 뜻인가요?

Darius: 그가 궁극적으로 더 완화적인 통화 정책을 원한다는 뜻입니다. 아마도 그가 현 행정부와의 관계 때문일 수도 있지만, 저는 회의적입니다. 저는 그가 순수하게 AI가 가진 막대한 디스인플레이션 잠재력을 진심으로 믿는다고 봅니다. 하지만 그는 연준에 여유와 착륙 지점을 마련하기 위해 매파의 갑옷을 입어야만 합니다. 따라서 우리는 향후 2~3분기 동안 연준이 통화 정책을 긴축하거나, 시장에 긴축 가능성을 알리는 커뮤니케이션 수단을 활용하거나, 혹은 두 가지 모두를 통해 후속 완화 정책을 위한 공간을 마련해야 할 것으로 생각합니다.

진행자: 왜 더 긴축적인 통화 정책이 필요하다고 보시나요? 지난 몇 주간의 기대 인플레이션을 보면 다시 하락하기 시작한 것 같은데, 이것이 연준의 이러한 필요성을 바꿀 거라고 보시나요?

Darius: 좋은 질문입니다. 기대 인플레이션에 관해, 우리는 인플레이션의 촉진 요인이 무엇인지, 어떤 지표가 인플레이션을 선행하거나 후행하는지에 대해 대규모 통계 분석을 실시한 적이 있습니다. 결과에 따르면 기대 인플레이션과 미래의 실제 인플레이션 결과 사이에는 통계적으로 유의미한 인과관계가 거의 없었습니다. 미래 인플레이션 결과에 실제로 유의미한 영향을 미치는 것은 인플레이션의 화폐적 촉진 요인, 예를 들어 통화 공급 변화율이나 화폐 유통 속도의 확장 또는 수축 같은 것들이며, 이는 매우 중요합니다. 또한 정책적 촉진 요인으로 가장 주목할 만한 것은 재정 적자 지출과 연준의 부채 화폐화입니다. 그리고 만약 은행 업계에서 실질적인 규제 완화가 일어나 신용 성장 사이클을 촉진한다면, 이 역시 인플레이션의 주요 선행 지표가 될 것입니다. 마지막으로 제가 완전히 동의하는 것은 아니지만 "산출 격차(output gap)" 촉진 요인도 있습니다. 즉, 경제 성장이 잠재 성장률을 상회하거나 실업률이 '비가속 인플레이션 실업률(NAIRU)'보다 낮을 때, 이것들 또한 인플레이션에 선행하는 지표입니다. 어떤 단일 지표도 인플레이션을 완벽하게 예측할 수 없지만, 이러한 요인들을 종합해 보면 현재 이들은 정책 입안자와 시장에 매우 강력한 매파적 신호를 보내고 있습니다. 바로 연준이 조치를 취해야 한다는 것입니다.

진행자: 즉, 이 데이터들은 인플레이션이 상승 중이거나, 혹은 정점을 찍었더라도 불편할 정도로 높은 수준에 머물고 있기 때문에 연준이 행동해야 한다는 의미군요.

Darius: 맞습니다. 이 신호들은 두 가지를 말해줍니다. 하나는 인플레이션이 상승하고 있다는 것이고, 다른 하나는 인플레이션이 정점을 찍고 있을 수 있지만 매우 불편한 수준에서 정점을 찍고 그 수준에서 계속 횡보할 것이라는 점입니다. 현재 데이터는 우리가 신뢰할 만한 인플레이션 둔화 경로에 전혀 있지 않으며, 단기적으로 연준의 2% 인플레이션 목표를 절대 달성할 수 없음을 시사합니다. 이러한 인플레이션 촉진 요인들을 분해해 보겠습니다.

산출 격차를 보면, 현재 산출 격차는 약 110bp인데, 보통 200bp 정도에 도달하면 연준은 경기 침체를 유발할 때까지 긴축할 수밖에 없었기 때문에, 이미 절반 이상 진행된 셈입니다. 또한 실업률이 이미 NAIRU보다 낮은 상태이며, 현재 약 20bp 낮습니다. AI를 고려할 때 우리가 실업률을 NAIRU보다 100bp 낮게 유지하게 될지는 모르겠지만, 보통 그런 시기가 오면 연준은 경기 사이클을 침체로 몰고 갈 수밖에 없습니다. 정책 촉진 요인 측면에서, 연준의 재정 적자 지출 연간 변화율은 현재 약 8%로 역사적 추세선을 크게 상회합니다. 연준의 부채 화폐화 연간 성장률도 대략 7~8%로 역시 역사적 추세선을 크게 웃돕니다. 은행 신용도 전년 대비 약 7% 증가해 역시 역사적 추세선을 크게 상회합니다. 이러한 통계 수치들의 성장률은 2% 인플레이션 환경과 전혀 일치하지 않습니다. 게다가 우리의 경기 사이클 모델 검증에 따르면, 정책 금리 변동이 경제 결과에 반영되기까지 약 18개월의 시차가 존재하기 때문에, 이전에 금리를 175bp 인하한 효과가 지금 뒤늦게 경제에 전달되고 있다는 뜻입니다.

진행자: 연준이 이미 2% 목표를 포기했다고 보시나요?

Darius: 분명합니다. 당신과 저는 이 문제를 최소 5~6년은 논의해 왔습니다. 연준은 속마음으로는 2% 인플레이션을 원하지 않지만, 채권 시장에 2%를 원한다는 신호를 보내야만 합니다. 그렇지 않으면 장기 수익률 곡선에 대한 통제력을 잃게 되고, 이는 "완전 고용과 물가 안정"이라는 이중 책무를 수행하는 데 역효과를 내기 때문입니다. 42 Macro는 수년간 전 세계 투자자 커뮤니티에 우리는 모두 금융 억압과 통화 가치 하락이라는 냄비 속에서 서서히 삶아지는 개구리라고 말해 왔습니다. 제가 보기에 케빈 워시는 이 작업을 수행하는 데 있어 매우 유능한 연준 의장입니다. 연준의 임무는 우리를 냄비 밖으로 뛰쳐나오지 못하게 하면서 천천히 삶는 것입니다. 만약 우리가 냄비 밖으로 뛰쳐나가면 금융 안정 문제가 발생하고, 실물 경제와 자산 시장은 높은 인플레이션보다 더 심각한 상황에 직면하게 됩니다. 따라서 이는 차악을 선택하는 것입니다.

진행자: 현재 인플레이션 수준이 높더라도, 지금부터 급격히 가속할 것이라는 명확한 신호는 없습니다. 하지만 최근 발표된 PCE(개인소비지출) 데이터는 많은 사람을 놀라게 했고, 시장은 매도세를 보이며 우려가 커지고 있습니다. 각기 다른 지표가 상이한 정보를 전달해 많은 사람을 혼란에 빠뜨리고 있습니다. 이것이 바로 연준이 문제를 뒤로 미루기 위해 "두고 보자(stand pat, 인상도 인하도 아닌)" 입장을 선택한 이유일까요? 이러한 복잡성이 스스로 분화되도록 두고 더 명확한 그림이 보일 때 결정을 내리려는 것이겠지요.

Darius: 맞습니다. 이는 바로 "복잡성 이론"의 핵심을 찌르는 말입니다. 저는 이 분야에서 일한 지 거의 20년이 되었고, 다양한 모델을 구축해 보려고 노력해 왔습니다. 만약 매번 인플레이션 데이터나 비농업 고용 데이터를 소수점 둘째 자리까지 정확히 예측할 수 있는 "오컴의 면도날" 같은 방법이 존재한다면 우리는 이미 그 답을 찾았을 것입니다. AI도 만들 수 있는 마당에 통계적으로 비농업 고용 데이터 하나 예측하는 것이 이론적으로 어렵지 않아야 하지만, 문제는 빈번하게 수정되는 이러한 시계열 데이터들의 분산과 표준 편차가 너무 크다는 데 있습니다. 따라서 금융 시장과 거시 경제 모델을 다룰 때는 반드시 "모자이크 관점"을 취해야 합니다. 이는 결코 고립된 데이터 포인트가 아니라, 마치 나란히 헤엄치는 물고기 떼나 하늘에서 대형을 바꾸는 새 떼처럼 모든 데이터 포인트가 서로 얽히고 공명하는 것입니다.

진행자: 비유가 정말 생생하군요, "물고기 떼"와 "새 떼"라니.

Darius: 정말 그렇습니다. 현재 이 "물고기 떼"가 연준과 금융 시장에 보내는 메시지는 "현재 정책이 제한적이라고 더 이상 자신을 속이지 말라"는 것입니다. 제 생각에 연준은 이미 이 신호를 받았으며, 최근의 경제 전망 요약과 점도표가 이를 확인해 줍니다. 그리고 우리가 생각하는 다음 단계는(아직 시장의 컨센서스는 아니지만) 연준이 더 과감한 실질적 긴축 조치를 취하거나, 점도표 같은 도구를 통해 선제적 가이던스를 대폭 상향 조정해야 하거나, 심지어 대차대조표에 중대한 변화를 줘야 할 수도 있다는 것입니다. 우리가 알다시피, 케빈 워시는 장황한 말을 늘어놓는 구두 개입을 좋아하지 않기 때문입니다.

진행자: 그럼 에너지 가격은 어떤가요? 유가가 한 차례 급등한 후 최근 며칠 사이 몇 시간 동안 배럴당 70달러 아래로까지 떨어지며 하락했습니다. 만약 에너지 가격이 지금처럼 안정되거나 더 하락한다면 인플레이션 압력이 완화되어 미국 소비자에게 호재로 작용하지 않을까요?

Darius: 당연히 호재입니다. 우리는 오늘 발표된 PCE 보고서에서 이러한 완만한 회복 탄력성을 목격했습니다. 실질 개인 소비 지출은 연율 2.1%의 미약한 긍정적 상승세를 보여주고 있는데, 이는 2.5% 역사적 추세선에는 약간 못 미치지만 여전히 플러스입니다. 주목할 점은, 이러한 소비가 월간 연율 기준으로 실질 가처분 개인 소득이 약 1.5% 감소한 배경에서 이루어졌다는 것입니다. 이는 추세선을 훨씬 밑도는 수준입니다. 소득이 크게 위축되었음에도 소비가 추세선에 약간 못 미치는 정도에 그쳤다는 것은, 미국 소비자들의 회복 탄력성이 극도로 강하다는 것을 의미합니다. 이것이 바로 제가 2022년 여름 모두가 "경기 침체"를 외칠 때 가장 먼저 제시했던 관점입니다. 돌이켜 보면, 2021년 가을에 제가 당신의 프로그램에 출연해 향후 12개월 안에 모두가 그때는 아무도 언급하지 않던 "R(Recession, 침체)"이라는 단어 하나에 대해 논의하게 될 것이라고 말했습니다. 2022년 가을이 되었을 때, 저는 모두가 침체 이야기를 그만둬야 한다고 말했습니다. 왜냐하면 경제는 엄청난 회복 탄력성을 보였고 사람들은 잘못된 "R" 단어에 주목하고 있었기 때문입니다. 현재의 모든 데이터는 '미국 경제의 회복 탄력성'에 대한 우리의 테마를 뒷받침하며, 이는 연준에게 긴축을 위한 명분과 공간을 제공하고 있습니다.

진행자: 지금 자산 가격이 다시 한번 천정부지로 치솟고, 미국 소비자는 매우 탄력적으로 보이지만, 모든 사람이 물가가 너무 비싸서 못 살겠다고 불평하고 있습니다. 제 생각에는 이 세 가지 현상이 동시에 사실일 수 있습니다. 지난 5~6년 동안의 물가 폭등으로 인해 생활비가 정말 감당하기 어려울 정도로 높아졌습니다. 하지만 동시에 우리는 소비를 미친 듯이 과시하고 경쟁하는 사회에 살고 있습니다. 닉스 팀이 결승전에 진출한다고? 티켓 사자. 인스타에서 누군가 새 물건을 샀나? 나는 두 개 사야지. 어떤 여행지가 멋지다더라? 사진 찍으러 가야겠어. 이 모든 것이 이미 우리 소비주의의 일상이 되어버린 걸까요?

Darius: 이것이 우리가 2022년 9월에 경제 회복 탄력성 테마를 제시한 이후 계속되어 온 일상입니다. 세상에, 네 명의 자녀를 하나의 '중위값' 혹은 '평균값' 통계 지표로 정확히 설명하고, 그에 맞춰 정책을 세우거나 훈육할 수 있던가요?

진행자: 물론 아니죠. 아이들은 모두 완전히 다릅니다.

Darius：맞습니다. 거시경제도 마찬가지입니다. 총량 통계 데이터는 금융 시장과 정책 대응을 예측하는 데 유용하지만, 이러한 총체적 통계 데이터는 실제로 전혀 동질적이지 않으며, 일단 분해해 보면 매우 이질적입니다. 우리가 글로벌 투자자에게 발행하는 보고서에서는 두 가지 차원을 통해 드러나는 ‘K자형 경제’의 특징을 중점적으로 강조했습니다.

하위 계층(K자형 바닥)에서 신용카드, 자동차 대출, 학자금 대출의 90일 이상 중대한 연체율은 이미 2008년 글로벌 금융위기와 대공황 시기의 정점과 같거나 이미 넘어섰습니다. 미국 증시가 최고치를 경신하고, 명목 경제성장률이 추세선을 크게 웃돌며 기업 이익이 사상 최고치를 기록하는 거시경제적 호황 속에서도, 하위 계층 가정의 연체율이 금융위기 수준의 참담한 상태라는 것은 그들의 삶이 극도로 나쁘다는 것을 보여줍니다.

반면 K자형 상단에 있는 사람들은 솔직히 말해 지금 미친 듯이 돈을 벌고 있습니다. 그 핵심 동력은 제가 전에 선생님의 프로그램에서 말씀드린 '웨스트 빌리지-몬톡 효과'에서 비롯됩니다. 이 효과의 핵심은, 막대한 저축을 보유하고 있으면 현재 소득에서 저축을 위해 떼어내야 할 필요성이 거의 사라진다는 점입니다. 그래서 데이터상으로 저축률은 극도로 낮게 보이지만 소비는 극도로 높게 나타나는 것입니다.

이런 결론을 어떻게 내리게 되었을까요? 저는 지난 10~20년 동안 몬톡과 웨스트 빌리지에서 꾸준히 현장 조사를 해왔습니다. 들어가기조차 쉽지 않은 고급 장소에서 돈을 가장 많이 쓰는 사람들은 저나 선생님처럼 머리가 희끗희끗하거나 벗겨진 사람들이 아니라, 부유한 부모를 둔 20대 젊은이들이라는 점을 발견했습니다. 전혀 부정적인 의미로 하는 말이 아닙니다. 그들은 은퇴를 대비하거나, 만일에 대비하거나, 부모를 부양하기 위해 저축할 필요가 없기 때문에 매달 소득의 더 높은 비율을 소비에 쓸 수 있습니다. 저축 압박이 없기 때문입니다.

이러한 개인적 경험을 거시경제에 적용해 보면, 미국 가계 부문의 대차대조표상 현금 잔액(요구불 예금 + 머니마켓 펀드 익스포저)이 팬데믹 전 3조 5천억 달러에서 현재 거의 12조 달러로 증가하여 약 8조 달러의 현금이 늘어난 것을 볼 수 있습니다.

사회자: 정말 엄청나네요.

Darius: 맞습니다. 미국 전역의 K자형 상단 가정들이 이처럼 약 8조 달러의 신규 현금 잔액을 쌓아두면서, 개인 저축률을 극단적으로 낮출 수 있게 된 것입니다. 현재 소득에 어떤 변화가 일어나든, 언제든지 이 막대한 예금을 활용해 일상 소비와 사치 소비를 감당할 수 있습니다.

사회자: 지금 주식 시장을 어떻게 바라보시나요? AI는 세상을 바꿀 구원일까요, 아니면 발밑의 나락을 조심해야 할 슈퍼 거품일까요?

Darius: 가장 핵심적인 질문을 해주셨습니다. 누구나 반드시 투자에 참여해야 합니다. 자신을 K자형 상단에 있는 사람들의 부 창출 활동과 결부시키지 못하면 한참 뒤처지게 되고, 그 과정에서 역사적인 '칸티용 효과'에 무자비하게 수확당할 것입니다. 저는 현재 미국 내부에서 들끓는 엄청난 정치적 불안과 분노의 근원이 바로 전국적인 대규모 통화 증발로 인해 촉발된 칸티용 효과라고 생각합니다.

(PANews 주: 칸티용 효과란 새로 발행된 통화가 모든 상품의 가격을 동시에, 같은 비율로 밀어 올리는 것이 아니라, 마치 '물방울'처럼 특정 경로를 따라 단계적으로 침투하는 현상을 말합니다. 이로 인해 새로운 돈을 가장 먼저 받는 금융 기관과 부자들은 물가가 전반적으로 오르기 전에 저가로 자산을 매입하여 이익을 보는 반면, 통화 사슬의 말단에 있는 봉급 생활자와 서민들은 물가가 모두 오른 뒤 구매력 손실을 감당해야 합니다. 결과적으로 후자에서 전자로 부의 은밀한 이전이 발생합니다.)

사회자: 지금 미국에서 가장 부유한 몇몇 군(county)들이 모두 워싱턴 D.C.(정치 권력의 핵심) 주변에 몰려 있는 현상을 말씀하시는 건가요?

Darius: 바로 그겁니다. 그야말로 양당이 정부에 붙어 함께 피를 빨아먹는 결과의 일부입니다. 최근에 제가 큰 충격을 받은 또 다른 데이터가 있습니다. 65세 이상 노년층의 89%가 자신들의 노후 복지 혜택이 제때 지급되도록 청년층의 세금을 인상하는 데 극렬히 찬성한다는 것입니다.

사회자: 왜 99%가 아닌 걸까요? 나머지 11%는 아마 손주들이 안쓰러워서일 수 있겠네요.

Darius: 사실 이 노년층도 희생자입니다. 그들의 생존에 필수적인 생필품 가격이 무서운 속도로 폭등하고 있는데, 이들 대부분은 이미 인생의 황혼기에 접어들어 고정적이거나 한정적인 수입으로 살아가고 있기 때문입니다. 그들의 불안을 충분히 이해하고 공감합니다만, 그 해결책이 저축도 거의 없고 돈도 거의 벌지 못하는 젊은 집단에게 세금을 더 부과하는 것이 되어서는 절대 안 됩니다. 학자 피터 터친은 자신의 저서에서 우리가 거대한 '부의 펌프' 속에 살고 있다고 명확히 밝혔습니다. 레이 달리오도 연구에서 이를 암시한 바 있습니다. 여러 가지 이유(주로 선거 자금 문제) 때문에, 이른바 '엘리트 계층'이 규제, 재정 정책(특히 수천 페이지에 달하고 사익을 위한 허점 투성이인 복잡한 세법), 통화 정책을 수단 삼아 K자형 바닥의 보통 사람들을 미친 듯이 착취하고 압박하도록 허용한 것입니다.

2021년을 예로 들면, 인플레이션이 폭발하기 직전 연준은 정책 금리를 고전적인 테일러 준칙(Taylor Rule)보다 무려 1,000bp나 낮은 절대적 저점으로 유지했습니다. 이에 비교하자면, 1970년대 악명 높은 아서 번스가 가장 심각하게 직무를 태만히 했을 당시에도 금리를 테일러 준칙보다 700bp 낮춘 수준이었습니다. 당시 연준의 대차대조표는 명목 GDP의 36%까지 불어났습니다(현재는 21%까지 축소).

중앙은행은 왜 끊임없이 통화의 구매력을 희석시켜 하층민으로부터 증시와 부유층으로 부를 빨아들이고 있습니까? 우리가 이 나라를 구하려면 이 부의 펌프를 당장 꺼야 합니다. 그러나 문제는 거대한 베이비붐 세대가 후손을 위해 기꺼이 자신의 이익을 포기할 것인가 하는 겁니다. 제가 보기에 대부분의 사람들은 여전히 "여기서 내가 더 챙길 게 뭐가 있을까?"라고 생각하고 있습니다.

사회자: 주식 시장 이야기가 나와서 말인데, 또 다른 흥미로운 역학 관계는 유명한 '기술 7대장주(Mag 7)'입니다. 최근 누군가가 이제 'Mag 7'이 아니라 'Lag 7(뒤처진 7개)'이 되었고, 나머지 493개 종목이 오히려 고공행진하고 있다고 농담하는 걸 들었습니다. 한편으로는 지수 스스로 정상화되는 건전한 메커니즘이지만, 다른 한편으로 이것은 기술주의 갑옷에 균열이 생겼다는 뜻일까요? 밸류에이션이 사람들이 생각하는 것만큼 철옹성은 아니라는 뜻일까요? 어떻게 보십니까?

Darius: 7대장주와 관련해 두 가지 말씀드리고 싶습니다. 첫째, 저희는 지난 가을부터 투자자들이 7대장주를 'ATM(자금 인출기)'처럼 활용해 차익 실현한 자금을 광범위한 'AI 응용 기업'들에 다시 투입하고 있다고 주장해왔습니다. 투자자들은 AI가 전통 경제 전반에 걸쳐 확산되는 것에 흥분하면서, S&P 500의 나머지 493개, 나아가 3,000개 종목으로 시선을 넓혀 상대적 밸류에이션이 매력적인 저평가 우량주를 찾기 시작했습니다.

둘째, 장기적인 기업 운영 측면에서 보면, 7대장주가 과거의 '경자산 모델'에서 막대한 자본 지출이 수반되는 '중자산 모델'로 전환됨에 따라, 이들의 유지보수 자본 지출(CapEx)은 감당하기 어려운 수준으로 치솟아 장기적으로 높게 유지될 것입니다. 데이터 센터를 하나 지어 놓고 10년간 내버려둘 수는 없으며, 계속 허물고 재건축하거나 업그레이드해야 합니다. 현재 월가의 매도 측 애널리스트들은 이들 기업의 잉여현금흐름이 2029년이나 2030년에 완벽한 '하키스틱' 모양의 깊은 V자 반등을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 그러나 역사상 모든 자본 지출 거품(철도, 운하, 인터넷 기술 등)을 되짚어 볼 때, 이처럼 급격한 과잉 투자/과잉 건설은 대개 이런 비현실적인 환상을 무너뜨렸습니다.

사회자: 머스크가 요즘 어디서나 '데이터 센터를 우주에 건설하자'고 떠들고 다니는 이유가, 지구상의 분노한 대중을 피하기 위해서였나 보네요.

Darius: 확실히, 우리가 이 계급 대립을 부추기는 K자형 조정 메커니즘을 스스로 작동 중단시키지 않고, 최근 몇 년간 독점 기업을 계속 봐주는 대법원의 행태와 수천만 단어에 달하며 오직 부자 계층을 위해 맞춤 제작된 복잡한 세법을 계속 방치한다면, 하층민들이 언젠가는 반드시 폭동을 일으킬 것입니다.

사회자: 4억 정의 총기와 3억 명의 합법적 총기 소지자가 있는 이 나라에서 진짜 폭동이 일어난다면, 그 소리는 아마 하늘을 찌를 겁니다.

Darius: 저는 예전에 뉴욕에서 오래 살았고, 이후 마이애미로도 갔었습니다. 하지만 지금은 시골도 아니고 대도시도 아닌 특별한 지역에 살게 된 것을 행운이라 생각합니다. 이곳의 핵심 지역은 부유하지만, 주변을 둘러싼 마을들은 주류 엘리트 계층이 전형적인 '트럼프의 나라(Trump Country)'라고 부르는 바로 그곳입니다. 저는 이 지역 사람들과 함께 교회를 다니는데, 이 경험이 제 인식을 완전히 깨부수어 놓았습니다.

제 인생에서 처음으로 진짜 '가난한 백인 커뮤니티'와 함께 살아보았기 때문입니다. 저는 어릴 적 극도로 가난한 흑인, 히스패닉, 사모아, 통가, 아프리카 이민자 커뮤니티에서 자랐습니다. 이후 예일대에 진학했는데, 그곳은 부유한 백인들로 가득 차 있었죠. 그 뒤로 뉴욕과 마이애미로 이사했고, 그곳은 더 부유한 백인과 히스패닉 엘리트들의 세계였습니다. 지금 여기로 이사 와서 K자형 바닥의 평범한 소도시에 사는 백인 주민들을 보게 될 때까지 말입니다.

저는 두 가지를 말씀드리고 싶습니다.

그들은 미디어가 매도하는 모습과 전혀 다릅니다. 미디어는 이 집단을 '인종차별주의자', '성차별주의자', 심지어 '불쌍한 자들'이라는 꼬리표를 붙이며 극도로 악의적이고 부당하게 마녀사냥을 해왔습니다. 이건 완전한 거짓말입니다. 그들은 제가 평생 만나본 사람들 중 가장 다정하고, 친절하며, 따뜻한 마음을 가진 사람들입니다.

인간의 슬픔과 기쁨은 본질적으로 서로 통합니다. 바닥에 있는 흑인, 히스패닉, 사모아인, 아프리카 이민자들, 그리고 지금의 밑바닥 백인들을 모두 지켜본 저는 100% 확신합니다. 모두가 원하는 것은 완전히 똑같습니다. 바로 인간으로서의 존엄을 지키며 자기 가족을 부양하고 돌볼 수 있는 것. 그게 전부입니다.

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