「하나의 재단」에서 「다중 노드 거버넌스」로: 이더리움이 조용한 권력 재편을 겪고 있는가?

글: imToken

지난 2주 동안 이더리움의 조직 차원에서 전례 없는 변화가 일어나고 있다.

2026년 6월 22일, 전 이더리움 재단 핵심 연구원 5명이 독립적으로 운영되는 비영리 연구개발 연구소인 Ethlabs의 설립을 발표했다;
하루 뒤, EF는 새로운 조직 구조를 발표하며 재단 전체 인원의 약 20%에 해당하는 54명의 직원과 협업을 종료할 것이라고 확인했다;
7월 1일, 또 다른 독립 비영리 조직인 Ethereum Institutional이 공식 출범하여, 기존에 EF 시장 확장 팀이 담당하던 기관 협력 업무를 이어받았다;

이러한 사건들을 각각 따로 보면, 재단의 재정 위기, 핵심 인력 이탈, 생태계 불안정 등 친숙한 비관적 내러티브로 쉽게 요약될 수 있다.

실제로 시장에는 그와 비슷한 의견이 가득하다.

하지만 이것들을 하나의 타임라인에 놓고 보면, 우리가 실제로 볼 수 있는 것은 훨씬 더 완전한 그림이다. 바로 이더리움이 단일 재단에 대한 의존도를 의식적으로 줄이고, 과거 EF 내부에 집중되어 있던 다양한 기능을 여러 개의 독립적이고 각기 다른 역할을 수행하는 생태계 노드들로 점차 분산시키고 있다는 것이다.

이더리움은 마침내 오랜 질문에 답을 시도하고 있는 것 같다: 탈중앙화 네트워크가 점차 글로벌 인프라로 자리잡아 갈 때, 그 발전을 추동하는 조직 자체는 어떤 모습이어야 하는가?

1. EF는 왜 '스스로 작아지기'를 선택했을까?

사실대로 말하자면, 이 일련의 변화를 전통적인 비즈니스 맥락에서 해석하면 대다수의 사용자가 오해하기 쉽다. 전통적인 IT 기업의 서사에서 인력 감축은 거의 항상 수익 압박, 사업 축소 또는 전략 실패를 의미하기 때문이다.

하지만 이더리움 재단은 평범한 회사가 아니다.

재단은 전통적인 의미의 주주가 없고, 시장 점유율이나 분기별 수익을 목표로 삼지 않으며, 이더리움 네트워크를 '실질적으로 소유'하고 있지도 않다. 어떤 의미에서 EF는 본질적으로 프로토콜 수호자에 더 가깝다. 주요 책임은 핵심 프로토콜 연구개발을 지원하고, 공공재에 자금을 지원하며, 생태계 자원을 조율하고, 이더리움의 발전 과정에서 쉽게 타협해서는 안 될 원칙을 수호하는 것이다.

이것이 EF가 항상 내재된 긴장감에 직면하게 하는 이유다.

한편으로 이더리움은 프로토콜 연구개발, 조직 업그레이드 및 공공재 구축에 장기적으로 헌신할 누군가가 필요하다. 다른 한편으로 연구, 자금, 인재 및 의사 결정이 재단 내부에 점점 더 집중된다면 EF 자체가 이더리움의 가장 큰 중앙화 리스크 원천이 되어 버릴 수 있다.

따라서 EF는 '뺄셈'의 조직 철학을 오랫동안 견지해 왔다. EF가 이 개념에 대해 설명하는 바에 따르면, 건강한 이더리움 생태계는 계속 확장하는 재단에 의존해서는 안 되며, 수많은 독립 조직과 기여자들에 의해 공동으로 유지되어야 한다. 따라서 재단의 성공은 궁극적으로 그 상대적 영향력이 무한히 성장하는 것이 아니라 점차 감소하는 것으로 나타나야 한다.

이러한 사고방식은 즉흥적으로 나온 것이 아니다. 2025년 발표된 재무 정책에서 EF는 이미 책임 범위를 점차 좁혀 나갈 것이며, 향후 5년간 연간 운영 지출을 줄이고, 궁극적으로 더 장기적이고 지속 가능한 재단 모델로 전환할 계획이라고 명확히 밝혔다.

몇 달 전에도 언급했듯이, 2025년 이후 EF는 확실히 꽤 뒤얽힌 시기를 겪었다. 당시 EF는 여론의 폭풍 중심에 서 있었고, 커뮤니티의 비판이 거세게 일었으며, 심지어 소위 '전시 CEO'를 도입하여 변화를 추진해야 한다는 목소리도 있었다. 결국 일련의 내부 권력 다툼이 공개화되면서 EF 설립 이래 최고 수준의 권력 재편이 이루어지게 되었다:

연초에 Aya Miyaguchi 전무 이사가 사장으로 승진하고, 비탈릭 부테린이 리더십 재구성을 약속했다;
이어서 Hsiao-Wei Wang과 Tomasz K. Stańczak이 공동 전무 이사로 취임했다;
그리고 전 연구원 대니 라이언이 이끄는 새로운 마케팅 내러티브 기관인 Etherealize가 설립되었다;
동시에 EF는 이사회를 추가로 재편하고, 사이퍼펑크 가치 중심을 명확히 했다;
연중에 재단은 연구개발 부서를 재편하고, 팀을 통합하며 인력을 조정하여 핵심 프로토콜 우선순위에 초점을 맞추도록 했다.

사실이 증명하듯, 이 조합된 조치들이 시행되면서 이더리움의 실행력은 확실히 강해졌다. 2025년 5월 7일, Pectra 업그레이드가 공식적으로 활성화되었고, 그로부터 7개월도 안 된 12월 3일에는 Fusaka가 성공적으로 메인넷에 적용되었다. EF는 이어진 연례 요약에서 2025년을 이더리움 프로토콜 계층이 가장 생산적이었던 해 중 하나로 꼽았으며, 두 번의 주요 업그레이드로 인해 과거 자주 논의되던 '하드포크 속도 가속화'가 목표에서 현실에 가까워지기 시작했다 (참고 자료: 《이더리움 2026: EF 최신 프로토콜 로드맵 해석, 공식적으로 '엔지니어링 업그레이드' 시대 진입?》).

따라서 이러한 관점에서 보면 2026년 6월의 인력 감축은 이 장기 전략이 처음으로 가장 직관적인 방식으로 외부에 드러난 것에 가깝다.

조정 후, EF의 작업은 프로토콜 계층, 접근 계층, 사용자 계층, 커뮤니티 계층, 기관 계층의 다섯 가지 주요 클러스터로 나뉘며, 여기에 운영, 관리 및 관련 지원 팀이 더해진다. EF의 설명에 따르면, 약 20%의 인원을 줄이는 것은 '오직 EF만이 할 수 있고 반드시 해야 하는 일'에 조직과 자원을 집중하기 위함이다.

이것은 조직이 스스로 경계를 좁히는 것이기도 하다. 그렇다면 그중 일부 일들은 누구에게 넘겨질까?

2. Ethlabs와 Ethereum Institutional을 어떻게 바라볼 것인가

굳이 비유하자면, 필자는 이 변화의 표면적 모습이 약간 '삼가분진'(한 나라가 세 개로 나뉘는 것)을 닮았다고 이해한다. 원래 EF 내부에 집중되어 있던 인재, 연구개발 및 기관 기능이 여러 조직으로 분산되기 시작했다.

하지만 실제 관계를 보면, 이는 권력 할거보다 기능적 분할에 더 가깝다. 즉 EF, Ethlabs, Ethereum Institutional은 전통적인 기업 체계에서의 모자회사나 상하 관계가 아니라, 이더리움 거버넌스 네트워크 안에서 각기 다른 포지셔닝을 가진 서로 연결된 세 개의 노드에 더 가깝다.

먼저 Ethlabs다.

EF가 인력 감축 계획을 발표하기 하루 전에, 5명의 전 이더리움 재단 연구원이 설립을 발표했다. 창립 멤버로는 Ansgar Dietrichs, Barnabé Monnot, Caspar Schwarz-Schilling, Josh Rudolf, Julian Ma가 있으며, 이들은 실제로 과거에 이더리움 완결성, 확장성, 데이터 가용성, 가상 머신, 프로토콜 경제학 등 분야 연구에 참여했던 중요한 인물들이다.

하지만 Ethlabs는 스스로를 이더리움과 ETH에 봉사하는 독립적인 비영리 연구개발 연구소라고 명확히 정의하며, 그 미션은 단 한 문장, '이더리움을 글로벌 경제의 결제 레이어로 만든다'다.

Ethlabs의 내러티브 속에서 이더리움은 단순히 토큰을 발행하고 애플리케이션을 실행하는 블록체인에 그쳐서는 안 되며, 디지털 자산, 스테이블코인, 온체인 마켓, 기관 및 AI 에이전트가 함께 사용하는 중립적인 결제 인프라가 되어야 한다.

이러한 미션은 Ethlabs와 EF 사이에 중요한 차이점이 있음을 결정한다:

EF의 핵심 임무는 이더리움이 단기적인 도입과 상업적 이익을 위해 검열 저항, 프라이버시 및 사용자 주권을 희생하지 않도록 보장하는 것이다. EF의 공식 조직 설명은 프로토콜 팀의 책임이 이더리움을 더 마케팅하기 쉽게 만들거나, 중개 기관에 의해 통제되는 금융 레일로 개조하는 것이 아니라고 명시적으로 적고 있다.
반면 Ethlabs는 다르다. 성장, ETH의 가치 포착, 기관 수요 및 현실 세계에서의 도입에 대해 더 명확히 논의할 수 있다.

다시 말해, Ethlabs는 스스로를 두 세계 사이에 위치시킨다. 한쪽에는 지갑, 애플리케이션, 레이어 2, 인프라 팀, 기관 및 실제 사용자가 있고, 다른 한쪽에는 이더리움의 핵심 프로토콜, 연구원 및 핵심 개발자들이 있다. 전자의 현실적인 요구를 프로토콜 연구개발, 공유 표준, 인프라 및 실제 배포 가능한 제품으로 적극적으로 전환하는 것이다.

이는 Ethereum Institutional의 포지셔닝을 더 잘 이해하는 데 도움이 된다. Ethlabs가 EF가 손을 놓은 후의 '성장을 향한 연구개발 전환'을 이어받았다면, Ethereum Institutional은 EF가 원래 단독으로 담당하던 '비즈니스 및 컴플라이언스 추진'을 이어받았다.

간단히 말해, 이 비영리 조직은 기존에 EF 시장 확장 팀이 1년 넘게 수행해 온 기관 협력 작업을 그대로 이어받았으며, 자신을 전통 기관이 이더리움 생태계로 진입하는 '중립적인 정문'으로 포지셔닝했다. 이는 이더리움이 오랫동안 답하지 못했던 질문에 답하려는 목적을 지닌다: 은행이나 자산운용사가 이더리움 상에 상품을 배포하려 할 때, 도대체 누구에게 연락해야 하는가?

이 질문은 지난 몇 년간 점점 더 절실해졌다.

잘 알려져 있듯이, 솔라나와 같은 생태계는 더 명확한 재단, 비즈니스 개발팀 및 기관 협력 창구를 갖추고 있으며, 높은 연봉과 매우 공격적인 비즈니스 팀을 바탕으로 글로벌 금융 기관들을 지속적으로 공략하고 있다. 반면 이더리움은 탈중앙화와 신뢰 가능한 중립성을 강조하여 오랫동안 통일된 대외 인터페이스가 부족했다.

여기에는 깊은 모순이 존재한다. 중립성은 기술과 거버넌스 측면에서 강점이지만, 현실의 비즈니스 환경에서는 중립이 '명확한 책임자가 없다'는 것을 의미하기도 한다. 블랙록과 같은 기관이 이더리움에 배포하려 할 때, 마주 앉아 지속적으로 대응해 줄 팀이 있기를 원한다. 절대적 중립을 고수하며 전통 기업처럼 월가와 국부펀드에 영합하려 하지 않는 재단이 아니다.

Ethereum Institutional이 해결하려는 것은 바로 이 모순으로, 누구도 이더리움을 대표할 수 없지만 기관은 여전히 지속적으로 소통할 대상이 필요합니다.

그래서 Bitmine, Sharplink, Joe Lubin의 출자로 인큐베이팅되었고, 전 블랙록 베테랑 Joseph Chalom 등 시니어들이 이끄는 포지셔닝은 은행, 자산운용사, 커스터디 기관, 시장 인프라 제공업체, 핀테크 기업, 주권 기관들을 직접 상대하는 데 분명한 강점이 될 것입니다.

공개된 정보에 따르면, Ethereum Institutional은 주로 다음 다섯 가지 업무를 담당하며, 이더리움을 이해하고, 요구사항을 발굴하고, 이를 실제로 구현 가능한 온체인 프로젝트로 전환하는 데 초점을 맞춥니다.

기관 교육 및 커뮤니케이션: 전통 금융 기관이 이더리움의 기술 아키텍처, 거버넌스 모델 및 생태계 현황을 이해하도록 지원
기관 시장 인텔리전스: 기관의 이더리움 도입 추세, 장애 요인 및 모범 사례 추적·분석
ETH 및 이더리움 생태계 홍보: 전통 금융 세계에 이더리움의 가치 제안을 전달
산업 수요 및 표준 연구: 기관의 실제 수요를 표준 제안 및 제품 요구사항으로 전환
기관 행사 및 관계 네트워크: 뉴욕, 런던, 홍콩, 싱가포르 등 금융 중심지에서 지속적인 관계 구축

이로써 한층 더 명확한 이더리움 분업 체계가 나타나기 시작합니다. EF는 프로토콜 가치와 공공 이익을 담당하고, Ethlabs는 연구개발과 성장 간 전환을, Ethereum Institutional은 기관 도입을, 그리고 지갑, 애플리케이션, 인프라 팀은 최종 제품과 사용자 경험을 책임집니다.

이는 또한 이더리움 거버넌스가 과거의 모호했던 ‘EF가 모든 것을 조율한다’에서 더 모듈화된 구조로 전환되고 있음을 의미합니다.

3. ‘EF가 이더리움을 밀어붙이다’에서 ‘생태계가 함께 이더리움을 지키다’로

과거 이더리움의 거버넌스 구조는 매우 개방적이었지만, 많은 핵심 책임은 자연스럽게 EF로 모여들었고, 심지어 모호하게 ‘EF가 모든 것을 조율한다’고 요약할 수 있었습니다.

프로토콜 연구개발에 문제가 생기면 사람들은 EF를 찾았고, 시장 내러티브가 뒤처지면 EF를 비판했으며, ETH 성과가 부진하거나 기관 도입이 더디거나 사용자 경험이 좀처럼 개선되지 않을 때면 외부에서는 흔히 EF에게 책임을 돌렸습니다.

이것 자체가 모순입니다. 이더리움은 어느 단일 조직에도 의존하지 않는 탈중앙화 네트워크가 되고자 했지만, 생태계 전체는 오랫동안 EF를 최종 책임자로 보는 데 익숙했습니다.

이제 더 모듈화된 구조가 형성되고 있으며, 모든 핵심 기능마다 그에 상응하는 독립 조직이 담당하고, 이들 간은 더 이상 상하 관계가 아니라 공통의 프로토콜 목표와 생태계 이익을 통해 서로 연결됩니다.

물론 이것이 이더리움이 완벽한 새 거버넌스 모델을 이미 찾았다는 의미는 아니며, 오히려 진정한 시험은 이제 막 시작되었습니다.

여러 기능이 독립 조직으로 분산된 후, 이더리움은 더 높은 조정 비용을 감당해야 하고, 각 팀이 제각각 움직이거나 연구가 중복되거나, 자금 제공자가 기술 방향에 영향을 미치거나, 기관 도입이 일반 사용자의 이익을 점차 압도하는 상황을 방지해야 합니다.

그러나 다른 관점에서 보면, 이러한 불확실성 자체가 탈중앙화가 치러야 할 대가이기도 합니다. 진정으로 탈중앙화된 프로토콜은 계속 확장되는 하나의 재단에 영원히 의존해서도 안 되고, 소수의 핵심 구성원이 떠난다고 해서 계속 발전할 능력을 잃어서도 안 되기 때문입니다.

이번 전환이 성공인지를 판단하는 핵심은 EF에 몇 명이 남았는가가 아니라 다음과 같습니다.

핵심 프로토콜이 계속 안정적으로 업그레이드될 수 있는가
연구 인재들이 EF를 떠난 후에도 이더리움 생태계에 계속 머무를 수 있는가
독립 조직 간에 협업과 상호 견제를 유지할 수 있는가
기관 도입이 개방성과 사용자 주권을 희생하지 않고 확대될 수 있는가
지갑과 애플리케이션이 하위 계층의 진전을 일반 사용자가 실제로 사용할 수 있는 제품으로 전환할 수 있는가

이러한 목표들이 달성될 수 있다면, EF의 영향력 감소는 오히려 이더리움이 더 성숙해지고 있음을 증명할지도 모릅니다.

그때쯤이면 이더리움은 재단이 끊임없이 떠받쳐야 하는 어린 묘목이 아니라, 재단, 연구 기관, 개발자, 지갑, 애플리케이션, 기업, 사용자가 함께 유지하는 생태계가 되어 있을 것입니다.

이더리움의 탈중앙화 네트워크 아키텍처 그대로, 이더리움의 거버넌스 구조 역시 2026년에 마침내 분산형으로 바뀌었습니다.

우리는 또한 이것이 위기의 끝이 아니라, 더 회복력 있고 더 강한 생명력을 지닌 이더리움 생태계의 완전히 새로운 출발점이라고 항상 믿고 있습니다.