월스트리트 모닝 리포트: 미·일·영 중앙은행 주간, Mag7+스토리지 실적 발표, 미·이란 휴전 기대감에 유가 급락, AI 자본 지출 다시 미 증시 초점

매주 월요일부터 금요일 오전까지, 거시경제·미국 주식·AI·귀금속·원유 등에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고 트렌드로 기회를 선점합니다. PANews 제작.

휴전 기대감에 유가 하락, 위험자산에 잠시 숨통 트여

어젯밤과 오늘 아침 사이, 시장의 가장 중요한 변화는 중동 정세에 긴장 완화 조짐이 나타나 유가가 급락했다는 점입니다. 미국이 13일 연속 이란 공습을 중단한 데 이어 이란 측도 대응을 멈추겠다고 밝히면서, 트레이더들은 충돌이 일시적으로 진정될 가능성에 베팅하기 시작했습니다.

유가는 이에 반응하여 급락했으며, 브렌트유는 월요일 장 초반 한때 6% 넘게 하락해 배럴당 87달러 부근으로 돌아갔습니다. WTI는 배럴당 83달러 아래로 떨어졌고, 유럽 천연가스 가격은 장중 7.8% 하락했습니다.

미국 증시는 금요일 차별화된 흐름을 보였습니다. 다우존스 산업평균지수는 0.46% 상승, 나스닥 종합지수는 0.64% 하락, S&P 500 지수는 0.05% 소폭 상승했습니다. 다우 지수는 애플 등 우량주에 힘입어 버텼으나, 나스닥은 기술주와 반도체주에 발목이 잡혔습니다.

그러나 주간 전체로 보면 시장은 쉽지 않은 흐름이었습니다. 3대 지수가 모두 하락했으며, S&P 500과 나스닥은 올해 3월 이후 처음으로 2주 연속 하락했습니다. 이는 시장이 겉으로는 안정적으로 보이지만, 내부적으로는 신중해지기 시작했음을 의미합니다.

휴전 기대감 고조, 그러나 리스크는 아직 사라지지 않았다

이번 유가 급락의 핵심 원인은 미국-이란 충돌에 일시적 브레이크가 걸렸기 때문입니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 새로운 대이란 타격 계획을 승인하지 않았고, 이란 역시 보복 행동을 중단했습니다. 아울러 이란은 오만과 호르무즈 해협의 해운 관리와 관련해 회담을 진행했으며, 일부 진전이 있었다고 밝혔습니다.

그러나 이것이 완전한 평화는 아닙니다. 후티 반군은 사우디 아람코의 홍해 항구 도시인 지잔과 얀부의 시설을 공격했다고 주장했는데, 사우디와 아람코 측에서 아직 확인하지는 않았지만, 이는 홍해 방면에 여전히 위험이 존재한다는 뜻입니다. 미국 측의 태도도 미묘합니다. 마이크 월츠 유엔 주재 미국 대표는 트럼프 대통령이 “모든 옵션을 보류”했으며, 지금은 협상을 위한 여지를 남겨둔 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령 자신도 이란으로부터 원하는 결과를 얻지 못할 경우 전면전 재개를 여전히 고려할 것이라고 말했습니다.

트레이더들이 크게 주목하는 또 다른 포인트는 미군의 방공 탄약 재고입니다. 여러 매체에 따르면, 미 당국 내부에서는 ‘패트리어트’와 ‘사드’ 등 방공 요격 미사일이 너무 빨리 소모되는 것을 우려하고 있으며, 이것이 트럼프 대통령이 공습을 중단한 중요한 이유 중 하나일 수 있습니다. 백악관은 탄약 부족설을 부인하지만, 시장은 이를 미국의 전쟁 확전 비용이 상승하고 있다는 신호로 해석할 것입니다.

또한 시그넘 글로벌 어드바이저스(Signum Global Advisors)가 만든 ‘타코(TACO) 지수’도 시장에서 화제가 되고 있습니다. 이 모델은 브렌트유, 미국 10년물 국채 금리, 호르무즈 통행량, S&P 500을 변수로 삼아 트럼프 대통령이 시장 압력 하에서 긴장을 완화하는 임계치를 정량화하려는 시도입니다. 백테스트 결과, 복합 스트레스가 약 2.9 표준편차에 도달할 때 트럼프 대통령은 역사적으로 긴장 완화를 선택하는 경향이 있었습니다. 현재 추세로 볼 때, 이 기관은 가장 유력한 ‘타코 모멘트’가 7월 26일에 도래할 것이며, 늦어도 7월 30일을 넘지 않을 것으로 보고 있습니다. 그리고 지금의 공습 중단은 바로 이 윈도우 안에 들어맞습니다.

유가 하락이 인플레이션 공포를 낮추고, 채권 시장에 일단 지혈 효과

유가가 떨어지면서 인플레이션 재가속 압력이 완화되고, 채권 숏 세력도 한발 물러섰습니다.

미국 채권 시장은 금요일 마침내 에너지가 주도한 인플레이션 공포에서 벗어나 숨을 돌렸습니다. 미국 10년물 국채 금리는 지난주 목요일 트럼프 2기 내 최고치를 기록한 후 하락하며 약 4.68%로 마감했고, 월요일 장 초반에도 유가 하락세에 동조해 추가 하락 압력을 받았습니다.

이번 주는 전형적인 ‘슈퍼 중앙은행 주간’으로, 시장은 연준, 영란은행, 일본은행 모두 금리를 동결할 가능성이 높을 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 정책 기대는 이미 매파적으로 기울어 있습니다. LSEG 데이터에 따르면, 미국 단기 자금 시장은 이미 다음 회의에서의 금리 인상을 완전히 반영하고 있으며, 트레이더들이 가장 주목하는 것은 이번 주 행동 여부가 아니라 연준 성명서와 워시 발언이 9월 25bp 인상을 위한 길을 닦아줄지 여부입니다.

목요일에는 미국 2분기 GDP 속보치, 6월 근원 PCE, 개인 소비 지출, 신규 실업수당 청구 건수 등 주요 지표가 동시에 발표됩니다. 시장은 미국 2분기 GDP 연율 성장률을 약 2.1%로 전망하고 있으며, 예상보다 강한 수치가 나오면 ‘경제가 여전히 고금리를 견딜 수 있다’는 내러티브가 강화될 것입니다. 만약 근원 PCE가 다시 반등한다면 기술주 밸류에이션과 장기 듀레이션 자산은 2차 충격에 직면할 수 있습니다.

AI 거래, ‘지출 유죄 추정’ 국면 진입… 빅테크 이번 주 집단 시험대

현재 미국 증시에서 가장 큰 모순은 AI의 전망이 있느냐 없느냐가 아니라, AI 투자가 너무 커서 도대체 언제 수익을 낼 수 있느냐는 것입니다.

지난 2년 동안 빅테크가 AI 투자를 확대하겠다고 하면 시장은 대체로 환영했습니다. 투자자들은 미래의 막대한 수익을 믿었기 때문입니다. 그러나 지금은 상황이 달라졌습니다. 투자자들은 이 기업들이 수천억 달러를 쏟아부어 데이터센터를 짓고, 칩을 사들이고, 전력을 확보한 끝에 과연 이윤과 현금흐름으로 이어질 수 있을지 우려하기 시작했습니다.

지난주 기술주 섹터는 계속해서 매도세에 시달렸으며, 특히 대형 기술주와 반도체주가 심했습니다. 구글 클라우드 매출이 82%나 급증하며 매우 눈에 띄는 성과를 냈지만, 주가는 7% 이상 폭락했습니다. 그 이유는 회사가 2026년 자본 지출 전망치를 최대 2050억 달러로 상향 조정한 동시에, 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아섰기 때문입니다. 투자자들 입장에서는 회사가 많이 벌지만, 그보다 더 많이 쓴다는 의미입니다.

Bold Wealth Partners의 제이슨 레미어 최고투자책임자(CIO)는 아주 솔직하게 말했습니다. 예전에는 시장이 기업들이 AI에 더 많은 돈을 쓰는 것을 좋아했지만, 이제는 ‘좀 덜 쓰는 게 낫다’고 생각하기 시작했다는 것입니다. 자본 지출, 부채, 현금흐름 부담이 기술주 밸류에이션의 새로운 위험 요소로 떠오르고 있습니다.

이로 인해 이번 주 실적 발표가 매우 중요해졌습니다. 마이크로소프트, 메타, 애플, 아마존이 모두 실적을 공개할 예정입니다. 시장은 주로 두 가지에 주목할 것입니다. 첫째, AI가 실제로 매출 성장을 가져왔는지, 둘째, 기업들이 AI를 위해 앞으로도 얼마나 더 많은 돈을 써야 하는지입니다.

현재로서는 애플이 오히려 가장 선호받고 있습니다. 애플은 마이크로소프트, 메타, 구글처럼 대규모 AI 인프라를 자체 구축하는 대신, 외부 모델과의 협력을 더 많이 선택하고 있습니다. 시장은 이러한 모델이 비용도 덜 들고 리스크도 적다고 판단하기 때문에, 애플의 최근 주가 흐름은 다른 빅테크 기업들보다 눈에 띄게 강했습니다.

반도체주의 논리는 복잡해지기 시작했습니다. 필라델피아 반도체 지수는 7월에만 약 17% 하락했으며, 변동성은 팬데믹 충격 이후 최고 수준으로 치솟았습니다. AI 데이터센터에 막대한 양의 칩이 필요한 것은 사실이며, 엔비디아, AMD, 마이크론, SK하이닉스 등이 모두 수혜를 입고 있습니다. 하지만 이들 주식의 상승 폭이 너무 컸기 때문에 시장은 밸류에이션과 수익성에 대한 우려를 나타내고 있습니다. 레미어는 “AI 겨울이 언젠가 올 것”이라며, 특히 현재 비정상적으로 높은 메모리 반도체 마진율이 영원히 지속되기는 어렵다고 경고했습니다.

한편, AI 응용 소프트웨어주는 오히려 강세를 보이고 있습니다. 지난 금요일 SAP SE가 9% 넘게 올랐고, Snowflake와 ServiceNow는 7% 이상, Adobe와 UiPath는 6% 이상, Salesforce는 4% 이상 상승했습니다. 이는 자금이 칩과 데이터센터 투자만을 좇는 대신, 현금화하기 쉬운 AI 애플리케이션으로 이동하고 있음을 보여줍니다.

주요 프로젝트 동향 및 주가 변동:

애플은 금요일 시장 흐름과 달리 3% 이상 상승하며 다우지수 강세를 이끌었습니다. 그 주된 이유는 시장이 더 ‘비용 효율적인’ AI 전략을 선호했기 때문입니다. 애플은 컴퓨팅 파워에 대규모 자금을 쏟아붓지 않고 제휴를 통해 AI 기능을 추진하고 있으며, 동시에 중국에서 알리바바 Qwen 모델을 지원하는 Apple Intelligence 출시가 승인되어 중화권 약 6천만 명의 iPhone 사용자에게 호재로 작용했습니다.
인텔은 금요일 약 8% 하락: 괜찮은 실적 전망을 제시했음에도 주가가 급락했습니다. 이는 시장이 개별 기업의 펀더멘털보다 반도체 섹터 전반을 매도하고 있기 때문입니다. 투자자들은 AI 투자 과열과 전통적인 칩 사이클 둔화를 우려하고 있습니다.
금요일 메모리 반도체 섹터가 급락하며, 메모리 칩 호황의 지속 가능성에 대한 우려가 커졌습니다. 샌디스크는 10.79% 하락, SK하이닉스는 8.81% 하락했으며, 마이크론 테크놀로지, 실리콘 모션, 시게이트 테크놀로지, 웨스턴 디지털, 램버스 모두 거의 7% 가까이 하락했습니다. 마이크론은 AI 서버 및 고대역폭 메모리 수요의 수혜를 봤지만, 투자자들은 메모리 가격이 너무 빠르게 상승하고 마진율이 지나치게 높아 향후 되돌림할 가능성을 우려하기 시작했습니다. ‘대공매도’ 마이클 버리(Michael Burry)는 마이크론과 엔비디아를 계속 공매도 중인 것으로 알려져 칩 종목 쏠림 거래에 대한 시장 우려를 더 키웠습니다. 관련 메모리 종목 중 SK하이닉스가 곧 실적을 발표하는데, 시장은 HBM 수요가 높은 성장세를 이어갈지 주목하고 있습니다.
엔비디아는 금요일 약 1% 하락했으며, 2,500억 달러 규모의 재정 보증 관련 보도가 ‘AI 금융화’ 논란을 강화했습니다. 엔비디아는 초대형 데이터센터 프로젝트 지원을 위해 OpenAI에 약 2,500억 달러의 재정 보증을 제공하는 협상을 진행 중이라고 합니다. 이 프로젝트의 총 비용은 5,000억 달러를 넘을 수 있습니다. 긍정적인 점은 AI 컴퓨팅 수요가 매우 강하다는 것이지만, 우려되는 점은 엔비디아가 단순히 칩을 판매하는 것을 넘어 금융 보증에도 참여하면서 리스크 구조가 복잡해질 수 있다는 것입니다.
AMD는 3% 이상 하락했지만, 기관들은 여전히 장기적인 AI 가속기 점유율에 베팅하고 있습니다. AMD는 금요일 반도체 섹터와 동반 하락했으나, 퓨처럼 에퀴티스(Futurum Equities)는 AMD가 AI 가속기 시장 확대의 수혜를 볼 것으로 보고 목표주가를 800달러로 상향 조정했습니다. 이 기관은 2030년까지 글로벌 AI 가속기 시장 규모가 1조 4,000억 달러에 달할 수 있다고 전망했습니다.
메타는 1.8% 하락했으며, 목요일 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 있습니다. 시장은 메타가 계속해서 대규모 지출을 할지 가장 우려하고 있습니다. 메타는 지난 분기 강력한 매출 성장과 양호한 이익률을 기록했지만, 시장은 AI와 메타버스에 과도하게 지출할 것을 걱정하고 있습니다. 회사의 연간 자본 지출 가이던스는 1,250억~~1,450억 달러이며, 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 2026년 자본 지출이 1,350억~~1,500억 달러까지 늘어날 수 있다고 전망합니다. 투자자들은 광고 매출, AI 투자, 리얼리티 랩스(Reality Labs) 손실, 그리고 경영진의 향후 지출 관련 발언을 주목할 것입니다.
마이크로소프트는 0.03% 소폭 상승했으며, 이 회사 역시 목요일 장 마감 후 실적을 발표합니다. 애저(Azure)와 코파일럿(Copilot)이 AI 투자 대비 성과를 입증해야 하는 상황입니다. 마이크로소프트는 AI 선두주자 가운데 하나지만, 올해 주가가 강하지 않은 이유는 시장이 AI 투자는 막대한데 수익 회수가 더디다고 우려하기 때문입니다. 투자자들은 애저 클라우드 성장세, 코파일럿 유료 사용자, 클라우드 이익률, 자본 지출을 중점적으로 살펴볼 것입니다. 모건스탠리는 비중확대 의견과 목표주가 600달러를, 오펜하이머는 매수 의견과 목표주가 515달러를 제시했습니다.
아마존은 금요일 장 마감 후 실적을 발표하며, AWS가 관건입니다. 아마존은 지난 분기 AWS가 28% 성장하며 강세를 보였지만, 자본 지출도 급증하면서 잉여현금흐름이 크게 감소했습니다. 뱅크오브아메리카는 AWS 성장률이 33%까지 더 가속화될 수 있으며, 아마존의 2026년 자본 지출이 2,100억 달러에 달할 수 있다고 전망합니다. 투자자들은 AWS 성장세, 3분기 가이던스, AI 인프라 지출이 계속 확대될지 여부를 주목할 것입니다.
스페이스X는 약 2.7% 하락했으며, 시험 비행 성공에도 불구하고 밸류에이션 논란이 가열되고 있습니다. 스페이스X는 스타십의 13번째 시험 비행을 완료하고 차세대 스타링크 위성 20기를 배치했습니다. 다만 부스터 회수 과정은 여전히 완벽하지 않아 기술적 난관이 남아 있음을 보여줍니다. 모건스탠리는 주가 급락 후 매수 기회라며 목표가 300달러를 제시했지만, 시장은 보호예수 해제에 따른 매도 압력도 우려하고 있습니다. 관련 민간 우주 섹터에서는 유럽이 스페이스X의 대안을 찾고 있는 가운데, 유럽의 디 익스플로러레이션 컴퍼니(The Exploration Company)가 최소 3억 달러 이상의 자금 조달을 논의 중이며, 밸류에이션은 20억 달러를 넘습니다.
일라이 릴리가 지원하는 스크라이브 테라퓨틱스(Scribe Therapeutics)가 상장 첫날 44% 이상 급등하며, 바이오테크 IPO에 대한 위험 선호 심리가 여전함을 보여줬습니다. 이 회사는 심장병 유전자 치료제에 주력하고 있으며, IPO로 1억 2,870만 달러를 조달했고, 상장 첫날 44.33% 급등했습니다. 사노피와 일라이 릴리 관련 자금이 참여했는데, 이는 시장이 우수한 혁신 신약과 유전자 치료제 자산에 여전히 관심을 갖고 있음을 의미합니다.

이번 주 주목할 이슈:

7월 27일 (월)

창신테크놀로지(CXMT) A주 상장: 커촹반 사상 최대 IPO로서 창신테크놀로지 상장은 A주 기술주 섹터의 자금 소화 능력을 시험할 전망입니다. 첫날 거래량이 지나치게 많으면 다른 반도체, AI 하드웨어 종목으로 자금이 분산될 수 있으며, 강세를 보이면 중국산 메모리 및 하드테크 심리를 끌어올릴 가능성이 있습니다.

주요 실적: 메모리 주 램버스(Rambus), 아스트라제네카, 베이커휴즈, LVMH, 케이던스, F5 네트웍스, 셀레스티카, 앰코테크놀로지, 뉴코어 등의 실적이 발표되거나 실적 결과에 따른 반응이 본격화될 것입니다.

7월 28일 (화)

주요 실적: 코닝, 보잉, 코카콜라, UPS, 로열 캐리비안 등이 실적을 발표하며, 시장은 보잉 인도 회복세, 코카콜라의 소비 회복력, UPS 물류 수요, 코닝의 AI 하드웨어 및 광통신 수요, 로열 캐리비안의 여행 소비 판단 등에 주목할 것입니다. 특히 코닝의 2분기 실적 컨퍼런스콜은 베이징 시간 20:30에 열리며, AI 서버 글라스 기판, 광통신, 디스플레이 소재 및 데이터센터 하드웨어 수요를 가늠할 중요한 창구가 될 것입니다.

7월 29일 (수) (AI 실적 첫 승부)

08:00 SK하이닉스 2분기 실적: 시장은 SK하이닉스의 2분기 영업이익이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상하며, 핵심 관전 포인트는 HBM 출하량, AI 서버 수요, NAND 가격 및 하반기 가이던스입니다. 실적이 강력하면 글로벌 메모리 공급망에 긍정적이며, 경영진이 수요에 대해 신중한 태도를 보이면 반도체주가 추가 조정을 받을 수 있습니다.
주요 실적: 씨게이트 테크놀로지, 웨스턴디지털, 포드 자동차, 비자, KLA, NXP반도체, 스카이웍스, 테라다인, 블룸에너지, P&G, 버티브, 암페놀, SK하이닉스 등의 실적 또는 컨퍼런스콜이 집중됩니다. 시장은 씨게이트 테크놀로지와 웨스턴디지털이 엔터프라이즈 스토리지, NAND 가격, AI 데이터센터 스토리지 수요에 대해 어떤 판단을 내놓을지 주목하고 있습니다.

7월 30일 (목) (슈퍼 중앙은행 & AI 실적의 날)

연준 금리 결정 (02:00): 시장은 이번에 동결할 것으로 널리 예상하지만, 진짜 관건은 정책 성명이 9월 금리 인상을 시사할지 여부입니다. 성명이 매파적이면 미국 국채 금리와 달러가 오르고 기술주가 압박을 받을 수 있으며, 완화적이면 성장주가 반등할 수 있습니다.
연준 의장 워시 기자회견 (02:30): 시장은 9월 금리 인상 단서를 찾기 위해 한마디 한마디를 분석할 것입니다. 그가 인플레이션 위험과 유가 충격을 강조하면 시장은 더 높은 금리를 반영할 것이고, 데이터 관찰과 경기 둔화를 강조하면 위험 자산이 숨통을 트일 수 있습니다.
09:00 삼성전자 2분기 확정 실적: 시장은 HBM, 첨단 공정, 파운드리 수주 및 브로드컴과의 협력 세부 사항에 주목하고 있습니다. 경영진이 AI 메모리 수요가 지속적으로 강력하다고 확인하면 글로벌 메모리 공급망을 지지하겠지만, 자본 지출이나 수익성 전망에 신중한 모습을 보이면 반도체주가 계속 조정될 수 있습니다.
영국 중앙은행 금리 결정 (19:00) 및 베일리 총재 기자회견: 시장은 동결을 예상하지만, 임금, 서비스 물가 및 파운드화에 대한 언급을 주시할 것입니다. 매파적이면 파운드화와 영국 국채 금리가 상승할 수 있습니다.
미국 2분기 GDP 연율화 속보치, 미국 6월 근원 PCE 물가지수 (20:30)
주요 실적: 마이크로소프트, 메타, 삼성전자, 퀄컴, Arm 홀딩스, 램리서치, 로빈후드, 소파이, 스타벅스, 램버스, 마스터카드, 셸, 알트리아, 퍼스트솔라, 리제네론 등의 실적과 컨퍼런스콜이 집중적으로 소화됩니다. 시장은 마이크로소프트의 애저 클라우드 성장, 코파일럿 상용화, AI 자본 지출 및 클라우드 수익률, 메타의 광고 성장, AI 투자, 리얼리티 랩스 적자 및 자본 지출 경로에 주목하고 있습니다.

7월 31일 (금)

일본 6월 실업률 및 일본은행 금리 결정: 시장은 일본은행의 추가 금리 인상 신호 여부에 주목하고 있습니다. 매파적이면 엔화가 강세를 보이고 글로벌 캐리 트레이드가 다시 압박을 받을 수 있으며, 비둘기파적이면 글로벌 위험 선호 안정에 도움이 될 것입니다.
주요 실적: 애플, 아마존, 코인베이스, 스트래티지, 로블록스, 리비안, 키옥시아, 엑슨모빌, 셰브론, 애브비, 모더나, 콜게이트-팜올리브, T. 로우 프라이스, 이튼, 엔브리지, 카메코 등의 실적 발표와 컨퍼런스콜이 집중됩니다. 시장은 애플의 서비스 매출, 아이폰 수요, 중국 시장 및 Apple Intelligence 도입 상황, 아마존의 AWS 성장, AI 클라우드 수요, 3분기 가이던스 및 자본 지출에 주목하고 있습니다.