정리 & 편집: 深潮 TechFlow

게스트: Rob, Digital Asset News 설립자 겸 진행자 (X: @NewsAsset), 2017년 암호화폐 시장 입문, 장기적으로 개인 DCA 실천을 공개

진행자: John Gillen, The Milk Road Show

팟캐스트 출처: Milk Road

원제: Bitcoin Just Pumped… But Is the Bear Market Really Over？

방송 날짜: 2026년 8월 19일

이해관계 고지: Rob은 독립 콘텐츠 크리에이터이며, 방송에서 개인적으로 비트코인과 소량의 알트코인을 보유하고 있음을 공개했고, 개인 투자 실천을 공유하며 외부 자금 모집이나 관련 상품 이해관계가 없습니다.

핵심 요약

이번 에피소드는 8월 19일, 즉 비트코인이 급등하기 하루 전에 녹음되었습니다. 게스트 Rob은 YouTube 채널 Digital Asset News의 진행자로, 2017년에 시장에 들어와 한 번의 완전한 사이클을 겪었으며 투자 방식을 전부 공개합니다. Ben Cowen 사이트의 리스크 미터(risk meter)를 참고해 가격이 내릴수록 더 많이 매수합니다. 그의 핵심 판단은 소박합니다. 200주 이동평균선 부근은 역사적으로 매수 구간이며, 단기적으로는 시장에 대해 '건전한 비관'을 유지하고, 4년 주기로 계산하면 바닥은 10월 전후이며 5.5만 달러, 5만 달러, 심지어 4.5만 달러까지 하락할 수 있다고 봅니다. 그런데 말이 끝나기가 무섭게 녹음 다음 날인 8월 20일 비트코인은 하루 약 10% 급등해 한때 7만 달러를 돌파하며 6월 초 이후 최고치를 기록했고, 2021년 이후 최대 규모의 숏 청산을 촉발해 한 시간 만에 10억 달러 이상의 숏 포지션이 강제 청산됐습니다.

Rob의 단기 가격대 전망은 시장에 의해 빠르게 빗나갔지만, 그가 진짜로 말하려던 것은 예측이 아니라 장기 개인 투자자의 실제 원칙입니다. 더 심하게 하락할수록 더 많이 매수하고, 분할 익절하며, 너무 일찍 팔아 손해 본 것을 수업료로 받아들인다는 것입니다. 이번 에피소드에서는 CLARITY Act와 백악관 회의(그의 결론은 '제스처'입니다), SEC의 새 프레임워크와 ICO의 귀환, 콜드월렛 연쇄 해킹 이후 셀프 커스터디 분산 방법, 알트코인은 네 개 체인만 인정한다는 점, 그리고 AI 에이전트 결제라는 다음 강세장 내러티브도 다뤘습니다.

주요 발언 하이라이트

바닥에 대해

"아직 바닥이 아니길 바랍니다. 그래야 더 낮은 가격에서 조금 더 살 수 있으니까요."
"2018년에 3,000달러에 비트코인을 사고, 2022년에 1.5만~1.7만 달러에 산 것은 돌아보면 손해가 아니었습니다."

DCA 원칙

"리스크 레벨이 0.49가 되면 두 배로 매수하고, 0.39면 네 배, 0.29 아래면 여덟 배로 삽니다."
"예전에는 매수 후 은행에서 본인이 맞는지 확인 전화가 오기도 했는데, 이제는 전화가 안 옵니다."

규제와 백악관

"중간선거가 있는 해라 민주당은 트럼프에게 한 판도 내주지 않을 것이므로 CLARITY Act는 통과 가능성이 낮습니다."
"의회를 믿을 수 없을 때 SEC와 CFTC가 그 공백을 메워 줄 것입니다."

셀프 커스터디 딜레마

"PlanB는 보유 자산을 전부 ETF로 옮겼습니다. 더 이상 골치 아픈 일을 처리하고 싶지 않았기 때문입니다."
"25% 손실도 괴롭지만, 최악은 100%를 잃는 데다 아무런 통제권도 없는 것입니다."

알트코인

"저는 네 개 체인만 인정합니다. BNB, 이더리움, Solana, Tron입니다. 스테이블코인 유동성이 가장 큰 체인들이죠."
"전통 시장이 재채기하면 비트코인은 독감에 걸리고, 알트코인은 곧바로 중환자실에 실려 갑니다."

사이클과 다음 강세장 내러티브

"4년 주기로 계산하면 바닥은 10월 전후여야 합니다. 5.5만일까요, 5만일까요, 아니면 4.5만일까요?"
"AI 에이전트는 돈을 내야 하는데 PayPal처럼 2.9%에 30센트를 붙이는 수수료를 쓰지 않을 것입니다. 1센트의 몇 분의 1 수준으로 저렴해질 겁니다."

200주 이동평균선: 바닥일까, 아니면 중턱일까?

John: 비트코인이 다시 200주 이동평균선 위에 올라섰습니다. 역사적으로 이는 보통 약세장 바닥을 나타냅니다. 하지만 때로는 가격이 그 부근에서 오래 횡보하기도 합니다. 우리가 이미 바닥을 찍었다고 보시나요, 아니면 앞으로 약세장이 더 남아 있다고 보시나요?

Rob: 저는 아직 바닥이 아니길 바랍니다. 역사를 돌아보면 200주 이동평균선 부근은 항상 좋은 매수 구간이었습니다. 2015년에는 아주 잠깐 겨우 하향 돌파했습니다. 제가 들어온 2018년에는 2017년 고점 이후 한 번 하향 돌파했고, 당시 모두가 끝났다고, 영영 회복하지 못할 거라고 말했지만 똑똑한 사람들은 조용히 정액 적립을 계속했습니다. 그다음 2020년 팬데믹 때도 하향 돌파했고 역시 좋은 매수 기회였습니다. 2022년에는 200주, 250주, 300주 이동평균선까지 밑돌았습니다. 지금 가격은 200주 이동평균선 주변에서 맴돌고 있고 현재는 그 위에 있을 수 있습니다. 제게는 꽤 좋은 매수 시점입니다. 2022년의 실수를 반복하고 싶지 않습니다. 당시 저는 '마이크로 DCA'라는 어리석은 짓을 했는데, 가격이 내릴수록 오히려 더 적게 사면서 아주 낮아질 때까지 기다렸다가 한 번에 크게 넣으려 했습니다. 원래 계획대로 가격이 내릴수록 더 많이 샀다면 지금보다 훨씬 좋은 위치가 됐을 겁니다. 2018년에 3,000달러에 비트코인을 사고, 2022년에 1.5만~1.7만 달러에 산 것은 돌아보면 손해가 아니었습니다. 그래서 질문으로 돌아가면, 아직 바닥이 아니길 바랍니다. 이번에도 4년 주기가 그대로 흘러가는지, 아니면 그냥 좋은 매수 기회인지 지켜보자는 입장입니다.

매주 월요일 DCA: 더 심하게 하락할수록 더 많이 매수

John: 당신은 매주 월요일 비트코인 DCA로 유명합니다. 약세장에서는 가격이 몇 달씩 횡보할 수 있는데, 이 전략을 어떻게 설계했습니까? 강세장에서도 같은 방식으로 분할 매도하나요?

Rob: 저는 리스크 레벨을 봅니다. 이 데이터는 Ben Cowen의 사이트 Into The Crypto Verse에 있는 리스크 지표를 참고합니다. 가격이 내려가면 리스크 레벨도 내려갑니다. 0.5, 0.6 부근에서 매수하기 시작하고, 0.49 아래로 내려가면 지난 월요일보다 두 배로 매수합니다. 0.39가 되면 네 배, 0.29 아래면 여덟 배입니다. 이건 모두 제가 수동으로 조정합니다. 매수는 Cash App의 정기 구매를 이용하고, 오전 6시 30분에 자동으로 집행되며 수수료는 거의 무시할 수 있고 스프레드도 괜찮습니다. 현재 리스크 레벨은 약 0.3이라 거의 네 배 매수 단계에 해당합니다. 매수 금액이 클 때는 은행에서 본인 맞는지 확인 전화가 오곤 했는데, 이제는 전화가 안 옵니다. 매도 쪽은 2021년에 비교적 잘했습니다. 가격 목표를 정해 분할 매도했고, 프랙탈에 따라 저점에서 2배 오르면 일부 수익을 실현하고, 4배 오르면 일부를 더 실현하는 식이었습니다. 2025년에는 지표를 쓰는 게 더 똑똑해 보일 거라고 생각해 Pi Cycle Top, MVRV, Puell Multiple을 봤는데 모두 저를 실망시켰습니다. 결국 실제로 정점을 맞힌 것은 3년 전 Reddit 게시글이었습니다. 2025년 10월 6일이 절대 고점이 될 것이라는 글이었고, 당시 저는 불가능하다고 생각했는데 정말 그날이 고점이었습니다. 그래서 하락하는 과정에서 수익을 일부 실현했고, 최고점에 팔지는 못했습니다. 실제로 최고점에 팔 수 있는 사람은 없다고 생각합니다. 많은 사람들이 비트코인은 절대 팔지 말라고 말하지만, 사람마다 목표가 다릅니다. 저는 일부를 팔아 부채를 갚고, S&P 500, 채권, 부동산 같은 더 안전한 자산으로 옮겨 밤에 편히 잠들기 위해 그렇게 했습니다. 포지션 대부분은 비트코인에 남아 있고, 알트코인에는 없습니다.

변동성이 터무니없이 낮은데, 무엇이 정체를 깰까?

John: 비트코인은 최근 몇 달 변동성이 역사적으로 가장 낮은 수준을 기록했고 금과 주식시장보다도 낮습니다. 당장 앞에 다가온 어떤 이벤트가 이런 국면을 깰 수 있다고 보십니까?

Rob: 말하기 어렵습니다. 나쁜 쪽으로 보면 AI 거품이 붕괴하거나 콜드월렛에서 또 한 번 대규모 해킹이 발생할 수 있습니다. 좋은 쪽으로 보면 CLARITY Act가 통과되면 좋겠지만 저는 통과될 것 같지 않습니다. 중간선거가 있는 해라 민주당은 트럼프에게 한 판도 내주지 않을 것이고, 그에게 승리 투어 기회를 주지 않을 겁니다. 기관 쪽에서는 계속 뉴스가 나옵니다. 방금 봤는데 세계 3위 은행인 씨티가 비트코인 커스터디를 시작한다고 합니다. 또 암호화폐 지지를 공약한 대통령이 있지만 많은 공약이 지켜지지 않았고, 특히 CLARITY Act는 더 그렇습니다. 단기적으로는 긍정적인 촉매가 많지 않아 보입니다. 의회는 계속 우리를 실망시켰고 SEC와 CFTC가 공백을 메워 주겠지만 도움은 제한적입니다. 큰 상승은 올해가 지나야 나올 수 있습니다. 모든 사람의 심리가 4년 사이클에 지배되어 있는데, 그 사이클을 벗어나야 시장 심리가 전환되고 가격이 진짜 상승하기 시작할 수 있습니다.

CLARITY Act와 백악관 회의: 큰 기대는 금물

John: CLARITY Act가 9월로 연기됐습니다. 오늘 녹음 중인데, 트럼프가 백악관에서 여러 암호화폐 업계 관계자들을 만나고 있습니다. 실질적인 결과가 있을 것이라고 보십니까?

Rob: 있었으면 좋겠지만, 방금 World Liberty Financial이 OCC로부터 조건부 은행 라이선스를 받았다는 소식을 봤습니다. 그들은 이를 통해 스테이블코인 사업에 진출하려 하며, 그들의 스테이블코인은 이미 5위입니다. 이는 달러의 글로벌 위상 강화에 도움이 되고, 스테이블코인 뒤에는 준비금이 있어야 합니다. 하지만 대통령이 이를 밀어붙이는 것은 자기 회사에 유리하기 때문이므로 순조롭게 진행될 것 같지 않습니다. 제가 통제할 수 있는 것은 제 투자 범위뿐이지, 미국 대통령이 자기 암호화폐 회사를 운영하는 것까지 통제할 수 없습니다. 그가 업계와 뭔가 성과를 내고 의회를 한 걸음 앞으로 나아가게 한다면 물론 좋겠지만, 제가 보기에는 제스처에 가깝습니다. 9월에 법안이 통과될 수도 있지만 기대하지 않습니다.

SEC 새 프레임워크와 ICO: 5~6년 늦은 규제

John: SEC가 "Regulation Crypto"라는 프레임워크를 통과시켰는데, ICO와 자금조달, 그리고 아직 네트워크를 구축 중인 프로젝트에 대한 혁신 면제까지 포괄합니다. 어떻게 보시나요? 2017년 ICO 열풍은 러그풀도 많이 낳았는데, 한편으로는 업계 활력을 원하고 다른 한편으로는 투자자 보호를 원하는 이 모순은 어떻게 풀어야 할까요?

Rob： 정부는 이번에 한 5~6년 늦었다. 2017년에 내가 처음 업계에 들어왔을 때 ICO가 널려 있었다. 이 프레임워크가 조금만 일찍 있었으면 좋은 프로젝트들이 자금을 조달했을 것이다. 세부 규정을 보니 500만 달러 이하는 사실상 진입 장벽이 없고, 다른 등급은 4년 안에 7,500만 달러다. 이대로만 되면 돈이 암호화폐 업계로 흘러들어올 것이다. 하지만 우려되는 것이 하나 있다. 우리에게 정말 더 많은 신규 프로젝트, 더 많은 알트코인이 필요한가? 이미 수백만 개나 있다. 나는 검증된 프로젝트에 머물면서 그 위에 계속 만들어 나갈 것이다. SEC와 CFTC가 가드레일을 제대로 설치해 주는 것은 좋은 일이고, 예전처럼 무법천지가 되지는 않겠지만 결정적 촉매라고 보지는 않는다. 물론 내가 틀릴 수도 있다. 게다가 외부인들이 우리를 보는 시선은 이렇다. 그들은 “밈코인 가지고 놀다가 해커에게 돈 털린 그거 아니냐”고만 할 것이다. 올해 슈퍼볼 Coinbase 광고를 보면 처음에는 합창이 나오다가 Coinbase로 화면이 넘어가자 관중석에서 야유가 터졌다. 바로 그곳이 사람들이 돈을 잃은 곳이기 때문이다. Trump 코인, Melania 코인도 많은 사람을 또 골탕 먹였다. 가드레일은 좋지만 우리에게 필요한 것은 판도를 바꿀 진짜 프로젝트지, 숫자만 채우는 프로젝트가 아니다.

콜드월렛 연쇄 사고 이후: 셀프 커스터디도 분산해야

John： 지난주 Coldcard, Trezor, SafePal이 잇따라 사고가 나면서 사람들이 셀프 커스터디에 불안을 느끼기 시작했다. 어떻게 생각하나?

Rob： 일부는 우연이라고 말할 것이다. 씨티 같은 커스터디 서비스가 막 출시되려는 시점이니까. 하지만 Coldcard는 이미 수년간 존재해 왔다는 것을 기억해야 한다. 음모론은 중요하지 않다. 중요한 것은 많은 사람이 실제로 돈을 잃었다는 점이다. PlanB는 2년 전에 “모든 것을 ETF로 옮겼다”고 말했다. 그는 콜드 스토리지를 누구보다 잘 알지만, 더는 이런 골치 아픈 일을 처리하고 싶지 않다고 했다. 반대편의 Simon Dixon은 이것이 사람들을 셀프 커스터디에서 커스터디로 내모는 일이라고 말한다. 내 경우에는 1~2주마다 한 통씩 이메일을 받는다. 누군가 전 재산을 잃었다고 말하는 메일이다. 단순한 조작 실수로 해킹당한 것만이 아니다. Ledger, SafePal 같은 회사 자체가 해킹당해 주소, 이메일, 전화번호가 전부 유출됐다. 가장 무서운 것은 “내가 무엇을 모르는지조차 모른다”는 것이다. 미래에 어떤 주류 콜드월렛이 갑자기 “우리가 지금까지 발견하지 못한 취약점이 있다”고 말해서 수십만 명의 비트코인이 사라진다면 어떻게 할 것인가? 그래서 지금은 보안도 분산한다. 일부는 Ledger에, 일부는 Tangem에, 일부는 iTrust 커스터디에 두고, Strategy와 BlackRock이 쓰는 Coinbase Prime에도 둔다. 일부는 ETF에도 넣는다. 나는 집에 돌아가 아내에게 “Lazarus 그룹이 우리 전 재산을 훔쳐갔다”고 말하는 사람이 되기를 거부한다. 스티브 워즈니악은 비트코인에 320만 달러를 넣었지만 사기를 당해 잃었다. 25% 손실도 괴롭지만, 최악은 100%를 잃는 것이다. 게다가 아무런 통제권도 없다. 나는 모든 사람이 전부 스스로 감당하게 두기보다는 더 많은 사람을 보호하는 쪽을 택하겠다.

알트코인: 내가 인정하는 건 이 네 체인뿐

John： 비트코인 외에 알트코인도 너의 DCA 목록에 있나?

Rob： 스테이블코인은 아주 잘 성장할 것이고, 특히 달러를 강화할 것이다. Visa의 온체인 데이터를 보면 스테이블코인 유동량이 가장 큰 체인은 항상 그 네 곳이다. Binance, Ethereum, Solana, Tron. 나는 이를 BEST라고 부른다. Polygon은 이야기해 볼 만하고, XRP 쪽 사람들은 국경 간 결제를 말할 것이다. 다 이해한다. 다만 내 돈은 한정돼 있다. 결제는 그중 한 부분일 뿐이고, 가장 큰 요인은 여전히 투기다. 그다음은 실물자산 토큰화다. 채권, 주식시장, 부동산까지 모두 온체인에 올릴 수 있다. 이더리움은 기관과 월스트리트의 선택으로 보인다. DeFi에서 해킹 사건이 터지면서 이미지가 깎이긴 했지만. Tron은 Tether의 거대 기반이다. Tether 물량의 60% 이상이 Tron 위에 있다. Canton은 토큰화에서 점유율이 크고, Hyperliquid는 무기한 선물에서 활발하다. 둘 다 훌륭하지만 지금 내 포트폴리오를 조정할 정도는 아니다. 전통 시장이 재채기하면 비트코인은 독감에 걸리고, 알트코인은 곧바로 ICU로 실려 간다. 이것이 디지털 자산의 전이 경로다.

다음 사이클 내러티브와 ‘10월 바닥’: AI 에이전트가 결제하면, 누가 뒷수습하나?

John： 토큰화, 스테이블코인, AI 에이전트 금융 중에서 어떤 내러티브를 가장 유망하게 보나? 11월에 마이애미에서 열리는 Ben Cowen의 Investing Through the Cycles 컨퍼런스에 간다는데, 그때쯤 우리가 약세장에서 벗어난다고 보나?

Rob： 나는 AI 에이전트 결제가 마음에 든다. 돈으로도 살 수 없는 것이 있으니 바로 시간이다. 나를 역으로 망가뜨리지 않는 로봇이 있다면, 푸에르토리코 여행 일정을 전부 짜주고 아주 낮은 수수료로 결제한 뒤 리워드까지 받게 한다면 정말 좋을 것이다. Cloudflare가 지난주 AI 에이전트가 암호화폐로 결제할 수 있도록 연결하겠다고 발표했다. 수수료는 PayPal처럼 2.9%에 30센트가 아니라, 몇 분의 1센트면 충분하다. 하지만 문제는 AI 에이전트가 미쳐버리면 어쩌나 하는 점이다. 한 개발자가 AI에게 이메일 받은함을 정리하라고 시켰더니 컴퓨터의 모든 파일을 삭제해 버렸다는 이야기가 있다. 로봇 시대에는 “우리가 예상하지 못한” 일이 더 많이 벌어질 것이다. John 말대로 스마트 계약과 탈중앙화 신원이 해법일 수 있다. 하지만 이 모든 것은 아직 블루오션이라 어떤 모습이 될지 아무도 모른다. Ben의 컨퍼런스 이야기로 돌아가면, 그는 당시 “약세장이 가장 힘들 때 행사를 성공시키면 내년에는 더 나아지고, 내후년은 반감기가 있는 해, 그다음 해는 성대한 강세장이 될 것”이라고 말했다. 이 컨퍼런스는 일종의 시금석이다. 4년 주기로 보면 우리는 10월 전후로 바닥을 봐야 한다. 바닥이 얼마인가? 5만 5천? 5만? 아니면 4만 5천? 만약 10월에 정말 4만 5천까지 내려온다면 11월에는 대략 5만에서 5만 5천 사이일 것이고, 나는 매우 기쁠 것이다. 내가 아주 낮은 가격에서 계속 사 왔다는 뜻이기 때문이다. 다만 내 판단에는 11월에도 여전히 낮은 구간에서 횡보할 것이고, 그 앞에 약간의 고통이 더 있을 수 있다.

John： 이야기를 나누는 사이 이더리움이 2,000달러를 돌파했고, 비트코인은 6만 8천 위로 올라왔다. 어쩌면 오늘 우리가 비트코인 바닥을 이야기로 불러낸 건지도 모르겠다.

Rob： 축하한다. 우리가 시장 전체를 구했다.

비트코인이 단기적으로 76,900달러에 도달하면서 Strategy 보유 포지션 평가익은 약 12.76억 달러

인기 기사