PANews 8월 23일 소식. 중신젠터우(中信建投)는 최근 보고서에서 A주 신용·대차거래(양융) 자금과 ETF 자금이 이쪽이 줄면 저쪽이 늘어나는 흐름을 보이고, 청산(出清)은 아직 마무리되지 않았지만 변동성은 줄어들고 있으며, 저가 매수 자금의 본전 회수를 위한 매도 압력이 반등 속도를 제약할 수 있다고 밝혔다. 미국 10년물 국채 금리는 4.7%의 높은 수준에서 움직이고 있는데, 이는 내재 인플레이션과 AI 부채 자금조달이 장기 금리를 끌어올리는 이중 요인이 반영된 것이다. 미국 재무부가 국채 환매를 확대하는 것은 정책 당국이 금융 여건의 급격한 긴축으로 AI와 전체 경제가 타격을 입는 것을 원하지 않는다는 뜻이며, 금리가 주식 자산에 주는 압박은 상대적으로 통제 가능한 수준이다. 전략 측면에서 회복 장세는 하방이 지지되고 상방은 제한된 흐름이다. 정책의 하방 지지 의지는 분명하지만 증분 자금이 아직 한 방향으로 힘을 모으지 못하고, 기존 자금 간 게임 양상이 뚜렷해 지수가 위로 돌파하려면 더 강한 촉매가 필요하다. 자산배분 측면에서는 업황과 균형을 함께 고려하고 기술주 섹터의 청산을 기다린다. 업종별 중점 관찰 대상: AI(업스트림 소재·장비, 국산 컴퓨팅 파워 등), 혁신 신약, 비철금속, 기계, 신에너지, 배당 등.