PANews 8월 28일 소식, 2026년 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연례 회의에서 코넬대학교 교수 Eswar Prasad가 Gordon Liao, Tony Zhang과 공동 집필한 논문 《금융 혁신과 국제통화체제》를 발표했다. 논문은 달러화가 글로벌 외환보유액에서 차지하는 비중이 2000년 72%에서 2026년 1분기 57%로 하락했음에도 불구하고, 국경 간 결제, 외환 거래, 국제 채권 금융에서의 상대적 지배적 지위는 여전히 견고하다고 지적했다. 모델에 따르면 달러 스테이블코인으로 대표되는 결제 혁신은 달러화의 위상을 약화시키기보다 오히려 달러 결제 자산에 접근하는 비용을 낮춤으로써 더 많은 신흥시장 기업을 달러 부채 시장으로 끌어들일 가능성이 크다. 기준 캘리브레이션에서 신흥시장 기업이 달러 자금조달을 사용하는 비율은 스테이블코인이 없을 때의 36%에서 88%로 상승했으며, 이 수치는 모델 예시 결과다. 논문은 동시에 스테이블코인이 국제통화체제의 2차 시장 파편화와 유동성 취약성을 심화시킬 수 있다고 경고했다. 영란은행 통화정책위원회 외부 위원 Catherine L. Mann은 달러 스테이블코인이 통화정책 전달을 약화시키고 미국 통화정책의 파급 효과를 확대하며 금융시장 변동성을 높일 수도 있다고 평했다.