'코인 보유자'가 '주주'로, Robinhood Chain에서 MEME 투기로 '월스트리트 공매도 압박'이 가능해졌다?

저자: Nancy, PANews

Robinhood Chain의 온체인 골드러시가 갈수록 뜨거워지는 가운데, 주식 밈이 새로운 인기 플레이로 떠오르며 점점 더 많은 시장 자금과 트레이더의 관심을 끌어들이고 있다.

이와 동시에 저가주와 밈을 결합한 ‘숏 스퀴즈 실험’이 Robinhood Chain에서 펼쳐지고 있다. 하지만 월스트리트 공매도 세력에 맞서는 것처럼 보이는 이 실험은 지금으로서는 극히 작은 온체인 시장에서 벌어지는 유동 주식 압박에 더 가까워 보인다.

‘코인 보유자’에서 ‘주주’로, Long.xyz가 주식 밈 열풍을 일으키다

밈 코인을 거래하던 플레이어가 주문 한 번에 순식간에 ‘코인 보유자’에서 온체인 ‘주주’로 바뀔 줄 누가 상상이나 했을까.

주식 밈은 Robinhood Chain에서 인기 플레이로 자리 잡고 있다. 이는 암호화폐 투자자들의 밈 투기 수요를 충족시키는 동시에 자금이 간접적으로 미국 주식 익스포저를 확보하게 해준다. 기존 밈 코인 거래와 달리, 이 토큰들은 ETH, SOL, BNB 또는 스테이블코인을 유동성 풀로 사용하지 않고 NVDA, TSLA, GME, AAPL, SPCX 등 토큰화된 미국 주식을 직접 가격 기준 단위이자 거래쌍으로 선택한다.

플레이어가 주식 밈을 매수하면 거래 경로에서 자금은 보통 먼저 해당 주식 토큰으로 교환된 뒤 밈 거래가 완료된다. 밈 거래가 체결될 때마다 주식 토큰의 온체인 수요, 거래 회전율, 유동성 풀 예치가 간접적으로 늘어난다.

Robinhood Chain 입장에서 주식 밈은 토큰화된 주식에 더욱 암호화폐 네이티브한 특성을 지닌 트래픽 진입로를 열어준다. 원래 상대적으로 ‘전통적’이었던 RWA 자산은 밈 거래 시나리오에 도입된 뒤 더 높은 거래 빈도와 더 강한 유동성을 확보하게 됐다. 이 방식은 예상치 못하게 주식 토큰 거래를 활성화하고 RWA 자산의 활용 시나리오를 넓히는 지렛대가 되었으며, Robinhood Chain의 거래 열기가 상승하는 중요한 동력이 되었다. (관련 읽을거리: 메인넷 출시 약 두 달간 데이터 급등, Robinhood Chain의 성장 플라이휠은?)

Dune 데이터에 따르면, Robinhood Chain 메인넷 출시 초기 주식 밈 거래쌍이 가장 먼저 활성화되며 RWA 거래량의 주요 비중을 차지했다. RWA 거래 규모가 빠르게 확대되면서 온체인 주식 거래는 점차 생태계의 핵심 유동성 공급원이 되었고, 전체 거래량의 지속적인 상승을 이끌었다. 최근 주식 밈 거래가 다시 가열되며 RWA 거래 유형 1위 자리를 되찾았고, 주식 거래와 함께 Robinhood Chain 거래량을 사상 최고치로 끌어올리는 중요한 힘이 되었다.

Robinhood Chain 메인넷 출시 이후 Long.xyz, Bankr, Pons V2 등 여러 런치패드가 잇달아 진입하며 토큰화된 미국 주식을 유동성 풀로 삼아 밈 코인을 발행하는 것을 지원하기 시작했다.

현재 Long.xyz는 Robinhood Chain에서 주식 밈의 최대 트래픽 진입로가 되었다. Dune 데이터에 따르면 9월 1일 long.xyz의 일일 거래액은 2,220만 달러를 넘어섰고 시장 점유율은 72.1%로, 다른 모든 런치패드 합계의 약 2.6배에 달했다.

올해 7월 중순부터 Long.xyz는 사용자가 토큰화된 주식 유동성을 기반으로 한 밈 코인을 발행하는 것을 지원하기 시작했다. 최근 NVDA와 페어링된 $AI, $microduck, SPCX와 페어링된 $MARTIANS, $SPACEHOOD, 마이크론 주식과 페어링된 $MOO 등 토큰이 시장에서 뜨겁게 거래되었다. 특히 AI 토큰은 최근 시가총액이 한때 1억 9,000만 달러를 돌파하며 Long.xyz에 더 큰 시장 노출을 안겨주었다.

뿐만 아니라 Long.xyz는 최근 LongX Expansion 출시를 발표했다. 이는 Lighter의 NVDA 3배 레버리지 포지션을 ERC20 토큰으로 래핑하고, 발행(Mint), 상환(Redeem), DEX 풀 거래 및 유동성 페어링을 지원한다. 관련 거래 수수료는 AI 토큰으로 환류되어, 레버리지 주식 포지션을 온체인에서 유통·거래·조합 가능한 밈 자산으로 직접 전환한다. 현재 이 기능은 통제된 테스트 단계에 있다.

다만 주식 밈이 궁극적으로 RWA 생태계에 얼마나 많은 실수요를 축적할 수 있을지는 좀 더 지켜봐야 한다. 그러나 적어도 지금으로서는 밈이 토큰화된 주식이 암호화폐 유동성을 끌어내고 온체인 활용 시나리오를 여는 새로운 경로가 되고 있다.

밈 코인을 사면 월스트리트를 ‘숏 스퀴즈’할 수 있을까?

흥미롭게도 주식 밈은 월스트리트 공매도 세력에 맞서는 ‘실험’을 펼치고 있다. 모든 것은 Long.xyz의 밈 코인 BONER에서 시작되었다.

BONER의 메인 거래 풀은 BONER/HIMS이며, 여기서 HIMS는 Robinhood Chain의 토큰화된 주식으로 나스닥 상장사 Hims & Hers Health에 대응한다. 이 회사는 남성 건강 등 분야를 다루는 인터넷 의료 기업이다.

사용자가 BONER를 매수하면 거래는 “USDG→HIMS→BONER” 경로로 완료된다. 즉, 모든 BONER 매수 주문은 먼저 HIMS 수요를 발생시키고, 일부 HIMS를 유동성 풀에 잠가 시장에서 자유롭게 거래될 수 있는 HIMS 수량을 줄인다.

당시 온체인 HIMS 자체는 극히 작은 시장이었다. 지난 금요일 Robinhood Chain의 HIMS 토큰 총 발행량은 약 1만 5,000개에 불과했고, 그중 80% 이상이 이미 BONER/HIMS 메인 풀에 잠겨 있었다. Hims & Hers 실제 주식의 유통 주식 수에 비하면 이 온체인 유동 주식은 거의 무시할 수준이지만, 유동성이 극도로 얇은 온체인 시장에서는 엄청난 가격 충격을 만들어낼 수 있다.

주말 동안 뉴욕증권거래소가 휴장하면서 승인된 참가자는 정상 거래 시간처럼 실제 주식을 매수해 새로운 HIMS 토큰을 발행할 수 없었다. 이에 시장에는 ‘휴장 압박’이 발생했다. 밈 매수세는 계속 유지됐지만 HIMS 토큰의 신규 공급은 일시적으로 동결됐고, 한정된 HIMS 유동 주식은 계속 BONER/HIMS 유동성 풀로 흘러 들어가 시장에서 자유롭게 거래될 수 있는 HIMS는 점점 줄어들었다. 이로 인해 HIMS의 온체인 가격은 한때 약 132달러까지 치솟았고, 실제 주식의 금요일 종가는 약 29달러였다. HIMS 가격이 밀려 올라가면서 BONER의 달러 환산 가격도 동반 상승했다. GMGN 데이터에 따르면 BONER 토큰의 시가총액은 한때 9,000만 달러에 육박했다. 이후 실제 주식 시장이 다시 개장하면서 HIMS의 프리미엄은 현재 대부분 사라졌다.

9월 1일 기준, 온체인 HIMS 총 발행량은 약 7만 2,000개에 근접했고, 그중 52% 이상이 BONER/HIMS 메인 풀에 잠겨 있다. 실제 주식 약 29달러를 기준으로 계산하면 이 토큰에 대응하는 온체인 HIMS 명목 시가총액은 약 208만 8,000달러다. 불과 며칠 만에 HIMS의 온체인 공급량은 몇 배로 확대되었다. 그럼에도 Hims의 실제 유통 주식 수가 2억 주를 넘는 것과 비교하면, 온체인 시장은 여전히 규모가 극히 작은 섀도 마켓에 불과하다.

따라서 BONER/HIMS 실험은 온체인에서 벌어진 ‘유동 주식 압박’에 더 가깝다. 밈 수요가 토큰화된 주식을 계속 흡수하고, 토큰화된 주식은 다시 유동성 풀에 잠긴다. 전통 주식 시장이 휴장해 신규 토큰을 제때 발행할 수 없을 때, 온체인의 극히 적은 거래 가능 유동 주식은 자금에 의해 빠르게 압박되며 가격이 실제 주식보다 훨씬 큰 변동성을 보이게 된다.

이와 유사하게 암호화폐 커뮤니티도 ‘밈 숏 스퀴즈 실험’을 추진할 계획이다. 나스닥 저가주를 토큰화하고 이를 밈 코인과 페어링 거래하는 방식이다.

9월 1일, 암호화폐 KOL Rune은 약 180만 달러를 투입해 두 증권사를 통해 지난 3주 동안 장외에서 나스닥 상장사 한 곳의 지분을 분할 매수했으며, 지분율이 37.4%에 도달했다고 밝혔다. 이 회사의 현재 시가총액은 약 480만 달러, 주가는 약 0.12달러, 공매도 비율은 92.3%에 달하며, 약 620만 달러의 부채를 지고 있고 ARR은 약 38만 달러에 불과하다.

그의 계획은 이 지분을 토큰화해 Robinhood Chain에 배포한 뒤, 토큰화된 주식을 하나의 밈 코인과 거래쌍으로 묶는 것이다. 그의 구상은 밈 코인 커뮤니티가 만들어내는 온체인 거래 수요가 토큰화된 주식의 거래 메커니즘을 통해 기초자산인 나스닥 주식으로 전달되도록 하는 것이다. 시가총액이 약 480만 달러에 불과하고 동시에 극도로 높은 공매도 포지션을 보유한 회사의 경우, 온체인에서 50만 달러 수준의 매수세만 형성되어도 유동성이 극히 얇은 실제 주식에 뚜렷한 영향을 줄 수 있다. 만약 매수세가 200만 달러까지 확대된다면 이론적으로 가격 변동을 크게 증폭시키고 공매도 세력의 강제 환매 부담을 키울 수 있다.

이 메커니즘이 작동한다면, 저가주와 주식 밈의 조합은 Robinhood Chain에서 더 많은 프로젝트가 모방하게 될 가능성이 있다.

다만 강조할 점은, 이것이 진정한 의미의 ‘월스트리트 숏 스퀴즈’와는 여전히 거리가 멀다는 사실이다. 현재의 BONER/HIMS 사례는 밈 수요가 극히 작고 유동성이 낮은 온체인 주식 시장을 한 차례 ‘유동 주식 압박’한 것에 가까우며, 본질적으로는 새로운 온체인 유동성 레버리지를 탐색하는 것이다. 향후 이러한 수요가 지속적으로 확대되어 마켓 메이커와 승인된 참가자가 실제 주식을 반복적이고 규모 있게 매수하도록 만들 수 있을 때, 온체인 자금이 실제 주식 시장으로 추가 전달되고 진정으로 공매도 세력에 압력을 가할 수 있을 것이다.