PONS는 얼마나 더 오를까? 시가총액 상한을 결정하는 세 가지 핵심 변수

_저자 | Asher, Odaily 플래닛 데일리

‘P 소장’들의 Robinhood Chain 밈 코인에 대한 열기가 여전히 뜨겁다. 토큰 발행 플랫폼 Pons의 플랫폼 토큰 PONS가 새로운 급등세를 맞았다. GMGN 데이터에 따르면, 단 일주일 만에 PONS 시가총액은 6,000만 달러에서 최고 4억 달러까지 올랐으며, 현재는 3억 달러 부근으로 되돌림했다.

PONS의 급등은 Robinhood Chain에서 Pons의 토큰 발행량과 거래 점유율이 빠르게 증가한 데 힘입은 바 크다. Dune 데이터에 따르면, 8월 27일 Pons의 일일 토큰 발행량은 1.2만 개를 넘어서며 다시 Flap을 제치고 Robinhood Chain 토큰 발행 플랫폼 1위에 올랐다. 이후 Pons는 계속해서 일일 발행량 1위를 유지하며 Flap 등 플랫폼과의 격차를 점차 벌렸다. 어제 Pons 플랫폼의 발행량은 2.2만 개를 넘어 Robinhood Chain 일일 발행량의 66%를 차지했으며, Pons에서 새로 발행된 토큰이 만들어낸 거래량은 전체 체인 신규 토큰 일일 거래량의 78%를 차지했다.

폭증한 거래량은 플랫폼에도 상당한 수익을 안겨주었다. DefiLlama 데이터에 따르면, Pons의 지난 24시간 수익은 93만 달러에 달해 Jupiter(80만 달러)와 Polymarket(66만 달러)을 넘어서며 프로토콜 수익 순위 7위를 기록했다.

Pons의 선순환: 발행이 많을수록 수익이 늘고, 매수가 강해진다

거래 수수료는 생성자와 플랫폼이 7:3 비율로 배분

Pons는 Robinhood Chain을 중심으로 구축된 토큰 발행·거래 플랫폼으로, Pons Labs가 운영하며 Robinhood의 공식 제품은 아니다. 사용자는 플랫폼 내에서 토큰을 생성하고 거래할 수 있으며, 모든 작업은 개인 지갑 서명으로 완료되고 Pons는 사용자 자산을 보관하지 않는다.

현재 Pons에서 모든 신규 토큰의 총 공급량은 10억 개로 고정되어 있으며, 생성 비용은 0.0005 ETH에 불과하고 플랫폼은 거래에 1%의 수수료를 부과한다. 생성자는 토큰 이름, 코드, 이미지, 소셜 링크만 입력하면 발행을 완료할 수 있다.

낮은 진입 장벽은 창작자를 끌어들이는 데 그치지만, Pons가 시장의 주목을 받게 된 진짜 이유는 수수료 배분 방식이다. 공식 문서에 따르면, Pons의 새 버전 컨트랙트를 통해 발행된 토큰의 거래 수수료는 생성자와 프로토콜이 70%와 30% 비율로 나눠 갖는다. 또한 프로토콜이 얻은 수수료 중 80%는 시장에서 PONS를 매수해 소각하는 데 사용되고, 나머지 20%는 인프라 및 팀 운영에 쓰인다. 8월 28일 공식 업데이트에 따르면, PONS 총 공급량의 29%가 이미 소각되었다.

최근 24시간 약 75만 달러 규모의 매수세

최근 24시간 데이터를 예로 들면, DefiLlama 데이터에 따르면 사용자가 Pons 플랫폼에서 지출한 총비용은 502만 달러였다. 이 중 대부분은 토큰 생성자 및 기타 참여자에게 배분되었고, 최종적으로 Pons에 귀속된 프로토콜 수익은 약 93만 달러였다. 현재 80% 배분 비율로 계산하면, 이 중 약 74만 달러는 시장에서 PONS를 매수해 소각하는 데 사용되고, 나머지 약 19만 달러는 팀 운영에 쓰인다.

이러한 배분 구조 아래에서 Pons의 모든 거래는 창작자에게 수익을 안겨줄 뿐만 아니라, 프로토콜 수수료 배분을 통해 PONS 매수세로 전환된다. 이로써 Pons는 서로를 밀어주는 순환 구조를 형성했다. 창작자 몫이 클수록 플랫폼에서 발행되는 신규 토큰이 많아지고, 신규 토큰이 많을수록 거래량과 수수료가 늘어나며, 프로토콜 수익이 증가하면 PONS 매수가 더욱 늘어난다. PONS가 상승하면 플랫폼은 시장의 더 많은 주목을 받게 되고, 이는 다시 창작자와 거래자의 유입을 촉진한다.

PONS는 얼마나 더 오를 수 있을까?

PONS 시가총액은 한 달 전 4,000만 달러 미만에서 현재 3억 달러 부근까지 올랐으며, 최고 상승폭은 약 10배에 달한다. PONS가 계속 상승할 수 있을지, 얼마나 더 오를 수 있을지를 판단할 때 나는 다음 세 가지에 주목할 것이다.

첫째, Robinhood Chain에서 이번 밈 열기가 얼마나 더 지속될 수 있는지 살펴봐야 한다. 지난 일주일 동안 X에서 Robinhood Chain 밈에 대한 논의가 뚜렷하게 뜨거워졌고, 온체인 밈 거래량도 함께 증가하며 Pons가 더 많은 발행 및 거래 수요를 흡수했다. 만약 Robinhood Chain에 대한 논의 열기가 식고 ‘P 소장’들이 다른 생태계로 이동한다면, PONS는 외부 매수세를 잃을 뿐만 아니라 프로토콜 수익 감소에 따라 매수 강도도 약해질 수 있다.

둘째, Pons가 발행 플랫폼 선두 자리를 지킬 수 있는지 살펴봐야 한다. Robinhood Chain의 열기가 계속 높아진다고 해서 Pons가 반드시 수혜를 보는 것은 아니다. 새로 생기는 발행 및 거래 수요가 결국 어느 플랫폼으로 흘러가는지가 관건이다. 앞서 Flap의 일일 발행량이 Pons를 넘어섰던 기간에는 PONS 시가총액이 3,000만~4,000만 달러에서 계속 횡보했다. 절대적인 발행량보다 더 주목해야 할 것은 Robinhood Chain에서 Pons의 점유율을 높은 수준으로 유지할 수 있는지 여부다.

마지막으로, PONS 시가총액이 5억 달러, 10억 달러까지 더 오르려면 진정으로 주류에 진출하는 밈 코인이 등장해야 할 수도 있다. Pons에 지금 부족한 것은 자금과 화제를 지속적으로 끌어들일 수 있는 고시가총액 밈 코인이다. 플랫폼에서 가까운 시일 내에 시가총액 5,000만 달러, 심지어 1억 달러를 빠르게 돌파하는 밈 코인이 나온다면, Pons의 부의 효과는 더욱 강화되고 PONS도 새로운 FOMO 국면을 맞이할 수 있다.