FAMI와 JINQIAN으로 보는 미국 주식 Meme의 수확 본질

9월 2일, Robinhood 체인에서 JINQIAN CA:0xe81880c1c5054245e036359f5c7be31606e79f56이라는 토큰의 시가총액이 단 1시간 만에 7천만 달러를 돌파했다.

JINQIAN은 중국어 병음으로 '돈(금전)'이라는 뜻이다. 이 토큰이 편승한 나스닥 상장사 Farmmi는 표고버섯을 재배하는 회사다. Farmmi의 연례 보고서에는 실제로 Jinqian mushroom이라는 표고버섯 품종이 기록되어 있었고, 커뮤니티는 이를 '머니 머쉬룸'이라고 불렀다.

동시에 나스닥에서 Farmmi의 실제 주식인 티커 FAMI는 장중 300% 이상 폭등하며 한때 0.4달러 부근까지 치솟았고, 거래량은 수억 주로 확대되었다. 며칠 전까지만 해도 0.12달러 부근을 맴돌던 시가총액 400만 달러 남짓의 초소형 회사가 갑자기 장중 가장 눈에 띄는 종목이 된 것이다.

체인에서는 'FAMI'라는 코인도 JINQIAN을 따라 계속 상승하며 동시에 펌핑되어 한때 1억 달러를 넘어섰다.

이야기는 이틀 전으로 거슬러 올라간다.

좋은 내러티브

8월 31일, 암호화폐 트레이더 Rune(@RuneCrypto_)이 트윗을 올렸다. 그는 약 180만 달러를 들여 장외(OTC)에서 나스닥 저시가총액 회사의 지분 37.4%를 매수했다고 밝혔다. 그가 제시한 숫자는 매우 구체적이었다. 시가총액 약 480만 달러, 주가 약 0.12달러, 공매도 비율 92.3%. 이 주식은 유통 주식 거의 전체가 공매도를 위해 대여된 상태였다.

다음 계획도 숨기지 않았다. 이 주식을 Robinhood Chain 상에서 토큰화한 뒤, 페어링되는 밈 코인을 발행하고 체인에서 조달한 자금으로 실제 주식을 매수해 숏 스퀴즈를 일으키겠다는 것이다. 숏 스퀴즈란, 주식을 빌려 공매도한 세력이 최고점에서 다시 사서 포지션을 청산하도록 강제하는 것을 말한다.

이는 한눈에 봐도 좋은 스토리다. 숏 스퀴즈는 Robinhood의 뼛속 깊이 새겨진 내러티브다.

2021년 1월 28일, GameStop은 장중 483달러까지 치솟았다. 한 달 전만 해도 18달러에 머물러 있었다. Reddit의 개인 투자자들은 게임 디스크를 파는 오프라인 매장을 월스트리트의 악몽으로 만들어버렸다. 공매도 세력이 빌린 주식은 한때 유통 주식 수의 100%를 넘어섰고, 그들은 파산을 기다렸지만 결국 피를 흘리며 매수해야 했다. 선봉에 선 사람은 Keith Gill, 온라인 닉네임 Roaring Kitty였다. 그는 자신의 포지션을 5만 3천 달러에서 4천800만 달러까지 공개하며 카메라를 향해 말했다. "I like the stock."

그래서 Rune의 스토리가 나오자 남은 것은 그가 어떤 회사를 선택했는지 확인하는 것뿐이었다. 커뮤니티가 확인한 결과, 그가 제시한 숫자 조합을 동시에 충족하는 나스닥 주식은 단 하나도 없었기 때문이다.

하지만 분위기가 무르익자 그런 것은 더 이상 중요하지 않았다.

9월 2일 커뮤니티가 수상한 FAMI와 JINQIAN을 발견하자, 몇 가지 요소가 빠르게 포착되었다. Farmmi, 나스닥 티커 FAMI, 식용 버섯 사업을 하는 회사, 제품명 JINQIANG mushroom, 극소형 시가총액. 미국 주식 밈의 요소가 모두 갖춰졌다. 올라타자. (미국 주식 밈의 논리에 대해서는 《BONER로 보는 미국 주식 밈 논리, 숏 스퀴즈를 온체인으로 가져오다》 참고)

분위기는 빠르게 달아올랐다.

체인의 FAMI는 한 시간 만에 10배 상승했다. 거래량은 빠르게 1억 달러를 돌파했다. 사람들은 JINQIAN/FAMI 풀에 LP를 제공하기 위해 몰려들었다. 수수료 4%? 돌격. 슬리피지? 상관없다.

실제 주식 쪽도 가만히 있지 않았다. 나스닥의 FAMI는 장중 300% 이상 급등하며 한때 0.39~0.47달러까지 올랐고, 거래량은 수억 주로 확대되었다. 체인 FAMI의 시가총액은 최고 1억 달러 부근까지 치솟았는데, 이는 실제 상장사 전체 시가총액의 약 10배에서 20배에 달하는 수준이었다. 평소 아무도 관심 갖지 않던 버섯 회사의 하루 거래량이 지난 몇 년간의 거래량을 합친 것과 맞먹었다.

왜 사기일 가능성이 높은가

분위기가 한창 달아올랐을 때, Rune이 나서서 해명했다.

자신이 한 일이 아니라고 그는 말했다. 그 인수 선언문, "내가 37.4%를 매수했다", "토큰화해서 숏 스퀴즈를 준비 중이다"라는 내용은 그가 Claude에게 작성하게 해서 올린 것이었다. 실제로 체인에서 코인을 발행하고 풀을 구성한 사람은 그의 아이디어를 빌린 다른 사람이었다.

감정이 가라앉은 후, 누군가 체인에서 코인을 발행한 주소를 조사했다. 진실은 스토리보다 훨씬 정확했다.

체인의 FAMI 컨트랙트는 9월 1일 21:34(UTC)에 배포되었는데, 이는 전날 오후 막 발행된 새 코인이었다.

토큰 총공급량: 37,430,000개. 그리고 Farmmi 실제 주식도 정확히 약 3,743만 주라는 기준이 있었다. 숫자가 정확히 맞아떨어졌다.

배포자의 첫 번째 작업은 매수가 아니라 발행이었다. 제로 주소에서 자신에게 14,223,400개를 전송한 것이다. 나눠보면:

14,223,400 ÷ 37,430,000 ≈ 38.0%, 즉 Rune이 말한 37.4%다.

사전 배정된 물량의 비율까지 각본대로 연출된 것이다. 코인을 만든 사람이 원한 것은 단 하나, 모든 사람이 '이것이 Rune의 작업'이라고 믿게 만드는 것이었다.

하지만 진위 여부보다 더 중요한 것은 다른 사실이다. 이 플레이는 애초부터 퍼즐 한 조각이 빠져 있었다.

Robinhood는 자사 주식 토큰에 대해 엄격한 기준을 두고 있다. 공식 문서에 명확히 나와 있다. 공식 컨트랙트 주소만 인정한다는 것이다. 이름이 같고 코드가 같아도 컨트랙트 주소가 다르면 Robinhood 주식 토큰이 아니다. 체인의 주식 토큰은 지정된 공인 참가자만이 Robinhood Assets(Jersey)에 청약하여 발행할 수 있으며, 그 뒤에는 수탁된 주식이 대응된다. 커뮤니티가 같은 이름의 토큰을 발행한다고 해서 인정되지 않는다. 미국 주식 앱에서 FAMI 실제 주식을 사고팔 수 있는 것은 중개 업무 페이지일 뿐, 체인의 주식 토큰과는 완전히 다른 개념이다.

공식 자산 목록에는 100개 이상의 티커가 있다. CRM, JNJ, LLY, QCOM. 하지만 FAMI도, Farmmi도 없다.

즉, Robinhood 체인에는 FAMI 주식 토큰이 애초에 존재하지 않는다. 폭등한 그 FAMI는 단지 같은 이름의 코인일 뿐이며, 주식과는 아무런 관련이 없다. 9월 1일에 막 발행된 것이다.

이것이 무엇을 의미하는가? 진정한 미국 주식 밈 플레이, 즉 주식 토큰을 풀의 반대편에 두고 락업하고 가격을 매기는 방식은 그 주식이 먼저 공식 목록에 올라 있고 공식 주식 토큰이 존재해야 전제가 성립한다. FAMI는 목록에 아예 없다. 체인에는 'FAMI 주식 토큰'이라는 것이 처음부터 없었다. 오늘 10배 오른 그 FAMI는 티커만 빌린 동명 코인일 뿐, 그 뒤를 받쳐주는 것은 아무것도 없다.

그 전달 사슬, 즉 체인 자금으로 밈 매수 → 토큰화된 주식 수요 → 발행인이 나스닥에서 실제 주식을 매수해 숏 스퀴즈, 이 흐름은 '그 주식에 실제로 공식 주식 토큰이 있을 때'만 성립한다. FAMI는 목록에 없다.

내러티브는 좋은 내러티브다. 공매도된 소형주, 체인 연동, 숏 스퀴즈. 모든 단어가 Robinhood 개인 투자자들의 신경을 건드린다.

안타깝게도, 최고의 내러티브도 늑대가 나타나면 끝이다. 개인 투자자들은 정말 이길 수 없는 것일까?