SEC 문 열자 OKX 미국 진출: 토큰화 주식은 '진짜 주식화' 필수, 역외 방식 시험대에

OKX가 미국 증권거래위원회(SEC)에 신청서를 제출하며 미국 내 토큰화 주식 거래 플랫폼 출시를 계획하고 있다. 현재 OKX는 역외 시장에서 70개 이상의 합성형 토큰화 주식을 제공하지만 배당금과 의결권을 지원하지 않으며 미국 사용자는 접근할 수 없다. 지난 9월 SEC가 도입한 '혁신 면제'는 토큰이 실제 주주 권리를 포함해야 한다고 요구하므로 OKX의 미국 제품 구조는 역외 버전과 다를 가능성이 높다. 동시에 OKX와 ICE의 합작사 OKXICE는 브로커-딜러 및 선물중개인(FCM) 라이선스 승인을 기다리고 있으며, 이는 미국 시장 진출을 위한 준비 단계다.

작성자: John Chen

편집: 深潮 TechFlow

深潮 리드: OKX의 토큰화 미국 주식은 이미 70여 개 종목까지 확대됐지만, 계속해서 미국 사용자에게는 접근이 차단돼 왔다. 이번 신청서 제출이 겨냥한 것은 바로 SEC가 9월에 막 개설한 '혁신 면제'(Innovation Exemption) 통로다. 핵심은 새 규정이 토큰에 실제 배당과 의결권이 반드시 포함돼야 한다는 점이다. OKX가 역외에서 판매하는 합성형 상품은 기준에 미달한다. 투자자 입장에서 진짜 주목해야 할 것은 OKX가 미국에서 어떤 구조를 내놓을지, 그리고 뉴욕증권거래소 모회사 ICE와의 합작사 OKXICE가 언제 라이선스를 받을지다.

이 거래소는 자신의 온체인 주식 사업을, 기존 상품이 유일하게 닿지 못하는 그 시장으로 밀어 넣으려 하고 있다.

블룸버그 보도에 따르면, OKX는 미국에서 토큰화 주식 거래 플랫폼을 출시할 계획으로 미국 증권거래위원회(SEC)에 신청서를 제출했다.

10월 초 기준으로 이 신청서 자체는 아직 SEC의 공개 기록에 나타나지 않았다. 다만 시점은 여전히 설득력이 있다. 워싱턴이 막 이런 유형의 거래를 위한 통로를 공식적으로 열어줬기 때문이다.

OKX는 이미 무엇을, 누구에게 팔고 있나

OKX는 토큰화 주식 분야의 신참이 아니다. 2026년 7월 15일부터 16일 사이에 '통합 토큰화 주식'(Unified Tokenized Stocks)이라는 상품 라인을 출시했으며, xStocks가 구동하는 상품으로도 알려져 있다.

첫 상품은 40여 개 미국 주식과 ETF를 커버했다. 2026년 9월까지 이 목록은 70여 개로 확대됐고, 전용 Money 앱을 통해 제공된다.

사용자는 이 토큰을 연중무휴 24시간 거래할 수 있으며, 스테이블코인 USDT로 가격이 표시된다. 결제는 솔라나와 OKX 자체 네트워크 X Layer에서 이뤄진다.

이 토큰은 제3자 발행사가 보유한 기초 주식으로 1:1 담보된다. OKX는 발행사가 아닌 유통사 역할을 한다.

이 상품은 S 규정(Regulation S)의 적용을 받으며, 이는 SEC가 미국 외 지역에서의 증권 발행을 규율하는 규칙이다. 미국인은 매수할 수 없고, EU 사용자 역시 제외된다.

주식으로 담보되긴 하지만, 기존 상품은 여전히 합성형 상품으로 분류된다. 토큰 보유자는 가격 익스포저는 얻지만 배당, 의결권 등 주주 권리는 누리지 못한다.

SEC가 9월에 문을 열었다

규제 배경은 2026년 9월 17일에 바뀌었다. 이날 SEC는 5년 기한의 '혁신 면제'(Innovation Exemption)를 도입했다.

이 면제는 자격을 갖춘 토큰화 증권 거래장(TSV, Tokenized Securities Venues)이 토큰화된 전국시장시스템(NMS) 주식을 온체인에서 거래할 수 있도록 허용한다. NMS 주식은 대체로 미국 주요 거래소에 상장된 주식을 뜻한다.

거래는 승인된 자동화 마켓메이커(AMM)와 유동성 풀을 통해 이뤄질 수 있다.

이 면제는 2031년 9월 17일까지 유효하며, 한 가지 강제 조건이 붙는다. 토큰이 배당과 의결권을 포함한 실제 주주 권리를 반드시 보유해야 한다는 것이다.

이 조건은 OKX에 큰 영향을 미친다. 현재 구조상 OKX의 통합 토큰화 주식은 합성형 상품에 속해 새 프레임워크에 부합하지 않는다. 단순히 미국 사용자에게 접근 권한을 개방한다고 해서 이 상품들이 면제 자격을 얻는 것은 아니다.

ICE와의 연관성

OKX에는 미국 시장 진입을 위한 또 다른 경로가 이미 추진 중이다. 2026년 6월, OKX는 뉴욕증권거래소의 모회사인 인터콘티넨털 익스체인지(ICE)와 합작회사 설립을 발표했다.

이 합작회사의 이름은 OKXICE로, 미국 브로커-딜러(broker-dealer)와 선물중개업자(FCM) 자격을 취득한 뒤 토큰화된 뉴욕증권거래소 주식을 제공하는 것을 목표로 한다.

이 승인들은 여전히 SEC와 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에서 결과를 기다리고 있다. 브로커-딜러 라이선스는 회사가 고객을 대신해 증권 거래를 처리할 수 있게 해주며, FCM 자격은 CFTC 규제 대상인 선물 및 파생상품 업무를 포괄한다.

이것이 의미하는 바

OKX 입장에서 미국 토큰화 주식 플랫폼은 세계 최대 주식 시장을 열어줄 것이다. 바로 자사의 주력 상품이 지금까지 외면해 온 그 시장이다. 아무리 많은 종목 코드를 추가하더라도, S 규정이라는 벽이 상품의 커버리지를 계속 제한해 왔다.

혁신 면제가 보상하는 것은 완전한 주주 권리를 갖춘 토큰이다. OKX가 미국에서 내놓는 어떤 플랫폼이든, 역외 시장에서 판매하는 합성형 토큰과는 달라야 할 가능성이 크다. 실제 배당이 토큰 보유자에게 흘러가야 하고, 토큰 한 단위마다 실제 의결권이 붙어야 한다.

앞으로 주목할 점은 다음과 같다. 이 신청서가 공개될지, 그 안에 어떤 구조가 기술돼 있는지, OKX의 미국 상품이 혁신 면제 하의 TSV 기준에 맞춰 설계될지, 그리고 SEC와 CFTC가 OKXICE의 브로커-딜러 및 FCM 신청을 어떻게 판정할지다.