매주 월·수·금요일, 크립토 시장과 일본·한국·중국 A주·홍콩 증시를 조명하며 데이터로 시장을 복기하고 추세로 선기를 잡습니다. PANews 제작.

거시 긴축과 증분 유동성 단절 속 BTC 대시험, MSCI 글로벌 지수 조정 결과 대기

비트코인은 CPI 예상치 상회와 연준의 매파적 발언이 겹치며 단기적으로 7만3천 달러 아래로 밀렸다. 블룸버그 데이터에 따르면 비트코인의 위험자산 프리미엄은 퇴색하고 있으며, 연초 이후 누적 약 16% 하락해 S&P500 지수를 약 26%포인트 하회했다. 시장 내 자금 사정이 긴박해졌다. BTC 현물 ETF는 4일 연속 순유출을 기록했고 어제도 9,500만 달러가 추가로 빠져나갔으며, USDT 시가총액은 지난 60일간 66억 달러 급감해 2022년 FTX 붕괴 이후보다 더 격렬한 유동성 후퇴 기록을 세웠다.

온체인 지표도 일제히 적신호를 켰다. CryptoQuant 강세장 점수 지수는 4주 전 90에서 20의 '극단적 약세' 수준으로 폭락했고, 30일 내 명목 수요는 28.4만 BTC 급감했으며, 트레이더 미실현 손실률은 -6%까지 내려가 역사적 강세장 조정 바닥의 -12% 임계치에 근접했다. 한편 Glassnode는 주소 재사용 등의 문제로 현재 35.4%(약 712만 개)의 BTC 공개키가 온체인에 노출돼 있으며, 잠재적 양자컴퓨팅 위협과 최근 바이낸스 해킹 사건의 여파가 장기 자금의 방어적 심리를 심화시키고 있다고 경고했다.

비트코인이 76,400달러의 365일 이동평균선과 핵심 지지선을 이탈하면서, 롱·숏 양측은 200일 이동평균선(7만3,2007만3,500달러)을 둘러싼 방어선 공방을 벌이고 있다. 트레이더 Sykodelic과 CryptoQuant는 이 선을 얕은 조정과 깊은 약세장을 가르는 '롱 최강 방어선'으로 보며, **역사적 사이클에서 롱이 월봉 돌파 이후 첫 되돌림에서 이 이동평균선을 이탈하면 하방 공간이 6만7,0006만9,000달러로 확대될 수 있다**고 경고했다. Minga와 Alex Marzell은 주봉 상승 쐐기 하단과 7만2,600달러 구간 중추가 붕괴될 경우 시장이 약세 깃발형(베어 플래그)을 재현하며 5만7,600달러로 직행할 수 있다고 경고했다.

향후 핵심 초점은 11월 12일 새벽 MSCI 글로벌 지수 조정 결과에 맞춰져 있다. 85만 개가 넘는 BTC를 보유한 Strategy는 최근 2억8,380만 달러 규모의 보통주 조달을 단행했지만 그중 66.3%가 액면가 100달러로 복귀한 우선주 STRC 매입에 투입됐고, 코인 매수에는 8,190만 달러만 쓰여 자금 분산의 어려움을 여실히 보여줬다. 만약 내일 새벽 MSCI가 Strategy를 '비영업 회사'로 확정해 지수에서 제외한다면, JP모건은 11월 30일 전까지 15억7,000만~28억 달러 규모의 패시브 펀드 기계적 매도가 촉발될 것으로 추정한다. 이러한 전통 금융의 제도적 제약은 곧바로 주식의 높은 프리미엄을 무너뜨리고, 상장사가 미국 주식 레버리지에 기대 비트코인에 지속적으로 자금을 공급해온 통로를 끊을 수 있다.

2,000달러 시나리오 재연? 헤드앤숄더 바닥 구조 검증 대기

지수 전반의 완만한 하락이 투자자들의 심리 방어선을 뚫었다. 이더리움 현물 ETF는 4일 연속 순유출을 기록했고, 590만 ETH를 보유한 BitMine은 2026 회계연도에 63억1,300만 달러의 대규모 순손실을 냈다. 주봉 연속 음봉과 시동선 이탈이라는 이 부진한 흐름에 Rune 등 저명 트레이더들은 단기 전망을 비관하며 "장기적 가치가 전혀 없고 완전히 무너졌다"고 토로했다. 그러나 BitMine 회장 Tom Lee는 이에 맞서 가격 침체는 시장의 인내심 부족을 보여줄 뿐이며, 토큰화 슈퍼사이클과 비탈릭이 재차 강조한 '가치 저장' 내러티브가 뒷받침하는 가운데 향후 24~36개월의 강세장이 이제 막 막을 올렸다고 주장했다.

기술적 분석파와 온체인 대형 홀더들은 확실히 Tom Lee의 낙관론에 더 동의하며, '헤드앤숄더'와 사이클 시나리오의 재연에 베팅하기 시작했다. Daan Crypto Trades는 ETH가 현재 8월 이후 상승분의 0.786 피보나치 지지선까지 되돌림했으며, 2025년의 "2,800달러 저항 후 2,100달러 되돌림, 이어 재도약" 시나리오를 완벽하게 재현하고 있다고 지적했다. 롱은 2,100달러를 반드시 사수하고 일봉 200MA 저항 회복을 도모해야 한다.

방금 연출된 2,000달러 이탈 급락 꼬리는 Void, Ted, Crypto Bond의 관점에서 강세 '헤드앤숄더' 우측 어깨 구조를 완성하는 마지막 유동성 스윕에 해당한다. Void는 이미 1,9502,015달러 구간에 롱 포지션을 구축하고 손절선을 1,850달러에 설정했으며 2,8003,000달러 목표가를 겨냥했다. 애널리스트 Merlijn은 2,000달러가 이번 사이클의 '최대 페인 포인트'라고 강조했고(지난번 최대 페인 포인트 도달 후 ETH는 4,900달러까지 급등한 바 있다), 2015년 ICO 시대 OG 고래가 최근 평균 2,064달러에 1,451 ETH를 다시 매수(최근 1주간 누적 3,672개 매집)한 것은 스마트머니가 공포를 이용해 물량을 모으고 있음을 예고한다.

오늘의 주요 사항:

• Aptos(APT) 약 454만 개 토큰 언락, 약 270만 달러 규모

• Allora(ALLO) 약 1억6,000만 개 토큰 언락, 약 2,370만 달러 규모

• Upbit 24시간 거래량 순위: XRP, BTC, ETH, PIEVERSE, SOL

• 비트코인 현물 ETF 어제 총 순유출 9,500.12만 달러, 4일 연속 순유출

• 이더리움 현물 ETF 어제 총 순유출 131.68만 달러, 4일 연속 순유출

오늘 시가총액 상위 100개 코인 최대 상승: BTW +12.6%, LIT +8.8%, TON +6.4%, ICP +4.5%, ZRO +4.1%.

메모리 가격 인상과 광모듈 금지 완화가 아태 기술주 폭발시켜

모건스탠리 반도체 보고서와 메모리 칩 가격 인상 물결에 힘입어 아시아 증시가 오늘 강세를 나타냈다. 코스피는 2.60% 상승 마감했고 코스닥지수는 5.62% 폭등했다. 모건스탠리 애널리스트 Joseph Moore는 AI 인프라 주문이 가속화되며 유입되고 있으며 메모리 시장에 '구조적 캐파 쟁탈'이 나타났다고 지적했다. 3대 원제조사가 전체 웨이퍼 캐파의 약 4분의 1을 고마진 HBM으로 돌리면서 범용 DRAM과 엔터프라이즈 SSD의 심각한 공급 부족이 초래됐고, 10월 DDR 8Gb 계약가는 최근 10년래 최고치를 기록했으며, 북미 대형 고객의 추가 주문이 4분기 엔터프라이즈 SSD 가격을 15~20% 더 끌어올리고 있다. SK하이닉스는 5.36% 급등, 삼성전자는 3.57% 상승했고, TSE·Techwing 등 장비주는 17% 넘게 올랐다. 반면 SHIFT UP, 크래프톤 등 게임주와 삼성바이오로직스는 부진했다.

일본 증시도 동반 상승 출발해 상승 흐름을 이어갔고, 니케이225 지수는 1.31%, 토픽스 지수는 0.92% 상승 마감했다. 반도체 장비·소재 섹터가 절대적인 상승 주도주로, 코쿠사이일렉트릭과 SUMCO가 각각 10.17%, 9.31% 급등했으며 어드반테스트와 도쿄일렉트론도 상승 선두에 섰다. 또한 Anthropic이 IPO에서 일본 투자자로부터 최대 35억 달러를 조달할 것이라는 낙관적 기대가 외국인들의 일본 자국 컴퓨팅 생태계 재평가 열기를 점화했다. 소프트뱅크그룹은 극적인 '딥V' 반전을 연출했다. 장 초반 미국 데이터센터 손상차손 여파로 2분기 1조1,200억 엔 손실을 기록하며 11% 폭락했지만, 오후에는 컴퓨팅 공급업체 CoreWeave의 실적이 예상을 크게 웃돌았다는 소식에 힘입어 낙폭을 거의 전부 만회하고 0.44% 소폭 하락 마감했다.

마이크로소프트가 트럼프 행정부에 중국 광모듈 금지 철회를 로비한다는 소식이 오늘 홍콩 증시와 A주를 관통한 가장 강력한 촉매이자 도화선이 됐다. 홍콩 증시 전반은 해외 고금리 우려에 발목이 잡혀 항셍지수가 0.98% 하락, 항셍테크지수가 1.41% 하락, 알리바바-W가 0.98% 소폭 하락했지만, 광통신·메모리 섹터는 역주행하며 끓어올랐다. 剑桥科技가 23.08% 폭등했고 芯德半导体가 20.18% 상승, 中际旭创과 长飞光纤光缆은 13% 넘게 올랐다.

A주는 장중 내내 상승 흐름을 이어가 상하이종합지수가 0.46%, 창업판지수가 3.11% 급등했고, 양대 증시 거래대금은 1,719억 위안 늘어난 1조6,900억 위안을 기록했으며 3,500개가 넘는 종목이 상승했다. 116억 위안이 넘는 주력 자금이 CPO와 PCB 섹터로 유입됐고, 源杰科技가 20CM 상한가를 기록했으며 东山精密, 沪电股份, 光迅科技, 剑桥科技 등 10여 개 종목이 상한가를 쳤다. 新易盛, 中际旭创, 天孚通信은 모두 13% 넘게 폭등했다. 이 밖에도 MiniMax가 H3-Image 모델을 오픈소스로 공개한 것이 上海电影, 文投控股 등 AI 컨셉과 로봇 컨셉 종목의 상한가 러시를 촉발했다.

카이위안증권(开源证券)과 중신건투(中信建投)는 2027년 800G/1.6T 광모듈과 CPO 아키텍처의 대규모 양산이 본격화되면서 중국산 AI 컴퓨팅 체인이 황금 폭발기에 진입한다고 지적했다. UBS 중국 주식 전략 책임자 왕쭝하오는 외국인이 3분기에 기술 섹터를 적극적으로 확대했으며, 'AI 기술 하드웨어+은행'의 바벨 전략으로 연말·연초 초과 수익을 포착할 것을 권했다.