매주 월요일부터 금요일 오전까지 거시경제, 미국 증시, AI, 귀금속과 원유 등의 방향에 초점을 맞추고 데이터로 시장을 복기하며 트렌드로 선기를 잡습니다. PANews 제작.

달러·미 국채·원유 '3중 타격'…위험자산은 핏빛 순간

간밤 미국 증시는 일제히 하락했다. 다우존스 산업평균지수는 0.36% 하락 마감했고, S&P500지수도 0.36% 떨어지며 장중 한때 되찾았던 100일 이동평균선을 다시 내줬다. 나스닥 종합지수는 개장 직후 1.49% 폭락했다가 최종적으로 0.39% 하락 마감했다.

연준은 이와 함께 2027년 회의 개혁안을 공개했다. 공식 금리 표결은 7회로 줄어 1·3·4·6·7·9·11월에 열리며, 10월 회의는 더 이상 표결하지 않고 순수 전략 논의로 바뀐다. 2028년에는 6회로 더 압축되는데, 성명과 기자회견 시간을 대폭 줄일 뿐 아니라 버냉키 시대에 도입된 분기 경제전망(별표 표시)과 '점도표'까지 검토 대상에 올려 폐지를 추진한다.

워시의 이 같은 '포워드 가이던스를 줄이고 시장이 스스로 추측하게 하라'는 고변동성 스타일 아래, 휴장을 마치고 돌아온 미 국채 현물 시장은 사상급 '따라잡기' 급락을 겪었다. 30년물 미 국채 입찰 성적은 참혹했다(낙찰금리 5.441%로 발행 전 5.437%를 웃돌았고, 테일 스프레드 0.4bp, 응찰배수는 2.36으로 하락). 30년물 금리는 8.64bp 상승해 5.4388%를 기록했다. 정책에 가장 민감한 2년물 금리는 하루 만에 12.68bp 급등해 4.8645%로 치솟았고, 4거래일 누적 38.8bp 폭등으로 2022년 6월 이후 최대 4일 상승폭을 기록했다. 10년물 금리는 5.10% 고지를 돌파했고, 10년물 물가연동국채(TIPS) 실질금리는 9.10bp 뛴 2.8509%로 '실질 통화 긴축' 시대의 도래를 선언했다.

달러지수는 사흘 연속 강세를 이어가며 103선을 굳건히 지키고 19개월 최고치 부근에서 등락했다. 반면 금은 사흘 연속 참혹한 매도세를 당했다. 현물 금은 2.8% 급락한 온스당 3,874.38달러, 미국 12월물 금 선물은 2.9% 떨어진 3,885.30달러로 마감하며 둘 다 3,900달러선을 붕괴하고 2025년 10월 이후 최저치를 기록했다. 현물 은도 약 3% 동반 폭락해 50.12달러를 기록했고, 백금과 팔라듐도 일제히 무너졌다.

에너지 시장에서는 트럼프가 밴스 부통령이 추진 중인 미·이란 평화 협상을 전격 중단시켰다. 그는 밴스에게 모든 역량을 민주당 집권 주와 도시의 '부패와 범죄' 조사로 돌리라고 요구했다. 트럼프는 미국이 이미 이란 자금과 호르무즈 해협을 장악했다고 주장하며 '싸우지도, 대화하지도 않는' 교착 상태를 유지하겠다고 밝혔고, 해군 봉쇄와 이란 육상 국경 및 카스피해를 겨냥한 '철문 작전'으로 극한 압박을 이어가면서 재차 무력 행사 가능성도 배제하지 않았다. 아울러 트럼프는 퇴임 전에 쿠바 문제를 해결할 계획도 밝혔다. 쿠바의 전자·제조·해운·기술 분야에 대한 추가 제재(이 제재로 쿠바는 올해 전국적 정전을 일곱 차례 겪었고 호텔 73%가 문을 닫았다)에 더해 '일주일짜리 단기 군사작전'도 배제하지 않겠다고 했으며, 쿠바계인 루비오 국무장관에게 책임을 맡겼다.

그러나 중동 정세는 트럼프의 말처럼 '충돌 종료'가 아니었다. 이란 최고국가안전보장위원회 사무총장 Rezaei는 미군의 공격을 받으면 유럽 내 미군 기지를 직접 폭격하겠다고 강력히 위협했고, 일곱 가지 조건이 충족되기 전에는 호르무즈 해협을 절대 개방하지 않겠다고 다짐했다. 동시에 중동 리스크는 완전히 통제 불능이 됐다. 후티 반군이 사우디 동서 송유관 펌프장, 얀부 석유시설, 리야드의 사우디 아람코 건물을 잇달아 공격했고, 호르무즈 해협에서는 유조선 2~4척이 기뢰에 접촉하는 사건까지 발생했다.

미국 EIA 원유 재고가 예상 밖으로 465만 7,000배럴 급증했음에도, 지정학적 공급 중단 공포가 WTI 원유 12월물을 2.55% 상승한 배럴당 88.74달러로 끌어올렸다. 브렌트유 선물은 3.30% 급등한 95.82달러를 기록했다. 여기에 한파로 재고 소진이 가속되면서 미국 천연가스 선물은 4.45% 급등했고, 유럽 천연가스는 장중 상승폭이 한때 5.2%까지 치솟았다.

젠슨 황 전격 사퇴에 시장 출렁…AI 컴퓨팅 지도 다시 짜이나

월스트리트가 'AI 중앙은행'이라고 부르는 반도체 제왕에 갑작스러운 중대 인사 변동이 발생했다. 33년간 회사를 이끌어온 상징적 인물이 연쇄 스캔들과 반독점 조사로 전격 '하차'하면서 고베타 AI 성장주의 신앙 기반이 흔들렸다.

젠슨 황은 연쇄 혼외정사 스캔들과 잠재적 국가안보 반정보 조사에 휘말려 CEO, 사장, 이사직을 즉시 사임했으며 약 1억 800만 달러의 미부여 주식을 상실하게 된다. Colette Kress CFO가 임시 CEO를 맡고, 전 Synopsys CEO인 Harvey Jones가 신설된 이사회 의장직을 맡는다.

이번 스캔들은 젠슨 황과 여러 관계자 사이의 친밀한 관계를 포함하며, 미국 법무부는 그에 대한 반독점 조사를 진행 중이고 상원 은행위원회는 이미 그를 증인으로 소환했다. 시장은 임시 CEO인 Colette Kress의 신중한 성향이 이전에 젠슨 황이 주도해온 고위험 AI 생태계 투자를 축소할 수 있다고 우려하며, AI 생태계가 수혈을 잃을 것이라는 공포를 키우고 있다.

앞서 드러난 싱가포르 데이터센터 기업 Megaspeed 전 고위 임원 Alice Huang(메가스피드는 미국 측 조사에 협조 중이라고 밝혔다)과의 연애 관계, 엔비디아 헬스케어 사업 부사장 Kimberly Powell과의 혼외정사 외에도, 로이터는 목요일 그가 회사의 또 다른 익명 직원과 세 번째 친밀한 관계를 맺고 있다고 추가 보도했다.

또한 트럼프는 애플의 Tim Cook 이사회 의장이 이 자리를 이어받을 것을 공개적으로 제안했고, 예측시장에서는 젠슨 황이 SpaceX/xAI로 옮겨갈 확률이 27%까지 올랐다. 여러 정치인이 스캔들이 드러나기 전에 엔비디아 주식을 정확히 축소한 기록도 내부자 거래 논란을 불러일으켰다.

애널리스트 Tim Arcuri는 이 거대 기업이 그동안 분기마다 500억~600억 달러의 잉여현금흐름을 AI 생태계에 투입했고, 지분 투자와 신용 보증 등을 통해 1,000억 달러 이상의 지원을 제공했다고 지적했다. 이번 변동으로 거대한 생태계 금융 체계가 '일시 정지기'에 들어갈 수 있으며, 금리가 급등하고 신용이 긴축되는 현재 국면에서는 시스템 내에서 언제든 500억 달러 넘는 유동성이 빠져나갈 수 있다. Seaport 애널리스트 Jay Goldberg는 앞서 6개 사모펀드와 함께 조성하겠다고 발표한 5,000억 달러 규모 금융 플랫폼 계획(계약은 아직 미체결)이 좌초될 수 있다고 경고했다.

이 같은 공포 심리에 힘입어 거대 기업의 자금 보증과 칩 할당에 크게 의존해온 '네오클라우드(Neocloud)' 업체와 AI 서버, 메모리 칩 체인은 '패닉 셀링'을 맞았다. 월스트리트 자금은 빠르게 '단일 의존 탈피'로 방향을 틀었다. 한편으로는 클라우드 대기업의 분산 구매로 직접 수혜를 보는 경쟁 칩 업체와 커스텀 칩 선두주자로 자금이 몰려, 필라델피아 반도체지수가 0.54% 소폭 하락하는 데 그치며 시장을 앞섰다. 다른 한편으로는 자금이 고평가 AI 테마에서 빠져나와 낮은 자본지출이라는 해자를 갖춘 기술 대기업, 그리고 지정학적 충돌 수혜를 보는 석유·가스 정제, 중전기 등 전통 에너지와 방어 섹터로 이동했다. Argent Capital 포트폴리오 매니저 Jed Ellerbroek은 AI 컴퓨팅 수요가 단일 공급업체에 의존하지 않는다며, 왕좌가 흔들리는 것이 경쟁 생태계에 역사적 균열을 열어주고 있다고 평가했다.

구체적 프로젝트 움직임 및 주가 변동:

• 스페이스X 0.14% 상승, 테슬라 1.69% 상승: 블룸버그는 머스크가 스페이스X(기업가치 1조 9,000억 달러 이상)와 테슬라(기업가치 약 1조 5,000억 달러)의 합병을 가속 추진하고 있다고 보도했다. 양사 독립이사 특별위원회가 주식 교환과 지배구조를 놓고 협상 중이며, 이르면 올해 12월 공식 발표될 수 있다. 합병이 성사되면 시가총액 3조 4,000억 달러에 AI, 로봇, 전기차, 에너지저장, 우주 기반 컴퓨팅을 아우르는 초대형 제국이 탄생하고, 텍사스 Terafab 칩 공장에서의 협력도 심화된다. 같은 날 스페이스X는 740억 달러를 들여 애리조나주와 텍사스주에 두 개의 초대형 컴퓨팅 파크를 건설하겠다고 발표했다. 또한 머스크는 X 플랫폼에서 막 사임한 엔비디아 전 CEO 젠슨 황을 영입할 수 있다면 '더없는 영광'일 것이라고 공개적으로 밝혔다.
• AI 데이터센터 전력 및 전통 에너지 섹터 상승: AI 데이터센터 전력 개발업체인 Fermi는 거의 14% 폭등했다(대형 클라우드 고객과 합의를 발표하고 2억 달러 선수금을 확보). 석유·가스 대기업 엑슨모빌은 1.84%, 셰브론은 1.44% 상승했다. 제너럴모터스는 NorthStar와 협력해 미시간주 세 곳 시설에 전력을 공급할 태양광 발전소 두 기를 개발한다고 발표했는데, 창사 이래 최대 청정에너지 프로젝트다.
• 엔비디아 경쟁사 및 칩 대체 종목 급등: AMD는 5.86% 폭등하며 '5연속 상승'으로 누적 44% 치솟았다. Anthropic은 로드쇼에서 AI 코딩 어시스턴트를 이용해 단 3일 만에 모델을 AMD MI355X로 이식했다고 밝혀 CUDA 해자를 흔들었다. 브로드컴은 5.54% 급등하며 역시 5일 연속 올라 25% 상승했다. BNP파리바는 2030년 커스텀 칩이 AI 가속기 출하량의 약 4분의 3을 차지할 것으로 전망했다.
• 엔비디아가 지원해온 '네오클라우드' 및 서버주 일제 하락: NEBIUS는 실적 발표 후 16.84% 폭락했다. 3분기 실적은 예상을 웃돌았지만 12월 매출 일부를 2027년으로 이연 인식하고 연간 가이던스를 하향했으며, 2026년 설비투자 전망 중간값을 270억 달러, 2027년을 400억~450억 달러로 높여 자금줄 불안을 키웠다. 슈퍼마이크로는 11.30% 폭락했다(법무부의 Megaspeed 수출통제 조사에 휘말렸다. 올해 3월 공동창업자 Wally Liaw 등은 25억 달러 규모 AI 기술을 중국으로 밀수한 혐의로 기소됐고, 회사는 Megaspeed가 결코 자사 고객이 아니라고 긴급 해명했다). CoreWeave는 6.86% 급락했다. 전날 3분기 매출이 168% 증가했다는 소식에 24.7% 폭등했지만, 같은 날 최소 40억 달러 규모의 대출을 주선한 데다 '큰손' 젠슨 황의 사퇴가 겹쳐 부채 우려가 불거졌다. IREN Ltd(IREN.US)는 6.53% 급락했다.
• 파운드리, 메모리, 협력 칩 체인 전반 약세: 샌디스크는 전날 13.69% 급등한 뒤 4.11% 하락했다. SK하이닉스 3.19% 하락, 마벨 테크놀로지 2.58% 하락, 인텔 2.08% 하락 — 엔비디아가 앞서 발표한 인텔 투자와 데이터센터/PC 협력에 차질이 생길 수 있다는 우려다. TSMC 1.90% 하락. 마이크론 테크놀로지는 1.59% 하락 — HBM 수요 우려에 전날 12% 급등 이후의 차익 실현이 겹쳤다.

매그니피센트 7

• 엔비디아 4.34% 하락 마감: 장중 최대 낙폭이 14%를 넘었고, 시가총액이 한때 4조 달러를 밑돌며 2025년 7월 이후 최저치를 기록했다. 14개 월스트리트 투자은행이 밤새 보고서를 쏟아냈고, 공통된 결론은 '이익은 그대로, 밸류에이션은 하향'이었다. 번스타인을 포함한 3개 투자은행이 투자의견을 하향했고, Evercore는 목표주가를 465달러에서 186달러로 내렸으며, 13개 투자은행의 평균 목표주가는 260달러다. 골드만삭스 등은 이번 변동을 스티브 잡스 사망 이후의 애플에 비유하며 밸류에이션 배수가 30배에서 22배로 압축될 것으로 봤다. 그러나 Piper Sandler, JP모건 등은 여전히 장기 수요를 긍정적으로 보며 수주가 2028년까지 차 있다는 점, 2027년 예상 PER이 10배의 사상 최저 수준까지 내려왔다는 점을 지적했고, 대부분 기관은 150달러를 주가의 '철벽 바닥'으로 본다.
• 구글 1.79% 상승하며 7대 기술주 중 최고 성과: 시장은 자체 개발 TPU 칩을 엔비디아 GPU의 대안으로 매우 높이 평가했다. 구글은 목요일 Gemini 4 Hydrogen 모델을 전격 공개했는데, 추론 속도가 전작의 2.5배, Terminal-Bench 점수는 18.2%에서 57%로 치솟았으며 100만 토큰 입출력을 지원한다. 하드웨어에서는 삼성, Warby Parker, Gentle Monster와 함께 아이폰을 지원하는 Android XR 스마트 안경 'Intelligent Eyewear'를 공개했고, 가격은 395달러부터이며 12월 10일 출시된다. 자금 측면에서는 모회사 Alphabet이 처음으로 홍콩달러 160억 및 싱가포르달러 22억 8,000만 규모 채권 발행에 성공해 70억 달러 넘는 청약을 받았고, 조달 규모를 38억 달러로 확대해 AI 인프라를 가속한다.
• 테슬라 1.69% 상승: 스페이스X와 3조 4,000억 달러 규모의 세기적 합병 협상을 진행 중이라는 점과 머스크가 젠슨 황에게 구애의 손길을 내민 점이 주가를 끌어올렸다(상단 참조).
• 아마존 0.48% 상승: AWS 클라우드 성장 기대와 자체 칩으로 특정 외부 공급업체 의존도를 낮추는 데 대한 시장의 인정이 반영됐다.
• 마이크로소프트 0.36% 상승, 야간거래 0.30% 하락: 7시간 넘게 이어진 대규모 서비스 장애를 겪었다. Exchange Online 서버 과부하로 Outlook, Teams, Microsoft 365가 마비됐고, Downdetector 장애 신고는 최대 13만 8,000건에 달했다. 전기 트럭 업체 Workhorse의 실적 발표를 11월 16일로 연기하게 만들었을 뿐 아니라 OpenAI와 Anthropic의 AI 커넥터 서비스에도 직접 영향을 미쳤다.
• 애플 0.14% 하락: 장중 한때 359달러로 사상 최고치를 기록했다. 번스타인은 '시장수익률 상회' 투자의견과 380달러 목표주가를 재확인하며, 애플의 설비투자가 매출의 약 2%에 불과해 온디바이스 AI와 외부 협력으로 값비싼 데이터센터 늪을 피했고 기술주 최고의 피난처가 됐다고 지적했다.
• 메타 0.82% 하락: AI 데이터센터 대규모 설비투자 우려와 외부 칩 공급망 변동에 발목이 잡혔다. 회사는 커스텀 칩으로 컴퓨팅 비용을 최적화하려 애쓰고 있다.

시간외 / 야간거래 종목:

• Cerebras Systems 3.29% 하락, 시간외 18% 폭등: 하드웨어 납기 주기의 영향을 받았지만 핵심 매출은 2억 3,090만 달러로 전년 대비 70% 증가해 예상치 2억 1,470만 달러를 크게 웃돌았다. 이 중 핵심 클라우드 서비스 매출은 272% 급증한 1억 4,490만 달러로 전체의 63%를 차지했다. OpenAI와 200억 달러 규모 다년 계약을 보유하고 오라클과도 협력 중이며, 최근에는 마이크로소프트와 또 다른 글로벌 3위 하이퍼스케일 클라우드 기업으로부터 신규 주문을 확보했다. 기말 잔여 수행의무는 261억 달러, 계약된 데이터센터 용량은 700MW다. 강한 수주를 바탕으로 2026년 전체 핵심 매출 가이던스를 9억 4,000만9억 6,000만 달러로 상향했고, 4분기 핵심 매출총이익률은 4749%로 오를 전망이다. CEO Andrew Feldman은 2027년 매출이 3배로 늘고 연말 생산능력은 연초 대비 10배 이상 증가할 수 있다고 밝혔다.
• 시스코 시간외 8% 급등 후 하락 전환: 시스코는 2027회계연도 1분기 실적을 발표했는데 매출은 24% 증가한 185억 달러, 순이익은 59% 급증한 46억 달러, 네트워킹 사업 매출은 43% 치솟았다. AI 인프라 수요 폭발에 힘입어 올 회계연도 하이퍼스케일 클라우드 기업향 AI 매출 전망을 90억 달러로 상향하고 연간 매출 및 EPS 가이던스도 올렸다. 또한 분기 기준 주주에게 37억 달러를 환원했다.
• 어플라이드 머티어리얼즈 3.58% 하락, 시간외 0.7% 상승: 2026회계연도 4분기 실적은 눈부신 성과로 'AI 둔화론'을 반박했다. 분기 매출은 53% 급증한 104억 1,000만 달러로 시장 예상을 웃돌았고, 조정 주당순이익은 92% 폭증한 4.16달러, 매출총이익률은 2.5%포인트 상승한 50.6%를 기록했다. 경영진은 첨단 AI 칩 수요가 계속 강하다고 밝히며 2027회계연도 1분기 매출 가이던스로 111억 달러(±5억 달러)를 제시했는데, 이는 월스트리트 예상치 108억 9,000만 달러를 웃도는 수준이다.