a16z: 예측 시장이 트래픽의 새로운 비결이 되고 있습니다.

Alex Danco 지음

편집자: TechFlow

2010년대 중반, 선거, 스포츠 경기, 플레이오프 경쟁에 새로운 형태의 시각 콘텐츠가 등장하기 시작했습니다. 바로 "시간 경과에 따른 확률" 차트입니다. 이 차트는 설득력 있는 스토리를 전달하기 때문에 눈길을 사로잡습니다. 처음에는 무슨 일이 일어날 것으로 예상했고, 실제로 무슨 일이 일어났는지 보여주는 차트입니다.

이러한 이미지들을 통해 놀라운 이야기를 들려줄 수 있습니다. 단순한 우연을 통해 몰락, 구원, 또는 약자의 승리에 대한 이야기를 들려줄 수 있습니다. (커트 보니것(Kurt Vonnegut)은 이러한 이야기들에 "심연에 빠진 남자(Man Who Fell into the Abyss)", "소년이 소녀를 만나다(Boy Meets Girl)", "밑바닥에서(From Down and Out)"라는 이름을 붙인 것으로 유명하며, 각 이름은 저마다 고유한 형태를 가지고 있습니다.) 이러한 이미지들은 밈(meme)입니다. 작은 공간에 많은 정보를 압축하고, 공유될 때 이야기의 온전한 내용을 전달합니다.

이러한 차트는 놀라울 정도로 매력적이지만, 큰 한계가 있습니다. 바로 정치, 스포츠, 또는 금융 시장의 영역에서만 존재한다는 것입니다. 이유는 명확합니다. 이러한 차트는 널리 인정된 예측 배당률이 필요하며, 그 배당률은 사용하기에 합당해야 합니다. 금융 시장은 항상 이러한 배당률을 가지고 있었습니다. 선거에는 활용할 수 있는 여론조사 데이터가 있기 때문에 네이트 실버가 한 것처럼 이러한 확률 경로를 구성할 수 있습니다. 그리고 스포츠 시즌(개별 경기 포함)은 명확한 구조와 충분한 과거 데이터를 가지고 있어 해당 시즌 내 팀의 플레이오프 진출 가능성을 확실하게 예측할 수 있습니다. 더욱이, "스토리 형태"라는 형식은 대중문화에 더 이상 확장될 수 없습니다.

예측 시장은 느리게 등장합니다

예측 시장은 이 문제를 명확한 방식으로 해결합니다. 계약과 결제 조건을 정의할 수만 있다면, 이제 우리는 이러한 "예측을 통해 세상에서 일어나는 모든 이야기를 형성"할 수 있는 방법을 갖게 되었습니다. 이러한 이야기의 시작 요소인 인기 있는 예측은 희소성에서 풍부함으로 전환됩니다.

실제로 이러한 시장은 하룻밤 사이에, 심지어 처음부터 생겨난 것이 아닙니다. 2024년 초, Works in Progress 잡지는 "예측 시장이 실패하는 이유"라는 제목의 기사를 게재했습니다. 장은 전통적으로 시장 참여자를 구성하는 세 집단, 즉 저축자(부 축적을 추구하는), 열정적인 도박꾼(스릴을 위해 베팅하는), 그리고 정교한 트레이더(앞서 언급한 두 집단이 만들어낸 시장 왜곡으로부터 이익을 추구하는)가 참여할 특별한 이유가 없기 때문에 "예측 시장 계약에 대한 자연스러운 수요는 거의 없다"고 주장했습니다. 저축자는 장기적으로 부를 축적하기 위해 시장 지수를 매수할 수는 있지만, 대선 결과에 베팅할 이유는 없습니다. 열정적인 도박꾼은 참여 의향이 더 높을 수 있지만, 주 상원 의원 선거 결과를 예측하는 것보다 더 흥미로운 투자 방식(데이 트레이딩, 밈코인, 스포츠 베팅 등)을 가지고 있습니다. 그리고 다른 두 집단의 참여율이 낮기 때문에 정교한 트레이더는 시장에 진입하여 얻을 수 있는 것이 많지 않다고 생각합니다.

이 세 그룹의 참여가 제한적이기 때문에 예측 시장은 유동성이 부족하고 미래 예측에 상대적으로 무용지물이 될 수밖에 없습니다. 2022년 중간선거 결과 예측에서 예측 시장의 저조한 성과는 이러한 전망을 더욱 강화합니다.

하지만 그 기사가 게재된 지 1년 반 만에 흥미로운 진전이 있었습니다. 바로 예측 시장이 대중문화의 주류로 빠르게 진입했다는 것입니다. 주간 스포츠 경기에 베팅되는 엄청난 양의 베팅에서 예상할 수 있듯이, 가장 큰 시장은 스포츠 시장입니다. 하지만 예측 시장은 성공적으로 주류 문화에 진입했고, 심지어 사우스 파크의 한 에피소드 소재가 되기도 했습니다. 이제 예측 시장은 뉴욕 시장 선거 결과부터 연방준비제도의 정책 금리 변화, 테일러 스위프트의 결혼 시기까지 모든 것을 아우르는 시장으로 자리 잡았습니다.

네 번째 벽을 깨다

지난 2년 동안 정확히 무엇이 바뀌었을까요? 모든 상황에 맞는 만능 해결책은 아마 없을 겁니다. 2024년 선거는 분명 도움이 되었습니다. 미국인들은 오랫동안 선거에 베팅해 왔고, 예측 시장 거래량은 6월 초부터 선거 주간까지 42배나 증가했습니다. 하지만 선거 이후에도 그 열기는 식지 않았습니다.

이러한 긍정적 피드백 루프의 핵심 참여자는 몇 년 전만 해도 존재하지 않았지만 이제는 어디에나 존재하는 새로운 유형의 시장 참여자입니다. 이 참여자들은 라스베이거스 복싱 경기를 홍보하는 사람들처럼 전통적인 베팅 활동의 프로모터와 유사합니다. 또한, 이들은 정기적인 소셜 미디어 사용자이자 예측 경로의 스크린샷을 게시하는 새로운 형태의 밈(meme)이기도 합니다.

예측 시장은 이제 고전적인 시장 역학뿐만 아니라 소셜 미디어를 통한 바이럴 마케팅까지 아우릅니다. 예측 시장의 핵심 행동 메커니즘은 예측 계약이 화제가 될 때 스크린샷을 게시하는 것인데, 이를 통해 관심을 끌고 계약에 유동성을 제공합니다.

좋은 예로 Kalshi 플랫폼에 올라온 대중문화 질문 계약이 있습니다. "테일러 스위프트와 트래비스 켈스가 2025년에 결혼할까요?" 차트를 보면 스위프트와 켈스가 인스타그램을 통해 약혼을 발표한 8월 26일에 두 가지 중요한 사건이 발생했음을 알 수 있습니다. 첫째, 배당률이 급등했습니다. 둘째, 사람들이 이 계약에 관심을 갖기 시작하면서 유동성이 크게 증가했습니다. 어떤 경우에도 유동성이 어느 정도 급증했을 수 있지만, 이 중요한 순간에 공유된 스크린샷이 계약의 입소문을 타고 베팅으로 이어지는 관문 역할을 했다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 밈(더 정확히는 이 계약에 관심을 가져야 하는 이유)을 더 많은 사람들에게 알린 이 "제4의 벽 깨기" 현상은 앞으로의 이야기에 흥미로운 새로운 메타 요소를 더했습니다.

타임라인의 새로운 "주인공"

교황 베팅은 "원조 예측 시장"으로 불리며, 최신판에서는 그 전통을 훌륭하게 되살렸습니다. 로베르 프레보 추기경이 최초의 미국인 교황 레오 14세로 즉위하면서 전 세계 가톨릭 신자들에게 큰 전환점이 되었습니다. 베팅 시장에도 큰 전환점이었는데, 그를 진지한 후보로 생각하는 사람이 거의 없었기 때문입니다. 대부분의 관심은 피에트로 파롤린과 루이스 안토니오 타글레와 같은 유력한 후보에게 쏠렸습니다.

연기가 걷힌 다음 날, X의 @Domahhhh가 타임라인의 진짜 보석을 공유했습니다. 회의에 이르기까지의 며칠 동안의 사고 과정과 베팅 규모에 대한 자세한 분석과 결정과 공개 사이의 중요한 순간에 대한 분석이었습니다.

그의 말에 따르면: "방향성 베팅으로, 저는 다음 교황이 [파롤린과 타글, 두 선두주자]가 아닐 것이라는 데 많은 돈을 걸기로 했습니다.

네 번째 투표가 끝나고 흰 연기가 피어올랐습니다(새 교황 선출의 성공을 알리는 신호였습니다). 비교적 빠른 시간 안에 일어난 일이었습니다. 논리적인 결론은 (바로 떠올랐습니다) 1차 투표에서 높은 득표를 얻은 사람이 표를 모아 교황이 되었다는 것이었습니다. 파롤린의 승률은 약 65%로 올랐습니다. 타글은 약 20%에 머물렀습니다. 이 두 사람이 교황이 될 확률은 85%였습니다. 솔직히 지금 보면 그 배당률이 엄청나게 틀린 것처럼 보이지만, 당시에는 얼마나 틀렸는지 이해하기 어려웠습니다. 저는 엄청난 돈을 잃었다고 확신했습니다! 더 이상 나쁜 돈을 쫓지 않기로, 타글/파롤린에 더 이상 베팅하지 않기로 했습니다. 착한 아이처럼 손실을 감수하기로 했습니다.

하지만 다른 옵션 목록은 훑어봤습니다. 두 사람이 85% 이상에서 거래하고 있을 때, 나머지는 모두 청산 구간에 있었습니다. 특가 구간으로 가서 Turkson을 100 대 1, Prevost를 200 대 1로 발견했습니다. 돌이켜보면 Gretsch 가격에 샀어야 했습니다.

한 가지는 알고 있었다. 네 표가 있었다는 거였다. 이상치로는 너무 빨랐다. 이상치 표는 다 쓰레기통에 버려야 한다. 비교적 짧은 시간 안에 3분의 2의 표를 행사할 만큼 강력한 사람이 필요하다. 그리고 내가 선택한 건 바로 그 두 가지였다. 다른 트레이더들이 Tagle/Parolin에 집중하는 동안, 나는 각각 주식을 수천 주씩 샀다.

몇 분 후, 저는 프레보스트(제가 200대 120분 전에 주식을 매수했던 사람)가 발코니로 나와 교황이 되는 것을 보고 놀랐습니다."

"타임라인에는 매일 주인공이 있고, 목표는 결코 주인공이 되는 것이 아니다"라는 농담이 있었습니다. 이 "승리 예측 퍼블리셔"는 단기간 공인 영웅이 될 수 있는 새로운 유형의 주인공입니다.

배팅하기

2024년 대선은 예측 시장에 마땅한 구원의 역사를 제공했습니다. 바이든의 경선 탈락으로 이어지는 장기간의 과정에서 예측 시장은 다양한 사건이 대선 탈락 확률에 미치는 영향을 측정하는 유용한 정량적 도구 역할을 했습니다. 언론인부터 월가 트레이더에 이르기까지 모두가 전통적인 여론조사 및 논평 도구와 더불어 예측 시장에 의존하게 되었습니다. 선거 운동 기간 내내 "고래" 트레이더의 영향력에 대한 비판에도 불구하고, 결국 예측 시장은 여론조사를 압도했습니다. 1년 후, 칼시의 일일 거래량은 2024년 대선 당시의 거래량을 넘어섰습니다(적어도 축구 경기 중에는).

예측 시장은 이제 단순한 금융 도구나 정보원으로서의 유용성을 넘어, 중요한 의미를 지닙니다. 예측 시장은 책임감과 타임라인 속 새로운 유형의 인물, 즉 "용감한 결정을 내리는 영웅", "나쁜 결정을 내리는 바보"를 상징합니다. 이러한 인물들은 이제 전면에 나서, 마치 보네거트의 단편 소설 속 등장인물처럼 풍자화되어 버립니다.

정치, 경제, 문화 전반에 걸쳐 우리는 지도자와 공인들이 우리 기관을 진정으로 성공적인 미래로 이끌어 주기를 요구합니다. 이는 과감한 결정을 내리고 그 결정이 옳다는 것이 증명되는 것을 의미합니다. 지난 수십 년 동안 우리는 책임감이 부족한 리더십 문화에 빠져들었다는 인식이 널리 퍼져 있으며, 개인들이 나서서 그러한 추세에 맞설 때 우리는 더욱 감사하게 생각합니다.

이것이 아마도 예측 시장이 대중 문화의 궤적을 바꾸는 가장 중요한 메커니즘일 것입니다. 베팅 자체가 정보의 흐름이기 때문일 뿐만 아니라, 시작점에서 완료점까지의 예측 경로가 타임라인에 새로운 밈을, 전면에 새로운 캐릭터를 등장시키기 때문입니다.