이번 주말에 무슨 일이 있었을까요? 트럼프 대통령이 소셜 미디어를 통해 중국 상품에 100% 관세를 부과하고 모든 필수 소프트웨어에 대한 수출 금지 조치를 취하겠다고 위협한 것은 마치 금융 핵폭탄과 같았고, 시장 패닉을 촉발했습니다. 암호화폐 자산은 24시간 동안 엄청난 폭락을 겪었습니다. 약 191억 달러에 달하는 포지션이 청산되었는데, 대부분은 롱 포지션이었습니다. 레버리지가 높은 롱 포지션은 시장을 마치 화약고처럼 만들었고, 조그만 위험 신호라도 보이면 사람들이 대거 빠져나가는 사태를 초래했습니다. 시장 호가 체계가 무너지고 DeFi 유동성이 고갈되면서 불길은 더욱 거세졌습니다. 세계 3위 암호화폐인 USDe조차 즉시 0.65달러까지 폭락했습니다(USDe 자체의 잘못이 아니라 바이낸스의 호가 메커니즘 오류로 인한 것입니다). ETH와 SOL과 같은 주요 암호화폐도 영향을 받아 거래 중 20% 이상 폭락했습니다. 그 후 2025년 10월 11일 토요일, 수많은 암호화폐 업계 관계자들은 하룻밤 사이에 빈곤에 빠졌습니다. 주말에는 람보르기니 안에서 한 사람이 죽은 채로 발견되기도 했습니다.
우리 산업에서는 부와 명예가 실제로 위험을 감수하면서 추구됩니다.
제 개인적인 생각은 다음과 같습니다.
1. 꼬리, 꼬리, 꼬리! 블랙 스완과 탈레브의 업적은 디지털, 지능, 상호 연결로 이루어진 말법 시대(Dharma Ending Age)에 탐욕, 증오, 무지의 카르마적 공명이 저확률 사건을 더 이상 저확률로 만들지 않고, 꼬리 사건도 더 이상 꼬리에 걸리지 않게 만들고 있기 때문에 세계적으로 인정받고 있습니다. 지난 5년 동안에도 우리는 코로나19, FTX, UST, 미국의 바이낸스 소송, 그리고 오늘의 플래시 크래시를 경험했습니다. 매년 큰 충격 없이 지나가는 것 같습니다. 따라서 우리는 항상 그 큰 충격에 대비해야 합니다.
2. 투자 포트폴리오가 수면에 영향을 미칠까요? "돈의 심리학"이라는 책에서는 흥미로운 관점을 제시합니다. 밤에 잠을 잘 수 있는지 여부는 투자 포트폴리오의 중요한 지표입니다. 결국 돈을 버는 목적은 자신을 행복하게 하는 것이지, 코르티솔 수치를 급등시켜 고통스러운 타격으로 모든 것을 잃는 것이 아닙니다.
3. 암호화폐 시장은 해외 소형주 시장입니다. 과거에는 투자자들이 4년간의 반감기를 매일 연구했습니다. 이제 암호화폐 시장이 성장하여 실험실 환경을 벗어나 글로벌 거시경제 시장으로 진입했으니, 모두가 거시경제학을 공부하고 드러켄밀러와 소로스에 대해 더 많이 알아야 합니다.
4. 생존 편향: 10월 11일 오전 8시 기준, 이 시장에서 청산된 포지션의 총액은 약 191억 3,400만 달러였으며, 그중 약 166억 7,900만 달러가 롱 포지션이었습니다. 이는 암호화폐 역사상 최악의 대학살이었습니다. 하지만 소셜 미디어에서는 대부분 사람들이 이 위기에서 어떻게 이익을 얻었는지 공유하는 모습만 볼 수 있습니다. 다른 뉴스를 무시하면, 마치 큰 상승장이 온 것처럼 느껴질지도 모릅니다. 마치 제2차 세계 대전 당시 엔지니어들이 귀환 중이던 폭격기와 전투기의 날개에 수많은 총알 구멍을 발견했던 일이 생각납니다. 그들은 날개 장갑 강화를 논의하기 위해 회의를 열었습니다. 나중에 그들은 연료 탱크에 구멍이 난 비행기는 귀환할 수 없다는 것을 깨달았습니다. 대신 연료 탱크 장갑을 강화해야 합니다.
5. 중앙화 거래소의 투명성 유지에 어려움: 이 사건 이전까지 사용자들은 바이낸스의 USDe 가격이 포괄적인 시장 분석을 통해 도출된 가중 가격이 아니라 바이낸스 자체 가격이라는 사실을 알 수 없었습니다. 그러나 바이낸스는 이 실수를 바로잡고 사용자들에게 보상을 제공할 계획이며, 이는 업계의 한 걸음을 내딛는 것입니다.
6. 집은 항상 이긴다:
한 비트코인 고래가 하이퍼리퀴드에서 BTC 숏 포지션의 90%를 청산하고 ETH 숏 포지션을 완전히 청산하여 단 하루 만에 약 1억 9천만~2억 달러의 수익을 올렸습니다. 특히 이 고래는 시장 폭락 직전에 BTC와 ETH에 9자리 수의 숏 포지션을 구축했습니다. 이는 하이퍼리퀴드에서의 공개 포지션만을 나타낸 것이며, 중앙화 거래소나 다른 플랫폼에서의 활동은 알려지지 않았습니다. 이 계좌는 그날 시장 움직임에 중요한 역할을 했을 가능성이 있습니다. 이 고래의 성은 트럼프일지도 모릅니다. 이 세상에서 부는 테슬라나 알리바바와 같은 기업에서처럼 가치 창출을 통해서만 획득되는 것이 아니라, 가치의 이전과 약탈을 통해서도 획득됩니다. 이는 불공평하지만 진실입니다.
b. 세상은 점점 더 개방형 금융/탈중앙화 금융(DeFi)을 필요로 합니다. 일반 사람들에게는 편리하고 허가가 필요 없기 때문에, 부유층에게는 허가가 필요 없고 익명이며 세금이 없기 때문에, 그리고 정책 입안자들에게는 편리하고 익명이며 언제든지 단기 및 장기 거래를 할 수 있기 때문에 필요합니다. 따라서 DeFi는 더욱 발전할 것입니다.
7. 최근에 릭 게린이라는 사람에 대한 글을 읽었습니다. 그는 버핏과 멍거의 초창기 세 번째 파트너였습니다. 버핏과 멍거처럼 가치 투자를 중시했지만, 더 공격적으로 레버리지를 활용해 수익을 극대화하는 방식을 선호했습니다. 1973년에서 1974년 주식 시장 폭락 당시, 그는 높은 레버리지로 인해 포지션을 정리해야 했고, 막대한 손실을 입었으며, 마진콜을 갚기 위해 버크셔 해서웨이 주식을 대량 매도해야 했습니다. 이후 그는 대중의 시야에서 사라져 버크셔 해서웨이가 향후 수십 년간 눈부신 성장을 이룰 기회를 놓쳤습니다. 버핏은 나중에 게린에 대해 이렇게 말했습니다. "우리 셋은 본질적으로 같은 길을 걷고 있었지만, 찰리와 저는 천천히 부자가 되고 싶었고, 릭은 빨리 부자가 되고 싶어 했습니다."
우리 모두가 릭이 아니라 버핏과 멍거가 되기를 바랍니다.
