Avalanche의 공격: 여러 AVAX 재무부가 협력하고 RWA가 생태계 확장을 주도합니다.

저자: Zen, PANews

지난 한 해 동안 암호화폐 시장의 이야기는 조용히 변화해 왔습니다. 단순한 가격 경쟁에서 블록체인에 자본을 유치하고, 자산을 토큰화하고, 규제를 준수하는 자금에 접근하는 방법을 중심으로 한 제도화된 경쟁으로 전환되었습니다. 전통적인 금융 프로세스와 규칙이 점차 퍼블릭 블록체인 세계에 자리 잡고 있습니다. 규제를 준수하는 자금, 실물 자산, 그리고 업계 트래픽을 블록체인에 더 빨리 연결하는 기업이 다음 사이클에서 틈새 시장을 확보할 가능성이 더 높습니다.

Avalanche는 이 경쟁에서 가장 적극적으로 활동하는 업체 중 하나입니다. 한편으로는 Octane 업그레이드와 서브넷 확장을 통해 성능과 개발자 경험을 개선하고 있습니다. 다른 한편으로는 RWA (Real Assets on Chain)와 협력하여 AVAX를 핵심 자산으로 하는 "공개 기업 금고"를 도입하고, 토큰화를 통해 월가의 자본과 규칙을 체인에 연결하고 있습니다.

AVAX 재무부, 예상 자본금 10억 달러 돌파로 출범

농업 기술에 종사하다가 비트코인 채굴로 전환한 소규모 상장 기업인 AgriFORCE Growing Systems(NASDAQ: AGRI)는 최근 회사 이름을 "AVAX One"으로 변경하고 외부 투자자로부터 약 5억 5천만 달러를 모금하여 7억 달러 이상의 가치가 있는 AVAX 토큰을 인수할 계획이라고 발표했습니다.

AGRI는 현재까지 약 3억 달러 규모의 PIPE(개인 투자 공모)를 성공적으로 유치했습니다. 이번 자금 조달은 하이브마인드 캐피털(Hivemind Capital)이 주도했으며, 파라파이(ParaFi), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), 디지털 커런시 그룹(Digital Currency Group), 크라켄(Kraken), 사이퍼 캐피털(Cypher Capital), 빅 브레인 홀딩스(Big Brain Holdings), 팔콘엑스(FalconX), 리퍼블릭 디지털(Republic Digital), 보더리스 캐피털(Borderless Capital), 서머 캐피털(Summer Capital), GSR 벤처스(GSR Ventures), 핀테크콜렉티브(FintechCollective), 배스천 트레이딩(Bastion Trading), CMCC 글로벌 타이탄 펀드(CMCC Global Titan Fund), 하이퍼스피어(Hypersphere), 피프스 레인 캐피털(Fifth Lane Capital), 해시키 캐피털(HashKey Capital) 등 50개 이상의 기관 및 암호화폐 투자자들이 참여했습니다.

특히 주요 투자자인 하이브마인드 캐피털(Hivemind Capital)의 설립자인 맷 장(Matt Zhang)이 회사 회장을 맡을 것으로 예상됩니다. 스카이브리지 캐피털(SkyBridge Capital)의 설립자인 앤서니 스카라무치(Anthony Scaramucci)는 AGRI의 자문위원회를 이끌며 회사의 자금 조달 및 마케팅을 지원할 예정입니다. 이 이사회에는 코인베이스 인스티튜셔널(Coinbase Institutional)의 대표인 브렛 테즈폴(Brett Tejpaul)을 비롯한 금융계 유명 인사들이 포함되어 있으며, 이들의 명단은 추후 발표될 예정입니다.

AGRI 외에도 AVAX 토큰 보유에 전념하는 또 다른 디지털 자산 재무 상장 회사가 다음 달에 설립될 예정입니다. Avalanche Foundation은 이달 중순, 총 약 10억 달러 규모의 두 차례 자금 조달 라운드를 추진하고 있다고 밝혔습니다. 두 차례의 자금 조달은 Avalanche Foundation으로부터 할인된 가격으로 AVAX 토큰을 매입하여 미국에 두 개의 암호화폐 재무 회사를 설립하고 AVAX의 시장 기반을 강화하는 데 사용될 예정입니다.

첫 번째 거래는 이미 2억 5천만 달러의 추가 자금 조달을 시작한 AGRI와 관련이 있습니다. 두 번째 거래는 유명 암호화폐 벤처캐피털 회사인 Dragonfly가 주도하며, 특수목적법인(SPAC)을 통해 최소 5억 달러를 조달할 예정입니다.

AVAX 재무 전략이 효과가 있을까요?

Avalanche의 재무 회사 전략은 Avalanche에 장기 자금 조달과 실물 자산 지원을 제공합니다. 강력한 기관 투자자들의 AVAX 참여는 생태계에 대한 신뢰를 입증하며, 시가총액 및 활용 측면에서 AVAX의 영향력을 강화할 것으로 예상됩니다.

반면, 많은 연구 기관과 전문가들은 이 전략의 지속 가능성에 의문을 제기했습니다. 실제로 AGRI(AVAX One)의 상승세는 오래가지 못했습니다. AGRI의 전환 발표 후 첫 거래일에 주가는 상승 출발하여 장중 134% 급등했고, 장 마감 시점에는 142.98% 상승했습니다. 그러나 이후 주가는 하락하여 9월 26일에는 5.73달러에서 3.52달러로 하락했습니다.

K33 리서치의 9월 보고서에 따르면, 비트코인을 보유한 상장 기업의 약 4분의 1이 현재 암호화폐 장부가치보다 시가총액이 낮은 것으로 나타났습니다. K33의 애널리스트 베틀 룬데는 이러한 "자산보다 시가총액이 낮은" 상황은 암호화폐 매수 자금을 조달하기 위해 신주를 발행하는 기업들이 사실상 주식을 할인된 가격에 매도하고 있음을 의미하며, 장기적으로는 실적이 저조할 가능성이 있음을 시사한다고 지적했습니다. 빈번한 신주 발행은 기존 주주들의 지분을 희석시키고, 특정 통화에 집중된 자산에 대한 잠재적 위험과 맞물려 이러한 재무부 기업들이 추가 자금 조달을 통해 자금을 조달하는 능력을 제한하는 경우가 많습니다.

K33 데이터에 따르면 9월 기준 암호화폐 국고채 회사들의 주가 대비 보유 자산(mNAV)의 평균 프리미엄 배수가 4월 3.76에서 2.8로 하락했습니다. 대부분의 중소형 기업들은 할인된 가격에 거래되고 있으며, 마이크로스트래티지와 같은 주요 기업들만이 프리미엄 가격에 거래되고 있습니다. 이는 시장이 "상장 기업의 암호화폐 매집" 모델에 대해 점점 더 합리적으로 접근하고 있으며, 더 이상 맹목적으로 특정 개념을 좇지 않고 있음을 시사합니다.

룬데는 최근 국고채 회사들의 주가 프리미엄이 하락한 것은 "합리성으로의 회귀"라고 말했습니다. 이러한 사업은 종종 높은 자문료, 내부자 인센티브, 그리고 복잡한 자본 구조를 수반하며, 이로 인해 시장의 인내심이 과도하게 소모되었기 때문입니다. 이러한 회사들이 암호화폐 보유 자산을 핵심 사업에 통합하고 실제 수익을 창출하지 않는 한, 단순히 암호화폐를 비축하는 것만으로는 새로운 가치를 창출할 수 없습니다.

많은 업계 분석가들은 소셜 미디어를 통해 투자자들에게 "코인을 매수하고 주식을 투기하는" 일부 재무부 관련 기사에 주의할 것을 당부했습니다. 왜냐하면 이러한 기사의 본질은 암호화폐 시장의 인기를 이용하여 기존 시장에서 차익거래를 하는 것이기 때문입니다. 이러한 기사는 매우 반사적이고 투기적입니다. 암호화폐 시장이 반전되면 회사의 펀더멘털이 이를 뒷받침하기에 충분하지 않아 주가와 토큰 가격이 모두 하락할 수 있습니다.

실제로 업계 벤치마크인 MicroStrategy의 현재 주가 프리미엄은 회사의 순자산 가치인 비트코인에 비해 약 1.26배로 떨어져 2024년 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 선두적인 "비트코인 볼트"의 시장 인지도마저 떨어지고 있음을 보여주는데, 새로운 AVAX 재무 회사가 장기적으로 호감을 얻을 수 있을지 여부는 더욱 불확실합니다.

RWA는 Avalanche 생태계를 가속 영역으로 이끕니다.

하지만 지난 6개월 동안 Avalanche 블록체인 생태계는 DeFi, 온체인 거래, 스테이블코인, 그리고 실물 자산 토큰화(RWA) 분야에서 상당한 성장을 보였습니다. AVAX 토큰에 집중하는 암호화폐 재무 회사 설립은 이러한 성장세를 더욱 가속화했습니다.

올해 2분기에 Avalanche는 Octane 업그레이드를 완료하여 네트워크 성능과 비용을 대폭 최적화했습니다. 평균 C-Chain 거래 수수료는 전 분기 대비 약 43% 감소했습니다. 이 업그레이드는 온체인 활동 급증으로 직접적인 영향을 미쳤습니다. 2분기 일일 평균 거래 건수는 약 1,010만 건으로 전 분기 대비 169.9% 증가했습니다. 일일 평균 활성 주소는 519,000개를 넘어 전 분기 대비 210% 증가했습니다.

3분기에 접어들면서 Avalanche의 온체인 거래와 DeFi 활동은 지속적으로 증가했습니다. 2025년 9월 초, Avalanche의 탈중앙화 거래소(DEX)는 일일 거래량이 9억 달러에 육박하며 3월 이후 최고치를 기록했고, 전체 블록체인 네트워크 중 6위를 차지했습니다. DeFiLlama 데이터에 따르면, 9월 24일 Avalanche DEX의 일일 거래량은 11억 7천만 달러로 최고치를 기록했습니다.

한편, Avalanche는 실물 자산(RWA) 토큰화 분야의 선도적인 플랫폼으로 빠르게 자리매김하고 있습니다. 9월 데이터에 따르면 Avalanche 네트워크에 배포된 토큰화된 실물 자산의 시가총액은 4억 5천만 달러를 돌파하여 단 한 달 만에 139% 증가했습니다.

가장 주목할 만한 것은 글로벌 자산 관리 대기업인 BlackRock 산하의 미국 달러 디지털 유동성 펀드(BUIDL)와, 스카라무치가 SkyBridge 산하 헤지 펀드의 3억 달러 상당 주식을 토큰화하여 Tokeny 플랫폼을 통해 Avalanche에서 발행한다고 발표한 것입니다.

아발란치는 규정 준수 스테이블코인 분야에서도 진전을 이루었습니다. 8월, 미국 와이오밍주는 아발란치를 포함한 7개 블록체인에서 발행된 최초의 주 정부 지원 스테이블코인인 프론티어 스테이블 토큰(FRNT)을 출시했습니다.

체인상 거래 및 결제 측면에서, 올해 7월 결제 대기업 Visa는 Avalanche와 Stellar 네트워크를 자사의 국경 간 스테이블코인 결제 플랫폼에 연결하여 PayPal의 미국 달러 스테이블코인(PYUSD), 글로벌 달러(USDG), Circle의 유로 스테이블코인(EURC)이 Avalanche를 통해 결제될 수 있도록 한다고 발표했습니다.

생태계가 활성화됨에 따라 기관 투자자들은 아발란체(Avalanche)를 예의주시하고 있습니다. 여러 자산 운용사가 아발란체 기반 거래 상품 출시를 신청했습니다. 세계 최대 암호화폐 자산 운용사인 그레이스케일(Grayscale)과 비트와이즈(Bitwise)는 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 아발란체 현물 ETF(ETF) 출시를 위한 신청서를 제출했습니다. 밴에크(VanEck) 또한 올해 3월 SEC에 아발란체 ETF 출시를 신청했습니다.

전반적으로 재무부 기업 전략의 효과는 아직 불확실합니다. 시장 반응은 단기적인 경우가 많지만, 장기적인 성과는 전반적인 암호화폐 시장 동향과 재무부 기업의 실행 역량에 달려 있습니다. 재무부 주식의 단기적인 변동과 관계없이, Avalanche의 현재 전략의 근본적인 논리이자 핵심 초점은 기존 자본과 온체인 애플리케이션을 연결하는 데 있습니다.