2025년 블록체인 금융의 전반적인 전망: 200억 달러가 넘는 자금은 어디로 흘러갔을까?

글쓴이: 젠, PANews

자본이 광범위한 투자에서 핵심 목표에 집중하는 방향으로 이동함에 따라 시장은 '양'보다는 '질'에 의해 좌우되는 추세입니다. 2025년의 조용한 재편 속에서 중앙 집중식 금융(CeFi)은 막대한 자금 유입과 함께 다시 중심 무대로 돌아왔고, 웹3와 AI 통합에 대한 논의는 꾸준히 진전되었으며, 인프라와 탈중앙화 금융(DeFi)은 여전히 핵심 기반을 이루는 반면, 한때 화려했던 웹3 관련 기술들은 점차 잊혀져 갔습니다.

PANews는 2025년 블록체인 부문 1차 시장에서 공개된 839건의 자금 조달 사례에 대한 통계를 집계하여 237억 달러의 자금 흐름을 분석하고, 자본 선택에 대한 통찰력을 제공하며 차세대 고부가가치 산업의 성장을 추적했습니다.

전반적인 시장 분석: 투자 규모는 두 배로 증가했지만 거래 건수는 감소했습니다.

PANews의 불완전한 통계에 따르면, 2025년 블록체인 부문 1차 시장에서 총 839건의 투자 및 자금 조달 사례가 발표되었으며, 총 투자액은 237억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 투자 건수 측면에서는 2025년 발표된 거래 건수가 2024년의 1,259건에 비해 약 33.6% 감소했지만, 투자액 규모 측면에서는 2025년 투자 및 자금 조달 시장으로의 유입액이 2024년의 93억 달러를 훨씬 웃돌며 크게 증가할 것으로 전망됩니다.

2023년과 2024년의 1차 시장 침체, 신중함, 그리고 합리주의와는 대조적으로, 2025년에는 전반적으로 뚜렷한 회복세가 나타났습니다. 그해 총 투자 및 자금 조달 건수와 규모는 2022년 강세장 당시 수준의 절반에 달했으며, 총 1,660건의 투자 및 자금 조달 건수와 348억 달러 이상의 총액을 기록했습니다.

전반적인 시장은 크게 반등했지만, 신규 발행 시장의 변화 추세는 2023년과 2024년과 크게 다르지 않으며, 다만 더욱 극단적인 양상을 보이고 있습니다. 자본 유입 측면에서 볼 때, 2025년 상반기(3월~5월)와 하반기(10월~11월)에 각각 폭발적인 성장세가 집중될 것으로 예상됩니다.

이러한 상황은 주로 대규모 투자 유치 활동의 영향 때문입니다. 지난 3월, 아부다비의 MGX는 바이낸스에 20억 달러를 투자하여 소수 지분을 인수했고, 10월에는 뉴욕증권거래소(NYSE)의 모회사인 ICE가 폴리마켓에 20억 달러 규모의 전략적 투자를 단행하며 투자 후 기업 가치를 90억 달러로 평가받았습니다. 예측 시장 기업 칼시는 최근 자금 조달 라운드에서 3억 달러 이상을 유치하며 기업 가치를 50억 달러로 끌어올렸고, 11월에는 10억 달러 규모의 추가 자금 조달을 완료하며 기업 가치를 110억 달러로 높였습니다.

또한, 3월부터 5월까지 Kraken은 NinjaTrader를 15억 달러에, Ripple은 Hidden Road를 12억 5천만 달러에, Coinbase는 Deribit을 29억 달러에 인수하여 2025년 최대 규모 거래 기록을 세웠습니다.

이후 2025년 2분기와 3분기 동안 시장은 대체로 지난 2년의 추세를 반영하며 안정세를 되찾았습니다. 4분기에 접어들면서 투자 및 금융 시장은 2025년 1차 시장에서 가장 활발한 달이었던 10월을 맞이했습니다. 이 달에는 거래량과 가격 모두 급증했으며, 87건의 투자 및 금융 거래가 발표되어 39억 달러 이상의 자금이 유입되었습니다. 대규모 금융 거래로 인한 총 자금 규모 증가를 제외하더라도, 이 달의 금융 거래 건수는 연중 최고치를 기록했습니다.

10월에 정점을 찍은 후 시장은 점차 약세를 보이며 강세장에서 약세장으로 전환되었고, 공개적으로 발표된 자금 조달 건수는 11월에 52건으로 급감하여 2025년 들어 가장 낮은 수치를 기록했습니다. 그러나 칼시(Kalshi)의 10억 달러 투자 유치 완료와 리플(Ripple)의 5억 달러 전략적 투자 유치와 같은 대규모 단일 자금 조달 사례가 발표되면서 전체 자금 조달 규모는 증가하여 월별 총 자금 조달액은 높은 수준을 유지했습니다.

산업 발전 관점에서 볼 때, 투자 기관들이 선호하는 투자 테마는 주로 스테이블코인 및 결제 개념과 관련된 중앙 집중식 금융 및 인프라 기업에 집중되어 있으며, 자금 유치 측면에서는 거래소와 예측 시장이 가장 두드러집니다.

PANews는 시장 동향과 지속성을 바탕으로 프로젝트를 DeFi, Web3 게임, 인프라 및 도구, AI, 중앙 집중식 금융, 예측 시장, DePIN, 소셜 네트워킹, DeSci를 포함한 기타 Web3 애플리케이션으로 광범위하게 분류하고 각 범주의 투자 및 자금 조달 통계를 수집했습니다.

인프라 및 도구: 대규모 금융이 크게 증가했으며, 특히 결제 및 정산 부문에 대한 관심이 두드러집니다.

2025년에는 인프라 및 도구 부문에서 243건의 투자 및 자금 조달 사례가 발표되었으며, 이를 통해 49억 달러 이상이 조달되었고, 평균 자금 조달 금액은 약 2,030만 달러였습니다.

2025년에 발표된 모든 자금 조달 행사 중 약 28.96%가 인프라 및 도구 부문에 집중되었는데, 이는 2024년과 거의 비슷한 수치입니다. 그러나 작년에 이 부문에서 모금된 금액은 전체의 약 20.78%를 차지하여 2024년의 39.46%에서 크게 감소했습니다.

하지만 인프라 및 도구 부문은 여전히 가장 많은 대규모 자금 조달 소식을 발표했는데, 수천만 달러 이상의 투자 및 자금 조달 사례가 101건 발생하여 전체의 41.56%를 차지했으며, 이는 2024년의 27.82%보다 훨씬 높은 수치입니다. 또한 수억 달러 규모의 사례는 12건으로 작년의 두 배에 달합니다.

2025년 10월, 블록체인 기반 결제 인프라 프로젝트인 템포(Tempo)는 스라이브 캐피털(Thrive Capital)과 그린오크스(Greenoaks)가 주도하고 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital), 리빗 캐피털(Ribbit Capital) 등이 참여한 시리즈 A 투자 라운드에서 5억 달러의 기업 가치를 인정받으며 투자를 유치했습니다. 같은 달, 리플( Ripple)은 포트리스 인베스트먼트(Fortress Investment)와 시타델 증권(Citadel Securities) 등 기관 투자자들로부터 5억 달러를 유치하며 기업 가치를 400억 달러로 끌어올렸습니다. 이 두 건의 투자는 작년 암호화폐 결제 인프라 분야에서 가장 큰 규모의 투자 유치 사례였습니다.

DeFi: 펀더멘털은 안정적인 상태를 유지하고 있으며, 연말 자금 조달 활동은 추세와는 반대로 증가세를 보이고 있습니다.

2025년에도 DeFi는 인프라를 제외하고 가장 주목받는 수직적 분야로 남을 것으로 예상됩니다. 해당 분야에서는 한 해 동안 201건의 투자 및 자금 조달 사례가 발생했으며, 유입액은 17억 4,800만 달러를 넘어섰습니다. 이는 각각 전체 투자액 대비 24.04%와 7.36%를 차지하는 수치입니다. 투자액 비율은 2024년과 거의 동일한 수준이었지만, 자금 조달 비율은 2024년의 18.22%보다 상당히 낮은 수준입니다.

공개된 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트 투자 유치 발표 중 41건(20.39%)이 수천만 달러 규모의 투자를 유치했으며, 이는 2024년의 13.51%를 넘어선 수치입니다. 그러나 투자 규모를 살펴보면, 이러한 소규모 투자 건들이 여전히 수백만 달러 규모의 투자에 집중되어 있습니다.

2025년 11월, 1차 시장의 전체 거래 건수는 최저치를 기록했지만, DeFi 부문은 "갑자기 반등"했습니다. 프로젝트 파이낸싱 건수가 연평균 16건을 넘어 18건으로 증가했을 뿐만 아니라, 유입 자금 또한 전년 대비 최고 기록을 경신하며 4억 4,500만 달러 이상을 유치했습니다.

또한, 2025년 DeFi 부문에서 가장 큰 규모의 자금 조달 및 인수합병 거래 10건 중 3건이 11월에 발생했습니다. 비트코인 대출 플랫폼인 Lava는 2억 달러의 신규 자금을 유치했고, Paxos는 DeFi 지갑 스타트업인 Fordefi를 1억 달러 이상에 인수했으며, 탈중앙화 거래소 프로토콜인 Lighter는 6,800만 달러의 투자를 받았습니다.

웹3 게임: 인기 급락, 투자 규모 및 게임 수 모두 절반으로 감소.

웹3 게임 업계는 2025년에도 침체를 이어갔으며, 이는 공식 통계가 집계되기 전부터 이미 예상되었던 결과입니다. 해당 업계는 한 해 동안 57건의 투자 및 자금 조달 사례를 기록하며 총 3억 800만 달러를 유치했는데, 이는 2024년의 178건, 8억 4,900만 달러에 비해 크게 감소한 수치입니다. 거래 건수 기준으로 웹3 게임 업계는 67.98% 감소했고, 투자 규모 기준으로는 63.72% 감소했습니다. 어떤 관점에서 보더라도 웹3 게임 업계의 침체는 부인할 수 없는 사실입니다.

전반적인 업계 침체(5월)를 제외하면, 게임 산업 전체는 시간이 지남에 따라 하락세를 보였습니다. 4분기에는 최저점을 기록했고, 12월에는 게임 프로젝트에 대한 투자 유치 발표가 전혀 없었습니다. 이러한 추세가 지속된다면, 웹3 게임은 NFT나 소셜 미디어처럼 2026년까지 통계 분석에서 의미 있는 독립적인 범주를 형성하는 데 어려움을 겪을 수도 있습니다.

더욱이, 이 분야에 적극적으로 투자하는 기관은 Bitkraft Ventures, Griffin Gaming Partners, Animoca Brands와 같은 최고 수준의 게임 벤처캐피탈(VC)뿐이며, 이들 모두 게임 산업에 집중하고 있습니다. 그중 웹3 벤처캐피탈인 Animoca Brands는 628개 이상의 회사에 투자했으며, 그중 약 200개가 게임 프로젝트입니다.

Web3 + AI: 내러티브 융합의 꾸준한 발전

인공지능(AI)의 발전과 함께 AI를 어떻게 통합할 것인가는 기술 산업의 중요한 과제로 떠올랐으며, 블록체인 및 암호화폐와의 AI 통합 또한 증가 추세를 보이고 있습니다. 2025년에는 웹3+ AI 분야에서 총 8억 8,400만 위안 규모의 투자 유치 건수 111건이 발표되었으며, 이는 전년 대비 20% 이상의 성장률을 나타냅니다.

통계 방법론상의 문제점과, 인공지능에 특화된 프로젝트라기보다는 단순히 인공지능 기능 및 응용 프로그램을 통합하는 블록체인 프로젝트가 많다는 점을 고려하면, 이 분야에 실제로 투자된 자금 규모는 훨씬 더 클 수 있습니다.

한 해 전체 추세를 살펴보면, 웹3+AI 부문이 가장 안정적이었습니다. 2분기와 3분기 시장 침체기 동안 오히려 거래 건수와 투자액 모두 7월에 최고치를 기록하며 "최고의 시기"에 접어들었습니다.

자금 조달 측면에서 볼 때, 수천만 달러 규모의 투자를 유치한 AI 프로젝트는 2025년에 전체 프로젝트의 26.12%를 차지하며 2024년의 15.2%를 크게 웃도는 수치를 기록해 꾸준하고 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 특히 2025년 8월에는 암호화폐 금융 범죄 방지 AI 컴플라이언스 플랫폼인 IVIX가 6천만 달러 규모의 시리즈 B 투자 유치에 성공하며 해당 분야 단일 투자 유치 사상 최대 규모를 기록했습니다.

중앙 집중식 금융: 막대한 자금 조달과 높은 기업 가치가 일반화되면서 "호황의 해"가 시작되다

2025년은 중앙 금융 부문에 있어 "대박의 해"였습니다. 한 해 동안 총 120건의 투자 및 자금 조달 계획이 발표되었으며, 총 조달 규모는 112억 위안에 달했습니다. 투자 건수는 2024년 대비 두 배로 증가했고, 자금 조달 규모는 거의 8배 가까이 증가했습니다.

중앙 집중식 금융(CFS)은 역사적으로 전체 산업에서 평균 투자 유치액이 가장 높은 분야였으며, 2025년에는 9,337만 달러에 달했습니다. 이는 코인베이스의 데리비트 29억 달러 인수와 바이낸스의 20억 달러 규모 투자 유치와 같은 대규모 인수합병으로 전체 투자 규모가 크게 증가한 데 기인합니다. 이러한 대규모 거래를 제외하더라도 CFS 부문 전체는 여전히 양호한 성과를 보였습니다. 수천만 달러 규모의 투자 유치는 73건으로 전체 투자 유치의 60.83%를 차지했으며, 이는 2024년의 43.48%에서 더욱 증가한 수치입니다.

더욱이, 2024년 해쉬키(Hashkey)의 투자 유치액이 1억 달러에 육박했던 것과 비교해 볼 때, 2025년에는 수억 달러 규모의 투자 유치 사례가 7건이나 있었습니다. 그중에서도 오랜 역사를 자랑하는 미국 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)은 1억 달러가 넘는 투자를 두 차례 유치했고, 시타델 증권(Citadel Securities)은 최대 2억 달러 규모의 전략적 투자를 한 차례 진행했습니다.

주목할 만한 점은 한국의 IT 대기업 네이버가 암호화폐 거래소 업비트의 모회사인 두나무를 103억 달러에 인수한다는 것입니다. 이번 거래는 전액 주식 교환 방식으로 진행되며 2026년 6월 완료될 예정이므로 현재로서는 2025년 통계에 포함되지 않습니다.

기타: 시장 동향 및 주요 이슈 예측

다른 범주에는 예측 시장, DePIN, 암호화폐 채굴, DAO, DeSci, 소셜 플랫폼 및 기타 블록체인 애플리케이션이 포함됩니다. 예측 시장은 2025년 가장 뜨거운 주제임은 분명하지만, 지속성이 부족하고 자금이 거의 전적으로 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)라는 두 거대 기업에 집중되어 있다는 점 때문에 일시적으로 "기타" 범주에 포함되었습니다.

2025년 해당 분야에서는 총 107건의 투자 및 자금 조달 사례가 공개되었으며, 총 43억 7,600만 달러가 모금되었습니다. 그중 예측 시장은 총 35억 6,100만 달러를 유치했는데, 폴리마켓(Polymarket)은 단일 라운드에서 20억 달러를, 칼시(Kalshi)는 중반부터 몇 달 만에 세 차례의 투자 유치를 완료하며 총 14억 8,500만 달러를 모금하는 등 빠르게 성장했습니다.

자금 조달 규모 측면에서 보면, 예측 시장 외에도 암호화폐 채굴, DePIN 프로젝트, 그리고 소비자 관련 프로젝트들이 상당한 투자를 유치했습니다. 특히, 미국의 비트코인 채굴기 제조업체인 Auradine은 StepStone Group, 삼성, Qualcomm, Premji Invest 등의 투자를 받아 1억 5,300만 달러 규모의 투자 유치를 완료했습니다.

투자 기관: 양보다 질, 가족 경영 펀드들이 성급하게 움직이고 있다.

PANews의 불완전한 통계에 따르면 2025년에는 총 36개의 암호화폐 투자 펀드가 출시되었는데, 이는 2024년의 47개보다 감소한 수치입니다. 총 규모는 50억 8,200만 달러에 달해 2024년의 43억 4,000만 달러를 넘어섰습니다.

시장 사이클이 변화하고 부실한 업체들이 도태되면서 많은 암호화폐 벤처캐피탈(VC)들이 점차 시장에서 사라졌습니다. 2025년에도 투자 환경은 양보다 질을 중시하는 방향으로 계속 진화했습니다. 2025년에 암호화폐 투자 펀드를 출시한 VC 중 20곳이 1억 달러 이상을 모금했는데, 이는 전체의 55.5%에 해당하며 2024년의 두 배에 달하는 수치입니다.

2025년 10월, 과거 바이낸스랩스(BinanceLabs)였고 현재는 가족 경영 기업인 YZi Labs는 BNB 생태계 개발을 지원하기 위해 10억 달러 규모의 펀드를 조성했습니다. 이는 2025년 기준 규모 면에서 최대 규모의 펀드입니다.