2026년 홍콩 웹3 카니발 기간 동안, Hash Global의 설립자인 KK는 "BNB 기관 투자 및 위험가중자산 포럼"에서 참석자들과 자신의 견해를 공유했습니다.

그는 BNB 생태계, 위험가중자산(RWA), 특히 비금융자산 위험가중자산에 대한 자신의 견해를 공유했습니다. 이 포럼은 Hash Global과 Bay Area Financial Institutions Association이 공동으로 주최했습니다.

[주최측 이름]이 공동 주최하고, BNB Chain이 블록체인 파트너로, YZi Labs가 전략적 지원을 제공했습니다. 속기록은 Nine Lives Commune에서 정리 및 발행했습니다.

기관 투자 자본으로서의 BNB | 발표 자료

안녕하세요, 여러분. 저는 Hash Global의 창립자 KK입니다. 오늘은 BNB가 기관 투자자를 위한 플랫폼인 이유에 대해 15분 동안 설명해 드리겠습니다.

Web3 설정을 위한 최고의 투자입니다.

사고 실험부터 시작해 봅시다.

만약 테슬라가 나스닥에 상장하지 않았다면, 머스크는 무엇을 발행했을까요? 정답은 바로 "테슬라 토큰"입니다. 이 토큰은 회사의 가치를 나타내는 동시에 테슬라 사업 제국 전체를 움직이는 원동력이 될 수 있었을 것입니다.

토큰은 공개 원장에 기록되기 때문에 완전히 투명하고 검증 가능하며, 조합 가능하고 자유롭게 유통됩니다. 홍콩의 충전소는 전 세계 자동차 소유자가 테슬라 토큰을 보유하고 있는지 확인할 수 있으며, 토큰으로 충전 요금을 결제하는 고객에게는 할인 혜택을 제공하여 고객을 유치할 수 있습니다. 머스크는 또한 테슬라 토큰 보유자에게 스페이스X 유인 열차 우선 탑승권을 제공할 수도 있습니다. 나스닥 뒤에 테슬라 주식 데이터를 저장하는 DTCC는 이러한 수준의 투명성을 달성할 수 없습니다.

BNB는 바이낸스에게 있어 테슬라 토큰이 테슬라 사업 제국에 갖는 의미와 같습니다. BNB는 "테슬라 토큰"의 실물 자산이라고 할 수 있습니다.

지난 몇 년간 저희 Hash Global은 연구 보고서에서 이러한 토큰을 " 가치 유틸리티 토큰 "으로 정의해 왔습니다. 이러한 토큰은 명확한 가치 포착 및 공급 소각 메커니즘을 갖추고 있을 뿐만 아니라, 생태계 내 실제 사용 사례에 깊이 뿌리내리고 있습니다. 글로벌 규제가 명확해짐에 따라 향후 몇 년 동안 "가치 유틸리티 토큰"의 수가 폭발적으로 증가할 것으로 예상합니다. 8년 동안 운영되어 온 BNB는 전 세계적으로 가장 성숙한 사례입니다. 저희는 투자한 프로젝트들이 이 모델을 참고하도록 꾸준히 권장하고 있지만, 전제 조건은 먼저 자체적인 비즈니스 모델을 확립해야 한다는 것입니다.

BNB 생태계는 온체인 및 오프체인 운영을 모두 포괄합니다. BNB 체인은 탈중앙화 거래소(DEX)에서 30%의 시장 점유율을 차지하는 가장 활발한 퍼블릭 블록체인 중 하나이며, 바이낸스는 38%의 시장 점유율을 가진 세계 최대 거래소입니다. BNB의 시가총액은 850억 달러에 달하며 전체 생태계의 경제적 원동력입니다.

BNB의 주요 가치 원천은 구조화되고 반복 가능한 수익률입니다. 2025년에는 단순히 BNB를 보유하고 IPO에 참여하는 것만으로도 BNB 기반 수익률이 10.12%에 달할 수 있습니다. 이는 일회성 보너스가 아니라 생태계 활동과 연계된 지속 가능하고 검증 가능한 구조화된 수익률입니다.

BNB의 두 번째 가치 원천은 내재된 디플레이션 공급 메커니즘입니다. 2017년 이후 BNB의 총 공급량은 2억 개에서 1억 3,900만 개로 감소했으며, 연평균 4.77%의 디플레이션율을 기록했습니다. 최근 10억 달러 상당의 BNB가 소각되면서 최신 공급량은 1억 3,400만 개로 줄어들었습니다. 이로써 BNB는 시가총액 기준 상위 10개 암호화폐 중 유일한 "극히 희소한 자산"이 되었습니다. 이러한 지속적인 공급량 감소는 장기적인 가치 지지 기반이 됩니다. BNB는 끊임없이 발행되어 보유 지분을 희석시키는 자산이 아니라, 생태계가 활성화될수록 점차 희소해지는 자산입니다.

BNB는 단순한 투자 대상이 아니라 사용 가능한 토큰이기도 합니다. 생태계 참여도가 높을수록 거래소 갱신 수수료 할인, 온체인 스테이킹, 유동성 채굴, 독점 토큰 구독 등과 같은 구조적 수요가 강해집니다.

BNB는 업계에서 독점적 지위를 바탕으로 신규 주식 청약을 통해 수익을 창출하고, 이는 다시 생태계에 더 많은 자산을 유입시킵니다. 생태계 활동이 활발해지면 신규 주식 소각이 촉진되고, 희소성은 BNB의 가치를 더욱 강화합니다. 이는 선순환 구조를 형성합니다. 수익, 소각, 시나리오, 그리고 생태계 활동이 서로 연결될 때 강력한 가치 순환 고리가 만들어집니다. 생태계에 유입되는 자산과 애플리케이션이 많아질수록 BNB의 가치 기반이 강화되고, BNB의 가치 상승은 다시 생태계를 공고히 합니다.

AI, TradeFi, RWA 등 다운스트림 애플리케이션이 폭발적으로 성장하든 그렇지 않든, 궁극적인 가치는 기초 계층에 집중될 것입니다. BNB는 반도체 업계의 엔비디아와 같습니다. 모든 애플리케이션의 혜택을 누리죠. 가치는 분산되지 않고, 결국 생태계의 핵심 자산인 BNB에 수렴할 것입니다.

비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)과는 달리, 비니트벨(BNB)은 가치 투자 원칙을 통해 더 잘 이해될 수 있습니다. 비니트벨은 단순히 스토리텔링에 의존하는 것이 아니라, 탄탄한 사업 기반, 견고한 생태계, 그리고 이해하기 쉬운 가치 창출 메커니즘에 기반합니다. 2017년 이후 비니트벨은 비트코인과 이더리움을 능가하는 성과를 보여왔습니다.

BNB의 기관 투자는 아직 초기 단계에 있습니다. ETF와 DAT를 통한 기관의 BTC 보유량은 이미 전체 BTC 공급량의 15%를 넘어섰고, ETH는 10%에 달하지만, BNB는 겨우 0.39%에 불과합니다. 이는 무엇과 유사할까요? 2004년 마오타이 사태와 비슷합니다. 당시 기관들은 막 투자 비중을 늘리기 시작했고, 점차 합의점이 형성되어 갔습니다.

여기서 저는 기관 투자자들이 초기 단계에서 핵심 자산을 투자할 때 나타나는 재평가 탄력성을 강조하고 싶습니다. 진정으로 고품질의 자산은 기관 투자자들의 합의가 형성되기 전에 가장 큰 잠재력을 발휘하는 경우가 많습니다. 뮤추얼 펀드, 증권사, 사회보장기금, 보험사, 그리고 적격 외국인 기관투자자(QFII)들이 점진적으로 포지션을 구축해 나가면서, 마오타이 코인(Moutai Coin)은 이후 몇 년 동안 가격이 여러 배로 상승했습니다. BNB 역시 이와 유사한 역사적 전환점에 서 있습니다. 우리는 향후 10년간 금융계의 가장 큰 테마는 모든 것이 온체인에서 이루어지는 것이라고 생각합니다. 10년 후에는 금융 자산과 비금융 자산을 포함한 모든 자산이 온체인에서 발행, 이전, 거래될 것이라고 믿습니다. 작년, 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장 폴 앳킨스는 '프로젝트 크립토(Project Crypto)'를 발표하며 미국에서 공식적으로 이러한 시대를 열었습니다.

8년간의 글로벌 확장 끝에 바이낸스는 온체인과 오프체인을 합쳐 약 5억 명의 실제 사용자를 확보하며, 진정한 의미의 인터넷 수준 금융 인프라로 자리매김했습니다. 바이낸스의 발전 경로는 그 어떤 플랫폼과도 비교할 수 없습니다. 바이낸스 창립자 CZ의 자서전을 읽어보시면 그 이유를 알 수 있을 것입니다. 푸단대학교 상무출판사의 궈 선생의 아낌없는 지원 덕분에 이번 컨퍼런스에 앞서 소량의 샘플을 받아볼 수 있었습니다. 이 책을 읽어보시면 왜 제가 바이낸스의 발전 경로가 그 어떤 플랫폼과도 비교할 수 없다고 말하는지 이해하실 수 있을 것입니다.

이러한 변화에 기관 투자자들이 참여할 수 있도록, 해시 글로벌은 YZi 랩스와 협력하여 세계 최초의 BNB 기관 투자 상품 제3자 수탁기관인 BNB 홀딩스 펀드를 출시했습니다. 저희는 단순히 투자 도구를 제공하는 것을 넘어, 기관 투자자들이 BNB 생태계의 공동 구축자가 될 수 있도록 지원하고자 합니다.

BNB 홀딩스 펀드는 단순히 기관 투자자를 위해 암호화폐를 매입하는 데 그치지 않고, 고가의 자산을 기관이 장기 보유할 수 있는 개방형 표준화 상품으로 전환합니다. 수탁, 감사, 수익 배분, 운영 지원 등 기관 투자자가 가장 중요하게 생각하는 문제들을 해결합니다.

BNB 홀딩스 펀드는 기관 투자자에게 BNB 투자 기회뿐만 아니라 BNB 생태계 진입을 위한 협력 프레임워크를 제공하여 BNB 체인 사업 구현, 위험가중자산(RWA) 발행 및 생태계 자원 통합을 지원합니다.

마지막으로, 모두가 관심을 갖고 있는 RWA에 대해 이야기하고 싶습니다.

제 생각에는 RWA는 금융 자산을 블록체인에 올리는 데 그치지 않고, 비금융 자산까지 블록체인에 올리는 방향으로 계속 나아갈 것입니다.

BNB 생태계가 위험가중자산(RWA)에 적합한 이유는 무엇일까요? BNB는 기술만 있고 사용자가 없는 블록체인이 아니기 때문입니다. 이미 실제 사용자, 실질적인 유동성, 그리고 완벽한 금융 인프라를 갖추고 있어 자산이 상장되면 단순히 "발행"되는 것이 아니라 실제로 유통될 수 있는 기회를 갖게 됩니다.

최초로 구현될 RWA(위험가중자산)는 주로 금융자산 RWA입니다. 본질적으로 RWA는 주식, 채권, 펀드, 부동산투자신탁(REIT), IPO 이전 주식과 같은 자산을 온체인 유동성 시스템으로 가져와 기존 금융자산의 효율성을 향상시킵니다. 특히 웹3의 기술적 이점을 최대한 활용할 수 있는 비표준 금융자산 RWA에 대해 매우 낙관적입니다. 오프체인 수탁 및 실사 관련 가장 어려운 문제들이 해결되면 차세대 온체인 금융 인프라가 그 잠재력을 발휘할 것이며, RWA는 단순한 유행에 그치지 않을 것입니다.

그러나 금융 상품, 특히 발행 및 거래 분야는 엄격한 규제를 받고 있으며 기존 규제 체계에 적응하고 통합하는 데 시간이 걸립니다. 우리는 비금융 상품, 즉 상품화 가능한 위험가중자산(RWA) 부문이 더 빠르게 발전하여 트레이딩 카드, 팬 혜택, 콘서트 티켓, 와인, 라이프스타일 수집품과 같은 사용자 자산의 온체인화를 촉진하고 완전히 새로운 시장을 창출할 수 있다고 생각합니다. 이는 기관 투자 자본뿐만 아니라 사용자, 커뮤니티 및 소비 시나리오까지 아우르는 것을 목표로 하며, 기존 자산의 효율성 향상이 아닌 새로운 거래 수요와 새로운 사용자 시장을 창출합니다.

RWA는 RWA를 보완하는 것이 아니라 사용자, 거래 및 브랜드에 더 가까운 새로운 마켓플레이스입니다. RWA는 지적 재산권, 권리, 콘텐츠, 소비 권한 및 멤버십을 검증 가능하고 거래 가능하며 장기적인 온체인 자산으로 구성합니다.

저희는 자사 생태계 내에서 여러 비금융 RWA 프로젝트에 투자하고 육성해 왔습니다. 몇 가지 예를 들면 다음과 같습니다.

르네상스 프로토콜(Renaiss Protocol) 의 PSA 등급 수집용 카드 온체인 유통은 단순히 수집용 카드 시장만을 겨냥한 것이 아니라, 모든 수집품 시장을 위한 인프라를 개선하는 것을 목표로 합니다. 핵심 과제는 온체인이 아니라, 보관과 같은 오프체인 시스템을 최적화하는 것입니다. 르네상스 프로토콜은 수집용 카드와 같은 수집품을 대상으로 인증, 보관, 온체인 인증서, 거래 및 결제를 통합하여, 특정 커뮤니티 내의 신뢰에 의존해왔던 수집품 시장이 자산화되고 전 세계적으로 유통될 수 있도록 지원합니다.

MEET48은 팬들의 투표, 공유, 공동 창작 활동을 온체인 기여 증서로 전환했습니다. 이로써 팬들의 참여는 처음으로 기록, 검증, 계승 가능한 자산이 되었습니다.

게임뱅크 의 첫 번째 게임인 펌프스네이크는 탄탄한 멀티플레이어 게임을 만드는 데 집중했습니다. 그런 다음 웹3 기술과 게임화된 접근 방식을 활용하여 자산을 배포하고, KOL 커뮤니티 구축, 팬의 감정적 가치, 수익 창출을 영리하게 통합했습니다. 대규모 생태계를 구축하고 다양한 플레이어 기반을 확보해야만 진정으로 지속 가능한 플레이 투 언(Play to Earn) 모델을 구현할 수 있습니다.

IPDEX는 영화, 텔레비전, 버라이어티 쇼 등 다양한 콘텐츠 IP를 대상으로 기념 카드, 멤버십 카드, 프로젝트 혜택 등을 단계별로 제공하여 콘텐츠 IP가 일회성 소비에서 장기적인 멤버십 관계 및 지속적인 운영으로 전환할 수 있도록 지원합니다.

OFF Grid는 티켓 판매 자산을 시작으로 이벤트 자금 조달 및 정산을 통합하는 새로운 팬 투자 모델을 개발했습니다. 이 모델은 이벤트 자금 조달, 티켓 판매, 수익 분배 및 데이터 축적을 하나의 완전한 체인으로 통합하여, 단순히 티켓을 판매하는 이벤트를 자금 조달, 정산 및 지속 가능한 자산 시스템으로 변화시킵니다.

이러한 프로젝트들은 종합적으로 비재무적 RWA의 전반적인 양상을 보여줍니다. 사용자 자산, 커뮤니티 참여, 감정적 가치, 브랜드 커뮤니케이션이 모두 BNB에 통합될 것입니다.

생태계 내에서 자신만의 온체인 표현을 찾아보세요. 모든 것이 토큰화될 수 있다는 것을 증명하고 있으며, BNB 생태계는 이 모든 것을 위한 최적의 토양입니다.

마지막으로, 오늘 나눔을 한 문장으로 마무리하고 싶습니다.

BNB는 단순한 암호화 자산이 아니라, "모든 것이 블록체인 위에 있는" 미래 시대에 가장 중요한 가치 전달 플랫폼 중 하나입니다. Hash Global은 기관들이 이러한 가치 시스템에 투자하는 것을 넘어, 진정으로 생태계에 참여할 수 있도록 지원하고자 합니다.

모두 감사합니다.

CZ는 지난 15분 동안 각각 1BNB를 사용하여 9161 TST와 20155 mubarak을 구매했습니다.

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