저자: 센터리스

2025년, 암호화폐 시장은 구조적 전환점을 맞이할 것입니다. 기관 투자자들이 시장을 주도하는 반면, 개인 투자자들의 투자는 크게 줄어들 것입니다. 폴리곤 랩스의 글로벌 결제 및 실물 자산 부문 책임자인 아이슈와리 굽타는 최근 인터뷰에서 현재 암호화폐 시장으로 유입되는 총 자금의 약 95%가 기관 투자이고, 개인 투자자는 5~6%에 불과하다고 지적하며 시장 지배력의 상당한 변화를 강조했습니다.

그는 기관들의 이러한 변화가 감정에 의한 것이 아니라 성숙해가는 인프라의 자연스러운 결과라고 설명했습니다. 블랙록, 아폴로, 해밀턴 레인과 같은 자산운용 대기업들은 포트폴리오의 1~2%를 디지털 자산에 할당하고 있으며, ETF와 온체인 토큰화 상품을 통해 투자를 가속화하고 있습니다. 굽타는 폴리곤의 협업 사례, 싱가포르 통화청의 감독 하에 진행된 JP모건 체이스의 DeFi 거래 테스트, 온도의 토큰화된 국채 프로젝트, 아미나 은행의 규제 스테이킹 등을 예로 들며, 퍼블릭 블록체인이 이미 전통 금융의 규제 및 감사 요건을 충족할 수 있음을 보여준다고 언급했습니다.

기관 투자자들이 블록체인 시장에 진입하는 주요 동인은 수익 창출과 운영 효율성 향상에 대한 요구입니다. 첫 번째 단계에서는 주로 토큰화된 국채와 은행 수준의 담보를 통해 안정적인 수익을 얻는 데 집중했으며, 두 번째 단계는 블록체인 기술이 제공하는 효율성 개선, 즉 빠른 결제 속도, 공유 유동성, 프로그래밍 가능한 자산 등에 힘입어 대형 금융 기관들이 온체인 펀드 구조 및 결제 모델을 실험적으로 도입하고 있습니다.

반면, 개인 투자자들의 이탈은 주로 이전 밈 코인(Meme coin) 사태로 인한 손실과 신뢰 상실 때문입니다. 하지만 굽타는 이러한 손실이 영구적인 것은 아니며, 규제가 강화되고 위험 투명성이 높아진 상품들이 등장함에 따라 개인 투자자들이 점차 돌아올 것이라고 강조합니다.

기관 투자자의 참여가 암호화폐의 탈중앙화 특성을 훼손할 수 있다는 우려에 대해 굽타는 인프라가 개방된 상태로 유지되는 한, 기관의 참여는 블록체인을 중앙집중화하는 데 실패할 뿐만 아니라 오히려 그 정당성을 강화할 것이라고 주장합니다. 그는 미래의 금융 네트워크는 DeFi, NFT, 국채, ETF 등 다양한 자산군이 동일한 공개 블록체인 상에서 공존하는 융합 시스템이 될 것이라고 지적합니다.

제도적 지배력이 혁신을 저해할 것인지에 대한 질문에 그는 규제가 엄격한 환경에서는 일부 실험이 제한될 수 있다는 점을 인정하면서도, 장기적으로는 이러한 환경이 '규칙을 어기는' 고속 시행착오에 의존하는 대신 업계가 더욱 견고하고 확장 가능한 혁신 경로를 구축하는 데 도움이 될 것이라고 답했습니다.

그는 앞으로 기관 유동성이 시장 안정성을 지속적으로 개선하고, 투기 활동이 감소함에 따라 변동성이 줄어들며, RWA 토큰화와 기관급 스테이킹 네트워크가 빠르게 발전할 것이라고 전망했습니다. 또한, 기관들이 체인 및 집계 계층 전반에 걸쳐 원활한 자산 이전을 가능하게 하는 인프라를 필요로 하므로 상호운용성이 매우 중요해질 것이라고 덧붙였습니다.

굽타는 기관 투자자의 진입이 전통 금융이 암호화폐 시장을 "장악"하는 것이 아니라 새로운 금융 인프라를 공동으로 구축하는 과정이라고 강조했습니다. 암호화폐는 점차 투기 자산에서 글로벌 금융 시스템의 핵심 기반 기술로 진화하고 있습니다.