국내 투자자를 위한 RWA 속성 및 준수 사항 탐색

저자: Crypto Miao

RWA(Real-World Assets)는 블록체인 기술을 통해 주식, 부동산, 채권, 상품, 화폐, 심지어 기계와 같은 실물 또는 전통적인 금융 자산을 디지털 토큰으로 변환하는 과정을 의미합니다. 이러한 토큰화된 자산은 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계로 유입되어 자산의 유동성, 투명성, 접근성을 향상시킬 뿐만 아니라, 기존 금융으로는 접근하기 어려웠던 투자자들에게 새로운 영역을 열어줍니다. RWA의 부상은 글로벌 투자 환경을 재편하고 혁신과 부의 증대에 새로운 활력을 불어넣고 있습니다.

최근 몇 년간 RWA 토큰화 시장은 빠르게 성장해 왔습니다. 업계 전망에 따르면 2025년 말까지 전 세계 시장 규모는 500억 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 장기적 잠재력은 최대 18조 9천억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. RWA 분야의 선구자인 미국은 성숙한 금융 시장과 명확한 규제 체계를 바탕으로 수많은 기관과 투자자들의 관심을 끌며 이러한 추세의 변덕스러운 흐름을 주도해 왔습니다. 그러나 이러한 기회 이면에는 여전히 간과할 수 없는 핵심 과제인 규정 준수가 있습니다.

중국 본토 투자자들에게 RWA 투자 참여는 매력적이면서도 신중한 선택입니다. 웹3 산업의 규제 환경은 국가마다 다르기 때문에 투자자는 국내외 법률 및 규정을 모두 준수해야 합니다. 여기에는 자금세탁방지(AML) 및 고객신원확인(KYC) 요건, 엄격한 자본 통제 정책, 디지털 자산 관련 세무 신고 및 규제 규정 등이 포함되나 이에 국한되지는 않습니다.

이 글에서는 RWA 자산 투자에 초점을 맞추고 중국 본토 투자자가 RWA 자산 투자에 참여하기 위해 준수해야 할 사항을 심층적으로 분석하여 독자들이 잠재적 위험을 피하면서 기회를 잡을 수 있도록 돕습니다.

RWA 글로벌 트렌드

증권형 토큰 시장에 따르면, 2024년 말까지 전 세계적으로 500억 달러 이상의 자산이 토큰화될 것으로 예상되며, 그중 부동산은 300억 달러에 달합니다. 더 많은 기관들이 블록체인 기술을 도입함에 따라 2025년에는 이 수치가 급증할 것으로 예상됩니다. 장기적으로 RWA 시장은 2033년까지 18조 9천억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 엄청난 발전 잠재력을 보여줍니다.

2025년은 RWA 개발에 있어서 중요한 전환점으로 여겨집니다. 시장이 실험 단계에서 실질적 적용 단계로 넘어가고, 제도적 참여와 규제 프레임워크의 성숙이 주요 원동력이 되기 때문입니다.

1. 미국

미국에서는 실물 자산(RWA) 토큰화 시장이 호황을 누리고 있으며, 2025년 말까지 시장 규모가 500억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 주로 미국 국채를 중심으로 추진될 것입니다. 미국 시장은 안정적인 규제 환경과 기관 투자자들의 참여를 통해 성장하고 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 토큰화 증권 등록에 대한 지침을 발표했는데, 2025년 5월 8일자 연설에서 SEC는 분산원장기술(DLT)을 활용한 증권 발행, 거래 및 결제를 허용하는 방안을 검토했습니다.

블랙록과 JP모건 등 대형 금융기관들도 적극적으로 투자하고 있습니다. 블랙록의 BUIDL 펀드는 2024년 3월에 출시되어 4억 6천만 달러 이상의 자금을 유치했습니다. 로빈후드는 2025년 4월 42페이지 분량의 제안서를 제출하며 연방 규제 체계 구축을 촉구했는데, 이는 기존 금융과 블록체인의 통합에 있어 중요한 진전이었습니다.

2. 유럽연합

EU의 암호자산 시장 규제(MiCA)가 2024년 12월 30일 정식 발효되어 RWA를 포함한 암호자산에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 제공합니다. MiCA는 자산 참조 토큰(ART)과 전자화폐 토큰(EMT) 발행을 포괄하며, 투명성, 보안성, 그리고 혁신의 균형을 맞추고 유럽에서 RWA의 광범위한 사용을 촉진하는 것을 목표로 합니다. 2025년에 EU는 규제 프레임워크의 이행을 보장하기 위해 레벨 2 및 레벨 3 조치를 지속적으로 개선할 것입니다.

3. 싱가포르

블록체인 및 핀테크의 글로벌 허브로서 싱가포르는 RWA 토큰화 분야에서 강력한 추진력을 보여 왔습니다. MAS는 디지털 결제 토큰(RWA 포함)의 발행 및 보관에 대한 지침을 발표했으며, 2023년 11월에 발표될 최종 지침에는 기업 행동 및 소비자 보호 조치에 대한 세부 내용이 포함되어 있습니다.

Emurgo, Helix, D3 Labs와 같은 회사가 이곳에서 성공을 거두고 있으며, 선도적인 토큰화 SaaS 플랫폼인 InvestaX가 MAS 라이선스를 취득하여 RWA 생태계 구축을 더욱 촉진하고 있습니다.

4. 홍콩

아시아 금융 중심지로서의 위상을 갖춘 홍콩은 RWA 토큰화 분야에서 상당한 잠재력을 보여주었습니다. SFC와 HKMA는 미래 지향적인 정책을 통해 디지털 자산 및 RWA 토큰화 개발을 적극적으로 장려하고 있습니다.

2025년 Web3 페스티벌에서 RWA 토큰화가 주요 논의 주제로 등장했으며, 부동산 및 금융 증권 분야 프로젝트가 증가할 것으로 예상됩니다. OKG 리서치는 홍콩의 비스테이블코인 토큰화 자산 규모가 2025년에 미화 300억 달러를 넘어설 것으로 예측합니다.

5. 기타 아시아 국가들

태국: 방콕은 2025년 4월 25일 아시아 최초의 RWA 중심 컨퍼런스인 ONCHAIN 2025 컨퍼런스를 개최합니다. 이 컨퍼런스에는 기존 금융, 핀테크, Web3 분야의 리더 200명 이상이 참석하여 RWA 트렌드, 규제, D3 Labs의 Seaseed 국경 간 금융 솔루션, Helix의 RWA DeFi 프로토콜과 같은 혁신에 대해 논의합니다.
일본: Saison Capital(도쿄 상장 금융 서비스 대기업 Credit Saison이 지원하는 벤처 캐피털 펀드)이 ONCHAIN 2025에 참여하여 일본 역시 RWA의 잠재력을 적극적으로 모색하고 있음을 보여주었습니다.

중국 본토 RWA 개발 현황

중국 본토에서 실물 자산 토큰화(RWA)는 현재 규제 측면에서 모호한 상태이며, 명확한 법률 및 정책 체계가 마련되어 있지 않습니다. 블록체인 및 관련 파생상품 기술, 그리고 금융 감독 측면에서 볼 때, 중국에서 RWA를 도입하는 데 가장 큰 걸림돌은 동종 토큰의 발행 및 유통입니다.

중국인민은행, 중앙사이버공간사무위원회 등 7개 부처가 공동 발표한 토큰 발행 및 자금 조달 위험 예방 통지(이하 9.4 통지)에 따르면, 자금 조달 주체가 불법 토큰 발행 및 유통을 통해 투자자(비트코인, 이더리움 등 가상 화폐 토큰 포함)로부터 자금을 조달하는 소위 "가상화폐" 토큰 발행 및 자금 조달(ICO)은 본질적으로 "무허가 불법 공공 자금 조달 행위"입니다. RWA 프로젝트는 증권 또는 금융 상품으로 간주될 수 있으며 엄격한 발행 및 거래 요건을 준수해야 합니다. 승인 없이 공개적으로 발행될 경우 불법 자금 조달로 간주될 수 있습니다.

중국 본토의 RWA 자산은 규정 준수 위험을 피하기 위해 해외 발행, 비암호화폐 디지털 자산 활용, 또는 특정 분야(예: 공급망 금융)에 집중하는 등의 전략을 채택하는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 대응책의 보호 효과는 제한적입니다. 규제 당국은 "형식을 통해 실질을 파악"하고 관련 활동을 금융 행위로 규정할 수 있으며, 해외 발행은 중국 본토 감독을 완전히 피할 수 없습니다. 국경 간 발행은 중국 본토와 해외 모두의 법적 요건을 충족해야 하므로 규정 준수의 복잡성이 증가합니다.

규제 불확실성으로 인해 프로젝트 소유주와 투자자는 여러 가지 규정 준수 위험을 겪게 되었습니다. 투자자는 정책 변경이나 법적 책임으로 인한 손실을 피하기 위해 RWA 프로젝트 참여에 따른 위험을 신중하게 평가해야 합니다.

자산 토큰화의 장점

자산 토큰화는 실제 상품, 투자 도구 또는 서비스를 대체할 수 있는 탈중앙화되고 신뢰가 최소화된 대안을 제공할 뿐만 아니라, 여러 가지 중요한 이점을 제공합니다. 블록체인 기술을 사용하여 실제 자산을 토큰화함으로써 자산의 가치, 접근성 및 유용성을 높이는 동시에 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 오프체인 데이터의 광범위한 적용을 위한 환경을 조성할 수 있습니다. 자산 토큰화의 핵심 이점은 다음과 같습니다.

1. 유동성 개선

기존 시장에서는 금융 이벤트가 일반적으로 별도의 원장에 기록되어 거래 비용 증가 및 결제 시간 지연과 같은 시장 비효율성을 초래합니다. 서로 다른 시스템 간의 상호운용성 부족은 유동성 파편화를 더욱 심화시킵니다. 자산 토큰화는 상호운용 가능한 토큰화된 자산을 생성하여 이러한 문제를 효과적으로 해결합니다.

또한, 토큰화는 부동산이나 예술품과 같이 전통적으로 유동성이 낮았던 자산을 수백만 또는 수십억 개의 토큰으로 변환하여 분할 소유권을 가능하게 합니다. 이러한 토큰은 널리 거래되는 거래소에 상장 및 거래될 수 있어 고비용 거래 중개 기관의 필요성을 없애고 잠재적 구매자 기반을 크게 확대하여 자산 유동성과 시장 효율성을 향상시킵니다.

2. 접근성 향상

고수익 자산은 재정적 또는 규제적 장벽으로 인해 일반 투자자에게는 접근하기 어려운 경우가 많습니다. 예를 들어, 영화 제작 자금 조달은 높은 초기 비용과 예산 초과 위험을 수반하기 때문에 부유한 투자자만 접근할 수 있습니다. 그러나 성공적인 영화는 단기간에 몇 배의 수익을 창출할 수 있습니다. 이와 유사한 투자 기회로는 수집용 스포츠카, 부실 해외 자산, 또는 다세대 주택의 매입 및 임대 등이 있습니다.

토큰화는 크라우드펀딩과 유사한 모델을 통해 이러한 한계를 극복합니다. 투자자는 자산에 고정된 토큰을 구매하여, 적은 자본으로 접근하기 어려운 자산군에 참여할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 투자 문턱을 낮출 뿐만 아니라, 더 많은 투자자에게 경제적 수익을 공유할 기회를 제공합니다.

3. 투명성 향상

고가 자산은 수익 기록, 소유 이력, 판매 데이터와 같이 신뢰할 수 있고 접근 가능한 정보가 부족한 경우가 많습니다. 특히 해외 자산을 평가하거나 구매자가 직접 자산을 확인할 수 없는 경우 이러한 불투명성은 더욱 심각해집니다. 토큰화는 블록체인의 공개적이고 불변적인 특성을 활용하여 해결책을 제시합니다.

토큰화를 통해 자산에 연결된 스마트 계약 로직에 따라 소유권 기록, 이자 또는 배당금 수익률과 같은 정보를 공개적으로 추적하고 감사할 수 있습니다. 이러한 추적 기능은 특히 와인이나 캐비어와 같은 고가의 명품과 패션, 예술품의 위조 및 사기 위험을 최소화하여 투자의 안전성과 신뢰성을 향상시킵니다.

4. 구성 가능성 잠금 해제

자산 토큰화의 가장 유망한 장점 중 하나는 DeFi 생태계와의 결합성입니다. 실제 자산의 가치를 탈중앙화 금융에 도입함으로써 사용자는 오프체인 담보에서 발생하는 이자 수익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 토큰화된 자산을 기반으로 구축된 탈중앙화 머니마켓은 DeFi 분야의 유동성을 향상시킬 뿐만 아니라, 개인 투자자에게 고액 투자 상품에 접근할 수 있는 새로운 방법을 제공합니다.

앞으로 토큰화는 스마트 컨트랙트 개발자에게 더욱 혁신적인 기회를 제공할 것입니다. 다양한 자산에 페깅된 토큰을 결합하여 새로운 합성 자산, 지수 또는 토큰 바스켓을 만들 수 있습니다. 실제 수익원을 담보로 전환할 수 있는 능력은 DeFi 생태계의 급속한 발전을 촉진하고 전례 없는 잠재력을 발휘할 것입니다.

RWA 자산 특성

RWA는 토큰화를 통해 현실 세계의 유형 또는 무형 자산(예: 주식, 채권, 부동산 등)을 블록체인에 디지털화하고 기록하며, 블록체인이나 거래소를 통해 거래합니다. 이러한 과정은 RWA 자산에 유동성, 투명성, 접근성을 제공하지만, 법률 및 규제 측면에서 복잡성을 야기합니다.

1. RWA 자산 속성 분류

RWA 자산의 속성 분류는 주로 기초 자산의 유형과 토큰화의 법적 구조를 기반으로 합니다. 일반적으로 RWA의 기초 자산은 다음과 같은 범주로 구분할 수 있습니다.

증권: 주식, 채권, ABS 등의 금융 상품을 포함합니다. 이러한 자산은 일반적으로 소유권이나 부채 관계를 나타냅니다.
실물 자산: 부동산 및 상품과 같은 유형 자산을 포함하며, 물리적 존재와 사용 가치를 강조합니다.
무형 자산: 지적 재산권과 저작권 과 같이 물리적 형태보다는 경제적 가치를 반영하는 자산입니다.

자산이 토큰화된 후에는 법적 분류가 변경될 수 있으며, 특히 증권으로 규제되는지 여부 측면에서 변경될 수 있습니다.

토큰화된 자산이 REITs나 ABS처럼 거래 가능한 투자 도구(소액 주식으로 분할되는 형태)로 설계될 경우, 미국 증권거래위원회(SEC)와 같은 규제 기관에 의해 증권으로 분류될 수 있으며 관련 증권법을 준수해야 할 수 있습니다. 따라서 미국 시장의 토큰화된 RWA 자산은 기존 증권법을 준수해야 하며, 규제 관련 어려움에 직면해야 합니다.

2. 특정 자산 분석

RWA에 관한 법률과 정책은 국가마다 다를 수 있으므로, 가장 대표적인 미국 규정을 분석 대상으로 사용합니다.

토큰화된 미국 주식

미국에서 토큰화된 미국 주식은 일반적으로 증권으로 간주됩니다. 이는 전통적인 주식과 마찬가지로 기업 소유권에 대한 투자를 의미하기 때문입니다. 자산 토큰화는 일반적으로 소유권이나 권리를 거래 가능한 온체인 토큰으로 전환하는 것을 포함하므로, 금융 자산의 대표적인 예인 주식은 토큰화 후에도 여전히 증권으로 간주됩니다.

토큰화된 미국 채권

토큰화된 미국 재무부 채권은 일반적으로 채무증권으로 간주됩니다. 채권 자체가 일종의 채무증서이며 토큰화 후에도 채무적 성격을 유지하기 때문입니다. 토큰화된 자산의 분류는 기초 자산과 밀접한 관련이 있습니다. 미국 재무부 채권은 정부 또는 기업 부채를 대표하는 채권으로, 토큰화 후에도 여전히 증권으로 간주되지만, 구체적인 유형은 채권입니다.

토큰화된 부동산

토큰화된 부동산 프로젝트는 일반적으로 부동산으로 간주되지만, 그 분류에는 논란의 여지가 있습니다. 토큰화 구조로 인해 부동산을 소액 주식으로 분할하여 자유롭게 거래할 수 있다면 증권으로 간주될 수 있습니다. 또한 토큰화된 부동산은 특히 투자 계약의 정의와 관련하여 증권법 준수 문제가 발생할 수 있습니다.

반면, 토큰화가 직접적인 소유권만을 의미하고 투자 수익의 분배를 수반하지 않는 경우, 실물 자산으로 간주될 수 있습니다. 관할권마다 규제 체계가 다르기 때문에 분류 기준이 다를 수 있습니다. 예를 들어, 미국에서는 토큰화를 증권으로 간주하는 반면, 일부 유럽 국가에서는 실물 자산으로 분류하는 것을 선호할 수 있습니다.

3. 토큰화된 자산 속성

토큰화 이후, RWA는 디지털 플랫폼을 통해 거래 및 관리될 수 있고 금융 상품의 특성을 지니기 때문에 일반적으로 금융 자산으로 간주됩니다. 자산의 토큰화는 유동성을 향상시키고 더 많은 사람들이 고가 자산 투자에 참여할 수 있도록 하여 금융 자산과 더욱 유사해집니다.

하지만 토큰화는 기초 자산의 본질을 바꾸지 않습니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

토큰화된 주식은 여전히 주식(증권)이며 회사의 소유권을 나타냅니다.
토큰화된 채권은 여전히 채권(채무 증권)이며 채권자-채권자 관계를 나타냅니다.
토큰화된 부동산은 여전히 부동산(물리적 자산)이지만, 거래 가능한 금융 상품으로 구성될 수 있습니다.

미국에서는 SEC(증권거래위원회)가 Howey 테스트를 사용하여 토큰화된 자산이 투자 계약에 해당하여 증권으로 분류되는지 여부를 판단할 수 있습니다. 이 테스트는 금융 및 암호화폐 분야에서 매우 중요하며, 특히 새로운 토큰화된 자산이 증권 규제의 적용을 받는지 여부를 판단할 때 더욱 그렇습니다.

테스트의 4가지 요소는 다음과 같습니다.

자금 투자: 투자자는 자금, 물리적 사물, 서비스 또는 기타 형태의 가치를 투자해야 합니다.
공동 기업: 투자자의 자금은 사업이나 프로젝트에 참여하는 다른 사람들의 자금과 합쳐지며, 일반적으로 자금을 모으거나 이익을 공유하는 방식이 사용됩니다.
수익 기대: 투자자는 자본 증가나 배당금 등 투자로부터 재정적 수익을 받을 것으로 합리적으로 기대합니다.
수익은 타인의 노력에서 발생합니다. 투자자의 수익은 투자자 자신이라기보다는 주로 발행인이나 제3자의 경영, 운영 또는 노력에 달려 있습니다.

위의 네 가지 요소가 충족되면 해당 자산은 증권으로 분류됩니다. 일반적으로 토큰화된 RWA 자산은 위의 1, 2, 4번 항목을 모두 충족합니다.

RWA 자산이 약속 배당금을 발행하거나, 투자자가 자산 투자에 대한 수익을 추구한다면, 3. 기대 수익은 충족되므로 RWA 자산은 증권으로 분류되어야 합니다. 발행된 RWA 자산의 토큰 보유자가 자산 소유권 증명 수단(예: 소유권 증명을 위한 부동산 등기)으로만 자산을 사용하고, 자산에 대한 수익권을 행사하지 않는다면, 3. 기대 수익은 충족되지 않으므로 실물 자산으로 분류되어야 합니다.

따라서 수익성 있는 수익을 내는 대부분의 RWA 자산은 미국에서 증권으로 간주되는 경향이 있는 반면, 기초 자산 속성은 디지털 도구로 유지됩니다.

4. 규제 및 법적 환경의 복잡성

토큰화된 RWA의 분류는 규제 프레임워크에 의해 상당한 영향을 받습니다.

예를 들어, 미국에서는 증권거래위원회(SEC)가 토큰화 자산의 증권 분류에 대해 엄격한 요건을 적용하고 있으며, 이는 등록 또는 면제 신청을 요구할 수 있습니다. 따라서 규정 준수, 보안, 그리고 견고성 간의 균형을 맞춰야 합니다. 유럽에서는 GDPR과 같은 데이터 개인정보 보호법이 토큰화 과정에서 투자자 데이터 처리에 영향을 미쳐 규정 준수 비용을 증가시킬 수 있습니다. 관할권마다 규제가 다르기 때문에 동일한 자산이라도 지역마다 분류가 다를 수 있으며, 이는 글로벌 투자자와 발행자에게 어려움을 야기합니다.

RWA 자산 속성의 분류는 기초 자산의 유형과 토큰화의 법적 구조에 따라 달라집니다. 토큰화된 미국 주식과 채권은 일반적으로 증권으로 간주되며, 부동산 프로젝트는 수익 발생 여부에 따라 증권 또는 실물 자산으로 간주됩니다. 이러한 구체적인 분류는 규제 환경과 조화를 이루어야 합니다.

RWA 준수 제한 참여

Web3 산업의 규제 강도와 준수 사항은 국가마다 다르므로, 이에 참여하는 중국 투자자는 자금 및 세금과 관련된 법률과 규정을 포함하되 이에 국한되지 않는 국내 및 국제 법률과 규정을 준수해야 합니다.

그렇다면 중국 본토 투자자가 해외 RWA 자산 투자에 참여할 때 주의해야 할 핵심 사항은 무엇일까요?

1. 외환 통제

RWA는 블록체인 기술을 통해 실물 자산이나 전통적인 금융 자산을 토큰화하는 자산입니다. 자산이 발행된 블록체인에서 직접 구매하거나, RWA 자산 거래를 지원하는 블록체인 거래소 또는 증권 거래소를 통해 구매할 수 있습니다.

해외 RWA 자산을 매수하려면 먼저 외환(미국 달러, 홍콩 달러 등)과 스테이블코인(USDT, USDC 등)이 필요합니다. 현재 위안화 자산을 보유하고 있고 환전 및 스테이블코인 매수가 필요한 경우, 해당 자산이 "외환관리규정" 및 기타 관련 법률 및 규정을 준수하는지 확인해야 할 수 있습니다.

개인 외환 관리 제한

"개인 외환관리조치"(국가외환관리국령 제3호[2007]) 및 그 시행규칙에 따르면, 내국인은 연간 미화 5만 달러에 해당하는 편리한 외환 매수 한도를 부여받습니다. 이 한도는 관광 및 유학 등 경상수지 지출에는 사용할 수 있지만, 해외 증권 투자(미국 주식, RWA 등)에는 사용할 수 없습니다. 또한, 내국인은 QDII(적격국내기관투자자)와 같은 규정 준수 채널을 제외하고는 승인 없이 본인의 외환을 사용하거나 해외 증권 투자를 위한 외환을 매수할 수 없습니다.

기업의 해외직접투자(ODI)에 대한 외환관리 규정

해외 직접투자 외환관리조례(회발[2009] 제30호) 및 외환관리조례에 따르면, 해외 증권투자를 하는 국내 기업은 반드시 국가외환관리국에 해외 직접투자(ODI)를 등록하고 자금출처증명, 투자계획서 등 관련 자료를 제출해야 합니다. 등록 없이 무단으로 자금을 송금하는 것은 자본도피 또는 불법적인 국경 간 자본유출로 간주될 수 있습니다. ODI는 일반적으로 실제 투자(해외 기업 설립, 인수합병 등)에 적용됩니다. 증권투자에 직접 사용하는 경우, QDII 또는 국경 간 증권투자 시범 정책을 준수해야 하며, 그렇지 않을 경우 위반으로 간주될 수 있습니다.

국경 간 증권거래 및 거래소 업무의 위험

중국 증권감독관리위원회가 2023년에 발표한 증권중개업 관리조치에 따르면, 무면허 영업 금지: 중국에서 허가를 받지 않은 외국 증권사는 국내 투자자에게 직접 영업 권유 또는 거래 서비스를 제공할 수 없습니다. 기존 투자자는 계속 거래할 수 있지만, 신규 자금 송금은 외환관리 규정을 준수해야 하며, 그렇지 않을 경우 불법 자본 유출로 간주될 수 있습니다.

블록체인 거래소나 증권거래소를 통해 거래하는 국내 투자자는 불법적인 국경 간 증권거래에 연루된 것으로 간주될 수 있습니다.

암호화폐 거래는 보호되지 않습니다

가상통화 거래 투기 위험 추가 예방 및 처리에 관한 공지에 따르면, 디지털 화폐 매수는 불법 화폐로 규정되어 법의 보호를 받지 못하기 때문에 고위험 행위입니다. 현행 규제 정책은 금융기관의 스테이블코인 관련 사업 참여를 명시적으로 금지하고 있으며, 국내 거래 플랫폼을 정화하고 있습니다. 개인은 해외 채널을 통해서만 장외 거래를 할 수 있지만, 계약 무효화, 자금 보안, 자금세탁 방지 감시, 정책 강화 등의 위험에 직면할 수 있습니다. 홍콩 등 규정을 준수하는 스테이블코인을 허용하는 지역과 달리, 중국 본토는 이러한 거래를 엄격하게 제한합니다. 투자자는 잠재적 손실을 스스로 감수해야 하며, 법적인 한계를 넘지 않도록 규제 동향에 세심한 주의를 기울여야 합니다.

외국 자금 준수

그러나 국내 투자자가 해외에 합법적인 자금을 보유하고 있는 경우, 예를 들어 해외에 합법적인 자금원(예: 급여소득, 예금 또는 투자소득)을 보유한 개인이나 해외 기업 및 기타 단체가 자금을 보유하고 있는 경우, 이러한 자금을 사용하여 국내 외환 통제 및 투자 제한의 적용을 받지 않는 RWA 자산 토큰을 구매할 수 있습니다.

2. 세금 정책

중국 거주자가 해외 RWA 자산을 매수하여 보유하고 매도한 경우, 각국의 세무 정책에 따라 해당 기간 동안 발생한 소득에 대해 어떻게 세금을 부과해야 합니까?

이 글에서는 미국 RWA 자산 매입을 예로 들어 보겠습니다. 그러나 미국에서 토큰화 자산에 대한 규제 및 과세 체계가 아직 발전 단계에 있기 때문에, SEC는 최근 RWA 토큰화에 대한 규제 방안을 논의했습니다. 하지만 세금 관련 세부 사항은 명확히 밝히지 않고 기존 규제 체계 하에서만 논의했습니다.

미국 세금 부담 분석

미중 조세조약에 따르면, 중국 비거주 투자자가 투자한 RWA 자산에 대한 미국의 세금 부담은 주로 다음을 포함한 세금 원천징수입니다.

토큰화된 부동산(예: 부동산)인 경우: 조약 제6조 및 제12조에 따라 해당 소득은 미국에서 과세됩니다. FIRPTA(외국인 부동산 투자법)에 따라 20% 이하의 세율이 적용될 수 있습니다.
토큰화된 주식이나 채권의 경우: 배당금은 제9조에 따라 10% 원천징수세가 부과되고, 이자는 제10조에 따라 10% 원천징수세가 부과됩니다. 자본 이득은 미국 부동산과 관련된 경우를 제외하고는 일반적으로 비거주자에게 비과세입니다.

중국의 세금 부담 분석

중국은 아직 RWA 자산의 분류를 명확하게 정의하지 않았지만, 그 소득은 투자소득으로 볼 수 있습니다. 현행 세법에 따르면 해외 투자소득에는 20%의 양도소득세가 부과되며, 고액 자산가에 대한 세무조사는 특히 엄격합니다.

RWA를 디지털 자산으로 취급하거나 다른 기존 자산과 관련하여 취급하는 경우, 매도 수익금에 20%의 자본 이득세가 부과될 수 있으며, 이미 납부한 외국 세금은 면제될 수 있습니다.
RWA 자산의 배당소득이 별도 소득인 경우, 배당세에 따라 개인소득세를 납부해야 합니다. 미국에서 10% 원천징수세를 납부한 경우, 세액공제를 신청할 수 있습니다. RWA 자산의 배당소득이 RWA 자산 가격에 포함된 경우, 투자소득에 포함시키고 양도소득세를 납부해야 합니다.

CRS(공통보고기준) 국제 조세정보 자동교환 기준에 따르면, 여러 국가의 개인 소득 정보는 CRS를 통해 교환될 수 있으며, 이는 국경 간 협력을 통해 탈세 및 조세 회피를 방지하기 위한 것입니다. 중국 법률에 따라 투자자는 세금을 적극적으로 신고하고 적법하고 규정을 준수하여 납부할 의무가 있습니다.

미래 트렌드

RWA 토큰화의 미래 동향은 현재 금융 기술 분야에서 중요한 주제입니다. 특히 중국 본토 투자자들에게 있어, 글로벌 동향 및 중국 내 규제 환경과 결합된 추세 분석은 매우 중요합니다.

최신 연구에 따르면, RWA 토큰화 시장은 2025년에 500억 달러를 돌파하여 2024년 대비 67% 성장했으며, 부동산과 채권이 주요 성장 동력입니다. 2030년까지 RWA 토큰화 시장 규모는 30조 달러에 이를 것으로 예상되며, 2025년 데이터는 이러한 목표 달성 속도가 매우 빠른 것으로 나타났습니다. 성장의 주요 동력으로는 기존 금융 기관의 블록체인 도입과 규제 환경의 점진적인 개선을 꼽을 수 있습니다.

글로벌 규제 체계는 점차 개선되고 있으며, UAE, 유럽, 아시아에서는 RWA 토큰화에 대한 법적 지원을 제공하기 위한 특별 규정이 도입되었습니다. 예를 들어, 규제 공조는 시장 성장을 촉진하는 핵심 요소로 여겨집니다. 특히 미국에서는 기관 투자자들의 참여가 RWA 토큰화 발전의 또 다른 주요 원동력입니다. 예를 들어, 블랙록은 2025년에 채권과 주식 토큰화를 위한 규제 승인을 요청했고, JP모건은 자체 토큰화 플랫폼을 출시하여 RWA에 대한 기관 투자자들의 신뢰를 보여주었습니다.

그러나 중국 본토의 규제 환경은 여전히 "회색 지대"에 있으며, RWA에 대한 구체적인 정책이 부족합니다. PANews의 분석에 따르면, 대부분의 중국 본토 프로젝트는 프라이빗 체인이나 얼라이언스 체인을 사용하고 있으며, 거래 플랫폼은 문화 또는 디지털 거래소에 국한되는 경우가 많습니다.

요약하다

중국 본토 투자자들에게 RWA 토큰화는 매력적이지만, 동시에 고유한 과제를 안고 있습니다. 웹3 산업과 디지털 자산에 대한 중국 내 규제는 아직 "회색 지대"에 있으며 명확한 법률 및 정책 체계가 부족하기 때문에, 투자자들은 정책 변경이나 법적 책임으로 인한 손실을 피하기 위해 국내 RWA 프로젝트에 참여할 때 규정 준수 위험을 신중하게 평가해야 합니다. 동시에, 해외 RWA 투자에 참여하는 투자자는 외환 규제, 세무 준수, 자금세탁 방지 및 고객확인(KYC) 요건을 포함한 국내외 법률 및 규정을 엄격히 준수해야 합니다.

규정 준수의 어려움에도 불구하고, RWA 토큰화의 장점은 무시할 수 없습니다. RWA 토큰화는 유동성 향상, 접근성 향상, 투명성 제고, 그리고 DeFi 생태계의 결합성(composability)을 실현함으로써 투자자와 개발자에게 새로운 가능성을 열어줍니다. 앞으로 글로벌 규제 프레임워크가 점진적으로 개선되고 기술 혁신이 지속적으로 발전함에 따라, 중국 본토 투자자들은 규정을 준수하는 채널을 통해 이러한 핀테크 혁명에 참여할 수 있을 것입니다.

투자자는 수익을 추구하는 동시에 매우 신중한 태도를 유지하고, 관련 국내외 법률 및 규정을 충분히 이해하고 준수하며, 자금의 안전성과 컴플라이언스를 확보해야 합니다. 기술 혁신과 컴플라이언스 최적화라는 이중적인 보호가 있어야만 중국 본토 투자자들은 RWA 토큰화의 물결 속에서 자산 증식을 달성하는 동시에 잠재적인 법적 및 재정적 위험을 효과적으로 피할 수 있습니다.