Web3에 RWA가 시급히 필요한 이유는 무엇입니까?

시가총액이 사상 최고치를 기록한 PAX Gold와 Tether Gold이든, 주요 플랫폼에서 출시된 주식형 토큰이든, 실제 자산(RWA)은 전례 없는 속도로 체인으로 이동하는 듯합니다.

특히 TradFi 기관들이 투자를 시작했습니다. 성장하는 금 토큰과 미국 주식 토큰 시장부터 BlackRock과 Citi와 같은 금융 대기업들의 수조 달러 규모의 예측, 그리고 나스닥의 시장 진입까지, RWA는 DeFi의 차세대 주요 서사일 뿐만 아니라 암호화폐가 현실 세계와 연결되는 역사적인 통로가 될 가능성이 높습니다.

이러한 이유로 이러한 추세를 논의하기 전에 아마도 시작점으로 돌아가 근본적인 질문에 답해야 할 것입니다.

Web3와 Crypto에 RWA가 왜 그렇게 시급하게 필요한가요?

01. 차원의 벽을 돌파하는 DeFi의 역사적 필연성

Compound/Uniswap이 2020년 여름 DeFi 열풍을 일으킨 이후, 암호화폐 세계 전체가 급속한 발전을 이루었고, 온체인 자산의 종류와 규모는 급속한 콜드 스타트와 기본 자산 주기의 기하급수적 확장을 이루었습니다.

DeFiLlama 통계에 따르면, 이 글을 쓰는 시점에서 전체 네트워크의 DeFi 총 잠금 가치(TVL)가 1,600억 달러를 넘어섰으며, 이는 2022년 11월의 약 1,780억 달러라는 역사적 최고 수준에 근접한 수치입니다.

 출처: DeFiLlama

이 수조 달러 규모의 제국 내에서 Aave, MakerDAO, Lido와 같은 대출 및 스테이킹 프로토콜은 상당한 자금 지원을 제공할 뿐만 아니라 수많은 DeFi 프로토콜이 의존하는 핵심 인프라 역할을 합니다. 오늘날 대부분의 탈중앙화 거래 및 파생상품 프로토콜은 이러한 기반 대출 프로토콜의 신용 시스템을 기반으로 구축되었다고 할 수 있습니다.

DeFi 개발 초기 단계에서 네이티브 자산 간의 "내부 순환"은 의심할 여지 없이 기발한 설계였습니다. 이는 생태계 초기 단계의 초기 자금 조달 문제를 해결했을 뿐만 아니라, 암호화폐 세계에서 자본 효율성을 향상시키기 위한 다양한 국경 없는 혁신을 크게 촉진했습니다. 그러나 이러한 "내부 순환" 모델의 한계 또한 점점 더 두드러지고 있습니다.

첫째, 자산의 동질성입니다. 담보가 소수의 주류 암호화폐 자산에 집중되어 있어 높은 시스템 리스크를 초래합니다. 핵심 자산의 가격이 급등락하면 체인 청산이 매우 쉽게 발생할 수 있습니다.
둘째, 성장 한계의 한계가 있습니다. DeFi의 규모는 항상 총 시가총액과 암호화폐 시장의 변동성에 의해 제한되기 때문에, 자체적인 차원의 장벽을 돌파하기 어렵습니다.

다시 말해, 네이티브 자산의 내부 순환에만 의존하는 DeFi는 더 이상 천장을 돌파할 수 없습니다. 더욱 안정적인 가치 앵커를 도입하려면 DeFi는 외부를 바라보고 실물 자산에 관심을 기울여야 합니다.

이러한 배경에서 RWA(Real World Assets, 실물 자산)라는 개념이 등장했습니다. RWA는 "체인 내 실물 자산(Real World Assets on-chain)"의 약자로, 부동산, 미국 국채, 소비자 신용, 미국 주식, 미술품 등 실물 자산을 블록체인에 토큰화하여 유동성을 확보하고 거래 효율성을 향상시키는 것을 목표로 합니다.

객관적으로 보면, 현재 DeFi와 Web3 시장은 여전히 기존 금융 시장 규모에 비해 큰 격차가 있지만, RWA(실물 자산) 토큰화의 등장으로 Web3가 차세대 1조 달러 시장에 진입할 수 있다는 새로운 희망이 생겼습니다.

이는 또한 DeFi가 "내부 순환"에서 "외부 순환"으로, 토착적 번영에서 주류 채택으로 전환할 수 있는 유일한 방법입니다.

02. 석유 태우기: 금에서 미국 주식까지 RWA 연습

이제 RWA의 필요성을 파악했으니 현재 시장 상황을 살펴보겠습니다. 현재 RWA 시장은 붐을 이루고 있으며, 가장 성숙하고 전형적인 대표격은 토큰화된 금입니다.

토큰 터미널 데이터에 따르면, 현재 이더리움에는 약 24억 달러 상당의 토큰화된 금(XAUT 및 PAXG 포함)이 있습니다. 올해 들어 토큰화된 금의 공급량은 약 100% 증가했는데, 이는 온체인 안전 자산에 대한 사용자들의 수요를 반영할 뿐만 아니라, RWA 모델의 실현 가능성을 입증합니다.

 출처: 토큰 터미널

더욱 주목할 만한 점은 기존 금융 당국도 RWA 토큰화 레이아웃을 가속화하기 시작했다는 점입니다.

파이낸셜 타임스에 따르면, 세계금협회(WGC)는 공식적으로 인정받는 디지털 형태의 금 출시를 적극적으로 추진하고 있습니다. "우리는 다른 시장에서 사용되는 다양한 금융 상품들이 향후 금 시장에 적용될 수 있도록 금에 대한 표준화된 디지털 계층을 구축하고자 노력하고 있습니다." 이러한 움직임은 9천억 달러 규모의 런던 실물 금 시장을 완전히 변화시킬 수 있습니다.

물론 객관적으로 말해서, 최대 2,310억 달러 규모의 금 ETF 시장이나 27조 4,000억 달러로 추산되는 물리적 금의 총 시장 가치와 비교해 보면 토큰화된 금은 이제 막 시작 단계에 있는 것은 사실이지만, 바로 이 때문에 미래의 성장 잠재력은 헤아릴 수 없을 정도입니다.

더욱이 미국 국채와 주식과 같은 주류 금융 자산의 토큰화가 RWA(위험자산) 분야에서 뜨거운 감자로 떠오르고 있습니다. 온도 파이낸스(Ondo Finance)와 같은 선도적인 프로젝트들은 단기 미국 국채 수익률을 블록체인에 성공적으로 적용하여 암호화폐 사용자들에게 규정을 준수하고 안정적인 수입원을 제공했습니다.

토큰화된 미국 주식은 최근 인기 상품으로 떠올랐으며, 전 세계 사용자들에게 세계 최고 기업들의 가치 성장에 참여할 수 있는 24시간 연중무휴 채널을 제공합니다. 온도 파이낸스(Ondo Finance)부터 로빈후드(Robinhood), 마이스톤크스(MyStonks)에 이르기까지 점점 더 많은 기관들이 애플과 테슬라와 같은 인기 주식을 토큰화하고 있으며, 이를 통해 더욱 다양한 자산 유형이 디파이(DeFi) 생태계에 유입되고 있습니다.

현재 주류 웹 3.0 지갑들도 미국 주식이나 금과 같은 토큰화된 RWA 자산을 통합하기 시작했습니다. 예를 들어, imToken은 현재 Ondo Finance에서 제공하는 Apple(AAPL)과 Tesla(TSLA)와 같은 주식 토큰의 보유 및 관리를 지원합니다. 토큰의 가치는 기초 자산에 고정되어 있으며, JP Morgan과 같은 주요 금융 기관이 공동 관리하여 자산의 규정 준수 및 보안을 보장합니다.

인기 있는 골드 토큰이든 출시 준비가 된 주식 토큰이든, RWA는 더 이상 주변적인 실험이 아니라, 무대 뒤에서 전면으로 나선 주류 이야기입니다.

03. RWA, Crypto의 역사적인 셔틀

데이터 관점에서만 보면, RWA 이야기는 확실히 앞으로 10년 동안 "블록체인+"에 대한 가장 명확한 알파 방향입니다.

RWA 연구 플랫폼 rwa.xyz의 통계에 따르면 현재 RWA 시장 규모는 약 300억 달러에 달하고, BlackRock은 토큰화된 자산의 시장 가치가 2030년까지 10조 달러에 이를 것으로 예상합니다.

즉, RWA 내러티브의 잠재적 성장 공간은 향후 7년 동안 300배 이상 증가할 수 있습니다.

이 수치는 근거 없는 것이 아닙니다. 이는 단순한 사실에 기반합니다. 전 세계 실물 자산(부동산, 주식, 채권, 신용 등)의 총 가치는 수백조 달러에 달합니다. 그중 극히 일부만 토큰화된다 하더라도 블록체인 세계에 전례 없는 가치의 홍수를 가져올 것입니다.

 출처: rwa.xyz

이러한 자본 흐름의 변화 속에서 이더리움은 의심할 여지 없이 핵심 경쟁 무대입니다. 기술 성숙도, 자산 보안, DeFi 프로토콜 생태계의 완성도 등 모든 면에서 이더리움은 다른 퍼블릭 체인보다 훨씬 앞서 있습니다. 이러한 이유로 이더리움 공동 창립자 조셉 루빈은 "RWA는 향후 10년 동안 이더리움 생태계 성장을 이끄는 가장 큰 원동력 중 하나가 될 것"이라고 단호하게 밝혔습니다.

미국 국채의 토큰화(예: Ondo Finance)부터 사적 신용의 온체인 자금 조달(예: Centrifuge)까지 다양한 RWA 프로젝트가 많은 곳에서 꽃을 피우고 있다고 할 수 있습니다.

RWA의 진정한 의미는 단순히 자산을 체인에 올리는 것을 훨씬 넘어섭니다. 이는 금융 패러다임의 전환을 의미하며, DeFi와 기존 금융의 근본적인 구조를 재편할 수 있습니다.

DeFi의 경우: RWA는 안정적이고 상관관계가 낮으며 지속적인 현금 흐름을 보이는 고품질 담보를 제공합니다. 이는 DeFi의 "내부 순환"에 따른 시스템적 위험을 근본적으로 해결할 뿐만 아니라, 전례 없는 자산 다양성과 시장 심도를 제공합니다.
기존 금융의 경우, RWA는 부동산, 사모펀드 등 유동성이 극히 낮은 자산을 '활성화'하고 토큰화를 통해 소유권의 분할과 효율적인 순환을 실현하여 자본 효율성을 크게 개선하고 새로운 시장을 창출할 수 있습니다.
전체 생태계를 위해: 이 혁명의 절대적인 주요 전장인 이더리움은 "글로벌 통합 결제 계층"으로 진화하고 있습니다.

기본적으로 RWA는 DeFi에 더욱 안정적이고 상관관계가 낮으며 고품질의 담보를 제공할 뿐만 아니라 블록체인 세계와 실제 금융 시스템 간의 최초의 진정한 악수를 의미하는 "증분적 자본 이야기"를 나타냅니다.

향후 10년 동안 RWA는 암호화폐가 실물 경제로 이동하고 주류로 채택되는 데 결정적인 전환점이 될 수 있습니다.