스테이블코인

제 생각에 향후 3~5년 동안 가장 중요한 화두는 채택률일 것이며, 이 정도 수준의 채택률을 빠르게 달성할 수 있는 유일한 암호화폐 애플리케이션은 스테이블코인입니다. Hyperliquid나 Pump.fun과 같은 주요 애플리케이션은 아직 네이티브 암호화폐 채택에 그치고 있습니다. 진정한 대중화는 아직 갈 길이 멉니다.

간단히 말해, 스테이블코인은 미래 암호화폐 시장의 핵심 메타게임이 될 것입니다.

스테이블코인 이야기를 둘러싼 과대광고는 두 가지로 요약할 수 있습니다. 1) 비용 절감, 2) 스테이블코인 인프라의 토큰 가격 과대광고.

1) 돈 절약

저축은 저위험 고수익 옵션으로 시장에서 인기 있는 옵션입니다. Spark, Plasma, Zerobase와 같은 최근 프로젝트들이 이러한 추세의 대표적인 사례이며, TGE 이전 저축은 매우 높은 연이율(APY)을 제공합니다.

기본 논리는 다음과 같습니다. 1) 프로젝트 당사자는 TGE 이전에 TVL 데이터를 수집하고 거래소 활동과 협력하여 토큰 가치를 높여 TGE 이후에 철수해야 합니다. 2) 또는 프로젝트 당사자는 경제적 인센티브(일반적으로 토큰)를 사용하여 자체 스테이블코인의 유통을 촉진하여 궁극적으로 스테이블코인 채택을 촉진하는 목표를 달성해야 합니다.

저는 저축을 권장하는 방향이지만, 시장이 발전함에 따라 이후 스테이블코인 예치금은 점점 더 변동성이 커지고 수익률도 낮아질 가능성이 높습니다. 주요 거래소와 파트너십을 맺은 프로젝트에 자금을 예치하는 것이 가장 좋습니다.

2) 스테이블코인 인프라 토큰 가격 추측

제 생각에 이러한 토큰의 가격 조작에 참여하는 것은 매우 위험하며, 현재 긍정적인 EV를 창출하는 단계에는 이르지 않았습니다. 그 주된 이유는 제가 첫 번째 글에서 언급했던 것과 같습니다. " 과대광고는 수요(수요가 허위이거나 지속 불가능하더라도) 또는 폰지 사기(탐욕에 의해 주도되는 높은 수익률과 높은 자본 효율성)에 의해 주도된다 " 그리고 " 수요와 폰지 사기는 상호 작용하며, 각각 순환의 영향을 받는다. "

현재 이 분야의 토큰 투기는 주로 기존 투자자, 투자 기관, 거래소의 지원에 집중되어 있습니다. 즉, 토큰을 매수하는 것이 아니라 돈을 저축하는 것이 최선의 해결책입니다. 토큰 투기를 고려하기 전에 수요가 발생하거나 폰지 사기가 발생할 때까지 기다리는 것이 가장 좋습니다.

슈퍼 앱과 재구매

"슈퍼 앱"이라는 용어는 위에서 언급한 두 앱, Hyperliquid와 Pump.fun을 지칭합니다. 이 슈퍼 앱들을 둘러싼 과대광고의 핵심은 바로 "바이백(buyback)"입니다.

슈퍼 앱이란 시장에서 매우 좋은 PMF(제품-시장 적합성)를 달성했다는 것을 의미하는데, 이는 이러한 슈퍼 앱이 중장기적으로 지속적인 수수료 현금 흐름 수입을 확보할 수 있음을 의미합니다.

제품 수수료를 "환매"하는 것은 제품 성장 단계에서 충분한 구매 유동성을 제공하여 토큰 가치를 상승시킬 수 있습니다. 토큰 가치 상승은 제품의 가장 효과적인 광고 수단으로, 보이지 않는 플라이휠을 효과적으로 생성합니다.

둘째, 재구매는 토큰 보유자와 제품 사용자가 대표하는 다양한 입장을 균형 있게 조정하고, 제품 사용자를 토큰 카에 묶어두고, 토큰 보유자의 충성도를 높이고, 투기적 행동을 줄이고, 투자적 행동을 증가시킬 수 있습니다.

Pump.fun이 Launchpad와 DEX 중심에서 라이브 스트리밍으로 전환하고 있다는 점도 주목할 만합니다. @TimDraper의 발표(그리고 Alon의 ICM 참여)는 $PUMP 추세의 반전을 예고하는 신호라고 생각합니다. 암호화폐 시장이 가까운 미래에 회복된다면 $PUMP의 가격 움직임은 기대해도 좋을 것입니다.

$HYPE의 경우, 잠금 해제 이벤트가 끝나고 회복되기까지는 시간이 좀 걸릴 것으로 생각하지만 장기적으로는 낙관적입니다.

ICO&ICM

이 단계에서는 ICO와 ICM 사이에 본질적으로 큰 차이가 없습니다.

ICO는 자금을 모으는 단순하고 조잡한 방법인 반면, ICM(인터넷 자본 시장)은 "자금 모금"이라는 행위를 포장하여 큰 이야기를 전달합니다.

더 큰 이야기가 왜 필요할까요? 더 크고 더 나은 이야기는 더 많은 참여자를 끌어들이고 더 큰 버블을 형성합니다. 이것이 바로 솔라나가 현재 전달하고자 하는 이야기입니다. 이는 $SOL ETF 출시와 함께 진행되고 있습니다. Tradefi가 $SOL을 매수해야 할 이유가 있겠죠?

ICM의 주장을 바탕으로 볼 때, 저는 런치코인에 대해 낙관적이지 않습니다. 코인을 보유한 사람들이 코인을 보유하게 되니까요. @MetaDAOProject가 더 나은 선택입니다. 솔라나 관계자들과 충분한 소통을 하고 있고, 탄탄한 배경을 갖추고 있으며, 시장은 (주로 수익을 낼 수 있기 때문에) 프로젝트에 기꺼이 비용을 지불할 의향이 있습니다. 낙관적인 또 다른 이유는 $META가 아직 CEX에 상장되지 않았다는 것입니다.

전반적으로 솔라나 생태계는 회복 단계에 있습니다. 재단은 이미 필요한 모든 계획을 수립했으며, 본격적인 추진 시기가 다가오고 있습니다. 이 시기는 아마도 ETF 출시와 맞물릴 것으로 예상됩니다.

단기적인 전망은 대략 이렇습니다(단기적으로 시장에 큰 변화가 없다는 전제 하에). 중장기적인 발전은 전반적인 시장 동향에 따라 달라질 것입니다.

예측 시장과 로봇 내러티브(Web2 내러티브 전송)

예측 시장과 봇은 암호화폐 시장의 토착어가 아닙니다. 시장은 단순히 웹2 세계의 이야기를 따라가며 과대광고를 하고 있을 뿐입니다. 여기서 자세히 설명하지는 않겠지만, 이미 많은 사람들이 이 두 가지 이야기를 엄청나게 과장해서 이야기했습니다. 저는 개인적으로 예측 시장에 대해 긍정적으로 생각하지만, 장기적인 과대광고에 대해서는 낙관적이지 않습니다. 봇 이야기는 그저 평범하다고 ​​생각합니다.

예측 시장의 과열은 여전히 ​​벤처캐피털(VC)에 의해 주도되고 있으며, 폰지 사기처럼 번질 가능성은 낮습니다. 따라서 이러한 시장의 열기는 잠시 동안만 지속될 것으로 예상됩니다. Limitless나 BSC와 같은 예측 시장은 참여할 가치가 있지만, 장기적인 성장에는 적합하지 않습니다. 예측 시장의 과열은 4분기에 집중될 가능성이 높습니다. Polymarket의 코인 공개/IPO는 또 다른 과열을 촉발할 것입니다.

암호화폐의 본질적인 강점은 로봇 제조가 아닌 자산 투기에 있습니다. 로봇 내러티브를 구축하는 데는 기본적으로 두 가지 접근 방식이 있습니다. 1) $SAPIEN @gaib_ai와 같이 Web2 로봇 기업에 교육 지원(데이터 및 컴퓨팅 파워)을 제공하는 프로젝트, 2) @openmind_agi와 같이 로봇에 소프트웨어 서비스를 제공하는 프로젝트입니다. 두 가지 범주 모두 간략하게 논의할 가치가 있으며, TGE 기간 동안 기회를 모색할 수 있습니다.

웹2(Web2)에 대한 기대감은 일반적으로 단기간에 그치며(전반적인 시장 폭발을 의미), 그 열기는 한 달 정도 식어갑니다. 반면, 암호화폐 기반 폰지 사기/자산 발행에 대한 기대감은 훨씬 더 오래 지속될 수 있습니다.

예측 시장이나 봇과 같은 내러티브가 암호화폐 트위터에서 반복적으로 홍보되고 지지되고 있다는 사실은 $TRUMP 이후 암호화폐 시장이 아직 상당한 과대광고를 뒷받침할 만한 설득력 있는 새로운 내러티브를 형성하지 못했음을 시사합니다. 시장은 새로운 내러티브와 새로운 자산에 대한 과대광고를 간절히 원하고 있습니다.

인공적 서사

BSC 밈 과대광고처럼 인위적인 내러티브는 높은 부의 효과를 가져오지만, 상당한 불확실성과 위험을 수반합니다. 시장 역학은 매우 불안정하기 때문에 P와 같은 젊은 플레이어들이 시장에 진입하기에 이상적입니다. 개인적으로 저는 특정 개인과 연관되지 않고 하키미처럼 인터넷 정신을 구현하는 네이티브 밈을 선호합니다. 특정 개인과 관련된 밈코인은 시장의 관심이 집중됨에 따라 필연적으로 가장 먼저 과대광고될 것입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 시장의 관심은 이러한 특정 밈코인에서 점차 사라지고 더 폭넓은 대중을 아우르는 밈으로 옮겨갈 것입니다.

사실 저는 퍼프 덱스가 반쯤 구성된 이야기라고 생각합니다. 제가 관찰한 바에 따르면, 라이터와 다른 퍼프 덱스 포모의 부상 시기는 애스터의 부상 시기와 일치합니다. 하이퍼리퀴드가 등장한 이후, 퍼프 덱스는 점차 주목을 받았고, 애스터의 부상과 더불어 수많은 학파가 등장했으며, 궁극적으로는 모든 학파의 전복과 유교의 위신 하락으로 이어질 가능성이 높습니다. 과대광고는 차치하고, 퍼프 덱스의 모조품에 너무 큰 기대를 걸지 마세요. 개인적으로는 하이퍼리퀴드가 여전히 최종 승자가 될 가능성이 있다고 생각합니다.

인위적인 내러티브의 발전은 사람들을 시험합니다. 사람들이 강하면 내러티브도 강해질 것입니다. 비트코인 ​​캐시(BSC) 열풍처럼 말이죠. $ZEC의 상승은 @naval의 " 비트코인은 법정화폐에 대한 보험이고, ZCash는 비트코인에 대한 보험이다 "라는 발언 덕분이기도 합니다. (그리고 ZCash를 뒷받침하는 CX인 BTC Maxis도 ZCash를 인수할 의향이 있습니다.) 이러한 내러티브에서 상당한 수익을 거두려면 충분히 일찍 시작하고 충분한 PVP(Private Points)를 확보해야 합니다.