저자: 낸시, PANews

"저는 암호화폐 산업에 8년을 낭비했습니다."

Aevo의 공동 창립자 켄 찬은 암호화폐 산업이 "슈퍼 카지노"로 전락했다고 비난하는 글을 게시했는데, 이 글은 국내외 온라인 커뮤니티에서 빠르게 퍼져 나갔습니다. 수백만 건의 조회 수를 기록한 가운데, 커뮤니티 논쟁은 폭발적으로 확산되었습니다. 지지자들은 이를 거품 붕괴의 경고로 받아들였지만, 반대자들은 이미 수혜를 입었던 사람들의 배신으로 여겼습니다.

감정적 폭발은 차치하고라도, 이 논쟁은 현재 유동성 부족과 서사적 공백에 직면한 업계 내의 집단적 불안과 순환적 혼란을 반영합니다.

대형 카지노로 변신했다고? 암호화폐 생태계에 무슨 문제가 있는 걸까?

이 긴 기사에서 켄 찬은 지난 8년이 이상주의에서 환멸로의 여정이었다는 것을 솔직하게 인정합니다.

아인 랜드의 작품에 깊은 영향을 받은 자유주의자이자 프로그래머였던 그는 사이퍼펑크 정신을 굳건히 믿었으며, 비트코인을 "부자들을 위한 개인 은행"으로 여겼습니다. 그러나 8년간 업계에 전념한 후, 그는 돈을 벌었음에도 불구하고 그 8년의 젊은 시절이 완전히 허비되었다고 느꼈다는 것을 뼈저리게 인정했습니다.

업계 종사자들이 가장 자주 내뱉는 말은 "기존 금융 시스템을 블록체인으로 완전히 대체한다"는 것입니다. 하지만 이는 단순한 선전 구호일 뿐입니다. 그들은 단지 세계 최대 규모의 온라인 카지노를 24시간 연중무휴로 운영하고 있을 뿐입니다. 이러한 오해는 심각하게 왜곡된 업계 인센티브 메커니즘에서 비롯됩니다. 실제로 진정한 기술 혁신에는 아무도 관심을 두지 않습니다. 시장 참여자들은 다음 레이어 1 퍼블릭 체인에 맹목적으로 자금을 쏟아붓고 있으며, 다음 솔라나에 베팅하려 하고 있습니다. 이러한 투기적 사고방식은 수천억 달러에 달하는 시가총액 부풀리기를 초래했습니다.

사실, 요즘 좀비 퍼블릭 블록체인이 꽤 많습니다. 수천만 달러 또는 수억 달러를 모금한 고성능 블록체인들조차 에어드랍 열풍과 인센티브 보조금 활동에서 자유롭지 못해 실제 사용자는 극소수에 불과합니다. 이는 마치 사막에 수많은 고속도로를 건설했지만, 도시나 공장은 없고 토지를 되파는 투기꾼들만 있는 것과 같습니다.

데이터 또한 이러한 난제를 뒷받침합니다. DeFiLlama에 따르면, 지난 24시간 동안 온체인 DEX 거래량이 1천만 건을 초과한 체인은 단 15개에 불과했으며, 일일 활성 주소가 수백만 개라는 요건을 충족한 체인은 단 4개에 불과했습니다.

켄은 과포화 인프라의 "유령 도시"에서 현물 DEX, 무기한 계약, 예측 시장, 그리고 밈 코인 플랫폼이 본질적으로 도박 도구라고 주장합니다. 예를 들어, 이전의 밈 문화는 산업화된 "코인 발행 파이프라인"으로 대체되어 극단적인 PvP를 위한 온체인 카지노로 변모했습니다. 또한 여러 애플리케이션 간의 빈번한 상호작용은 진정한 욕구가 아니라 에어드랍 포인트를 얻기 위한 노력에서 비롯됩니다. 켄이 지적했듯이, 벤처 캐피털리스트들은 5천 단어 분량의 에세이를 통해 장대한 비전을 제시할 수 있지만, 현실적으로 이러한 게임들은 개인 및 기관 투자자의 기존 자금을 끊임없이 소모하고 있습니다.

켄 찬을 더욱 불편하게 만드는 것은 업계가 상식적인 사업 감각을 전복하고 있다는 점입니다. 토큰 발행, 시장 조성, 그리고 이익 실현을 통해 수익을 창출하는 것이 제품을 개선하는 것보다 훨씬 쉽습니다. 시장에는 "FDV가 높고 유동성이 낮은" 토큰, 실제 수익은 없지만 수십억 달러의 가치를 자랑하는 프로젝트, 그리고 투자자들이 투자금을 회수하기 위한 유동성 도구에 불과한 소위 거버넌스 토큰이 넘쳐납니다. 악재가 양재를 몰아내는 이러한 환경은 투자자들이 지속 가능한 사업을 발굴하는 능력을 박탈할 뿐만 아니라 젊은 세대에게 매우 해로운 "금융 허무주의"를 심어줍니다.

전통 자산의 구매력이 점점 떨어지면서 Z세대는 그들만의 "금융 반항"을 보이고 있습니다. 최근 파이낸셜 타임스 기사에 따르면, 미국의 주택 가격 하락은 Z세대의 금융 및 소비 행태를 근본적으로 변화시키고 있으며, 일부 젊은이들은 암호화폐 투자에 나서 경제적 허무주의에 빠지기도 합니다. 암호화폐 외에도 트렌디한 주식, 수집용 장난감, 레버리지 ETF, 그리고 예측 시장(prediction market)은 모두 젊은이들 사이에서 유행하는 금융 트렌드입니다.

켄 찬의 비난은 많은 사람들에게 공감을 불러일으켰습니다. 예를 들어, 탄젠트(Tangent)의 창립자 제이슨 최(Jason Choi)는 이미 수많은 저비용/고속 블록체인, 느슨한 규제 시스템, 2017년 이후의 막대한 과잉 투자, 그리고 지난 10년 동안 수천 명의 개발자들이 스마트 계약을 제공하는 현실을 개탄했습니다. 그런데도 한 AI 회사가 비트코인과 스테이블코인을 제외한 모든 암호화폐의 시가총액을 초과하는 가격으로 IPO를 앞두고 있습니다.

인버전 캐피털(Inversion Capital)의 설립자 산티아고 로엘 산토스는 이것이 업계 전체의 현실을 냉정하게 일깨워주는 것이라고 지적합니다. 현재 암호화폐 업계의 월간 활성 사용자(MAU)는 약 4천만 명에 불과한 반면, 페이스북은 IPO 당시 8억 4천5백만 명의 MAU를 보유했고 시가총액은 약 1천억 달러였습니다. OpenAI는 현재 약 8억 명의 MAU를 보유하고 있으며 최근 시가총액은 5천억 달러였습니다. 10조 달러 규모의 자산군을 보유하려면 최소 10억 명의 사용자가 필요합니다.

Crypto KOL YQ는 많은 암호화폐 전문가들이 초기 믿음에 의문을 품고 시장을 떠났다는 이전 기사를 인용했습니다. 현재 사이클에서 밈, 영구 토큰, 예측 시장과 같은 투기성이 높은 프로젝트는 여전히 회복력이 있는 반면, 많은 인프라 및 소셜 프로젝트의 가치 증명은 점점 더 어려워지고 있습니다. 이는 스타트업, 벤처 캐피털, 트레이더, 그리고 사용자들에게 의심할 여지 없이 가장 어려운 시기이며, 시장에는 레버리지 영구 토큰을 이용하여 소형주 또는 기존 코인을 조작하는 "펌프 앤 덤프" 사기가 만연합니다. 이러한 환경에서는 사실을 인지하고 현실을 받아들이는 것이 중요합니다. 벤처 캐피털이든 기업가든 살아남는 유일한 방법은 끊임없이 방향을 조정하고 꾸준히 제품을 제공하는 것입니다.

암호화폐 감정의 순환을 헤쳐나가며 "죽은 나무를 숲에서 제거해야 합니다."

많은 업계 전문가들은 켄 찬의 부정적인 감정은 본질적으로 "해안에 도착한 후 사다리를 내려놓는" 전형적인 사고방식이라고 생각합니다.

기존 시스템의 수혜자로서 그는 암호화폐 시장에서 큰돈을 벌었지만, 돌아서서 부의 사다리를 더럽다고 비판했습니다. 동시에, 그는 재정적 허무주의에 대한 혐오감을 드러냈지만, 전 세계 수많은 평범한 사람들에게 이 거품으로 가득 찬 시장은 여전히 ​​사회적 상향 이동을 위한 몇 안 되는 통로 중 하나라는 사실을 간과했습니다. 더욱이 AEVO의 가격은 이미 사상 최고치 대비 98% 이상 하락했습니다.

현재 암호화폐 시장의 곤경에 대해 켄은 업계가 그저 헛수고일 뿐이라고 생각하지만, 많은 지지자들은 이를 기술 발전에 따른 필연적인 성장통으로 보고 있습니다. 카지노에서 사람들이 돈을 잃는다고 해서 땅에서 솟아오르는 금융 도시 전체를 부정할 수는 없습니다.

아르헨티나, 터키, 나이지리아처럼 인플레이션이 높은 국가들을 살펴보면, USDT와 USDC 같은 스테이블코인이 사실상 "경화"로 자리 잡았음을 알 수 있습니다. 지역 주민들은 초인플레이션으로부터 빈약한 저축을 보호하기 위해 이러한 스테이블코인에 의존하고 있으며, 이러한 금융 시스템은 수천만 명의 사람들에게 실질적인 도움을 제공해 왔습니다.

한편, 비트코인은 더 이상 괴짜들의 장난감이 아닙니다. 국부펀드, 국가 정부 준비금(엘살바도르와 부탄 등), 그리고 유수 헤지펀드의 대차대조표에 자리 잡고 있습니다. 이더리움의 기술적 구성 요소는 글로벌 퍼블릭 블록체인 표준으로 자리 잡았고 월가 자본의 인정을 받았습니다. 더욱이 주식, 채권, 부동산과 같은 자산이 빠르게 온체인화됨에 따라 금융 효율성이 크게 향상되고 있습니다. 기술 측면에서는 수많은 개발자들이 영지식증명(ZK), 검열 저항 네트워크, 양자 저항과 같은 최첨단 분야에서 획기적인 발전을 이루고 있습니다. 이러한 것들이 시끄러운 암호화폐 시장의 진정한 밑바탕입니다.

"카지노 비유"와 관련하여, 드래곤파이(Dragonlfy)의 파트너인 하시브(Haseeb)는 암호화폐 세계에 카지노가 부족했던 적이 없다고 지적합니다. 비트코인 ​​최초의 블록버스터 애플리케이션은 사토시 다이스(Satoshi Dice, 2012년)였고, 이더리움 최초의 블록버스터 스마트 계약은 이더 왕좌의 왕(King of the Ether Throne, 2015년)이었는데, 이는 사실상 폰지 사기였습니다. 프로그래밍 가능한 화폐가 등장하면 사람들의 첫 번째 본능은 항상 베팅하고 게임을 하는 것입니다. 이는 인간의 본성입니다. 암호화폐 세계에는 항상 가장 인기 있는 카지노가 있었습니다. ICO 카지노, DeFi, NFT, 그리고 이제는 MEME 코인이 등장했습니다. 형태는 변하지만 본질은 변함없습니다. 카지노는 화려하고 소셜 미디어에서 주목을 받지만, 피상적인 것에만 집중하면 더 중요한 이야기를 놓칠 수 있습니다. 그는 또한 암호화폐가 우수한 금융 수단으로 자리 잡고 있으며, 화폐의 본질을 바꾸고 개인과 정부 간의 권력 관계를 미묘하게 변화시키고 있다고 지적합니다. 비트코인은 국가 주권에 도전하기 시작했으며, 각국 정부는 이를 대차대조표에 포함시켰습니다. 스테이블코인은 통화 정책에 영향을 미쳐 중앙은행들이 앞다퉈 대응하고 있습니다. 유니스왑이나 AAVE와 같은 허가 없는 금융 프로토콜의 규모와 가치는 수많은 유니콘 핀테크 기업들을 능가했습니다. 세계는 암호화폐를 중심으로 큰 변화를 겪고 있습니다.

"이러한 변화는 많은 사람들이 예상했던 것보다 더디게 진행되고 있지만, 기술 확산은 항상 그런 법입니다."라고 하시브는 말했습니다. ChatGPT가 출시된 지 3년이 지났지만, 생성적 AI는 아직 GDP나 고용 데이터에 반영되지 않았습니다. 산업 혁명은 생산성에 실질적인 영향을 미치는 데 50년이 걸렸고, 인터넷이 널리 보급되는 데는 20년 이상이 걸렸습니다. 단 5년 만에 세계에서 가장 규제가 심한 금융 시스템을 대체할 것이라고 기대하는 것은 비현실적입니다. MEME 프로젝트에 참여하여 부자가 되지 못해 좌절감을 느낀다면, 심호흡을 하십시오. 이 산업은 누구에게도 부를 빚진 것이 아닙니다. 사실, 미래에 대한 비관적인 전망과 "정신적 항복"이 반드시 나쁜 것은 아닙니다.

판테라 캐피털의 파트너 메이슨 니스트롬 또한 암호화폐와 그 사회적 가치에 대한 비관적인 시각은 잘못되었다고 생각합니다. 암호화폐 시장에는 투기와 남용이 존재하고, 카지노는 실제 규모로 운영되며 많은 사람들이 도박으로 돈을 잃고 있지만, 암호화폐는 간과되는 긍정적인 사회적 가치 또한 상당 부분 포함하고 있습니다.

그는 비트코인이 인터넷 연결만 있다면 전 세계 누구나 ​​보유할 수 있는 글로벌 비주권 자산이 되었다고 설명했습니다. 비트코인은 전 세계 사람들에게 거부권/퇴장 메커니즘을 제공하여 경제적 통제권을 국가에서 개인으로 이전합니다. 스테이블코인은 더 빠른 지급, 더 높은 수익률, 그리고 더 낮은 비용으로 전 세계 사람들에게 더욱 효율적이고 안전한 금융 서비스를 제공합니다. 예금자에게 은행에서 발생하는 수익률 부족, 높은 국가 간 송금 수수료, 그리고 전자상거래 수수료 2.9%라는 모든 문제는 스테이블코인에 의해 재편되고 있으며, 실질적인 사회적 가치를 창출합니다. Aave와 Morpho와 같은 대출 플랫폼은 전 세계 사람들이 과도한 담보 대출에 접근할 수 있도록 지원합니다. 저담보 대출 시장은 막대한 사회적 편익을 창출하고 자본 비용을 줄이며 상당한 긍정적 외부 효과를 창출할 것입니다. 더 나아가, 블록체인은 전 세계 사용자들이 주식, 채권, 보험, 신용과 같이 이전에는 제한적이었던 금융 상품에 접근할 수 있도록 할 것입니다. 허가 없이 자금을 조달하는 방식은 어떤 좋은 아이디어든 그 자체의 가치에 따라 지지를 받을 수 있도록 합니다. 더 투명하고, 효율적이며, 비용이 저렴한 시장은 그 자체로 사회에 긍정적인 영향을 미칩니다.

메이슨 니스트롬은 암호화폐가 완전히 새로운 금융 시스템을 구축하고 있다고 주장했습니다. 어떤 암호화폐는 카지노를, 어떤 암호화폐는 결제 네트워크를, 어떤 암호화폐는 투기적 상품을, 또 어떤 암호화폐는 포용적인 신용 인프라를 구축할 것입니다. 이 새로운 금융 시스템은 완벽하지는 않겠지만, 현재보다 훨씬 나아질 것입니다. 암호화폐의 카지노 측면만 본다면, 한 걸음 물러나 암호화폐가 사회에 가져다주었고 앞으로도 가져다줄 모든 이점을 거시적인 관점에서 살펴볼 필요가 있을 것입니다.

암호화폐 산업은 현재 침체를 겪고 있으며, 켄의 글은 단순한 반성이라기보다는 실패한 스타트업 이후의 감정적인 분출에 가깝습니다. Aevo와 같은 프로젝트는 흔히 어려움을 겪습니다. 이는 바로 업계가 겪고 있는 적자생존의 현상입니다. 지난 몇 년 동안 이 분야는 실질적인 가치가 부족하고 실질적인 제품을 제공하지 못하는 프로젝트들이 과잉 공급되는 상황을 겪었습니다. 현재의 고통은 그저 누적된 거품을 짜내고 있을 뿐입니다.

부패가 퍼지는 것을 막기 위해 숲에서 죽은 나무를 정기적으로 제거해야 하는 것처럼, 암호화폐 산업에도 똑같은 것이 적용됩니다.

지치거나, 길을 잃거나, 혹은 그저 투자 목적으로 이곳에 온 사람들은 자연스럽게 떠나게 하세요. 그러면 공기가 맑아질 것입니다. 사고방식을 바꾸어 미래에 다시 집중하든, 아니면 아직 성장하고 있는 사람들에게 길을 비켜주든, 둘 중 하나를 선택해야 합니다. 이 여정은 이제 막 시작되었을 뿐이며, 아직 끝나지 않았습니다.