비트코인이 사회적 압력 밸브가 될 때: 미국의 경제적 분열과 K자형 분화

편집자: Tim, PANews

미국 경제는 두 개의 세계로 갈라졌습니다. 금융 자산은 계속해서 번영하고 있지만, 실물 경제는 느린 경기 침체에 빠져 있습니다.

ISM 제조업 지수는 18개월 연속으로 위축세를 보이고 있는데, 이는 2차 세계대전 이후 가장 긴 위축세이지 만, 주식 시장은 계속 상승하고 있다. 그 이유는 이익이 기술 독점 기업과 금융 부문에 집중되어 있기 때문이다 .

이 모든 것은 대차대조표의 확대로 인한 것입니다.

화폐 유동성은 금융 자산 가격을 지속적으로 상승시키는 반면, 임금, 신용, 중소기업 활동은 정체된 상태를 유지하고 있습니다.

그 결과 K자형 경제가 형성되었는데, 이는 서로 다른 경제 부문이 완전히 반대 방향으로 발전하는 순환적 패턴입니다.

K-라인의 상승 추세: 자본 시장, 자산 보유자, 기술 부문, 대기업 모두 급증(이익, 주가, 부의 증가)을 보입니다.

K-라인의 하향 추세는 침체나 경기 침체에 직면한 급여 소득자, 중소기업, 노동자 계층을 나타냅니다.

성장과 고통은 공존합니다.

정책 붕괴

통화 정책이 실물 경제로 더 이상 이어지지 않습니다.

연준이 금리를 인하하면 주가와 채권 가격은 상승하지만, 새로운 일자리를 창출하거나 임금을 인상하는 데는 실패합니다. 양적 완화는 중소기업(SME)의 성장을 돕기보다는 대기업의 대출을 더 쉽게 만듭니다.

재정 정책 역시 조작의 여지가 거의 없습니다.

현재 미국 정부 재정 수입의 약 4분의 1이 국가 부채에 대한 이자를 지불하는 데 사용됩니다.

이로 인해 정책 입안자들은 무력한 상황에 처하게 됩니다.

긴축 정책이 인플레이션 억제에 활용되면 자본 시장은 침체될 것이고, 완화 정책이 성장 지원에 활용되면 물가는 다시 상승할 것입니다. 전체 경제 시스템은 자립적이며, 부채나 대차대조표를 줄이는 것은 경제 안정을 유지하는 핵심 자산에 필연적으로 영향을 미칠 것입니다.

자본시장의 현재 구조

수동적 현금 흐름과 고빈도 차익거래는 공개 시장을 폐쇄 루프 유동성 기계로 변모시켰습니다.

포지션 규모와 변동성 메커니즘에 비해 펀더멘털 요인이 뒷전으로 밀려났습니다. 개인 투자자들은 사실상 퀀트 펀드의 거래상대방 역할을 하고 있습니다. 이는 현재 시장 구조가 가치 투자보다는 퀀트 전략을 선호함에 따라 방어적인 섹터 투자가 포기되고 기술주 밸류에이션이 계속 상승하는 이유를 설명합니다.

우리가 설계한 시장은 가격 발견 효율성을 극대화하는 반면, 자본 효율성을 저해합니다.

공개 시장은 자체적으로 순환하는 유동성 기계로 진화했습니다.

자금은 수동형 인덱스 펀드, ETF, 알고리즘 거래를 통해 자동으로 흘러가며 기본 원칙을 무시하는 지속적인 매수 추세를 만들어냅니다.

가격 변동은 가치가 아닌 자금 흐름에 따라 달라집니다.

고빈도 거래와 퀀트 펀드가 일일 거래량을 주도하는 반면, 개인 투자자들은 이러한 거래에서 사실상 상대방 역할을 합니다. 주가 변동은 포지션 배분과 변동성 메커니즘에 따라 달라집니다.

이것이 기술 부문이 계속 상승하는 반면 방어적 부문은 부진한 성과를 보이는 이유입니다.

사회적 반성성: 이동성의 정치적 비용

이 주기에서 부의 창출은 가장 부유한 개인들에게 집중됩니다.

상위 10%의 부유층이 금융 자산의 90%를 장악하고 있기 때문에 시장이 상승하면 불평등이 심화됩니다. 자산 가격을 끌어올리는 정책은 나머지 모든 사람들의 구매력을 약화시키고 있습니다.

실질임금이 상승하지 않고 주택 가격이 높은 수준을 유지한다면, 유권자들은 궁극적으로 부의 재분배나 정치 개혁을 통한 변화를 요구할 것입니다. 이 두 가지 접근 방식 모두 재정 압박을 가중시키고 인플레이션을 심화시킬 것입니다.

정책 입안자들에게 동기는 분명합니다. 유동성을 유지하고, 시장 반등을 촉진하며, 이를 경기 회복으로 규정하는 것입니다. 피상적인 조치들이 철저한 개혁을 대체했습니다. 경제는 취약하지만, 다음 미국 대선을 앞두고 경기 지표는 긍정적으로 보입니다.

사회적 압력 완화 수단으로서의 암호화폐

암호화폐는 사람들이 은행이나 정부에 의존하지 않고도 자산을 저장하고 이체할 수 있는 몇 안 되는 도구 중 하나입니다.

전통적인 시장은 폐쇄된 시스템이 되었습니다. 대중이 진입하기도 전에 대규모 자본이 사적 거래를 통해 이미 대부분의 이익을 획득했습니다.

젊은 세대에게 비트코인은 투기적 도구라기보다는 참여를 위한 새로운 채널에 가깝습니다. 전체 시스템이 불법 거래로 가득 차 있는 상황에서 비트코인은 그들이 협상 테이블에 머물 수 있는 유일한 방법이 됩니다.

과대평가된 토큰 공개와 VC 매각으로 인해 많은 개인 투자자들이 막대한 손실을 입었음에도 불구하고 핵심 수요는 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 사람들은 여전히 개방적이고 공정하며 자율적으로 통제되는 금융 시스템을 갈구하고 있습니다.

시야

미국 경제는 반사적 순환에 빠져 있습니다. 긴축 정책은 경기 침체를 촉발하고, 경기 침체는 공황을 초래하고, 그 후 대규모 유동성 주입으로 인플레이션이 상승하는 식입니다.

경제 성장 지표 악화와 2026년 재정 적자 확대가 예상됨에 따라 미국은 새로운 완화 정책을 시작할 가능성이 높습니다. 주식 시장은 단기적인 반등을 경험할 것으로 예상되지만, 자본이 금융 자산에서 생산적 투자로 이동하지 않는 한 실물 경제의 펀더멘털 개선은 어려울 것입니다.

우리는 현재 금융화된 경제의 후기 증상을 목격하고 있습니다.

GDP로서의 유동성
시장은 정책 도구가 되었다
사회적 압력 완화 밸브로서의 비트코인

이런 시스템이 부채 주기를 자산 인플레이션에 계속 주입하는 한, 우리가 얻는 것은 진정한 회복이 아니라 명목 데이터의 상승으로 위장된 느린 침체일 뿐입니다.