시리즈 A 펀딩, 시리즈 B 은퇴: 암호화폐 창업자를 위한 부의 집중 강좌.

출처: 포춘

원제: 암호화폐 창업자들이 다시 한번 매우 빠르게 엄청난 부자가 되고 있다

편집 및 편집: BitpushNews

스타트업 세계에서는 창업자들이 수년간 열심히 일한 뒤 회사가 상장되거나 인수되어 결국 백만장자가 되는 이야기에 익숙합니다.

이런 부의 이야기는 암호화폐 분야에서도 나타나고 있지만, 부자가 되는 길은 대개 훨씬 짧습니다.

대표적인 사례가 바로 Bam Azizi입니다. 그는 2020년에 암호화폐 결제 회사 Mesh를 설립했고, 올해 8,200만 달러 규모의 시리즈 B 투자 라운드를 완료했습니다.

일반적으로 이런 종류의 자금 조달은 모두 회사 개발에 투자되어야 하지만 이번에는 최소한 2,000만 달러가 아지지의 개인 주머니로 직접 들어갔습니다.

이 자금은 "2차 매각", 즉 투자자들이 창업자나 다른 초기 참여자로부터 주식을 매수하는 과정에서 발생합니다. 즉, 투자 금액은 눈에 띄게 많아 보이지만 실제로 회사 계좌에 입금되는 금액은 훨씬 적을 수 있습니다. 하지만 창업자들은 몇 년을 기다릴 필요가 없습니다. 눈 깜짝할 새에 재정적 자유를 얻을 수 있습니다.

이것이 반드시 나쁜 것은 아닙니다. Mesh 대변인은 PayPal과의 파트너십과 AI 지갑 출시가 순조롭게 진행되고 있다고 지적했습니다. 그러나 문제는 현재 호황장에서 창업자들이 2차 판매를 통해 조기에 현금화하고, 회사의 가치가 제대로 입증되기도 전에 큰돈을 벌고 있다는 것입니다.

수천만 원대 호화 저택

아지지는 고립된 사례가 아닙니다. 작년에 시작된 이 강세장에서 비트코인은 4만 5천 달러에서 12만 5천 달러로 치솟았고, 수많은 부에 대한 신화를 만들어냈습니다.

2024년 중반, 암호화폐 소셜 플랫폼 Farcaster는 1억 5천만 달러 규모의 시리즈 A 펀딩 라운드를 완료했으며, 최소 1,500만 달러는 창립자 Dan Romero가 보유한 주식을 인수하는 데 사용되었습니다.

전 코인베이스 직원이었던 그는 자신의 재산을 숨긴 적이 없습니다. Architectural Digest와의 인터뷰에서 그는 베니스 비치에 있는 730만 달러짜리 저택을 자세히 보여주었습니다. 4개 건물로 이루어진 이 저택은 잡지에서 "이탈리아식 정원"이라고 불렀습니다.

리노베이션은 성공적이었지만, 파캐스터의 개발은 순탄치만은 않았습니다.

보도에 따르면, 현재 이 플랫폼의 일일 활성 사용자는 5,000명 미만으로, 조라(Zora)와 같은 경쟁사에 크게 뒤처져 있습니다. 로메로는 이에 대해 아직 답변하지 않았습니다.

오머 골드버그도 수혜를 입었습니다. 그의 보안 회사인 카오스 랩스(Chaos Labs)가 올해 유치한 5,500만 달러 규모의 시리즈 A 투자 라운드 중 1,500만 달러는 그에게 개인적으로 돌아갔습니다. 페이팔 벤처스(PayPal Ventures)의 지원을 받는 이 회사는 블록체인 보안 분야에서 중요한 입지를 굳혔지만, 이번 거래에 대해서는 침묵을 지키고 있습니다.

벤처 캐피탈리스트들이 기꺼이 돈을 지불하는 이유는 무엇일까?

업계 관계자에 따르면, 현재 인기 있는 암호화폐 시장과 AI와 같은 인기 있는 분야에서 2차 판매가 점점 더 일반화되고 있습니다.

Paradigm과 Andreessen Horowitz와 같은 최고의 벤처 캐피털 회사는 종종 고품질 프로젝트에 대한 주요 자금을 확보하기 위해 창업자로부터 주식을 인수하는 데 동의합니다.

투자자들에게 이는 사실상 도박과 같습니다. 그들이 인수하는 보통주는 제한적인 수익률을 제공하는데, 이는 기존 금융의 우선주보다 훨씬 낮습니다. 하지만 거창한 약속에 익숙한 업계에서 아직 성공하지 못한 창업자들에게 이렇게 후한 보상을 하는 것이 과연 타당한지 의문이 제기될 수밖에 없습니다.

베테랑 암호화폐 전문가들이라면 이런 상황을 잘 알고 있을 것입니다. 2016년 ICO 열풍 당시 수많은 프로젝트들이 토큰 발행을 통해 수억 달러를 쉽게 모았습니다. 그들은 블록체인 기술에 혁명을 일으키고 이더리움을 능가하겠다고 약속했지만, 이후 대부분 자취를 감추었습니다.

당시 투자자들은 창업자들을 제약하기 위해 '거버넌스 토큰'을 사용하려고 했지만, 한 벤처 캐피탈리스트는 "거버넌스 토큰이라고는 하지만 실제로는 아무것도 지배하지 않는다"고 시인했습니다.

2021년 새로운 강세장이 도래했을 때, 자금 조달 모델은 전통적인 실리콘 밸리 모델과 유사해지기 시작했지만, 창업자가 사전에 현금화하는 현상은 여전히 존재했습니다.

결제 회사 MoonPay의 임원진은 5억 5,500만 달러 규모의 자금 조달 라운드에서 1억 5,000만 달러를 현금화했습니다.

CEO가 마이애미에 고급 저택을 매입하는 데 4,000만 달러를 썼다는 소식이 언론에 보도되자 시장은 가라앉기 시작했습니다.

한때 스타 프로젝트였던 오픈씨(OpenSea)도 비슷한 전철을 밟았고, 창립 팀은 투자금의 상당 부분을 현금화했습니다. 그러나 NFT 열풍이 식으면서 오픈씨는 이제 새로운 변화를 모색해야 하는 상황에 놓였습니다.

당신은 신앙 공동체를 건설하고 있습니다.

벤처 캐피탈리스트들이 보다 전통적인 인센티브 모델을 고수하지 않는 이유는 무엇일까요? 즉, 창업자들이 시리즈 B 또는 C 라운드에서 기본적인 재정적 필요를 충족할 수 있도록 허용하지만, 회사가 진정으로 성공했을 때에만 막대한 수익을 얻을 수 있도록 허용하는 것입니다.

베테랑 트레이딩 변호사인 데릭 콜라(Derek Colla)는 핵심을 지적했습니다. 대부분의 암호화폐 회사는 "자산이 적고" 칩 산업에 필요한 막대한 자본 투자가 필요하지 않기 때문에 자금의 이 부분은 자연스럽게 창업자에게 흘러갑니다.

그는 또한 "이 산업은 영향력 마케팅에 지나치게 의존하고 있습니다. 창업자에게 돈을 쏟아붓고 싶어 하는 사람들이 너무 많죠. 근본적으로는 신념 공동체를 구축하는 셈입니다."라고 설명했습니다.

2차 시장 전문가 글렌 앤더슨은 이를 좀 더 직설적으로 표현했습니다. "AI나 암호화폐처럼 과대광고 사이클이 진행되는 상황에서는 좋은 스토리만 있다면 쉽게 현금화할 수 있습니다." 하지만 그는 창업자들이 현금화한다고 해서 프로젝트에 대한 믿음을 잃었다는 의미는 아니라고 강조했습니다.

변호사인 콜라는 거액의 현금 인출이 창업자의 열정을 꺾지 않는다고 생각합니다. 그는 문페이를 예로 들며, 창업자가 저택 사건으로 비난을 받았음에도 불구하고 회사 사업은 계속 번창했다고 말합니다. 파캐스터의 실패는 창업자의 노력 부족 때문이 아니라 "그는 대부분의 사람들보다 더 열심히 일했습니다."

하지만 그는 진정으로 위대한 기업가들은 회사 상장 시 가치가 배가될 것이라고 믿기 때문에 장기적으로 주식을 보유한다는 점을 인정했습니다. 콜라 씨는 "훌륭한 창업자들은 결코 2차 시장에서 주식을 팔고 싶어 하지 않습니다."라고 결론지었습니다.

기회와 거품이 뒤섞인 이 산업에서 부는 빠르게 오고 갑니다. 새로운 부 창출의 물결이 밀려오는 지금, 우리는 다음과 같은 질문을 던져봐야 합니다. 어떤 인센티브가 진정한 기업을 육성할 수 있을까요?