FTX보다 더 위험할까? 마이크로스트래티지, 역사상 최대 규모의 비트코인 매도세 촉발할 수도

1️⃣ 소프트웨어 회사에서 "비트코인 금고"로

2020년, MicroStrategy는 지루한 소프트웨어 회사에서 "비트코인 기업 금고"로 변모했습니다.

현재 그들은 582,000 BTC를 보유하고 있으며 이는 610억 달러 이상의 가치가 있습니다.
믿음처럼 들리지만, 그 뒤에는 다음과 같은 것이 있습니다.
➔ 부채 + 레버리지 + 주주 희석

이건 "비트코인 극대주의"가 아닙니다. 금융공학과 시장 거품이 합쳐진 겁니다.

2️⃣ 게임 규칙: 회전금융

추가 주식 또는 채권 발행 ➔ BTC 매수 ➔ 뉴스 발표 ➔ 주가 상승 ➔ 자금 조달 지속 ➔ 반복

이것은 투자 논리가 아니라 금융 사이클입니다.

게다가 그들은 **"ATM 프로그램"**을 통해 10억 달러의 추가 발행 한도를 승인하여 시장을 계속 희석시킬 준비를 하고 있습니다.

개인 투자자들은 이를 "좋은 소식"이라고 생각하지만, 사실 여러분의 주식은 조용히 희석되고 있습니다.

3️⃣ 위기의 원인: 평균 보유 비용

MSTR의 평균 BTC 비용: 약 70,000달러
BTC가 이 비용선 아래로 급격히 떨어지면 해당 자산은 급격히 줄어들 것입니다.
현재 회계장부에 기록된 미실현 손실은 59억 달러에 달했습니다.

아무리 큰 소리로 외쳐도 감사원과 채권자들은 믿지 않을 것이다.

4️⃣ 정말 무너질까요? 위험이 누적되고 있어요

새로운 회계 기준인 ASC 350-60에 따라 기업은 공정 가치로 자산 변동을 공개해야 합니다.
손실은 더 이상 숨길 수 없습니다. BTC가 하락할 때마다 수익률에 직접 영향을 미칩니다.

5월에 일부 주주는 MSTR을 상대로 집단 소송을 제기하며, MSTR이 자금 조달을 위해 추가 주식을 대량으로 발행하는 한편 변동성 위험을 은폐했다고 비난했습니다.

5️⃣ 그것들은 무엇인가요?

❌ 전통적인 소프트웨어 회사가 아닙니다

❌ 규정을 준수하지 않는 비트코인 ETF

✔ 시장 심리와 트윗에 의해 주도되는 BTC 투기 상장 기업입니다.

ETF 자금은 BlackRock IBIT와 같이 규정을 준수하고 투명한 상품으로 흘러가고 있으며, MSTR의 역할은 축소되고 있습니다.

6️⃣ 실제로 충돌이 일어나면 어떻게 되나요?

MicroStrategy는 전 세계 BTC의 약 2.77%를 보유하고 있습니다.
강제로 판매하게 되면 역사상 가장 큰 단일 판매 이벤트가 될 것입니다.

헤지와 비상 계획이 없다면, 비트코인 시장 전체가 그 대가를 치르게 될 것입니다.

더 나쁜 것은:

그들은 "우리는 다시 샀다!"라는 믿음의 슬로건을 내걸고, 개인 투자자 세대를 "교육"시켰습니다.

하지만 사실은 이렇습니다. 당신은 기관이 들어오기를 앞줄에서 기다리는 것이 아니라, 기관이 나가는 통로가 되는 것입니다.

7️⃣ Standard & Poor's, Standard Chartered Bank 및 기타 기관에서 경고를 발표했습니다.

BTC가 87,000달러 이하로 떨어지면 강제 청산의 물결이 촉발될 수 있습니다.
마이크로스트래티지 파산 → 연쇄 반응 → 암호화폐 시장 신뢰 위기

그때쯤이면 MSTR뿐만 아니라 기업 대차대조표에 BTC를 포함시키는 것을 고려하는 모든 회사는 겁을 먹고 물러날 것입니다.

✅ 요약: 거품은 터지지 않았지만 화약고는 불타올랐습니다.

마이크로스트래티지는 영웅도 아니고 악당도 아닙니다.

이는 암호화폐 시장의 가장 큰 위험 요소 중 하나입니다.

BTC를 보유하고 있다면 다음 사항을 알아야 합니다.
당신의 운명은 그들의 운명과 연결되어 있습니다.

"BTC를 얼마나 샀니?"라는 트윗만 보지 말고, 재무 보고서를 읽고, 데이터를 이해하고, 위험에 주의하세요.

진정한 신앙은 맹목적인 예배가 아니라 위험을 이해한 후의 합리적 참여입니다.