출처 : 리와 다른 것들에 대해 이야기하다
지난 이틀 동안 비트코인은 계속해서 새로운 최고가를 경신하며 최고가 123,000달러에 도달했습니다. 이전 계획에 따르면, 어제(7월 14일)에는 보유 포지션의 10%가 추가로 매도되었습니다. 이번 사이클에서 저희의 고정 투자 계획과 관련하여, 이전 기사에서도 자세한 내용을 공유했습니다.
2022년에 저희는 매달 BTC를 매수하는 것을 목표로 20개월 BTC 고정 투자 계획을 수립했고, 2024년 1월에 이 고정 투자 계획을 최종적으로 완료했습니다. 당시 새로 추가된 비트코인의 평균 매수 가격은 약 25,000달러였습니다. 동시에, 당시의 강세장에 대한 저희의 기대치와 목표(BTC가 10만~12만 달러에 도달할 것으로 예상하고, 전체 포지션 대비 3~5배의 수익률을 달성하는 것이 목표)를 바탕으로, 이전 글에서 공유했던 플랜 A와 플랜 B, 두 가지 판매 계획을 맞춤 설정했습니다(플랜 A는 이후 실행되었습니다).
지금까지 계획대로 2024년 12월 5 일, 2025년 5월 22일 , 그리고 어제(2025년 7월 14일) 세 차례의 매도 작업을 진행했습니다. 당초 목표 계획에 따르면, 기존 계획은 거의 완료되었습니다. 하지만 향후 6개월 동안 비트코인 가격이 계속 상승할 경우, 최대 20%의 포지션을 매도하고, 나머지 50%의 비스킷은 콜드 월렛에 장기 부동산으로 보관할 예정입니다.
물론, 위의 내용은 제가 개인적으로 소장하고 있는 것들에 대한 리뷰일 뿐입니다. 몇 문장으로 요약한 것에 불과하지만, 돌이켜보면 지난 몇 년간 제가 얼마나 고집스럽고 끈질기게 버텨왔는지 보여주는 것 같습니다.
1. 강세장은 큰 후퇴다
어떤 사람들은 강세장이 큰 하락세라고 말하는데, 실제로는 매우 이치에 맞는 말입니다.
BTC가 이번 강세장에서 12만 달러를 돌파하며 새로운 고점을 계속 경신하고 있는 가운데, 만약 과거 사이클 규칙이 여전히 유효하다면 비트코인이 다음 "통합 또는 주기적 약세장"에 진입할 가능성을 배제할 수 없습니다. 물론 제가 여기서 이야기하는 것은 주로 주기성입니다. 사실 저는 장기적으로 비트코인에 대해 항상 확고한 강세론자였습니다.
트럼프 미국 대통령이 7월 3일 '하나의 크고 아름다운 법안(One Big Beautiful Bill)'에 공식 서명한 이후 비트코인은 1만 5천 달러 이상 상승했으며, 특히 최근 며칠 동안은 거의 매일 사상 최고치를 경신했습니다. 이와 비슷한 감정은 작년(2024년)에도 경험했던 것 같습니다. 제 기억이 맞다면 작년 3월과 11월쯤이었을 겁니다.
어떤 사람들은 "이번엔 느낌이 다르다"라고 말할지도 모릅니다. 또 어떤 사람들은 "암호화폐 시장의 역사적 순환이 깨졌다"라고 말할지도 모릅니다.
하지만 이성은 여전히 비트코인의 최근 성과가 우리가 경계할 만한 가치가 있다고 말해주고 있으며, 적어도 다음 몇 주(예를 들어, 5~6주 내) 안에 잠재적인 위험에 대해 심각하게 경계해야 할 필요가 있습니다.
여기서 우리는 DXY(미국 달러 지수) 지표를 통해 사고를 확장할 수도 있습니다.
일반적으로 위험 자산의 추세는 DXY와 반비례합니다. 대부분의 경우, 미국 달러가 약세를 보이면 금이나 비트코인과 같은 고위험 자산의 가격은 강세를 보이고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 우리는 항상 비트코인에 대해 낙관적이었지만, 안전 자산으로서의 1순위는 여전히 비트코인이 아니라 금이라는 점을 인정해야 합니다.
먼저 아래 그림과 같이 금과 DXY의 비교를 살펴보겠습니다.
우리는 거시적 추세만 살펴봅니다. 위 차트에서 볼 수 있듯이, 연초 DXY가 전반적으로 하락하는 동안 금 가격은 계속 상승하여 4월경까지 상승세를 이어간 후 거시적 변동성이 큰 시장으로 진입했습니다.
금이 높은 수준에서 통합되는 가운데, DXY가 계속 하락하거나 낮은 범위에 머무르면 거시 정책 변화의 도움을 받아 일부 펀드가 위험 헤지를 위해 비트코인에 진입할 가능성도 배제할 수 없습니다.
우리는 비트코인과 DXY 지표를 계속 비교하면서 아래 그림에서 볼 수 있듯이 몇 가지 단서를 찾았습니다.
위 차트에서 볼 수 있듯이 올해 초부터 BTC와 DXY 사이에는 두 가지 뚜렷한 차이가 있습니다. 첫 번째는 트럼프 대통령이 90일간 관세 유예를 발표한 4월에 나타났습니다. 두 번째는 이번 달(7월)에 통과된 '빅 아메리칸 법(Big American Act)' 이후였습니다.
다시 말해, 거시경제 요인의 변화로 인해 비트코인의 추세가 특정 단계에서 미국 달러 지수와 분리되는 것처럼 보이며, 각 분리 이후 비트코인은 계속해서 더 높은 역사적 가격을 형성할 것이라는 점을 이해하기가 더 쉽습니다. 예를 들어, 4월 초 분리 이후 비트코인은 11만 달러라는 새로운 역사적 고점을 경신했습니다. 7월 초 분리 이후 비트코인은 현재 12만 달러라는 새로운 역사적 고점을 경신했습니다. (향후 2주 동안 비트코인이 계속해서 새로운 고점을 경신하려고 시도할 가능성도 배제할 수 없습니다.)
그렇다면 여기서 가능한 상황은 무엇일까요? 즉, 기존 시장 거시경제 조건이 크게 변하지 않고 비트코인이 계속해서 새로운 최고치를 만들어 낸 후, 예를 들어 8월(앞서 언급한 대로 5~6주 이내)에 새로운 수정 단계에 다시 진입하여 10만 달러 정도로 다시 떨어질 수 있을까요?
8월은 이제 더 흥미로운 시점으로 보입니다. 새로운 가설을 하나 제시해 보겠습니다. 만약 비트코인이 다음번에 실제로 하락세를 경험하고, 새로운 정책 이벤트(예: 9월 연준의 금리 변동)가 발생한다면, BTC와 DXY는 올해 세 번째로 디커플링될 것입니다. 이론적으로는 비트코인이 계속 상승하여 역사적 고점(10월경)을 다시 경신할 가능성을 배제할 수 없습니다.
하지만 위의 새로운 가설이 실제로 실현 가능하다면, 이론적으로는 올해 더 중요한 거시적 영향 사건이 발생하지 않더라도 4분기의 새로운 최고치가 이 강세장의 마지막 최고치가 될 가능성이 매우 높고, 그때가 되면 비교적 장기간의 주기적인 "약세장"이 시작될 수도 있습니다.
물론, 위의 내용은 일부 데이터와 이론적 수준에 기반한 저희의 추측과 추측일 뿐입니다. 비트코인이 앞으로 어떻게 될지는, "통합 또는 주기적인 약세장"의 새로운 단계로 진입할까요? 아니면 역사적 사이클을 완전히 깨고 초장기 "강세장"으로 진입할까요? 시간이 지나면 알게 되겠죠.
2. 기관 자본과 비트코인 열풍
이전 기사에서 우리는 이번 강세장에서 비트코인 가격이 주로 기관에 의해 주도되는 듯하며, 점점 더 많은 기관 자본이 직간접적으로 비트코인 상승세를 따르고 있다는 점도 언급했습니다.
예를 들어, BTC ETF가 승인된 후, BlackRock이 출시한 IBIT(iShares Bitcoin Trust)는 아래 그림과 같이 835억 달러라는 역대 최대 자산 운용 규모를 달성하고 20만 BTC 이상의 자산을 축적하는 데 1년 이상이 걸렸습니다.
그러나 세계 최대 금 ETF인 GLD(SPDR Gold Shares)가 동일한 이정표에 도달하는 데는 20년이 걸렸습니다.
초창기 암호화폐 시장은 개인 투자자들이 주도했습니다. 하지만 지난 사이클 이후 개인 투자자들은 테슬라와 같은 전통적인 기관 투자자들이 시장에 진입하는 사례가 점점 더 많아지고 있다는 사실을 인지하기 시작했습니다. 이번 사이클에서는 더 많은 기관 자본, 헤지펀드, 패밀리 오피스가 암호화폐 분야를 연구하거나 투자하기 시작했습니다. 이러한 "보수적인" 펀드들조차 자산의 1%를 비트코인에 투자하는 것을 고려하는 것으로 보입니다.
코베이시레터(KobeissiLetter)의 보고서에 따르면 현재 미국 기관의 자산 운용 규모는 약 31조 달러입니다. 미국 기관 자본의 1%가 비트코인으로 유입된다면, 약 3,000억 달러의 자산이 비트코인으로 유입될 수 있습니다. 전 세계 기관의 운용자산(AUM)을 고려하면, 향후 비트코인으로 1조 달러 이상이 유입될 가능성이 있습니다. 아래 그림과 같습니다.
저는 ChatGPT에 1조 달러가 계속해서 비트코인으로 유입된다면 비트코인 가격이 현재 12만 달러에서 미래에 25만~34만 달러까지 상승할 가능성이 있다고 계산해 달라고 요청했습니다(여기에는 투기 자금의 급속한 유입은 포함되지 않습니다).
이 숫자는 이전 기사에서 예상했던 것과 비슷한 것으로 보입니다. 즉, 비트코인은 2029년에 30만 달러에 도달할 수 있다는 것입니다.
간단히 말해서, 이전 글에서 언급했던 오래된 격언을 여기서도 되풀이합니다. 장기적인 목표가 있고 비트코인의 미래에 대해 확고한 낙관론을 가지고 있다면 언제든지 비트코인을 매수(예비)할 수 있습니다. 단기 또는 중기적인 목표라면 시장 변동에 주의를 기울이고 자신의 위험 선호도에 따라 적합한 선택을 해야 합니다.
또한, 앞서 언급했듯이 비트코인은 새로운 "통합 또는 주기적 하락장"에 진입할 가능성이 있지만, 이는 알트코인에 나쁜 일이 아닐 수 있습니다. 앞서 7월 12일 알트코인 시즌에 대한 글에서 언급했듯이, 비트코인이 계속해서 새로운 고점을 경신하고 통합 단계에 접어들면서 새로운 "미니 알트코인 시즌" 기회가 찾아올 가능성이 있습니다.
오늘은 여기까지입니다. 본문에 인용된 이미지/데이터의 출처는 Notion에 추가되어 있습니다. 위 내용은 개인적인 의견 및 분석이며, 학습 기록 및 소통 목적으로만 사용되며, 투자 조언으로 해석될 수 없습니다.
