암호화폐 세계는 성숙하지 못하고 있으며, 오히려 무질서한 엔트로피 성장을 겪고 있습니다.

저자: jawor

AididiaoJP, Foresight News에서 편집

사람들이 선택의 폭이 너무 넓어지면 실제로는 선택의 폭이 줄어듭니다. 한 유명한 연구에 따르면, 잼 24개가 놓인 테이블에는 많은 사람이 모여들었지만, 실제로 구매하는 사람은 거의 없었습니다. 그런데 선택의 폭이 여섯 개로 줄어들었을 때 어떤 일이 일어났을까요? 매출이 급증했습니다.

복잡한 역설.

이 역설을 암호화폐에 적용해 보겠습니다. 현재 상장된 토큰은 2만 개가 넘습니다. 여기에 실험, 실패한 프로젝트, 밈, 그리고 버려진 사이드체인까지 모두 합치면 총 5천만 개에 달할 수 있습니다. 정말 어처구니없죠. 카지노는 개방되어 있을 뿐만 아니라 무한합니다. 테이블도 무한하고, 토큰도 무한하고, 메타 소비도 무한합니다.

결과는? 아무도 무엇에 베팅해야 할지 모릅니다.

개인 투자자는 승산이 없습니다. 지갑 사용자 경험은 지뢰밭과 같습니다. 체인을 넘나들며 수수료를 내고, 승인 취소를 잊어버리면 쓸모없는 토큰 10개만 남게 됩니다. 대부분의 신규 사용자는 90일 이내에 탈퇴합니다. 잔혹한 현실이지만, 놀랄 일은 아닙니다. 저희는 가치를 보호하기 위해서가 아니라 가치를 추구하기 위해 의도적으로 이러한 어려움을 겪고 있습니다.

더 심각한 문제는 암호화폐가 더 이상 진정성을 잃어가고 있다는 것입니다. 우리는 탈중앙화와 재정적 자유에 대해 이야기하지만, 매주 새로운 트럼프코인, 새로운 내부자 유입, 또 다른 "인플루언서 주도" 탈출이 반복됩니다. 이 모든 일이 일어나는 동안 유동성은 파편화되고, 이야기는 잠식당하며, 관심은 점점 줄어들고 있습니다.

이는 시장이 성숙해지는 것이 아니라 무질서한 엔트로피가 증가하는 것입니다.

유동성은 이제 농담이다

자본이 유입되더라도 더 이상 예전처럼 시장을 주도하지 않습니다. 왜일까요? 자금이 수천 개의 토큰에 분산되어 있기 때문입니다. 모두가 "알트코인 시즌"을 원하지만, 더 이상 여유가 없습니다. 한숨에 풍선 1,000개를 불어내는 것은 불가능합니다.

예를 들어 Axiom을 생각해 보세요. 놀라운 기술을 보유하고 있지만, 새로운 유동성을 창출하는 대신 사용자 자본을 시장에 다시 투입하지 않고 횡령합니다. 공급을 희석시키지만 내부자가 매도하기로 결정할 때까지 장부에 기록되지 않는 수많은 OTC 거래를 생각해 보세요.

우리는 플라이휠이 아닌 유동성 블랙홀을 만들고 있습니다.

수영장에 물이 채워지는 속도보다 물이 빠지는 속도가 빠르면 가격 정체뿐만 아니라 시장 조작도 일어납니다.

조작은 이제 쉽게 저지를 수 있습니다. 시간 가중 평균 가격(TWP) 조작, 오라클 공격, 그리고 가짜 거래량은 모두 만연합니다. 거버넌스는 농담거리가 되었습니다. 투표율은 급락했고, 고래들은 모든 것을 장악했으며, 시빌 공격자들은 30개의 지갑을 몰래 훔쳐갔습니다.

이는 사용자만의 문제가 아니라 건설업체도 같은 문제를 느낍니다.

제품-시장 적합성(Product-Market Fit) 없이 "차세대 레이어 1 네트워크"를 구축하는 데 수많은 팀이 수백만 달러를 낭비합니다. 프로젝트들은 약간의 변형만 가미된 동일한 초기 컨셉을 추구합니다. 모두가 프로토콜 안정성보다는 토큰 가치에 최적화하기 때문에 결합성이 훼손됩니다. 가변적인 인프라는 혁신을 저해합니다.

DeFi의 기본 구성 요소는 과거에는 변경 불가능하여 다른 개발자들이 의지할 수 있었습니다. 하지만 이제 대부분의 프로토콜은 업그레이드가 가능하며, 안정성보다 단기 수익을 우선시합니다.

이는 연쇄 효과를 가져왔습니다.

건설업체는 인프라에 안전하게 건설할 수 없습니다.
유동성이 고립된다
프로토콜은 고립된 영지가 됩니다.

우리는 레고 세트를 깨뜨렸고, 지금은 흩어진 벽돌로 놀고 있습니다.

이건 지속 불가능해요

이런 토큰 대부분은 존재하지 않아야 합니다. 하지만 암호화폐에서는 허가 없이는 불가능하죠. 누구든 무엇이든 시작할 수 있습니다. 막을 수 없습니다.

하지만 어쩌면 우리는 환경을 조성할 수 있을지도 모릅니다.

중앙화 거래소는 여전히 가치 중립적인 플랫폼처럼 행동합니다. 거래량이 줄어들면 토큰을 상장 폐지하는 것이지, 팀이 사라지거나 생태계가 붕괴될 때는 아닙니다. 이는 바뀌어야 합니다. @blockworksres의 토큰 투명성 프레임워크와 같은 이니셔티브가 시작일 수 있지만, 여러 토큰 평가 기관이 있고 그들의 평균 점수가 중앙화 거래소의 상장/상장 폐지 결정에 영향을 미칠 수 있다고 상상해 보세요.

이건 검열이 아니라 큐레이션이에요. 절실히 필요한 일이죠.

벤처 캐피털 자금이 고갈되고 있으며, 중견 프로젝트들은 더 이상 자금 조달을 쉽게 확보할 수 없습니다. 2025년 2분기에는 사상 최대 규모의 M&A가 발생했습니다. 코인베이스는 데리비트와 에코를 인수했고, 스트라이프는 브리지를 인수했습니다. 수십억 달러 규모의 거래가 성사되고 있습니다. 왜 그럴까요? 이 분야는 움직이는 부분이 너무 많고 효용성이 너무 낮기 때문입니다.

그건 소음이 아니라 통합이에요.

너무 많은 프로젝트가 같은 아이디어를 쫓고 있나요? 결국 하나로 합쳐지게 됩니다.

토큰이 너무 많으면 이야기가 희석되나요? 토큰은 제거됩니다.

체인점이 너무 많으면 매력이 없나? 결국 파산하게 된다.

소음은 줄고 신호는 늘어납니다.

우리가 믿을 수 있는 것을 만들어 보자

암호화폐에 다시 필요한 것은 믿음이지, 밈이 아니며, 희망도 아니며, 3억 달러의 완전 희석 가치를 지닌 또 다른 잠긴 토큰 사전 판매도 아닙니다.

믿음은 더 많은 것에서 오는 것이 아니라, 명확함에서, 실제로 효과가 있는 것의 더 작은 표면에서 옵니다. 펌프 앤 덤프보다 제품에 더 신경 쓰는 합의에서 옵니다.

하지만 방화벽 대신 필터를 구축할 수도 있습니다.

우리는 할 수 있습니다:

토큰 발행자에게 더 큰 투명성을 요구합니다.
수익보다는 정직성을 기준으로 토큰 상장 폐지를 거래소에 촉구
프로토콜이 다시 구성 가능하도록 인센티브를 생성합니다.
단순한 이야기가 아닌 실제 제품을 제공하는 빌더에게 보상을 제공하세요.
끝없는 "반복"보다 더 적은 수의 확실성이 높은 베팅을 선호합니다.

미래는 새로운 알트코인 카지노를 출시하는 것이 아니라 사람들이 신뢰하고 90일 이상 사용할 수 있는 시스템을 만드는 것입니다.

강세장은 다시 올 것입니다. 항상 그렇죠.

하지만 다음에는 아무에게도 필요하지 않은 3,000만 개의 토큰에 돈을 낭비하지 마세요.