제롬 파월 연방준비제도 의장은 최근 기자회견에서 미국 노동 시장이 뚜렷하게 냉각되고 있으며, 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다고 지적했습니다. 이에 따라 연준은 정책 결정 시 고용과 물가 안정 사이의 미묘한 균형을 맞춰야 하는 상황입니다.
- 노동 시장 둔화: 고용과 해고가 모두 느려지고 있으며, 기업의 채용이 어려워지고 가계의 일자리 기대치가 하락했습니다. 실업률은 약 4.4%까지 상승했는데, 이는 이민 감소와 경제활동 참가율 하락 같은 공급 측 요인뿐만 아니라 노동 수요 자체의 약화도 반영합니다.
- 인플레이션은 여전히 높음: 근원 개인소비지출(PCE) 물가 상승률은 전년 동기 대비 2.8%를 기록해 연준의 장기 목표(2%)를 상회했습니다. 서비스 물가 상승은 둔화되고 있지만, 전체 물가 수준은 완전히 안심할 만한 단계에 이르지 못했습니다.
- 연준의 정책 조치: 이러한 상황에서 연방공개시장위원회(FOMC)는 기준금리를 0.25%포인트 추가 인하하고, 시장 유동성 공급을 위해 단기 국채 매입을 시작했습니다.
- 향후 정책 방향: 파월 의장은 "위험 부담 없는" 정책 경로는 없다고 강조하며, 연준이 고용 위험과 고물가 사이에서 신중한 균형을 유지할 것이라고 말했습니다. 향후 금리 결정은 미리 정해진 것이 아니라, 각 회의에서 나오는 경제 데이터와 위험 평가에 따라 사례별로 이루어질 것입니다.
요약하자면, 연준은 냉각되는 노동 시장과 완전히 잡히지 않은 인플레이션 사이에서 정책을 운영해야 하는 복잡한 상황에 직면해 있으며, 데이터에 의존한 점진적 접근을 유지하고 있습니다.
파월 의장은 최근 기자회견에서 미국 노동 시장이 심각한 냉각기를 맞고 있다고 지적했습니다. 고용과 해고가 동시에 둔화되고 있고, 기업들은 인력 채용에 어려움을 겪고 있으며, 가계의 일자리 기대치는 하락하고 있고, 실업률은 약 4.4%까지 상승했습니다. 올해 초 이후 고용 증가세가 크게 둔화된 것은 이민 감소와 경제활동 참가율 하락 등 노동 공급 둔화 때문이기도 하지만, 노동 수요 자체도 약화되고 있기 때문입니다.
물가 상승률을 살펴보면, 근원 개인소비지출(PCE)은 전년 동기 대비 2.8%를 유지하며 장기 목표치인 2%를 상회했습니다. 일부 품목의 물가는 관세 인상으로 반등했지만, 서비스 물가는 둔화 추세를 이어갔습니다. 전반적인 물가 상승률은 2022년 최고치에서 크게 하락했지만, 연준이 완전히 안심할 만한 수준에는 아직 도달하지 못했습니다. 이에 따라 연방공개시장위원회(FOMC)는 기준금리를 25bp 추가 인하하는 한편, 충분한 지급준비금을 유지하고 정책금리의 효과적인 운용을 보장하기 위해 단기 국채 매입을 시작했습니다.
파월 의장은 고용 위험 증가와 지속적인 고물가 속에서 "위험 부담 없는" 정책 경로는 없으며, 연준은 이중 책무의 제약 속에서 더욱 신중한 균형을 유지해야 한다고 강조했습니다. 그는 금리가 중립 범위에 근접하고 있으며, 향후 정책은 미리 정해지는 것이 아니라 경제 데이터와 위험 평가를 바탕으로 사례별로 결정될 것이라고 밝혔습니다.
