스테이블코인의 진정한 라이벌이 나타났다! 기업들이 1,000억 달러 토큰화 열풍에 베팅하는 이유

텍스트 | RWA 지식 서클

편집자|RWA 지식 서클

1. 규제 혁신으로 토큰 경쟁의 새로운 시대가 열렸습니다.

미국 하원에서 GENIUS 법안이 통과되면서 암호화폐 자산은 처음으로 체계적인 규제 체계를 갖추게 되었습니다. 이 법안은 10년간 지속되어 온 SEC(증권거래위원회)와 CFTC(상품선물거래위원회)의 규제 공백을 메워줍니다. 하원의 STABLE 법안 또한 8월에 완료될 예정입니다. 업계는 규제 명확화에 기대를 걸고 있지만, JP모건 체이스와 같은 기존 금융기관들은 스테이블코인의 대안인 예금 토큰을 조용히 출시하며 스테이블코인의 시장 지위에 직접적인 도전장을 내밀고 있습니다. 이러한 환경의 변화는 기업들이 은행 주도의 규제 준수 예금 토큰 생태계와 암호화폐 기반 스테이블코인 시스템 중 전략적 선택을 해야 하는 중대한 상황에 직면하게 할 것입니다.

2. 스테이블코인의 근본적인 가치 재구축 논리

스테이블코인의 인기에 대응하기 위해 기존 금융 대기업들이 입금 토큰을 출시한 이유를 이해하려면 먼저 기업 시장에서 스테이블코인의 핵심적인 장점을 명확히 해야 합니다.

신뢰 메커니즘 혁명: 분산원장을 통해 실시간으로 거래 검증 가능
효율성 패러다임 혁신: 국경 간 결제 주기를 T+0으로 단축
금융 포용성: 신흥 시장 기업이 결제에 동등하게 접근할 수 있게 됨

이러한 혁신적인 이점들이 기존 금융 기관들이 이에 대응하여 예금 토큰을 출시하게 된 원동력입니다. 스테이블코인은 국경 간 거래(예: T+3 주기 단축)에서 효율성 이점을 제공하지만, 예금 토큰은 은행 시스템에 통합되면서 미국의 일상 결제, 급여 지급, 공급망 금융 분야에서 더욱 폭넓은 활용도를 보였습니다. 특히 중소기업의 경우, 예금 토큰은 암호화된 지갑의 기술적 장벽을 해소하여 온체인 자금 관리를 기업 ERP 시스템에 직접 연결할 수 있도록 지원합니다.

3. 블록체인 기반 기존 은행의 생존 전략

블록체인 기술은 분산 회계 메커니즘을 통해 신뢰의 기반을 재편하며, 오랫동안 혁신에 저항해 온 기관들을 실존적 위기에 직면하게 합니다. JPMorgan Chase는 이러한 추세를 예의주시하여 2025년 6월 18일(Coinbase의 기술 지원을 받아) Base 블록체인 기반 JPMD 예금 토큰을 공식 출시했습니다. "현물로 보답"이라는 경쟁 전략을 실행하고 있습니다. 이러한 전략적 계획은 2023년 블록체인 사업부 Kinexys의 특별 연구로 시작되었습니다. 이 토큰은 본질적으로 보유자가 은행 예금을 청구할 권리를 디지털 방식으로 표현한 것입니다. 이러한 기술적 기반을 바탕으로, 규제 대상 상업 은행 통화로서 예금 토큰은 미국 현지화 환경에서 스테이블코인에 비해 독보적인 이점을 입증했습니다 . 기존 은행 인프라와의 긴밀한 통합을 통해 국내 결제 및 청산, 기업 재무 관리, 규제 준수라는 세 가지 측면에서 해자를 구축할 수 있습니다.

하이브리드 클리어링 아키텍처: 기본 공개 체인에서 결제되지만 준비금은 JPMorgan Chase의 FDIC 보험 계좌에 보관됩니다.
프로그래밍 가능한 현금 흐름: 조건부 지불 지원(무역 금융에서 지불을 유발하는 운송장 등)
현지화 효율성: 은행 결제 네트워크를 활용하여 국내 결제의 T+0 결제 달성
기업 생태계 통합: KYB 인증 기업은 ERP 시스템에 직접 연결하여 수백만 건의 자금을 이체할 수 있습니다.

그러나 제도적 결함도 마찬가지로 명백합니다.

유동성 분산: 유통이 모건 시스템으로 제한되어 "체인상의 섬"을 형성
혁신 억제: 은행 규정 준수 절차를 따라야 하며, DeFi의 구성 가능성 이점을 상실함
포용성 부족: 자금세탁 방지 기준을 충족하지 못하는 지역 기업에 대한 서비스 제공 거부

스테이블코인과 예금 토큰의 이중 복잡성에 직면하여 전문적인 RWA 가속기는 중소기업을 위한 핵심 지원자가 되고 있습니다 . 맞춤형 평가 모델을 통해 기업 자산 구조, 현금 흐름 특성 및 규제 적합성을 분석하고, RWA 발행 계획 설계부터 규정 준수 프레임워크 구축까지 전체 주기 서비스를 제공하며, 중소기업이 디지털 자산 경제에 참여하는 데 필요한 문턱을 크게 낮춥니다.

4. RWA 온체인의 이론적 재구성 경로

기업이 토큰 선택의 복잡성에 직면할 때, 스테이블코인과 예치 토큰은 본질적으로 금융 채권자 자산의 온체인 매핑이며, 이는 실물 자산 토큰화의 본격적인 확산을 시사합니다. 부동산이나 상품과 같은 실물 자산은 재산권 분할 이론을 통해 거래 가능한 주식으로 전환되어 비표준 자산이 증권 수준의 유동성을 확보할 수 있도록 합니다. 스마트 계약을 통해 구현되는 국가 기반 권리 관리는 배당금이나 임대차와 같은 복잡한 권리 분배를 자동으로 실행할 수 있습니다.

기술적 경로와 규정 준수라는 난제에 직면하여 체계적인 RWA 과정이 탄생했고, 이는 기업 의사 결정권자와 실무자들의 교착 상태를 해소하는 열쇠가 되었습니다. 본 과정은 RWA의 핵심 4차원 역량 체계를 심층 분석합니다. 이 체계는 규정 준수 침투 (다국적 규제 요건 및 보고 경로 분석), 기술 아키텍처 (오라클 통합, 크로스체인 게이트웨이 구축 및 스마트 계약 보안), 유동성 전략 (마켓메이커 도킹 및 2차 시장 육성), 그리고 가치 평가 모델링 (온체인 자산 가격 결정 모델 개발 및 적용)으로 구성됩니다. 실제 사례 분석 및 샌드박스 추론을 통해 본 과정은 자산 스크리닝, 구조 설계, 규정 준수 발행부터 유동성 관리까지 전 과정에 걸친 실무 기술을 습득하여 기업이 1조 달러 규모의 RWA 블루오션에서 가치를 정확하게 확보하고 자본 잠재력을 효율적으로 활용할 수 있도록 지원합니다.