이번 호의 주요 내용
이 주간 보고서는 2025년 10월 10일부터 16일까지의 기간을 다룹니다. 이번 주, RWA 시장은 구조적 차별화 속에서도 계속해서 발전했습니다. 온체인 시가총액은 꾸준히 증가했지만, 발행사 수는 감소하여 시장 집중도가 가속화되고 주요 기관의 지배력이 강화되었음을 시사했습니다. 스테이블코인 이체량과 월간 활성 주소는 크게 반등했지만, 보유자 성장률은 거래 성장률보다 훨씬 낮아 기관의 대규모 결제에 힘입어 시장 회복세가 유지되었습니다. 여러 국가에서 이루어진 상당한 규제 혁신은 전 세계 국가들이 RWA 및 토큰화 자산에 대한 규정을 준수하는 운영 프레임워크를 체계적으로 구축하고 있음을 보여줍니다. 프로젝트 차원에서는 CMB International과 BlackRock이 온체인 기반 머니마켓펀드(MMF) 상품을 지속적으로 출시했으며, Mitsubishi UFJ와 SoloTex는 토큰화 거래 플랫폼을 출시했습니다.
피벗
RWA 트랙의 파노라마 전망
RWA.xyz의 최신 데이터에 따르면, 2025년 10월 17일 기준 RWA 체인의 총 시가총액은 339억 8천만 달러에 달해 전월 대비 10.28% 증가했습니다. 자산 보유자 수는 485,300명으로 전월 대비 6.69% 증가했습니다. 자산 발행자 수는 225개로 감소했는데, 이는 시장 집중도가 가속화되고 있음을 보여줍니다. 주요 기관의 지배력이 커지고 있는 반면, 중소 규모 발행자는 계속해서 밀려나고 있습니다.
스테이블코인 시장
스테이블코인의 총 시가총액은 2,955억 3,000만 달러로 전월 대비 4.45% 증가했으며, 성장세는 더욱 둔화되었습니다. 월간 이체량은 3조 8,700억 달러로 크게 증가하여 전월 대비 22.79% 증가했으며, 하락세를 마감하고 기관 결제 수요의 강력한 반등을 시사했습니다. 월간 활성 주소 총 수는 2,956만 개로 전월 대비 8.88% 증가했습니다. 총 보유자 수는 약 1억 9,600만 명으로 전월 대비 2.19% 소폭 증가했습니다. 두 가지 간의 괴리가 지속되고 있으며, 이는 기관 투자와 개인 투자자의 후퇴 사이의 구조적 괴리가 심화되고 있음을 시사합니다. 주요 스테이블코인은 USDT, USDC, USDe였습니다. USDT의 시가총액은 전월 대비 5.66% 증가했고, USDC의 시가총액은 3.03% 소폭 증가했습니다. 아마도 시장 폭락으로 인해 USDe의 시가총액이 처음으로 하락세를 보이며 전월 대비 7.26% 하락했습니다.
규제 뉴스
미국 SEC 위원장, 암호화폐 및 토큰화 규제 혁신 지원 방안 계획
더 블록(The Block)에 따르면, 미국 증권거래위원회(SEC) 폴 앳킨스 위원장은 SEC가 감독을 우선시하고 규제 방안을 모색함에 따라 암호화폐 산업의 혁신이 번창하기를 기대하고 있습니다. 수요일 워싱턴 D.C. 핀테크 위크에서 그는 암호화폐와 토큰화가 SEC의 "최우선순위"라고 재차 강조하며, 미국에서 유망한 인재를 유치하는 동시에 혁신을 촉진하는 견고한 프레임워크를 구축할 것이라고 밝혔습니다. 그는 심지어 농담조로 SEC를 "증권혁신위원회(Securities and Innovation Commission)"라고 부르기도 했습니다.
애킨스는 또한 암호화폐에 중점을 둔 여러 규제 기관을 하나로 묶는 "슈퍼 앱"을 만드는 것을 목표로 하는 혁신적인 면제 제도 도입 계획을 언급했습니다. 그는 모든 기업이 동일한 목표를 공유한다면 왜 여러 기관에 등록해야 하는지 의문을 제기했습니다. 현재 2주째 접어든 정부 셧다운으로 SEC의 업무가 지연되고 있습니다. 이달 초 의회는 예산안 합의에 실패하여 무급 휴직과 연방 기관 운영에 상당한 제약이 발생했습니다.
마카오 통화 관리국은 연말까지 디지털 마카오 파타카에 대한 연구 개발을 완료할 계획이며, 개인별 주문형 교환을 지원할 수도 있습니다.
마카오 시민일보에 따르면, 마카오 통화관리국은 "디지털 파타카" 시제품 시스템을 구축했으며, 1단계 연구개발은 올해 말까지 완료될 예정이라고 밝혔습니다. 전문가들은 디지털 파타카 플랫폼이 중국 본토 플랫폼과 연동될 것이 불가피하며, 개인은 필요에 따라 현금 또는 예금을 디지털 화폐(디지털 인민폐 또는 마카오 파타카)로 환전할 수 있다고 지적했습니다.
Banque de France, 토큰화 상업 수표 프로젝트에 Euroclear Bank와 협력
Ledger Insights에 따르면, 프랑스 중앙은행인 방크 드 프랑스(Banque de France)와 유로클리어(Euroclear)는 현재 3,100억 유로의 미결제 잔액을 보유한 유럽연합(NEU) 기업어음(CP) 시장의 토큰화를 목표로 하는 "피타고르 프로젝트(Project Pythagore)"를 공동으로 출범시켰습니다. 양측은 2026년 말까지 이 프로젝트를 공식 출범시킬 계획이며, 프랑스의 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 유럽중앙은행(ECB)의 도매 분산원장기술(DLT) 결제 시스템인 "프로젝트 폰테스(Project Pontes)"의 일환으로 시범적으로 시행될 예정입니다. 프랑스는 이전에 분산원장기술을 활용하여 기업어음을 처리하는 실험을 진행했지만, 시범 단계를 넘어서는 성과를 거두지는 못했습니다.
영국은 공적 자금을 위한 블록체인을 모색하고 있으며 주식 등록이 자동화될 것으로 예상됩니다.
Caixin에 따르면, 영국 금융행위감독청(FCA)은 자산운용 및 펀드 운용 업계의 토큰화 도입을 지원하는 제안에 대해 10월 14일 공개 의견을 구했습니다. 이 제안은 블록체인 기술을 통해 자산운용 업계의 비용을 절감하고 효율성을 높이기 위해 분산원장(DLT)에 뮤추얼 펀드 단위를 등록하는 규정 준수 경로를 제공합니다. 초안에 따르면, FCA가 제안한 "청사진 모델"은 펀드 운용사가 핵심 규제 체계를 변경하지 않고도 펀드 단위 등록 시스템을 블록체인으로 이전할 수 있도록 합니다. 펀드 보관, 가치 평가, 정보 공개 및 투자자 보호 요건은 변경되지 않지만, 분산원장에서 단위 등록을 완료할 수 있습니다.
프랑스의 리즈, 유럽 최초의 토큰화 증권거래소 설립 승인 받아
CoinDesk에 따르면, 파리에 본사를 둔 증권거래소 Lise는 목요일에 완전히 토큰화된 증권거래소를 운영할 수 있는 유럽 최초의 회사가 되었다고 발표했습니다.프랑스 중소기업 IPO 시장을 타겟으로 하는 이 거래소는 EU의 분산원장 기술 시범 규정에 따라 프랑스 금융 규제 기관인 Autorité de Surveillance et des Marchés(ACPR)로부터 분산원장 기술 거래 시스템(DLT TSS) 라이선스를 취득했습니다.프랑스 중앙은행, 유럽증권시장감독청(ESMA), Autorité des Marchés Financiers(AMF), ECB의 참여로 개발된 이 허가를 통해 Lise는 단일 디지털 프레임워크 내에서 다자간 거래 시설(MTF)과 중앙 증권 예탁기관(CSD) 역할을 모두 수행할 수 있습니다.이 거래소는 시가총액이 5억 유로 미만인 프랑스 기업을 타겟으로 하며 발행인의 절반 이상이 2억 유로 미만의 가치를 지닌 중소기업이 되도록 목표로 합니다. 리세는 2026년 초에 에너지와 인프라 등의 분야에 초점을 맞춰 최초의 중소기업 및 중견기업 IPO를 시작할 계획입니다.
싱가포르 통화청은 스테이블코인 및 기타 수단을 통해 금융기관의 결제 역량을 확대하기 위해 BLOOM 프로젝트를 시작했습니다.
싱가포르 통화청(MAS)은 오늘 금융기관의 결제 역량 확대를 목표로 하는 새로운 이니셔티브인 BLOOM(Boundless, Liquid, Open, Online, Multi-Currency)을 출시한다고 발표했습니다. MAS는 BLOOM을 통해 금융업계와 협력하여 토큰화된 은행 부채 및 엄격하게 규제되는 스테이블코인의 결제를 지원하는 동시에, 빠르게 발전하는 디지털 결제 자산 분야의 위험을 효과적으로 관리하기 위한 표준화된 접근 방식을 구현할 것입니다. BLOOM은 여러 G10 및 아시아 통화를 포괄하여 기업 재무 관리, 무역 금융, 지능형 에이전트 결제 등의 활용 사례에 대한 국내 및 국경 간 결제를 지원합니다. 초기 참여자로는 Circle, Coinbase, DBS, OCBC, UOB, Partior, Stripe, Ant International, StraitsX가 있습니다.
지역 뉴스
CMB International은 CMBMINT 및 CMBIMINT 토큰을 통해 CMB International의 USD 머니 마켓 펀드의 온체인 배포를 더욱 확대하기 위해 BNB Chain과의 파트너십을 발표했습니다.
이 이니셔티브를 통해 CMB International과 BNB Chain은 세계 최고의 블록체인 생태계 중 하나를 활용하여 자격을 갖춘 투자자를 위한 기관급 실물 자산(RWA)에 대한 접근성을 확대하고 있습니다.
이 배포는 라이선스를 받은 토큰화 자산 거래소인 DigiFT와 온체인 자본 시장 투자 플랫폼인 OnChain의 지원을 받아 CMBMINT 및 CMBIMINT 토큰을 발행하고 관리합니다.
2025년 10월 10일 기준으로 이 펀드는 블룸버그의 아시아 태평양 지역 유사 상품 성과 순위에서 1위를 차지했으며, 운용 자산은 38억 달러를 넘어섰습니다.
CMBMINT와 CMBIMINT 토큰(펀드 주식을 나타냄)은 이제 BNB 체인에 배포되어 법정 통화와 스테이블코인으로의 구독과 실시간 상환을 지원합니다.
프로젝트 진행 상황
미쓰비시 UFJ, 개인 보안 토큰 플랫폼 'ASTOMO' 출시
코인데스크 재팬에 따르면, 미쓰비시 UFJ 금융그룹(MUFG)과 미쓰비시 UFJ 모건스탠리증권은 블록체인 디지털 자산 서비스와 개인용 증권형 토큰(ST) 거래 서비스 "ASTOMO" 출시를 발표했습니다. 최초 상장 상품은 부동산 증권형 토큰(ST)으로, 모바일 앱을 통해 약 10만 엔부터 투자할 수 있습니다. MUFG는 또한 은행 규제에 따라 2등급 자본으로 인정되는 증권형 토큰 형태의 공모 후순위 소셜 본드(SSC) 발행을 준비 중입니다. 이는 일본 은행 업계 최초입니다.
스토리 에코시스템 IPRWA 프로토콜 Aria Foundation은 상징적인 IP 체인 경제를 촉진하기 위해 설립되었으며 플랫폼 토큰 $ARIAIP는 곧 TGE가 될 예정입니다.
Aria는 탈중앙화 프로토콜의 거버넌스를 감독하고 상징적인 IP의 온체인 통합을 추진할 Aria Foundation의 설립을 공식 발표했습니다. IP 권리 토큰화를 위한 인프라인 Aria Protocol은 이미 저스틴 비버, 블랙핑크, 방탄소년단 등 아티스트의 음원 저작권을 온체인으로 이전할 수 있도록 지원했으며, IP 기반 실물 자산 토큰인 $APL을 발행했습니다.
이 프로젝트는 올해 9월 폴리체인 캐피털(Polychain Capital), 네오클래식(Neoclassic), 스토리 파운데이션(Story Foundation) 등의 투자자를 통해 1,500만 달러 규모의 전략적 투자 및 시드 라운드 투자를 완료한 것으로 알려졌습니다. 아리아 파운데이션은 생태계 리소스 관리, IP 자산 발행, 프로토콜 거버넌스를 담당하며, 자회사인 아리아 프로토콜 랩스(Aria Protocol Labs)는 기술 및 생태계 지원을 계속 제공할 예정입니다.
또한 Aria는 자체 토큰 $ARIAIP의 출시를 발표했으며, 자세한 내용은 곧 발표될 예정입니다.
MSX 계약왕 영광 경연대회(1단계)가 마무리되었으며, 절대수익 우승자는 478,000달러를 획득했습니다.
MSX 플랫폼의 공식 뉴스에 따르면, 16일간의 "MSX 계약 영광의 왕 챔피언십(1단계)"이 2025년 10월 10일에 성공적으로 끝났습니다.
이 대회는 택틱스 마스터(수익률), 프로핏 도미넌스(절대 수익률), 볼륨 챔피언(거래량), 그리고 카운터 인덱스 어시스트(손실)의 네 가지 주요 순위로 진행되었습니다. 챔피언은 380.46%의 수익률을 달성했으며, 최고 절대 수익률은 미화 47만 8천 달러를 넘어섰습니다. 거래량 순위에서 최고 트레이더는 2,518만 달러 이상의 매출을 기록했습니다.
이 이벤트는 총 19,000 USDT의 미국 주식 토큰 상금을 제공하며, 상위 3위에게는 MP.M 달러, 역방향 어시스트 경쟁에는 PDD.M 달러가 지급됩니다. MSX 플랫폼은 경쟁 메커니즘을 지속적으로 최적화하고 사용자 경험을 향상시킬 것이며, 다음 토너먼트에서 더욱 큰 성공을 거둘 수 있기를 기대한다고 밝혔습니다.
Cake Wallet에 xStocks 통합: 개인 정보 보호 친화적인 토큰화된 미국 주식 거래 시작
비트코인 매거진에 따르면, 케이크 월렛(Cake Wallet)은 xStocks를 통합하여 전 세계 사용자가 앱 내에서 구글, 아마존, 엔비디아 등의 주식을 토큰화된 형태로 거래할 수 있도록 함으로써 프라이버시를 강화하고 진입 장벽을 낮췄습니다. 스위스에 본사를 둔 Backed.fi에서 출시한 이 플랫폼은 2021년부터 운영되고 있으며, 사용자는 투표권을 갖지 못할 수 있으며 배당 방식은 아직 공개되지 않았습니다. 규제 제한으로 인해 미국, 호주, 캐나다, 벨기에, 영국, 아프가니스탄, 벨라루스, 쿠바, 이란, 북한에서는 서비스를 이용할 수 없으며, IP 주소를 기반으로 지역 검색이 실행될 수 있습니다. 팬텀(Phantom)도 개인 키 외에는 개인 정보를 요구하지 않는 유사한 제품을 출시했습니다.
Figure는 SEC에 등록된 수익 기반 보안 토큰인 YLDS를 Sui 블록체인에 배포합니다.
The Block에 따르면 Figure Technology Solutions(티커 심볼 FIGR)는 Sui 블록체인에서 규제를 준수하는 수익 창출 증권 토큰인 YLDS를 출시할 예정입니다. 이는 Provenance 블록체인 외의 레이어 1 퍼블릭 블록체인에 이 토큰이 처음 배포되는 것입니다. YLDS는 미국 증권거래위원회(SEC)에 등록된 단기 미국 재무부 채권과 환매조건부채권(RPA)으로 뒷받침되는 부채 증권입니다. 이 토큰은 일일 이자 발생액과 월별 지급액을 제공하며, SOFR(Secured Overnight Financing Rate)에서 35bp를 뺀 금액입니다. Sui와 Figure의 파트너십은 Sui의 생태계 지정가 주문장인 DeepBook에서 수익을 창출하고 플랫폼의 향후 마진 거래를 지원하는 것을 목표로 합니다. DeepBook에서 스테이블코인은 YLDS로 자동 전환됩니다. 또한, Sui 프로젝트는 YLDS를 Sui에서 직접 발행하면 "궁극적으로 Sui 사용자들이 기존 암호화폐 거래소에 의존하지 않고도 미국 달러에 직접 접근할 수 있게 될 것"이라고 밝혔습니다. 두 당사자는 YLDS와 SUI의 추가 통합을 위해 협력할 계획입니다.
SoloTex, 미국 FINRA로부터 블록체인 기반 주식 거래 플랫폼 출시 승인 받아
코인데스크에 따르면, 텍스처 캐피털(Texture Capital)과 솔로제닉(Sologenic)의 솔로텍스(SoloTex) 플랫폼이 FINRA(금융산업규제기관)의 승인을 받았으며, 미국 개인 투자자들에게 "실제 온체인(on-chain)" 주식 소유권을 제공할 계획입니다. FINRA에 등록된 브로커-딜러인 텍스처 캐피털이 구축한 이 플랫폼은 기존 주식을 토큰화하고 온체인에서 결제하여 개인 투자자들이 접근할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 경영진은 솔로텍스가 규정을 준수하는 발행, 수탁 및 2차 거래를 가능하게 하여 미국 주식 자산의 토큰화 및 이전을 지원할 것이라고 밝혔습니다.
백팩, 슈퍼스테이트와 파트너십 체결해 SEC 등록 주식 토큰 출시
CoinDesk의 보도에 따르면, Backpack은 Superstate의 Opening Bell 플랫폼과 통합되어 미국 외 투자자에게 기본적으로 토큰화된 공개 주식 및 인덱스 펀드 거래를 제공할 예정입니다. 이 토큰은 SEC에 등록된 상품이 될 것입니다.
Orderly, SPX500 및 NAS100 영구채를 지원하는 RWA 지수 계약 출시
DEX 인프라 제공업체 Orderly가 DeFi 환경에서 실물 자산(RWA)을 위한 무기한 계약을 거래할 수 있는 "Orderly RWA"를 공식 출시했습니다. 현재 지원되는 상품은 SPX500(S&P 500)과 NAS100(나스닥 100)이며, 최대 20배의 레버리지를 제공하고 USDC로 결제되며 24시간 연중무휴 거래가 가능합니다.
이 플랫폼은 세 가지 독립적인 가격 출처(Finage, Trademade, Pragma)에서 도출된 중간 오라클 모델을 사용하여 정확하고 조작이 불가능한 가격을 보장합니다. 또한, 주말 위험 보호 메커니즘을 통해 가격 범위를 설정하고 기존 시장이 문을 닫을 때 유동성 알림을 제공합니다.
비즈니스 와이어에 따르면, 블랙록은 스테이블코인 발행사의 준비금 관리 니즈를 충족하기 위해 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 확립법(GENIUS Act, Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act)을 준수하는 '40 Act 2a7 머니마켓펀드(MMF) 출시를 발표했습니다. 블랙록 셀렉트 국채 기반 유동성 펀드(BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund, BSTBL)는 당일 환매조건부채권(overnight repurchase agreements)을 도입하고, 미국 국채 투자 기간을 단축하며, 거래 시간을 동부시간 기준 오후 5시까지 연장함으로써 유동성과 규제 준수를 강화합니다.
통찰력 하이라이트
PANews 개요: 스테이블코인 결제 규모(2024년 26조 달러 예상)가 기존 결제 네트워크 규모에 근접함에 따라, 스테이블코인 결제에 최적화된 새로운 "퍼블릭 체인"이 등장하고 있습니다. Plasma와 Stable은 USDT에 중점을 둔 레이어 1 퍼블릭 체인입니다. 이들은 수수료 없음, 즉각적인 결제, 그리고 소비자 중심 디지털 뱅킹 애플리케이션을 제공하여 신흥 시장의 결제 니즈를 공략합니다. USDC 발행사인 Circle이 출시한 Arc는 허가형 검증자를 활용하여 기관 수준의 확정적 결제 및 선택적 개인정보 보호 기능을 제공하며, 주로 은행과 기업 고객에게 서비스를 제공합니다. 이러한 새로운 스테이블코인 퍼블릭 체인 간의 경쟁은 본질적으로 두 주요 발행사인 USDT와 USDC의 인프라 확장이라고 할 수 있습니다. 이들의 공동 목표는 스테이블코인 결제 경험을 개선하고 더 많은 가치를 확보하는 것입니다. 한편, BNB 체인과 트론과 같은 기존 주류 퍼블릭 체인들은 수수료 인하와 같은 조치를 통해 적극적으로 대응하고 있습니다. Google Cloud의 Universal Ledger와 같은 허가형 체인은 기관에 규정 준수를 위한 대안적 경로를 제공하며, 이를 통해 스테이블코인의 패러다임이 거래 담보에서 일상적인 지불 인프라로 전환되는 과정을 주도합니다.
IOSG 스테이블코인 퍼블릭 체인에 대한 심층적 해석: 플라즈마, 스테이블, 아크
PANews 개요: 이 기사는 거시적 관점에서 스테이블코인의 글로벌 전략적 환경을 분석하며, 미국 달러화 표시 스테이블코인(USDT, USDC)이 전례 없는 속도로 성장하고 있다는 점에 주목합니다. 이는 주로 베네수엘라와 아르헨티나와 같은 고인플레이션 국가의 시민들이 이를 저축 및 지불 수단으로 "디지털 달러"로 사용하여 빠르게 가치 하락하는 자국 통화를 대체하고 있기 때문입니다. 이러한 성장은 미국에 세 가지 주요 전략적 이점을 제공합니다. 첫째, 해외에 평행 달러 경제를 구축하여 달러 패권을 공고히 하고, 둘째, 미국 국채에 대한 상당한 수요를 창출하여 재정 압박을 완화하며, 셋째, 미래의 디지털 금융 규칙 개발을 선도하는 것입니다. 그러나 현재 미국 달러화 표시 스테이블코인의 시장 지배력(99% 이상)은 구조적 위험 요소이기도 하며, 다른 주요 경제국들도 "디지털 화폐 주권"을 보호하기 위해 자체 스테이블코인을 개발해야 하는 상황에 놓였습니다. 본 논문은 유로, 엔, 호주 달러, 한국 원화, 홍콩 달러 등 5개 통화로 발행되는 스테이블코인의 현황을 상세히 분석하며, 이들 통화가 모두 네트워크 효과 부족, 저금리로 인한 사업 모델 어려움, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와의 잠재적 경쟁 등의 어려움에 직면하고 있음을 지적합니다. 이러한 글로벌 스테이블코인 경쟁은 단순한 상업적 경쟁이 아니라, 디지털 시대의 금융 담론 주도권을 놓고 국가 간 전략적 경쟁이기도 합니다.
