저자: AJC , 메사리 기업 리서치 매니저

작성: 팀, PANews

2025년, Base는 다양한 데이터 지표에서 이더리움 L2 분야의 선도적 입지를 더욱 공고히 했습니다. 그중에서도 수익은 전체 L2 생태계에서 Base의 지배력을 가장 잘 보여주는 지표입니다.

2024년 최고치를 기록한 이후 전체 L2 매출이 크게 감소했음에도 불구하고, Base는 여전히 L2 시장을 주도하고 있습니다. 2023년 12월 Base의 온체인 매출은 250만 달러로, 전체 L2 매출 5,370만 달러의 5%에 불과했습니다. 그러나 1년 후인 2024년 12월, Base의 온체인 매출은 1,470만 달러로 증가하여 전체 L2 매출 2,350만 달러의 63%를 차지했습니다. 이러한 추세는 2025년에도 이어져, Base는 연초 이후 7,540만 달러의 매출을 달성하며 전체 L2 매출 1억 2,070만 달러의 62%를 차지했습니다.

Base의 선도적인 경쟁력은 매출뿐 아니라 DeFi TVL에서도 드러나며, 이를 통해 L2 시장을 선도하고 있습니다. 2025년 1월 Arbitrum One을 제치고 현재 Base는 46억 3천만 달러 규모의 DeFi TVL로 전체 L2 시장의 46%를 점유하고 있습니다. 특히 Base의 DeFi TVL 점유율은 2025년 한 해 동안 꾸준히 상승하여 연초 33%에서 현재 수준에 이르렀습니다.

Base가 다른 L2 솔루션보다 뛰어난 가장 큰 장점은 바로 유통 채널에 있습니다. Coinbase의 최근 10-Q 보고서에 따르면, 3분기 기준 월간 활성 거래 사용자 수는 930만 명에 달합니다. 이는 Base가 다른 L2 네트워크들이 확보하기 어려운 대규모의 안정적인 사용자 기반에 직접 접근할 수 있게 해줍니다. 대부분의 L2 네트워크는 인센티브 제공이나 제3자 연동을 통해 사용자를 확보해야 하지만, Base는 미국 최대 중앙 집중식 거래소와의 직접적인 연결 덕분에 자연스러운 유통 우위를 점하고 있습니다.

Base는 생태계 내 애플리케이션의 규모 있는 성장과 실질적인 가치 창출로 두각을 나타내고 있습니다. 올해만 해도 Base 생태계 내 애플리케이션들은 3억 6,990만 달러의 매출을 올렸습니다. 특히 Aerodrome은 전체 애플리케이션 매출의 43%에 해당하는 1억 6,050만 달러를 기록하며 가장 큰 비중을 차지했습니다. 하지만 2025년에 성공할 것으로 예상되는 애플리케이션은 Base의 주요 DEX뿐만이 아닙니다.

AI 프록시 출시 플랫폼인 Virtuals는 4,320만 달러의 매출을 올렸으며, 이는 Base 생태계 애플리케이션 전체 매출의 12%에 해당합니다. 최근 출시된 스포츠 예측 애플리케이션 Football.Fun 또한 470만 달러의 매출을 기록했습니다. 이러한 수치는 Base가 다양한 분야에 걸쳐 수익 창출 제품 포트폴리오를 구축했으며, 생태계 활동이 단일 애플리케이션이나 사용 사례에 의존하지 않음을 보여줍니다.

이러한 유통 우위는 코인베이스와 모포의 파트너십에서 가장 잘 드러납니다. 이 협력을 통해 코인베이스 사용자는 암호화 자산을 담보로 플랫폼에서 직접 USDC를 대출받을 수 있습니다. 사용자 경험은 코인베이스 웹사이트에 통합되어 있지만, 담보 관리 및 대출 실행은 모포가 베이스(Base)에 배포한 온체인 서버를 통해 처리됩니다. 출시된 지 1년도 채 되지 않은 이 대출 상품은 이미 상당한 사용자 확보를 달성했습니다.

Coinbase 사용자들은 Morpho를 통해 8억 6,630만 달러 규모의 대출을 신청했으며, 이는 현재 Base 네트워크에서 Morpho의 활성 대출액의 90%를 차지합니다. 같은 기간 동안 Base 체인에서 Morpho의 TVL(총 예치 대출액)은 연초 대비 1906% 증가하여 4,820만 달러에서 9억 6,640만 달러로 상승했습니다. Base의 유통망 이점 덕분에 온체인 활동은 Coinbase의 제품 사용의 부산물로 발생할 수 있습니다. 이러한 사용자 확보 채널은 다른 L2 네트워크에서는 이용할 수 없기 때문에, 다른 네트워크들은 주로 인센티브 프로그램을 통해 유동성과 사용자를 DeFi 생태계로 유치해야 합니다.

2025년 이후 베이스 체인에서 DeFi TVL이 지속적으로 증가하고 온체인 수익이 안정세를 보였음에도 불구하고, 사용자들의 온체인 행동 양상이 변화하기 시작했습니다. 일일 평균 필터링된 사용자 수(특정 계약에서 최소 두 건의 거래를 수행하고 하루 동안 0.0001 이상의 가스 수수료를 소비한 고유 주소 기준)에 따르면, USDC는 이제 베이스 체인에서 가장 널리 사용되는 애플리케이션이 되었으며, 11월 기준 일일 평균 사용자 수는 83,400명으로 작년 동기 25,100명 대비 233% 증가했습니다.

한편, 개인 투자자들의 탈중앙화 거래소(DEX) 이용은 크게 감소했습니다. 유니스왑과 에어로돔의 일일 사용자 수는 각각 74%와 49% 감소했습니다. 더욱 주목할 만한 점은, Base DEX의 거래량이 2025년에 사상 최고치를 기록했다는 것입니다. 이는 유니스왑과 에어로돔에서의 활동이 자본 규모가 크고 거래량이 많은 투자자들에게 집중되고 있음을 시사합니다.

Base의 2026년 주요 전략 계획: Base 앱

Base는 Coinbase의 고유한 강점을 활용하는데, 이는 다른 블록체인에서는 찾아볼 수 없는 독보적인 장점입니다. 사용자 기반, 유동성, 애플리케이션 생태계 측면에서 탄탄한 경쟁 우위를 구축했습니다. Base는 L2 네트워크 중 매출 선두를 달리고 있으며, 업계에서 가장 큰 DeFi TVL(총 예치 자산)을 자랑하고, Coinbase로부터 지속적으로 온체인 사용자 트래픽을 유입받고 있습니다. 다시 말해, 아직 자리를 잡거나 사용자를 유치하는 데 어려움을 겪는 대부분의 L2 네트워크와 달리, Base는 이미 이러한 단계를 넘어섰습니다.

Base는 이러한 경쟁 우위를 활용하여 핵심 L2 네트워크 지표를 넘어 크리에이터 경제를 목표로 삼고 있습니다. 이 시장 기회를 제대로 활용한다면 잠재적인 총 시장 규모는 약 5천억 달러에 달할 것으로 추산됩니다. 이 시장을 공략하기 위해 Base의 핵심 전략은 Base 앱에 집중되어 있습니다. 이 "슈퍼 앱"은 자산 보관, 거래, 소셜 네트워킹, 지갑 기능 등 핵심 기능을 통합하는 것을 목표로 합니다. 대부분의 암호화폐 지갑과 달리 Base 앱은 기본적인 자산 관리 기능을 뛰어넘는 여러 혁신적인 기능을 제공합니다.

• Farcaster와 Zora를 기반으로 한 소셜 메시징 스트림;
• XMTP는 다이렉트 메시징 및 그룹 채팅 기능을 지원합니다(다른 사용자 및 Bankr와 같은 AI 에이전트와의 상호 작용 지원).
• 내장된 미니 앱 검색 기능을 통해 사용자는 기본 앱 내에서 다양한 미니 앱에 직접 액세스하고 사용할 수 있습니다.

Base App은 지난 7월 내부 베타 버전을 출시했으며, 초기에는 화이트리스트를 통해 초대된 사용자만 이용할 수 있었습니다. 그럼에도 불구하고 Base App은 상당한 성장을 기록했습니다. 현재까지 총 148,400명의 사용자가 계정을 생성했으며, 특히 11월에는 가입률이 급증하여 전월 대비 93% 증가했습니다. 사용자 유지율 또한 높아 주간 활성 사용자 수는 6,300명(전월 대비 74% 증가), 월간 활성 사용자 수는 10,500명(전월 대비 7% 증가)에 달했습니다. 공식적으로 확인된 바는 없지만, Base App은 이번 달에 내부 베타 단계를 종료하고 새해 전에 정식 출시될 가능성이 높습니다.

Base가 구축하고자 하는 온체인 경제의 주요 목표는 콘텐츠 제작자가 자신의 콘텐츠를 통해 직접 수익을 창출할 수 있도록 하는 것입니다. Base 앱 내에서 생성된 콘텐츠는 기본적으로 토큰화됩니다(사용자는 이 기능을 선택적으로 해제할 수 있음). 이를 통해 각 게시물은 거래 가능한 마켓플레이스가 됩니다. 콘텐츠 제작자는 자신의 콘텐츠에서 발생하는 거래 수수료의 일부, 구체적으로는 각 거래 금액의 1%를 수익으로 얻을 수 있습니다.

향후 사용자는 기본 앱 내에서 자신의 계정에 직접 크리에이터 토큰을 발행할 수 있게 되어 또 다른 수익 창출 경로를 열 수 있을 것입니다(이 기능은 현재 초기 테스트 중입니다). 기본 기술 수준에서 크리에이터 토큰과 콘텐츠 토큰은 모두 Zora 프로토콜을 기반으로 토큰화됩니다. 현재까지 크리에이터들은 Zora의 토큰화 모델을 통해 총 610만 달러를 벌어들였으며, 7월 이후 월평균 지급액은 110만 달러입니다.

현재까지 Zora를 통해 토큰화된 크리에이터 및 콘텐츠 토큰의 총 수는 652만 개를 넘어섰습니다. 이 중 645만 개(전체의 약 99%)는 5회 미만의 거래만 이루어졌습니다. 발행 후 48시간이 지난 시점에서 활발하게 거래된 토큰은 17,800개(전체의 0.3%)에 불과했습니다.

이 데이터를 해석하기 전에, 근본적인 사실 하나를 이해하는 것이 중요합니다. 온라인에 게시된 콘텐츠의 대다수는 본질적으로 가치가 없다는 것입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 토큰의 99%가 시장의 관심을 받지 못하는 것은 Base 모델의 구조적 결함이라기보다는 온라인 콘텐츠의 자연스러운 분포를 반영하는 것일 수 있습니다. 진정으로 중요한 것은 48시간 이상 살아남는 토큰입니다. 발행 후 48시간이 지나도 크리에이터 또는 콘텐츠 토큰의 거래가 지속된다는 것은 해당 크리에이터 또는 콘텐츠 자체가 진정한 가치를 지니고 있음을 나타낸다고 생각합니다.

다시 말해, Base는 현재까지 크리에이터 경제에서 거의 두각을 나타내지 못하고 있습니다. 지속적인 활동을 보인 크리에이터 및 콘텐츠 토큰은 단 17,800개에 불과하며, 매일 생산되는 엄청난 양의 온라인 콘텐츠에 비하면 극히 미미한 수치입니다. 비관론자들은 이러한 모델이 실현 불가능하다고 생각할 수 있지만, 낙관론자들은 Base의 크리에이터 경제 침투율이 사실상 0에 가깝더라도 콘텐츠 배포, 콘텐츠 검색 및 기능 도구를 최적화한다면 상당한 성장 잠재력이 있다고 믿습니다. 어쨌든 48시간 이상 활동하는 토큰 수를 늘리는 것이 2026년 Base의 최우선 과제가 되어야 할 것입니다.

마지막으로, Base는 암호화폐 시장에서 가장 효과적인 인센티브 메커니즘인 토큰을 보유하고 있을 가능성이 높습니다. Base는 9월에 토큰 발행을 검토 중이라고 밝혔지만, 할당 방식, 유틸리티 기능 또는 예상 출시일에 대한 구체적인 정보는 아직 공개하지 않았습니다. Base 토큰의 가장 매력적인 측면은 토큰 자체보다는 그 활용 사례에 있습니다. 대부분의 L2 암호화폐와 달리 Base는 유동성을 확보하기 위해 토큰에 의존하지 않습니다. 대신, 단기 거래보다는 사용자 참여, 콘텐츠 제작 및 소셜 활동을 촉진하는 온체인 크리에이터에게 보상을 제공함으로써 인센티브를 제공할 수 있습니다.

요약하자면, Base는 기존의 L2 핵심 생태계를 기반으로 유통 채널, 제품 접근성, 그리고 잠재적인 토큰 인센티브를 활용하여 소비자와 크리에이터를 위한 다양한 사용 사례를 모색하고 있습니다. 이러한 전략이 성공한다면, Base는 소셜 및 크리에이터 생태계를 둘러싼 강력한 경쟁 우위를 확보하게 될 것입니다. 이 경쟁 우위는 DeFi 총 예치 자산(TVL)이나 스테이블코인 잔액보다 훨씬 강력한 사용자 유지율을 제공할 것이며, 다른 L2 기술은 아직 논의 대상이 아닙니다.