PANews는 1월 21일 블룸버그 통신을 인용하여 암호화폐 파생상품 시장의 핵심 차익거래 전략이 무너지고 있다고 보도했습니다. 현물 비트코인을 매수하고 선물 계약을 매도하여 가격 차이를 이용하는 이른바 "현금 거래(cash-and-carry trade)" 전략은 연간 수익률이 1년 전 약 17%에서 현재 약 4.7%로 급락하여 자금 조달 비용조차 겨우 충당하는 수준에 그치고 있습니다. 이는 막대한 자금 유입으로 스프레드가 급격히 축소되었기 때문입니다.

차익거래 수익이 줄어들면서 시카고 상품거래소(CME)의 비트코인 ​​선물 미결제약정 규모가 최고점에서 급격히 하락해 바이낸스에 추월당했습니다. 이는 주로 헤지펀드와 같은 대형 미국 투자자들의 전략적 후퇴를 반영합니다. 시장 성숙도가 높아짐에 따라 기관 투자자들은 시장 방향에 대한 의견을 표명할 수 있는 다양한 수단을 갖게 되었고, 이로 인해 거래소 간 가격 스프레드가 좁아지면서 자연스럽게 차익거래 기회가 줄어들었습니다. 시장 분석가들은 거의 위험 부담 없이 높은 수익을 올릴 수 있었던 전략 시대가 끝났으며, 투자자들이 분산형 시장에서 더욱 복잡한 전략으로 눈을 돌리고 있다고 지적합니다. CME 그룹은 기관 투자자들이 비트코인에서 이더리움과 같은 다른 토큰으로 투자 포트폴리오를 다각화하고 있다고 밝혔습니다.