암호화폐 옵션 분석 도구 GVOL_GEX 지표 및 원리

2022년 8월, Amberdata는 gvol에서 "GVOL_GEX"를 출시했습니다. 이를 통해 옵션 거래자는 마켓 메이커의 포지션 상태(롱 감마 대 숏 감마)를 평가할 수 있습니다.

이 도구는 무엇이고, 다른 도구와 어떻게 다르며, 어떻게 거래 시스템에 통합할 수 있습니까?

GEX(감마 노출)는 @SqueezeMetrics에서 유래되었으며, 시장 조성자 포지션의 감마 노출과 포지션을 델타 헤지 중립으로 유지하기 위해 거래해야 하는 기초 계약 수를 계산하는 것을 목표로 합니다.

즉, 시장조성자의 옵션 포지션의 감마값이 현물(계약) 가격에 미치는 영향은 다음과 같다.

"긍정적인 감마" => "낮게 사고 높게 팔기"로 인해 가격 안정성이 더 높아질 가능성

"음의 감마" => "낮게 팔고 높게 사는" 것으로 인해 잠재적인 가격 변동성이 높아짐

아래 표를 참조하세요

"동적 헤징"(그림)

이 지표에 대한 주요 비판은 거래 방향에 대한 "가정"입니다.

모든 콜 옵션은 참가자에 의해 매도됩니다(시장 조성자에게는 양의 감마)

모든 풋 옵션은 참가자에 의해 매수됩니다(시장 조성자의 경우 감마가 음수)

이러한 가정은 논문이 발표되었을 당시 주식 시장에서 어느 정도 타당성을 인정받았지만, 시간이 지나면서 타당성을 잃었습니다.

암호화폐 옵션 시장의 경우, 거래자들이 풋/콜에 양방향 관심을 보이기 때문에 이러한 가정은 말이 되지 않습니다.

Amberdata는 독점 알고리즘 "GVOL_DIRECTION"을 사용하여 거래 방향을 재구성함으로써 이러한 한계를 극복합니다. 이 알고리즘은 개시자의 당사자인 "올바른 방향"을 추정하기 위한 30개 이상의 휴리스틱으로 구성되어 있습니다.

Amberdata는 이 알고리즘을 사용하여 주문장을 밀리초 단위로 추적하여 각 거래에 태그를 지정하고 시장 조성자의 감마 노출에 대한 데이터베이스인 GVOL_GEX를 계산하고 유지 관리할 수 있습니다.

GVOL_GEX는 행사가를 기준으로 집계하고 해당 감마 값을 곱할 수 있습니다. 이를 통해 감마 레벨 차트를 구성할 수 있습니다!

행사 가격이 음의 감마 값에 있는 경우, 기초 자산은 가격이 가속되기 시작할 때 그 값에서 움직일 가능성이 더 크고, 반대로 행사 가격이 양의 감마 값에 있는 경우, 기초 자산은 어떤 형태의 저항이나 점도에 직면할 가능성이 더 큽니다.

이러한 효과는 대규모 계약 만료 전과 거래량이 적은 기간(주말/공휴일)에 가장 두드러지는데, 이때 시장 조성자의 헤지 활동이 기초 시장에 가장 큰 영향을 미칩니다.

물론, 이러한 효과는 항상 나타나는 것은 아니며 "어떻게든" 달성해야 합니다.

암호화폐 옵션은 상대적으로 규모가 작기 때문에 현물 가격에는 영향을 미치지 않을 수 있지만, 영구 계약의 헤지 활동은 이러한 변곡점 주변의 자금 조달 비율/기준점에 영향을 미칠 수 있습니다.

∆ 중립 헤지 포트폴리오에 매우 귀중합니다.

그럼에도 불구하고, 시장에 대한 이러한 새로운 관점을 통합하면 트레이더가 자신의 아이디어를 확인하고, 지지선과 저항선을 파악하고, 롱/숏 스윙 기회를 평가하고, 에지를 찾고, 알파를 포착하고, 큰 주문을 식별하는 데 도움이 될 수 있습니다.

간단히 말해서, 위 설명은 Amberdata에서 제공한 것으로, 트레이더들이 이 지표를 더욱 명확하게 이해하고 적절하게 적용하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 이 지표 사용 경험이 있으시면 메시지를 남겨주세요.