RWA Weekly: 홍콩 금융 관리국, 스테이블코인 라이선스 신청 36건 접수; Swift, 토큰화 펀드와 파트너십 체결

이번 호의 주요 내용

이 주간 통계 기간은 2025년 9월 26일부터 10월 3일까지입니다. 이번 주 RWA 시장은 꾸준한 성장과 구조적 분화를 보였습니다. 온체인 시가총액과 자산 보유자 수는 동시에 증가했지만, 신규 발행자 진입은 거의 정체되어 규모 확장에서 기존 자산 육성으로 전환되었음을 시사했습니다. 스테이블코인 시가총액은 지속적으로 증가했지만, 이체량과 월간 활성 주소는 크게 감소하여 유동성 감소와 개인 투자자의 이탈을 반영했습니다. 글로벌 규제 접근 방식은 서로 상반되고 있습니다. 홍콩은 중앙은행 디지털 화폐 청약을 고려하여 스테이블코인 허가를 꾸준히 추진하고 토큰화된 채권 시범 프로그램을 확대하고 있습니다. 유럽 연합은 다중 발행 스테이블코인에 대한 규제를 추진하고 있습니다. RWA는 채권을 넘어 주식, 인덱스 펀드, 지식재산권과 같은 다각화된 자산으로 확장되고 있습니다. AlloyX와 Circle은 이미 토큰화된 머니마켓 펀드를 출시했으며, FG Nexus, Securitize, Republic은 주식 자산을 토큰화하고 있습니다.

피벗

RWA 트랙의 파노라마 전망

RWA.xyz가 공개한 최신 데이터에 따르면, 2025년 10월 3일 기준 RWA 체인의 총 시가총액은 325억 6천만 달러로 전월 대비 12.28% 증가했습니다. 자산 보유자 총수는 약 412,100명으로 전월 대비 9.18% 증가했습니다. 자산 발행자 총수는 전월 대비 1개만 증가한 222개로 약간 증가했으며, 신규 발행자 진입은 거의 정체되었습니다.

스테이블코인 시장

스테이블코인의 총 시가총액은 2,898억 6천만 달러에 달해 전월 대비 5.78% 증가했습니다. 월간 이체량은 3조 2,700억 달러로 전월 대비 7.59% 감소했습니다. 월간 활성 주소의 총 수는 2,706만 개로 줄어 전월 대비 19.60% 급감했습니다. 약 1억 9,200만 명에 달하는 총 보유자 수는 거의 0에 가까운 성장을 보였습니다. 이는 두 가지 간의 뚜렷한 차이를 나타내며 시장 유동성이 악화되고 구조적 불균형이 심화되고 있음을 나타냅니다. 시가총액 확대는 기존 자금의 축적에 의존하는 반면, 소매 투자자의 급속한 인출로 인해 거래 빈도와 네트워크 활동이 지속적으로 악화되었습니다. 주요 스테이블코인은 USDT, USDC, USDe였습니다. USDT의 시가총액은 전월 대비 5.89% 소폭 증가했고, USDC의 시가총액은 전월 대비 3.05% 증가했습니다. USDe의 시가총액은 거의 변동이 없었으며, 전월 대비 18.31% 증가했습니다.

규제 뉴스

카이신: 홍콩은 먼저 홍콩 달러 스테이블코인을 시행하고, 토큰화된 ETF 주식이나 단위는 매수 또는 양도 시 인지세가 면제됩니다.

Caixin.com과의 단독 인터뷰에 따르면, 홍콩 재무부의 쉬정위(Xu Zhengyu)는 규정을 준수하는 스테이블코인 라이선스 신청이 기존 프레임워크에 따라 진행되고 있으며, 첫 번째 라이선스는 계획대로 2026년 초에 발급될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 홍콩의 규제 초점은 혁신, 실물 경제 통합, 그리고 위험 관리 간의 균형을 이루는 것입니다. 최초로 시행될 스테이블코인은 홍콩 달러 스테이블코인이 될 것입니다.

홍콩의 위안화 스테이블코인 발행과 관련하여 쉬정위(Xu Zhengyu)는 홍콩의 관점에서 볼 때 법적 체계는 다양한 법정화폐를 스테이블코인으로 사용하는 것을 허용한다고 밝혔습니다. 그러나 통화는 주권적 의지와 전략적 고려 사항을 수반합니다. 위안화 페그는 국가 환율과 통화 정책을 고려해야 하며, 위험과 장단점을 종합적으로 평가해야 합니다. 또한, 홍콩 국세청(HKIRD)은 홍콩 내 허가받은 디지털 자산 거래 플랫폼 또는 기타 플랫폼에서 토큰화된 ETF 주식 또는 유닛을 매수, 매도 또는 양도하는 경우 인지세가 면제된다고 명시했습니다.

시장 뉴스: EU 규제 당국, 붕괴 우려로 다중 발행 스테이블코인 금지 추진

유럽중앙은행(ECB)은 EU와 다른 관할권에서 동시에 발행되는 스테이블코인에 대한 금지 조치를 촉구하고 있으며, 이는 서클(Circle)과 팍소스(Paxos)와 같은 사업자들이 국경을 넘나드는 운영 방식을 둘러싼 향후 갈등의 불씨를 지피고 있습니다. 유럽 금융 시스템의 안전을 감독하는 유럽 시스템 위험 위원회(ESRB)는 지난주 소위 "다중 발행" 스테이블코인에 대한 금지를 촉구하는 권고안을 채택했다고 관련 소식통이 전했습니다. 중앙은행 총재와 EU 관계자로 구성된 고위급 위원회에서 승인된 이 지침은 구속력은 없지만, 지역 규제 당국에 제한 조치를 이행하거나, 규제가 부재할 경우 금융 안정을 어떻게 유지할 것인지 설명하도록 압력을 가할 것입니다.

홍콩 금융관리국: 9월말 현재 총 36개 기관이 스테이블코인 라이선스 신청을 제출했습니다.

진시닷컴(Jinshi.com)에 따르면, 홍콩 금융관리국(HKMA)은 9월 30일 기준 은행, 기술 기업 등 36개 기관으로부터 스테이블코인 라이선스 신청을 접수했다고 밝혔습니다. HKMA는 스테이블코인 조례에 따라 신청서를 검토하고, 내년 초 1차 라이선스 발급을 목표로 하며, 초기 단계에서는 제한된 수의 라이선스만 발급할 예정입니다. HKMA는 이전에 관심 있는 기관들에게 8월 31일까지 HKMA에 연락하고 9월 30일까지 신청서를 제출할 것을 권장했습니다.

홍콩 증권선물위원회: RWA 토큰화 상품은 현재 주식 거래에 적합하지 않으며 기존 거래에 비해 이점이 없습니다.

홍콩 언론 밍파오에 따르면, 홍콩 증권선물위원회 가상자산 거래를 담당하는 중개기관부 예즈헝(Ye Zhiheng) 집행이사는 홍콩 언론과의 인터뷰에서 RWA가 전 세계 디지털 자산 운용 규모(AUM)에서 차지하는 비중은 1%에도 미치지 못하며, 거래량 또한 1%에 훨씬 못 미친다고 밝혔습니다. 현재 시중에 나와 있는 RWA 토큰화 상품은 주로 채권 상품(예: 머니마켓펀드)과 관련이 있습니다. 증권 거래 및 결제에 적용하려면 블록체인 기술의 지연 시간이 기존 거래소 거래 및 결제 시스템의 높은 효율성에 비해 유리하지 않습니다. 고빈도 매매와 연계하기 어렵고, 주식 거래에는 일시적으로 적합하지 않습니다.

예즈헝은 또한 홍콩 증권선물위원회 중개기관부에 약 300명의 직원이 있으며, 그중 50명은 가상자산 감독 업무에 깊이 관여하고 있다고 밝혔습니다. 이들은 인허가, 자금세탁방지(AML) 등을 담당하고 있으며, 업무 효율성 향상을 위해 외부 인력을 영입할 계획입니다.

지역 뉴스

홍콩의 세 번째 토큰화 채권이 중앙은행 디지털 화폐로 인수될 가능성이 있습니다.

Caixin.com에 따르면, 홍콩 금융관리국(Hong Kong Monetary Authority) 대외업무 담당 부국장 후이 와이치(Hui Wai-chi)가 공개한 자료에 따르면, 홍콩특별행정구 정부는 2019년부터 "정부 지속가능채권 프로그램"과 "인프라 채권 프로그램"을 통해 총 약 3,860억 홍콩달러 규모의 위안화, 홍콩달러, 유로화, 미국 달러화 채권을 발행했습니다. 2023년 2월과 2024년 2월에는 각각 미화 1억 달러와 미화 7억 5천만 달러 규모의 토큰화 그린본드 두 건을 성공적으로 발행했습니다. 세 번째 토큰화 채권 발행은 자산 측면의 토큰화뿐만 아니라 자본 측면의 토큰화 구현도 고려합니다. 홍콩 자본 측면의 토큰화가 조기에 개발되었고 가장 성숙한 형태가 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)라는 점을 고려할 때, 이번 토큰화 채권 발행의 자본 측면은 CBDC 발행과 연계될 가능성이 있습니다.

중수유는 앰버 프리미엄과 파트너십을 맺고 "중국 팔라딘" IP RWA 계획의 구현을 공동으로 홍보한다고 발표했습니다.

홍콩 상장 기업 CMGE(00302.HK)는 기관급 암호화폐 금융 서비스 제공업체인 앰버 인터내셔널 홀딩 리미티드(Amber International Holding Limited)와 전략적 파트너십을 체결했다고 발표했습니다. 양사는 "차이니즈 팔라딘(Chinese Paladin)" IP RWA 프로그램을 공동으로 개발하여 규제 준수를 보장할 것입니다.

Standard Chartered Bank가 보관 서비스를 제공하고 AlloyX는 Polygon에서 DeFi 전략을 통합한 토큰화된 머니 마켓 펀드를 출시합니다.

코인데스크에 따르면, 홍콩 스테이블코인 인프라 기업 AlloyX는 스탠다드차타드은행 및 폴리곤(Polygon)과 협력하여 폴리곤 네트워크에서 RYT라는 토큰화된 머니마켓펀드(MMF)를 출시한다고 발표했습니다. 스탠다드차타드은행은 이 펀드에 대한 자산 보관 서비스를 제공할 예정입니다.

최근 홍콩 상장 기업인 Solowin Holdings에 인수된 AlloyX는 RYT가 처음에는 Polygon 네트워크에서만 제공될 것이며, 향후 다른 네트워크로 확장할 계획이라고 밝혔습니다.

프로젝트 진행 상황

Centrifuge, Base Network에서 S&P 500 지수 펀드 SPXA 출시

코인데스크에 따르면, RWA 프로젝트인 센트리퓨즈(Centrifuge)는 S&P 다우존스 지수의 라이선스를 받은 최초의 블록체인 기반 S&P 500 지수 펀드인 SPXA를 코인베이스 네트워크에서 출시한다고 발표했습니다. 야누스 헨더슨(Janus Henderson)과 센트리퓨즈의 아네모이(Anemoy)가 운용하는 이 펀드는 24시간 거래 및 공개 보유 상품을 제공합니다. 팔콘엑스(FalconX)는 앵커 투자자 역할을, 웜홀(Wormhole)은 크로스 체인 확장을 담당합니다.

여러 영국 기관이 토큰화된 예금 시범 프로젝트를 시작했습니다. 퀀트(Quant)는 영국의 토큰화된 파운드화 예금 프로젝트를 위한 인프라 제공 업체로 선정되었다고 밝혔습니다.

글로벌 마켓에 따르면, 영국 최대 대출 기관들이 내년에 고객 예금의 토큰화 버전을 출시할 계획을 추진하고 있습니다. 이 계획은 앤드류 베일리 영란은행 총재가 스테이블코인보다 토큰화 기술을 우선시해야 한다고 촉구한 데 따른 것입니다. 영국 금융협회(UK Finance Association)는 금요일 HSBC, 냇웨스트(NatWest), 로이드 은행 등이 온라인 마켓플레이스 결제에 토큰화 예금을 활용하는 시범 사업을 시작했다고 발표했습니다. 바클레이즈(Barclays), 네이션와이드 빌딩 소사이어티(Nationwide Building Society), 산탄데르(Santander)도 참여하는 이 영국 토큰화 예금 시범 사업은 2026년 중반까지 진행될 예정입니다. 또한, 이 시범 사업은 모기지 재융자 및 디지털 자산 결제에 토큰화 예금을 활용하는 방안도 시험할 예정입니다.

영국 금융행위감독청(FCA)이 2026년 말까지 스테이블코인 규제를 확정하지 못할 것으로 예상되지만, 영란은행은 은행들이 기존 규제 체계 내에서 토큰화된 예금을 실험할 수 있음을 분명히 했습니다. 현재 여러 주요 은행들이 토큰화된 예금과 스테이블코인을 동시에 연구하고 있습니다. 시티그룹 CEO는 7월에 토큰화된 예금이 스테이블코인의 중요성을 넘어설 가능성이 있다고 밝혔습니다.

퀀트 CEO 길버트 버디안은 X 플랫폼에서 "퀀트가 영국의 토큰화된 스털링 예금(GBTD) 프로젝트를 위한 새로운 결제 인프라 및 뱅킹 기술 구축 업체로 선정되었습니다."라고 밝혔습니다. "이 프로젝트는 영국 금융권이 주도하고 로이드, 바클레이즈, HSBC, 냇웨스트, 산탄데르, 네이션와이드 등 주요 상업은행과 협력하는 획기적인 금융 시장 인프라 이니셔티브입니다."

이전 뉴스에서는 몇몇 영국 기관이 토큰화된 예금 시범 프로젝트를 시작했다고 보도했습니다.

Maple Finance와 Elwood, 기관 디지털 자산 대출 발전을 위해 파트너십 체결

암호화폐 대출 플랫폼 메이플 파이낸스(Maple Finance)와 엘우드 테크놀로지스(Elwood Technologies)가 대형 금융 기관의 디지털 자산 대출 시장 진출을 지원하기 위한 파트너십을 발표했습니다. 메이플의 온체인 대출 및 자산 관리 플랫폼은 엘우드의 거래 실행, 포트폴리오 관리, 리스크 관리 도구와 결합되어 기존 금융 기관들이 암호화폐 시장에서 직면하는 인프라 및 운영상의 장벽을 해소할 것입니다.

메이플은 공개 블록체인을 기반으로 한 구조화된 대출 상품과 수익 전략에 중점을 두고 있는 반면, 헤지펀드 매니저인 앨런 하워드의 지원을 받는 엘우드는 글로벌 거래소, 보관소, 펀드 관리 기관에 연결 및 데이터 분석 서비스를 제공합니다.

Republic, Animoca Brands 지분 토큰화 계획

투자 플랫폼 리퍼블릭(Republic)은 글로벌 웹3 기업인 아니모카 브랜드(Animoca Brands)의 지분을 토큰화하여 글로벌 투자자들이 회사에 투자할 수 있는 새로운 방법을 제시할 계획이라고 발표했습니다. 토큰화된 지분은 솔라나 블록체인에서 발행되어 참여 투자자들에게 분배됩니다. 토큰 거래는 리퍼블릭의 글로벌 마켓플레이스 플랫폼에서 이루어집니다. 토큰화 과정에 대한 자세한 내용은 추후 발표될 예정입니다.

Chainlink와 UBS, Swift를 통한 펀드 산업의 온체인 통합을 발전시키다

코인데스크에 따르면, 체인링크는 은행들이 Swift(ISO 20022)를 통해 온체인 "토큰화된 펀드"와 상호 작용할 수 있도록 하는 CRE 기반 기술 프로세스를 출시했습니다. 이를 통해 UBS와의 파일럿 프로젝트에서 펀드 가입 및 환매가 가능해졌습니다. 이 프로세스는 UBS의 기존 시스템에서 시작되며, CRE는 Swift 메시지를 수신하고 체인링크 디지털 전송 에이전트(DTA)에서 온체인 명령을 실행합니다. 이 이니셔티브는 100조 달러를 초과하는 글로벌 펀드 산업에 블록체인 접근성을 제공하는 것을 목표로 하며, 싱가포르의 크로스체인 상호운용성 탐색을 위한 "프로젝트 가디언" 이니셔티브를 이어갑니다. 체인링크는 이전에 24개 글로벌 은행, DTCC, Euroclear와 함께 기업 활동 데이터를 표준화하는 파일럿 프로젝트를 진행한 바 있습니다.

MSX는 TOKEN2049 기간 동안 개인 점심 파티를 포함한 여러 RWA 및 Web3 테마 이벤트를 개최할 예정입니다.

분산형 RWA 거래 플랫폼 MSX(구 MyStonks)는 10월 1일부터 2일까지 싱가포르에서 열린 TOKEN2049에서 데뷔했으며, "RWA & Web3"을 주제로 일련의 이벤트를 개최했습니다. 여기에는 비공개 오찬 "MSX 2049 런치 미팅", "Meta CryptoOasis: DeFi 3.0 & DAT Night"에서 CMO가 "고품질 자산을 자유롭게 순환시키자"라는 주제로 기조연설을 한 것, "MSX MYSTARS" 부스 배치 및 관련 활동이 포함됩니다.

MSX는 다양한 테마 이벤트와 부스에서 자사의 온체인 미국 주식 현물 및 계약 제품 매트릭스를 선보이고, 글로벌 빌더와의 RWA 규정 준수 및 Web3 통합 개발 경로를 탐색할 예정입니다.

Circle의 토큰화된 머니 마켓 펀드인 USYC가 Solana 네트워크에서 출시되었으며, 미국 기관 투자자가 아닌 투자자만을 대상으로 합니다.

서클(Circle)은 오늘 자사의 토큰화된 머니마켓펀드(MMF) USYC가 솔라나(Solana) 블록체인에서 이용 가능하다고 발표했습니다. USYC는 서클이 출시한 토큰화된 펀드 주식으로, 미국 정부 발행 단기 머니마켓펀드(MMF)의 소유권을 나타내며 기초 자산에 대한 수익을 창출합니다.

관계자들은 USYC가 KYC/AML을 완료하고 지갑 화이트리스트 검증을 통과한 자격을 갖춘 비미국 기관 투자자에게만 적용되며, 라이선스를 받은 토큰이라고 강조했습니다.

솔라나에서 USYC는 대출 프로토콜의 이자 발생 자산, 영구 DEX의 증거금 담보 또는 자동 수익률 보관소에 배치될 수 있습니다. 솔라나 외에도 USYC는 이미 Base, Ethereum, NEAR 등의 네트워크를 지원합니다.

트럼프 가문이 지원하는 WLFI: 석유 및 부동산과 같은 RWA를 토큰화하고 스테이블코인 USD1을 확장할 계획

트럼프 가문이 지원하는 암호화폐 벤처캐피털 회사인 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)이 TOKEN2049 컨퍼런스에서 최신 계획을 발표했습니다. CEO인 잭 윗코프는 WLFI가 석유, 가스, 부동산 등 실물 자산(RWA)의 토큰화를 적극적으로 추진하고 있으며, 1달러 스테이블코인을 더 많은 블록체인 네트워크로 확장할 계획이라고 밝혔습니다.

Telegram Wallet이 xStocks Alliance에 가입하여 토큰화된 주식을 Telegram에 제공합니다.

Kraken과 Backed로 구성된 xStocks 얼라이언스는 토큰화된 주식 상품인 xStocks를 Telegram 플랫폼에 도입하기 위해 Telegram Wallet과의 파트너십을 공식 발표했습니다. 자격을 갖춘 Telegram 사용자는 곧 내장된 수탁형 암호화폐 지갑(Telegram Wallet)에서 다양한 xStocks 자산에 직접 접근할 수 있게 됩니다. 파트너십 2단계에서는 xStocks가 TON 블록체인 기반 Telegram의 자체 수탁형 지갑에도 확장될 예정입니다. 이를 통해 xStocks는 TON 생태계 내 DeFi 프로토콜 및 Web3 미니앱의 담보로 사용될 수 있게 됩니다.

FG Nexus는 Securitize와 협력하여 자사 주식을 이더리움에서 토큰화할 예정이며, 잠재적으로 블록체인에 상장된 최초의 미국 배당금 지급 주식이 될 가능성이 있습니다.

CoinDesk에 따르면, 이더리움에 주력하는 나스닥 상장 기업인 FG Nexus(FGNX)는 토큰화 전문 기업 Securitize와 협력해 투자자들이 이더리움 블록체인에서 보통주와 우선주를 토큰으로 보유할 수 있도록 허용한다고 발표했습니다.

이번 협업을 통해 FG Nexus의 배당금 지급 우선주(FGNXP)는 미국 최초로 완전히 온체인(on-chain) 방식으로 상장된 배당금 지급 주식이 될 것입니다. 토큰화된 주식은 기존 주식과 동일한 법적 권리를 가지지만, Securitize의 SEC 규제를 받는 대체거래시스템(ATS)을 통해 거의 즉각적인 온체인 결제가 가능합니다.

BlackRock의 토큰화된 머니 마켓 펀드에 기술을 제공하는 Securitize의 CEO인 Carlos Domingo는 이러한 움직임으로 인해 미국 투자자들은 합성 래퍼가 아닌 실제 주식 토큰을 보유할 수 있게 되었다고 말했습니다.

Ondo Finance와 Securitize는 이미 Sei Network를 기반으로 구축 중입니다.

Layer1 블록체인 Sei는 공식 X 플랫폼을 통해 실제 자산(RWA) 토큰화 분야의 두 주요 업체인 Ondo Finance와 Securitize가 Sei 네트워크에서 구축하거나 통합하기로 결정했다고 발표했습니다.

세이 관계자는 두 회사가 토큰화된 미국 재무부 채권 시장 점유율을 합치면 50% 이상을 차지한다고 밝혔습니다. 세이는 이러한 움직임이 기관들이 글로벌 시장을 겨냥한 결제 계층으로 전환하고 있음을 보여준다고 말했습니다.

통찰력 하이라이트

Avalanche의 공격: 여러 AVAX 재무부가 협력하고 RWA가 생태계 확장을 주도합니다.

PANews 개요: 이 글은 퍼블릭 블록체인 Avalanche의 두 가지 핵심 확장 전략을 분석합니다. 첫째, 대량의 AVAX 토큰을 보유한 상장 재무부(예: AgriFORCE, AVAX One으로 개명) 설립을 촉진함으로써, 이 전략은 기존 금융 시장에서 막대한 자본을 유치하여 AVAX의 가치와 생태계 영향력을 강화하는 것을 목표로 합니다. 그러나 이러한 "토큰 매수 및 주식 거래" 모델은 시장의 인내심을 과도하게 소모할 가능성과 시장 상황에 대한 높은 의존성으로 인해 의문시되기도 합니다. 둘째, 실물 자산의 토큰화를 적극적으로 촉진하여 BlackRock Funds, Visa Settlement Network, 주 정부 스테이블코인 등 수많은 기존 거대 기업들이 Avalanche 블록체인에서 자산을 발행하도록 유도합니다. 이를 통해 Avalanche는 RWA 부문의 핵심 플랫폼으로 자리매김하여 온체인 거래량과 생태계 활동을 크게 증가시켰습니다. 간단히 말해, Avalanche는 "전통 자본을 재무부로 유치"하고 "실물 자산의 온체인 전송을 촉진"하는 것을 결합하여 다음 라운드의 블록체인 경쟁에서 유리한 위치를 차지하기 위해 노력하고 있습니다.

스테이블코인 여름이 다가왔는데, 어떤 광산에 투자해야 할까요?

PANews 개요: 이 기사는 "스테이블코인 여름" 시장 호황기에 플라즈마($XPL), STBL($SBTL), 팔콘 파이낸스($FF)라는 세 개의 인기 프로젝트가 제공한 고수익 "채굴" 기회에 초점을 맞춥니다. 플라즈마는 수수료 없는 스테이블코인 결제에 중점을 둔 퍼블릭 체인으로, 거래소 및 탈중앙화 플랫폼에 유동성을 제공하는 등 가장 광범위한 채굴 풀과 다양한 수익원을 제공합니다. STBL의 혁신은 세 가지 토큰으로 구성된 "수익 스트리핑(yield stripping)" 모델을 통해 사용자가 미래 수익을 보유하면서 스테이블코인을 유연하게 거래할 수 있도록 한다는 것입니다. 그러나 채굴 풀 옵션은 제한적이고 위험도가 높습니다. 반면 팔콘 파이낸스는 다양한 자산의 과담보를 통해 합성 스테이블코인 USDF를 발행하여 시장의 주목을 받았습니다. PANews는 본 정보가 단지 참고용이며 투자 자문이 아님을 명시합니다.