작성자: 캐슬랩스

작성: Chopper, Foresight News

Aave는 총 예치금액(TVL) 260억 달러, 연간 매출 1억 4천만 달러를 기록하며 DeFi 대출 시장의 60%를 점유하고 있는 최대 규모의 DeFi 대출 프로토콜입니다. 오늘 열린 거버넌스 포럼에서 Aave가 현재의 위치에 이르게 된 과정에 대한 열띤 논쟁이 벌어졌습니다.

창립 회사인 Aave Labs와 분산형 자율 조직인 Aave DAO의 가장 영향력 있는 대표자들이 동일한 역사적 사건에 대해 상반된 입장을 발표했습니다. 양측 모두 중립적이지 않으며, 상당한 거버넌스 권한을 행사하고 있고 현재 토큰 보유자 투표 결과에 이해관계가 얽혀 있습니다.

다음은 원본 파일을 복원하는 과정에 대한 사실적인 설명입니다.

제안

2월 12일, Aave Labs는 "Aave가 승리할 것이다(Aave Will Win)"라는 제목의 프레임워크 제안서를 발표했습니다. 이 제안서는 제품 수익의 100%가 DAO로 귀속된다는 내용을 담고 있지만, Aave Labs는 첫 해에 약 5,100만 달러 상당의 스테이블코인 4,250만 달러와 AAVE 토큰 75,000개를 요구하고 있습니다. 이는 전체 자산의 31.5%, AAVE를 제외한 준비금의 42%에 해당합니다.

이 프레임워크는 또한 V4를 프로토콜의 기술적 미래 버전으로 승인하고, V3의 신규 기능 개발을 중단하며, 궁극적으로 V3를 더 이상 사용하지 않도록 할 것을 제안합니다. 현재 V4는 테스트넷에서 사용 중이며, Aave의 모든 수익은 V3에서 발생합니다.

스냅샷 투표에 앞서 커뮤니티에서는 지갑 정보 공개, 자금 배분 전 재단 설립, 버전 V3 지원 종료 시점을 버전 V4 도입 시점과 연계하는 등의 의견이 제시되었습니다. 그러나 투표 결과 이러한 의견들에 대한 구체적인 약속은 이루어지지 않았습니다.

두 개의 상반된 이야기

2월 25일, Aave 운영 포럼에 불과 몇 시간 간격으로 두 개의 게시물이 올라왔습니다.

Aave Labs는 기여도 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 V1부터 V4까지의 모든 프로토콜 버전, 플래시 대출, eMode, 보안 모듈, GHO, 프런트엔드 및 브랜딩을 다룹니다. Aave Labs는 2017년 이후 57만 줄이 넘는 코드를 작성했습니다. 수익 배분과 관련하여 Aave Labs는 이러한 전략을 구현하는 아키텍처가 원래 설계한 것이며, 특정 기여자에게 수익을 귀속시키는 것은 계층형 프로토콜 개발의 작동 방식을 왜곡하는 것이라고 주장합니다.

ACI 설립자 마크 젤러는 재무 분석 보고서를 발표했습니다. 그는 Aave Labs가 2017년 ICO, 벤처 캐피털, DAO 지급금, 그리고 거버넌스 투표가 없는 DAO로부터 횡령했다고 주장하는 수수료 수익을 포함하여 총 8,600만 달러의 자금을 모았다고 지적했습니다. 그는 토큰 공급량의 23%가 설립 인프라와 연결된 52개의 지갑으로 흘러들어간 것을 추적했습니다. 그는 Labs의 기관급 RWA 제품인 Horizon에서 발생하는 1달러의 수익당 DAO는 약 24달러의 비용을 지불해야 했으며, Merkl 인센티브 지출은 420만 달러에 달하는 반면 수익은 21만 6천 달러에 불과했다고 계산했습니다. 또한 그는 실패했거나 여전히 수익성이 없는 것으로 추정되는 6개의 독립적인 제품을 나열하며, 버전 V3 수익의 98%는 Labs가 직접 제공한 코드가 아닌 BGD Labs 및 기타 DAO 서비스 제공업체가 제공한 코드에서 발생했다고 주장했습니다.

양측 모두 사건에 대한 자신만의 해석을 가지고 있으며, 양측 모두 각자의 이해관계를 얽혀 있습니다.

핵심 개발자들이 떠납니다

Aave Will Win 프레임워크 출시 8일 후, BGD Labs는 4월 1일 계약 만료 후 갱신하지 않을 것이라고 발표했습니다.

BGD는 V3.1부터 V3.7 버전, Liquid eMode, 그리고 Aave의 거버넌스 인프라 대부분을 개발했습니다. 이들이 떠나는 이유는 Labs가 V4 개발 과정에서 BGD와 협력하지 않고 V3를 V4로 전환하도록 압력을 가했으며, V3 개선에 대해 BGD가 "인위적인 제약"이라고 부르는 것들을 강요했기 때문입니다. 현재 Aave의 수익 창출에 기여한 모든 코드를 담당했던 이 팀은 현 환경이 더 이상 자신들에게 적합하지 않다고 판단했습니다. 이들은 주요 보안 사고에 대비하여 두 달간의 보안 보증을 제공할 것을 제안했습니다. 6월 이후에는 영구적으로 회사를 떠날 예정입니다.

2025년 12월 브랜드 소유권 분쟁 이후 AAVE 가격은 약 32% 하락했습니다. 같은 기간 프로토콜 수수료를 부과하지 않는 Morpho는 가격이 약 42% 상승했습니다. 이러한 차이가 거버넌스 불확실성 때문인지 아니면 다른 요인 때문인지는 아직 불분명합니다. 하지만 한 가지 확실한 것은 AAVE가 연간 1억 4천만 달러의 수익을 창출하고 토큰 자사주 매입을 진행하고 있음에도 불구하고 지난 두 달 동안 경쟁사 대비 상당한 격차로 저조한 성과를 보였다는 점입니다.

이번 논란의 핵심은 정확히 무엇인가요?

상반되는 데이터는 차치하고, 핵심 쟁점은 사실 매우 간단합니다. Aave Labs는 계약의 주도자이므로 기여도에 상응하는 자금 지원을 계속 받아야 한다는 것입니다. 그러나 DAO 대표 연합은 Aave Labs가 여러 서비스 제공업체 중 하나일 뿐이며 다른 서비스 제공업체와 동일한 책임 기준을 적용받아야 한다고 주장합니다.

두 입장은 그 자체로 일관성이 있습니다. 이러한 긴장은 기능 장애가 아니라, 아베(Aave) 내부에서 뭔가 특이한 일이 벌어지고 있다는 신호입니다.

대부분의 DeFi 프로토콜은 이러한 문제를 가지고 있지 않습니다. 대부분의 프로토콜에는 의사 결정 및 자금 조달을 담당하는 DAO 역할을 하는 창립팀이 있습니다. 대부분의 경우 거버넌스는 형식적인 절차에 불과합니다. 하지만 Aave는 다릅니다. Aave는 창립팀의 제안에 진정으로 이의를 제기할 수 있는, 기술적으로 뛰어나고 재정적으로 독립적인 다수의 서비스 제공업체(BGD, ACI, Chaos Labs, TokenLogic)로 구성된 진정한 생태계를 자랑합니다. 이는 매우 드문 경우입니다. 이러한 분산형 기여자 인프라를 구축하는 것은 엄청나게 어렵고, 대부분의 프로토콜은 이를 달성하지 못합니다.

갈등이 존재하는 전제는 "아베어"가 어떻게 정의되든 간에 실제로 성공했다는 점이다.

현재 핵심 쟁점은 DAO가 투표 전에 자신들의 입장을 제대로 이해했는지 여부입니다. BGD의 탈퇴는 가장 명확한 위험 신호입니다. 만약 거버넌스 환경이 랩스(Labs) 경로의 압력으로 인해 최고의 독립 개발자들이 떠나는 방향으로 흘러간다면, Aave의 독특한 분산형 기여자 모델이 무너지기 시작할 수 있습니다.

Aave社区已通过“使用DAO资金购买超44万枚AURA”的ARFC提案

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