인터뷰 게스트: 미국 매크로 투자자이자 50T 설립자인 댄 타피에로

팟캐스트 출처: When Shift Happens

방영일: 2025년 7월 10일

주최: BitpushNews

머리말:

끊임없이 변화하는 금융 세계에는 안개를 뚫고 방향을 제시하는 목소리가 항상 존재합니다. 10T 홀딩스(현재 50T로 사명 변경)와 원 라운드트 파트너스의 창립자 댄 타피에로는 한때 웹 3.0과 디지털 자산에서 15억 달러 이상을 운용했던 글로벌 매크로 투자 베테랑으로, 이제 수조 달러 규모의 암호화폐 시장에 전 재산을 걸었습니다. 이 팟캐스트에서는 이 "새로운 세상"에서 그의 생존 법칙, 위험 관리 철학, 그리고 업계 발전에 대한 독창적인 통찰력을 다룹니다.

질문: 월가에서 25년간 일하시면서 스티브 코헨 , 스탠 드루켄밀러, 줄리안 로버트슨 같은 전설적인 투자자들과 함께 일하셨습니다. 그들로부터 무엇을 배우셨나요?

댄: 저는 스티브 코헨과 10년 동안 함께 일했는데, 그중 5년은 제가 바로 옆에 앉았습니다. 그는 외부에서는 공격적인 트레이더로 여겨지지만, 사실 매우 재밌는 분이고 트레이딩 홀에서 종종 농담을 건네곤 합니다. 그는 경쟁적이고 긴장된 환경에서도 침착함을 유지하는 법을 가르쳐 주었습니다. 그의 단기 트레이딩 능력은 전설적입니다. 한때 유로화를 19번 연속 공매도해서 모든 수익을 챙긴 적도 있습니다. 저는 중장기 거시 트레이딩을 선호하지만, 시장 세부 사항에 대한 그의 예리한 통찰력을 배우는 것은 매우 중요합니다.

스탠은 제게 큰 자신감을 주었습니다. 그는 거시적인 아이디어를 실제 사업으로 전환하도록 격려했고, 저는 그와 힘을 합쳐 미국 최대 규모의 사립 농지 REIT를 설립했습니다. 농지 가격이 생산성을 제대로 반영하지 못한다는 것을 깨닫고, 중서부 지역의 농지에 대규모 투자를 단행하여 결국 4억 5천만 달러에 매각하여 막대한 수익을 올렸습니다. 그는 훌륭한 투자 아이디어가 반드시 자본 시장에서 거래될 필요는 없으며, 실제 사업으로 전환될 수도 있다는 것을 깨닫게 해 주었습니다.

줄리안은 제 초기 거시 분석 프레임워크를 만들어 주었습니다. 그는 투자에서 글쓰기 능력이 매우 중요하다는 것을 깨닫게 해 주었습니다. 자신의 견해, 가정, 위험, 기회를 명확하게 표현해야 합니다. 그렇지 않으면 아이디어가 무의미해집니다.

Q: 당신은 이제 암호화폐 분야의 가장 열렬한 지지자 중 한 명이 되었습니다. 전통적인 금융에서 이 새로운 분야로 전향하신 이유는 무엇인가요?

댄: 제가 비트코인을 처음 접한 건 2012년이었지만, 2018년에 본격적으로 "올인" 하기로 결심했습니다. 그해는 2017년 시장 거품이 붕괴된 직후였고, 비트코인은 3,000~4,000달러까지 떨어졌습니다. 당시 저는 이렇게 생각했습니다. "비트코인은 다시 0으로 돌아가거나, 아니면 지금이 바닥이고, 앞으로 엄청난 성장 가능성이 있을 거야." 이게 트레이더들에게 가장 익숙한 시나리오입니다. 위험보다 보상이 훨씬 클 때, 투자할 가치가 있다는 것이죠.

저는 암호화폐의 미래가 10조 달러 규모의 거대한 시장이라고 굳게 믿고 있으며, 이러한 믿음이 제가 이 산업에 "올인"하는 데 도움이 됩니다. 암호화폐의 엄청난 잠재력을 보고 이러한 결정을 내리게 되었습니다.

비트코인은 단순한 자산이 아니라 네트워크이자 가치 체계이며, 기술 혁명이기도 하다는 것을 깨달았습니다. 인류 역사상 가장 위대한 탈중앙화 네트워크이며, 아마존보다 더 큰 가치를 가져야 한다고 생각합니다. 이러한 생각에서 저는 "10T" 비전을 제시하게 되었습니다. 전체 암호화폐 생태계의 총 가치가 10년 안에 3,000억 달러에서 10조 달러로 성장한다는 것입니다.

Q: 비트코인이 10년 안에 100만 달러까지 오를 것이라고 말씀하셨는데, 왜 그렇게 확신하시나요?

댄: 아주 간단합니다. 역사상 가장 실적이 좋았던 자산을 살펴보면 비트코인이 단연 최고입니다. 앞으로 10년 안에 전체 암호화폐 생태계의 가치가 현재 약 5조 달러에서 50조 달러로 성장할 것으로 예상합니다. 비트코인 자체만으로도 그중 20조 달러를 차지할 것이며, 공급량 기준으로 환산하면 코인당 100만 달러에 해당합니다. 이는 매우 보수적인 추정이라고 생각합니다.

질문: 전문 투자자로서 귀하의 위험 관리 원칙은 무엇입니까?

댄: 위험 관리의 핵심은 절대 회수할 수 없는 상황에 놓이지 않는 것입니다. 1994년, 저는 일본 국채에 거액을 투자하여 수천 배의 수익을 올렸습니다. 하지만 단 일주일 만에 전년도 수익의 절반을 잃었습니다. 이 교훈을 통해 저는 "절대 투자금을 회수할 수 없는 상황에 놓이지 마라"는 깊은 깨달음을 얻었습니다. 따라서 저는 오히려 상승 가능성을 포기하고 하락 위험을 철저히 통제하는 쪽을 택했습니다. 이러한 깊은 이해와 엄격한 위험 관리가 제가 사이클을 헤쳐나가고 장기적인 수익성을 확보하는 데 중요한 열쇠가 되었습니다.

제 모든 펀드는 다음과 같은 철학을 따릅니다. 단일 투자의 15%를 넘지 않아야 하며, 포트폴리오 구조는 시장 하락의 80%, 심지어 90%까지 견뎌낼 수 있어야 합니다. 비트코인은 절대 매도할 필요가 없지만, 다른 자산은 "부자가 된 것 같다"는 생각이 드는 순간 매도해야 합니다. 감정의 정점에 도달했을 때, 절제된 방식으로 매도해야 합니다.

질문: 젊은이들의 암호화폐 투자 행동에 대해 어떻게 생각하시나요?

댄: 이 (암호화폐) 분야가 구세계의 모든 것을 합친 것보다 50배는 더 어렵다는 것을 인정합니다. 많은 사람들이 단기적으로 부자가 될 수 있지만, 대부분의 사람들은 결국 포기할 것입니다. 이 시장에서 살아남는 유일한 방법은 직관에 어긋나는 전략을 채택하는 것입니다. 방법은 단 하나, "사서 잊어버리는 것"입니다. 즉, 잦은 거래 욕구를 극복하고, 장기적인 가치에 집중하며, 단기적인 시장 잡음에 휘둘리지 않아야 합니다. 그렇지 않으면 지속적으로 살아남기 어려울 것입니다.

솔직히 말해서, 대부분의 젊은이들은 완전한 사이클을 견뎌낼 수 없습니다. 처음에는 빠르게 돈을 벌 수 있을지 몰라도, 곧 변동성 속에서 깡그리 사라지거나 심지어 완전히 사라질 것입니다. 전문 트레이더가 아니라면, 최선의 전략은 단 하나뿐입니다. 매수해서 하드웨어 지갑에 넣고 잊어버리는 것입니다.

여자친구가 헤어져서 일주일 동안 출근하지 않은 20대 남성들을 너무 많이 봤습니다. 이런 스트레스 저항력은 고위험 산업에서 살아남을 수 없습니다. 암호화폐는 기존 금융보다 더 복잡하고, 변동성이 크고, 잔인합니다.

Q: 현재 운용 중인 자산은 어떻게 구성되어 있나요? 개인 투자 비중은 어느 정도인가요?

댄: 저는 10T와 1RT를 통해 총 15억 달러를 운용하고 있으며, 23개의 암호화폐 기업에 투자했습니다. 제 개인 자산 배분에서 암호화폐 관련 자산(펀드 지분, 비트코인, 이더리움 포함)의 비중이 50%를 넘습니다. 단기적으로는 투자하지 않을 것이며, 5배 또는 10배 상승한다고 해서 매도하지도 않을 것입니다. 저는 이것이 10년 주기의 큰 사이클이라고 생각합니다.

동시에, 저는 금도 일부 투자할 것입니다. 하지만 암호화폐 자산이 저의 개인적 자산 증가의 핵심 동력이 되었다는 것은 자명한 사실입니다.

Q: NFT와 전통 예술 작품에 대해 어떻게 생각하시나요?

댄: 고전 유화 몇 점을 수집해 왔지만, 이제는 고전 명작을 사는 사람이 거의 없습니다. 젊은 세대는 관심이 없고, 가격 변동도 크지 않죠. NFT는 크리에이터 경제의 한 축으로, 체인상의 창의성에 가치를 부여하는 생태계입니다. 앞으로 모든 가치가 체인상에 존재할 것이라고 생각하지만, 현재 NFT 시장에는 여전히 쓸모없는 프로젝트와 사기꾼들이 너무 많아서 이를 걸러내는 데 시간이 걸립니다.

질문: 학교 기금이나 연금과 같은 전통적인 기관이 암호화폐에 투자하도록 어떻게 설득하시나요?

댄: 2019년에 모교 고등학교를 설득해서 학교 기금의 1%를 암호화폐에 투자하게 했습니다. 처음에는 다들 제가 미쳤다고 했지만, 비트코인, 이더리움, 그리고 몇몇 벤처 캐피털 펀드를 인수했고, 지금은 12배 이상 성장했습니다. 지금은 텍사스 교사 연금 기금과 미시간 연금 기금도 투자자가 되었습니다. 변동성을 통제하고 자산 배분을 다각화하기 때문에 이러한 전통적인 기관들은 "편안하게" 성장에 참여할 수 있습니다.

질문: 미래의 가장 큰 거시경제 트렌드는 무엇이라고 생각하시나요?

댄: 저는 우리가 "디지털 경제 주권"의 재분배 시대에 있다고 생각합니다. 연방준비제도와 전통적인 금융 시스템은 점차 신뢰를 잃고 있으며, 사람들은 비트코인, 스테이블코인, DAO 등을 통해 자원을 조직하고, 질서를 만들고, 가치를 정의하기 시작했습니다. 이러한 패러다임의 전환은 이제 막 시작되었습니다.

인터넷이 처음 시작되었을 때 아무도 HTML, 도메인 이름, 서버를 이해하지 못했듯이, 오늘날에도 많은 사람들이 "지갑", "개인 키", "서명"과 같은 개념을 이해하지 못합니다. 하지만 이러한 도구들이 더 이상 눈에 띄지 않게 되면 암호화는 진정으로 일상생활에 통합될 것입니다.

질문: 이 시대를 한 문장으로 요약한다면?

댄: 2000년은 인터넷 투자의 황금기였고, 2020년 이후는 암호화폐 자본의 황금기가 될 겁니다. 저는 제 전 재산을 암호화폐에 걸었습니다.