이더리움의 다음 10년: 기술 혁신과 미완의 사업

어제 이더리움은 10주년을 맞이했습니다. 2015년 제네시스 블록이 출시되었을 당시에는 단순한 "실험적 프로젝트"에 불과했습니다. 하지만 현재는 440억 달러 이상의 레이어 2 고정 가치를 관리하고 있으며, 글로벌 암호화폐 ETF의 인프라 플랫폼 중 하나로 자리매김하고 있습니다. 이더리움의 첫 10년은 블록체인 역사상 가장 극적인 진화의 여정 중 하나였습니다. DAO 포크부터 통합 업그레이드, 높은 가스비부터 롤업의 광범위한 도입까지, 각각의 위기는 기술 발전의 디딤돌이 되었습니다. 하지만 두 번째 10년의 시작을 맞이한 이더리움의 성년식은 결코 순탄치 않습니다. 계정 추상화 구현 이후 보안 취약점이 드러났고, 레이어 2 생태계는 "분리주의 전쟁"으로 시달리고 있습니다. MEV는 공정성을 약화시키고, 글로벌 규제는 양날의 검과 같습니다. 이 네 가지 핵심 과제는 이더리움의 머리 위에 다모클레스의 칼처럼 팽팽하게 얹혀 있습니다. ETF를 통해 기관 자금이 쏟아지고 일반 사용자들이 더 나은 사용자 경험을 바라는 가운데, 이더리움은 기술적 이상과 실질적인 타협 사이에서 새로운 균형점을 찾아야 합니다.

계정 추상화: 편의성과 보안 사이의 생사의 갈림길

2025년 5월, 한 사용자가 소셜 미디어에 자신의 경험을 공유했습니다. "승인"을 클릭한 후 15분 만에 지갑 잔액이 고갈되었고, 수신자는 개인 키에 접근할 수조차 없었습니다. 지갑의 "원클릭 계정 추상화 업그레이드" 기능을 사용하던 중, 사용자는 실수로 악성 계약을 승인하여 12만 위안 상당의 ETH를 자동으로 이체했습니다. 이는 단발적인 사례가 아닙니다. 블록체인 보안 회사 SlowMist에 따르면, Pectra 업그레이드 후 불과 2주 만에 EIP-7702 권한 부여 취약점으로 인해 10만 개가 넘는 지갑이 침해되어 총 1억 5천만 달러의 손실이 발생했습니다.

EIP-7702의 양면

2025년 5월 7일에 출시된 Pectra 업그레이드는 EIP-7702를 활용하여 "계정 추상화"에 있어 획기적인 진전을 이루었습니다. 일반 사용자 지갑(EOA)은 스마트 계약 기능을 통해 일시적으로 활성화되어 일괄 거래, 가스비 결제, 소셜 복구와 같은 "네이티브 Web3 경험"을 지원합니다. 이는 이론적으로 이더리움의 10년간 지속되어 온 사용자 경험 문제를 해결합니다. 이전에는 DeFi 거래소를 완료하기 위해 두 번의 승인과 한 번의 거래가 필요했지만, 이제 이러한 단계를 단일 작업으로 통합할 수 있습니다. 개발자는 사용자의 가스비를 선불로 지불할 수 있어 "ETH 없이 Web3를 플레이"하는 것이 현실이 됩니다.

이러한 편의성의 이면에는 신뢰 모델의 근본적인 재구성이 있습니다. CertiK 보안팀은 EIP-7702가 "EOA는 계약 코드를 실행할 수 없다"는 근본적인 가정을 깨뜨린다고 지적했습니다. 이로 인해 tx.origin == msg.sender에 의존하는 기존 계약이 재진입 공격 위험에 노출됩니다. 더 심각한 문제는 해커가 피싱 링크를 사용하여 사용자가 악성 계약을 승인하도록 속이는 방식으로 "계정 추상화"라는 새로운 기능을 악용한다는 것입니다. 예를 들어, 최상위 순위를 차지한 EIP-7702 위임 계약(0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b)은 자금을 자동으로 리디렉션하는 것으로 밝혀졌습니다. 계정 추상화를 처음 접한 신규 사용자는 피해자의 73%를 차지했습니다.

향후 방향

이더리움 재단은 "스마트 계정 보안 표준"을 홍보하고 있습니다. 지갑은 위임된 계약의 오픈 소스 상태를 표시하고 72시간의 쿨링오프 기간을 구현해야 합니다. 그러나 진정한 과제는 유연성과 보안 간의 균형을 맞추는 것입니다. 기관 사용자는 다중 서명 및 시간 잠금과 같은 복잡한 권한 관리가 필요한 반면, 일반 사용자는 알리페이처럼 간편한 사용자 경험을 원합니다. 비탈릭은 홍콩 웹3 카니발에서 계정 추상화가 최종 목표가 아니라 사용자 주권과 보안 가드레일 간의 지속적인 갈등이라고 말했습니다.

레이어 2 생태계: 번영의 이면에는 "분리주의의 위기"가 있습니다.

아비트럼(Arbitrum)에서는 USDC를 0.01달러에 전송하는 것으로 충분하지만, 메인넷에서는 5달러가 필요합니다. 베이징 개발자 장밍(Zhang Ming)은 zkSync에서 NFT를 구매했을 때 블록체인 간 NFT 전송에 30분이 걸렸다고 불평했습니다. 이는 레이어 2의 현재 상황을 보여줍니다. 2025년까지 이더리움 레이어 2의 총 잠금 가치는 520억 달러를 초과하고 일일 거래량은 4천만 건에 달할 것입니다. 하지만 사용자는 마치 여러 개의 평행 우주에 있는 것처럼 여러 롤업(Rollup)을 전환해야 합니다.

낙관적 헤게모니와 ZK의 반격

현재 레이어 2 생태계는 양극화되어 있습니다. 낙관적 롤업 플랫폼인 Arbitrum(TVL 178억 달러)과 Optimism(TVL 89억 달러)은 EVM 호환성 덕분에 개발자들의 주요 선택지가 되었으며, 시장 점유율 72%를 기록했습니다. ZK-롤업 플랫폼인 zkSync(TVL 38억 달러)와 Starknet(TVL 22억 달러)은 빠르게 따라잡고 있으며, 영지식 증명 기술을 통해 거래 확인 시간을 2초로 단축하고 수수료는 낙관적 롤업보다 60% 낮습니다.

하지만 이러한 번영의 이면에는 다음과 같은 우려가 숨겨져 있습니다.

유동성 파편화: Uniswap의 Arbitrum 유동성은 zkSync의 8배에 달하며, 사용자는 거래 시 반복 입금만 가능합니다.
기술적 단편화: OptimisticRollup은 사기 증명에 의존하므로 출금에는 7일이 소요됩니다. ZK-Rollup 증명 생성 비용은 일반 개발자에게 여전히 장벽으로 남아 있습니다.
중앙화 위험: Arbitrum의 시퀀서는 Offchain Labs에서 관리하고 있으며, 서버 장애로 인해 3시간 동안 거래가 중단되었습니다.

"슈퍼체인"의 꿈과 현실적인 장애물

Optimistic이 제안한 "슈퍼체인" 계획은 모든 Optimistic Rollup을 공유 보안 계층을 통해 연결하는 것을 목표로 하지만, 진전이 더뎠습니다. 2025년 7월까지 Base와 Zora만이 크로스 체인 상호 운용성을 달성했습니다. zkSync와 Starknet은 증명의 상호 인정을 위해 "ZK 얼라이언스"를 공동으로 출범했지만, 서로 다른 ZK 알고리즘 간의 호환성은 여전히 과제로 남아 있습니다. 블록체인 분석가 왕펑은 레이어 2가 궁극적으로 "완벽한 네트워크"가 될지, 아니면 "다중의 파편화된 영역"으로 남을지는 이더리움이 10억 명의 사용자를 지원할 수 있을지 여부를 결정할 것이라고 밝혔습니다.

MEV: 블록체인 "어둠의 숲"의 공정성 딜레마

2025년 3월 24일, 유니스왑 사용자 마이클은 22만 달러 상당의 USDC를 환매하려다 전형적인 "샌드위치 공격"을 받았습니다. MEV 봇은 먼저 USDT를 매수하여 가격을 끌어올린 후, 마이클의 거래 직후 즉시 매도했습니다. 이로 인해 마이클은 5,272 USDT만 획득하여 21만 5천 달러의 손실을 입었습니다. 온체인 데이터에 따르면 검증자 bobTheBuilder는 이 거래를 패키징하는 대가로 20만 달러의 "팁"을 받았고, 공격자는 8천 달러의 수익만 얻었습니다. 가장 큰 피해를 입은 것은 일반 사용자였습니다.

MEV 산업화와 네트워크 공정성

이더리움이 PoS로 전환한 후, MEV(최대 추출 가능 가치)는 "채굴자의 특권"에서 전문화된 산업으로 전환되었습니다. 차익거래 스크립트는 검색자가 작성하고, 빌더는 거래 패키징을 담당합니다. 최적의 블록은 검증자가 선택합니다. 2025년 1분기에 이더리움의 총 MEV 추출액은 5억 2천만 달러에 달했으며, 그중 DEX 차익거래와 청산이 73%를 차지했습니다. 일반 사용자에게 부과되는 이러한 "숨겨진 세금"은 거래 비용의 15~20%를 차지합니다.

더 심각한 것은 "MEV 중앙화"입니다. 블록 생성 권한의 65%는 최상위 빌더인 플래시봇이 장악하고 있습니다. 더 높은 수익을 추구하는 검증자는 높은 MEV 블록을 선택하는 경향이 있어 중소 규모 빌더의 생존을 어렵게 만듭니다. MIT 교수 뮤리얼 메다드는 블록 시퀀싱 권한이 소수 기관에 의해 독점될 경우 이더리움이 "월가의 고빈도 거래 놀이터"가 될 수 있다고 경고했습니다.

혁신: 기술 방어에서 메커니즘 설계까지

이더리움 커뮤니티는 다음과 같은 여러 가지 해결책을 추진하고 있습니다.

암호화된 멤풀: MEV 봇의 사전 모니터링을 방지하기 위해 공개 멤풀에서 거래를 숨깁니다.
MEV 소각: 검증자의 지대 추구 인센티브를 줄이기 위해 MEV 수익의 일부를 소각합니다.

제안자-구축자 분리(PBS) 모델에서는 검증자만 블록을 제안하고, 빌더는 주문 권한을 놓고 경쟁하여 단일 지점 조작 위험을 줄입니다. 그러나 이러한 제안은 여전히 공정성과 효율성의 균형을 맞춰야 합니다. 이더리움 코어 개발자 단크라드 파이스트는 "MEV는 취약점이 아니라 블록체인 투명성의 필연적인 결과입니다. 우리의 목표는 MEV를 없애는 것이 아니라, 네트워크 전반에 걸쳐 그 혜택을 더욱 공평하게 분배하는 것입니다."라고 말했습니다.

규제와 금융화: 기관 진입 이후의 "자기 성찰"
2025년 7월, 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받은 이더리움 ETF는 22억 달러의 순유입을 기록했고, 기관의 ETH 보유량은 5%에서 18%로 급증했습니다. 한편, EU의 스마트 계약 투명성법은 롤업(Rollup)의 거래 알고리즘 공개를 의무화하고 있으며, 홍콩은 모든 암호화폐 서비스 제공업체에 KYC(고객확인제도)를 의무화하고 있습니다. 이더리움은 규정 준수와 탈중앙화 사이에서 궁극적인 갈등에 직면해 있습니다.
글로벌 규제의 "갈림길"

미국: CLARITY법은 ETH를 "상품"으로 정의하고, 은행 수탁을 허용하며, DeFi 플랫폼에 "거래소"로 등록하도록 요구하는 등 DeFi 규제 강화의 물결을 가져올 것입니다.

EU: MiCA 규정은 스테이블코인 발행자가 법정화폐 준비금을 100% 보유하도록 요구하며, 프라이버시 코인 거래는 추가 승인을 받아야 합니다.

중국: 중국 본토의 규제는 여전히 높지만, 디지털 위안화의 국경 간 결제 규모는 2025년까지 3조 5천억 위안을 넘어설 것으로 예상됩니다. "시험장"으로서 홍콩은 이미 디지털 자산의 자유로운 흐름과 거래를 허용했으며, 스테이블코인법은 홍콩 시장에 더욱 활력을 불어넣었습니다.

규제 차이로 인해 일련의 "규제 차익거래"가 발생했습니다. 예를 들어, 주요 DeFi 프로토콜은 EU에 KYC 모듈을 구축한 반면, 싱가포르는 익명성 풀을 유지했습니다. 규정을 준수하는 거래 쌍은 미국 사용자만 접근할 수 있습니다. 이러한 분산된 규정 준수는 개발자 비용을 증가시킬 뿐만 아니라 "글로벌 통합 인프라"라는 이더리움의 비전을 저해합니다. 금융화의 양날의 검 기관 자본의 유입으로 유동성이 창출되었지만, 이더리움의 가격 변동과 미국 주식 간의 상관관계는 0.3에서 0.6으로 상승했습니다. 2025년 6월 연방준비제도가 금리를 0.5% 인상했을 때, ETH는 하루 만에 8% 하락한 반면 비트코인은 5%에 그쳤습니다. 이는 5년 전에는 상상도 할 수 없었던 일이며, 훨씬 더 광범위한 영향을 미칩니다. "가치 확보 메커니즘"이 변화했습니다. 이전에는 ETH 가격이 온체인 가스 수수료와 생태계 성장에 의해 좌우되었지만, 이제는 ETF 자금 흐름과 거시 금리가 주요 요인입니다. 완샹 블록체인 회장 샤오펑은 이더리움의 두 번째 10년은 "규제 준수 프레임워크 내 혁신"과 "원래의 탈중앙화 사명에 충실"하는 것 사이에서 균형을 찾아야 한다고 강조했습니다. 홍콩은 중국 본토의 디지털 위안화와 연결되고 글로벌 암호화폐 기업들을 유치할 수 있는 최적의 시험대가 될 수 있습니다.

"불가능한 삼각형"에서 균형 찾기

이더리움의 첫 10년 동안 "Merge", "Shapella", "Dencun"과 같은 업그레이드는 "이더리움이 살아남을 수 있을지"라는 질문에 대한 답을 제시했습니다. 두 번째 10년 동안 이더리움은 "진정한 글로벌 인프라가 되는 방법"이라는 질문에 대한 답을 제시해야 합니다. 계정 추상화 보안, 레이어 2 생태계 통합, MEV의 공정한 분배, 규제 준수라는 네 가지 주요 과제는 본질적으로 "탈중앙화, 보안, 확장성"이라는 "불가능한 삼각형"의 연장선입니다. 이번에는 10억 명의 사용자의 신뢰가 걸려 있습니다.

이더리움 10주년 기념 연설에서 비탈릭은 "완벽한 블록체인은 필요하지 않습니다. '진화하는 블록체인'만 있으면 됩니다."라고 말했습니다. 어쩌면 이더리움의 궁극적인 가치는 모든 문제를 해결하는 데 있는 것이 아니라, 기술적 이상과 실제 현실 사이의 줄다리기 속에서도 탈중앙화 네트워크가 계속 발전할 수 있음을 증명하는 데 있을지도 모릅니다.

두 번째 10년의 막이 올랐고, 그 답은 모든 코드 줄, 모든 업그레이드, 그리고 모든 사용자의 지갑에 새겨질 것입니다!