경제적 고통과 유동성의 고리: 왜 실제 암호화폐 강세장은 아직 시작되지 않았을까?

저자: hooem

편집자: Tim, PANews

이 글의 제목만 보면 "이게 미친 짓인가?"라는 생각이 듭니다. 하지만 글을 다 읽고 나면 "대폭등세에 대비해야지!"라고 외치게 될 겁니다. 네, 비트코인은 3년 만에 1만 6천 달러에서 11만 달러로 치솟았습니다. 하지만 진짜 폭등세는 정말 시작되었을까요? 말도 안 되는 소리처럼 들릴지 모르지만, 거시경제적 제약으로 인해 "진짜" 폭등세는 아직 시작되지 않았다는 증거가 있습니다.

역사상 가장 큰 규모의 기관 투자자들이 비트코인에 진입하는 모습을 목격했지만, 알트코인은 전체 주기를 거쳐 부진한 성과를 보였고, 이 기간 동안 몇 차례 소규모 하락장도 겪었습니다.

 내 라이브 영상: 강세장을 기다리는 20대 남성

저는 유튜브에서 제시의 영상을 봤는데, 그 영상에서 그는 2013년, 2017년, 그리고 2021년의 암호화폐 폭등을 촉발한 요인에 대해 심도 있게 분석했습니다. 아니요, 단순히 4년 주기가 작용한 것이 아니었습니다. 그 이면에는 더 깊은 요인이 있었고, 그 이후로는 그러한 상황이 다시 발생하지 않았습니다.

저는 그의 비디오 콘텐츠를 이 게시물에 정리하고 싶었습니다.

상승장 열풍의 정확한 원인이 무엇인지 연구해 보면, 그것은 서사적 논리나 희망적 망상이 아니라 거시적 유동성 메커니즘이며, 우리는 아직 시작 단계에 있다는 것을 알게 될 것입니다.

제시는 유동성의 11개 고리에 대해 언급했습니다.

(참고: 원문은 'Liquidity Rings of Power'이며, 'Rings of Power'는 서양 판타지 IP '반지의 제왕'에서 인용되었습니다. 본 기사에서는 'Liquidity Rings'로 번역했습니다.)

12번째 유동성의 고리가 모든 마법의 고리에 불을 붙이려 하고 있습니다. 나중에 자세히 설명하겠습니다. 방금 마법의 고리처럼 짧은 빛을 뿜어냈습니다.

알고 싶으시다면:

과거 경제주기가 붕괴된 이유
거시경제 도구가 실제로 시장에 활력을 불어넣는 방식
마침내 퓨즈에 불을 붙인 핵심 요인

그럼 이 글을 주의 깊게 읽어야 합니다.

 이 차트는 오늘 일찍 제가 썼던 강세장에 대한 "자화자찬 기사"를 보여줍니다.

왜 진짜 암호화폐 상승장은 아직 시작되지 않았을까?

광란이 일어나기 전에 우리는 거시경제의 전체적인 틀을 파악해야 합니다.

유동성 링의 마법: 암호화폐 시장의 자본 유입 메커니즘

모든 대규모 강세장에는 한 가지 공통점이 있습니다. 바로 전 세계적으로 대규모 유동성 공급이 이루어지는 시기입니다. 이러한 유동성 급증은 우연이 아니라 중앙은행과 재정 당국이 주도하는 거시경제 규제의 역할에서 비롯됩니다.

1. 금리 인하: 차입 비용 하락, 부채 주도 경제 성장 촉진

2. 양적완화: 중앙은행이 국채를 매수하여 시중 통화 시스템에 현금을 투입하는 것

3. 포워드 가이던스(금리 인상 약속 없음): 향후 저금리를 예측하여 기대치를 안내하는 것

4. 예금준비금비율을 낮춥니다. 은행이 보유해야 할 자금이 줄어들어 대출 가능 자금이 늘어날 수 있습니다.

5. 자본 요건 완화: 위험 감수에 대한 제도적 제약 감소

6. 대출 유예: 채무 불이행이나 경기 침체 발생 시에도 신용 흐름 유지

7. 은행 구제금융 또는 지원 조치: 시스템 붕괴 방지 및 시장 신뢰 회복

8. 막대한 재정 지출: 정부 자금이 실물 경제에 직접 투입됨

9. 미국 재무부 일반계정 TGA 자금 방출 운영 - 현금 공급을 늘리기 위해 재무부 계정에서 현금을 유통으로 방출

10. 외국의 양적완화 정책과 글로벌 유동성: 중앙은행의 해외 사업은 자본 흐름을 통해 암호화폐 시장에 영향을 미칩니다.

11. 긴급 신용 시설: 위기 상황에서 설정된 임시 대출 프로그램

이러한 움직임은 기존 자산의 가격 상승을 부추겼을 뿐만 아니라, 제시가 투기 열풍이라고 부르는 현상까지 촉발했습니다. 금융 시스템에서 가장 위험하면서도 상승 가능성이 가장 높은 자산인 암호화폐는 역사적으로 가장 큰 수혜를 누려 왔습니다.

각 "링"은 서로 다른 강도로 작동할 수 있습니다. 여러 개의 링이 동시에 회전하면 실마릴처럼 증폭 효과가 발생하여, 시장 전체에 흥분과 가격 상승의 불꽃이 피어오릅니다.

 저는 여러분께 열두 번째 반지의 강력한 마법에 대해 말씀드릴 준비가 되었습니다.

모든 것에 대한 하나의 경고: 경제적 고통

11개의 링을 움직이는 유일한 명령은 경제적 고통입니다.

역사적인 사례는 다음과 같습니다.

2008-2009년 금융위기 → 완전 양적완화, 0% 금리, 긴급구호

2020년: 코로나19 폭락 → 전례 없는 글로벌 유동성, 경기 부양책, 사상 최대 M2 통화 증가

지금: 기록적인 속도로 약세장이 폭락하는 것을 목격했지만, 그것만으로 충분할까요? 시장은 여전히 순조롭게 돌아가고 있고, 권력자들은, 특히 이처럼 강력한 회복세 이후에도 여전히 고집을 부리고 있습니다.

추가 징후: 리치먼드 연준의 최근 제조업 고용 조사 데이터는 -18로, 2020년(-12)과 2008년(-14)보다 악화되어 산업 부문의 대규모 실업을 시사합니다. 이는 연방준비제도(Fed)가 사용하는 데이터 지표와 정확히 일치합니다.

반지의 군주가 등장한 적은 없습니다.

 안녕, 저거 반지야? 네 힘을 뽐낼 시간이야.

최근 암호화폐 시장에서 상승세가 나타났지만, 진정한 강세장은 아직 시작되지 않았습니다. 대부분의 유동성 레버는 여전히 활성화되지 않았거나 제한되어 있으며, 올바른 방향으로 나아가고 있지만 최종 단계까지는 아직 갈 길이 멉니다.

 M2 전년대비 증가율이 핵심 지표

대규모 신규 유동성 공급 없이는 과거 광란을 부추겼던 상황은 더 이상 존재하지 않습니다.

이것이 최근의 시장 반등이 소매 투자자들에 의해 주도되고, 열광적이며, 시끄러운 강세장이 아니라 질서 있고, 채택이 주도하고, 기관 투자자들에 의해 주도된 이유입니다.

금융 시스템에 거품과 같은 광란을 일으킬 만큼의 유휴 자금이 없습니다.

역사상 여러 차례의 강세장과 그에 따른 유동성 상황:

2013

• 이자율은 0%로 유지됩니다.

• 양적완화 완전 시행

• 높은 수준의 정부 지출

결과: 비트코인은 15달러 미만에서 1,000달러 이상으로 상승했습니다.

2017

• 미국 금리 인상 속도가 느리고 금리는 여전히 낮은 수준

• 일본과 유럽은 양적완화 정책을 계속 시행하고 있습니다.

• 2016년 시장 유동성은 올해에도 지속되었습니다.

결과: 비트코인은 약 1,000달러에서 약 20,000달러로 급등했고, 다른 암호화폐의 가격도 그에 따라 급등했습니다.

 상위 10개 암호화폐를 제외한 전체 암호화폐 시가총액(2017~2018년)

2021

• 모든 유동성 통제 조치가 완전히 활성화되었습니다.

• M2 통화 공급량은 전년 대비 25% 이상 증가했습니다.

결과: 비트코인은 약 69,000달러까지 상승하고 다른 자산 가격은 급등했습니다.

 상위 10개 암호화폐를 제외한 전체 암호화폐 시가총액(2021년 기준)

어느 경우든, 강세장이 시작되기 전에 유동성이 급증했습니다.

다른 데이터와 비교하고, 다음 시점에서 M2의 연간 성장률을 살펴보세요.

 저는 여러분을 위해 간략하게 동그라미를 쳤습니다.

주요 신호: M2 및 PMI

제시는 장기적인 강세장과 일치하는 다음 두 가지 지표를 강조했습니다.

M2 통화 공급량(전년 대비 증가율)

광의 통화(M2)의 성장률을 추적하세요. 역사적으로 모든 주요 시장 상승세는 급격한 통화 증가에 선행되었습니다. 현재 M2 증가율은 기본적으로 정체되어 있습니다. 일부 지역에서는 최고치를 기록하기 시작했지만(하지만 역사적 상승세와는 비교할 수 없습니다), 이 신호는 시장이 아직 상승 모멘텀을 얻지 못했음을 분명히 보여줍니다.

ISM 제조업 PMI

신뢰할 수 있는 경기 순환 지표입니다. 50을 넘는 수치는 경기 확장을 나타냅니다. 과거 데이터에 따르면 구매 관리자 지수(PMI)가 60에 근접하거나 초과할 때 암호화폐 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 그러나 이번 순환에서는 PMI가 50 바로 위로 하락했습니다.

데이터에 따르면 거시경제 환경은 아직 전환되지 않았으므로 진정한 광란은 아직 나타나지 않았습니다.

결론: 강세장은 여전히 진행 중입니다

모든 암호화폐의 강세장은 거시경제가 어려움을 겪고 많은 양의 유동성이 방출될 때 시작됩니다.

현재 경제적 고통은 누적되고 있지만, 아직 해결책은 나오지 않았습니다. 11개 유동성 공급 고리는 아직 닫혀 있습니다. 경제난으로 정책 결정권자들이 조치를 취해야 할 때에만 투기 열풍에 필요한 환경이 실제로 형성될 것입니다.

막대한 자금 유입이 발생하지 않는 한 암호화폐 시장은 여전히 크게 제약을 받을 것이지만, 천천히 상승세를 이어갈 가능성은 있습니다.

진정한 강세장은 유동성이 폭발할 때 시작될 것이며, 그보다 더 일찍 시작될 수는 없습니다.

 나는 고통이 올 때까지 기다리고 있다. 그래야 새로운 강세장의 좋은 시기가 올 수 있을 테니까.