한국의 암호화폐 정책은 '규제 분열적 성격'에 놓여 있다

저자: BlockWeeks

한국의 암호화폐 정책은 "주의"와 "개방"이라는 두 가지 핵심 요소 사이에서 갈등하며 서서히 변화하고 있습니다. 이러한 뿌리 깊은 모순은 최고 금융 규제 기관인 금융위원회(FSC)와 집행 기관인 금융감독원(FSS)이 발표한 상반된 신호에서 드러날 뿐만 아니라, 정책 결정 단계에서 디지털 자산의 포지셔닝에 대한 지속적인 고려를 반영하고 있습니다.

자산운용기관, 구두 경고 받아…정책 마찰 발생 조짐

코리아헤럴드에 따르면, 금융감독원은 최근 국내 자산운용사 여러 곳에 코인베이스(COIN)와 마이크로스트래티지(MSTR) 등 미국 상장 디지털 자산 기업에 대한 위험 노출을 줄이도록 요구하는 비공식 구두 지시를 내렸습니다. 이 지시는 금융기관이 디지털 자산 기업의 주식을 직접 보유하거나 매수하는 것을 금지하는 2017년 한국의 정책을 엄격하게 명시했습니다.

금융감독원은 정식 규정 개정 전까지는 국내외 규제 환경이 변화하더라도 현행 규정은 구속력을 유지한다고 강조했습니다. 이러한 움직임은 금융위원회가 최근 발표한 개방적인 신호와 극명한 대조를 이루며 시장에 혼란을 야기했습니다. 이러한 "정책 마찰"은 규제 전환기의 전형적인 특징입니다 . 개혁 청사진이 아직 완전히 구현되지 않은 상황에서 기존 규정의 시행에 대한 관성이 여전히 존재합니다. 규제 당국은 한편으로는 "할 수 있다"는 열린 태도를 보이려 하지만, 다른 한편으로는 구두 경고를 통해 잠재적 위험에 대한 회피를 허용합니다. 핵심은 현실적인 고려 사항과 이상적인 비전 사이의 섬세한 균형을 찾는 것입니다 .

기관 거래 금지 조치 단계적으로 해제: 위험 관리 프레임워크에 따른 사전적 변화

몇 주 전, 금융위원회(FSC)는 2017년에 시행한 기관 암호화폐 거래 금지 조치를 철회한다고 발표했습니다. 규제 기관은 이 금지 조치가 원래 투기와 불법 활동을 억제하기 위한 것이었지만, 현재 시장 상황과 블록체인에 참여하려는 국내 기업의 수요 급증, 핵심 인프라 개선이 결합되면서 정책 전환이 이루어졌다고 밝혔습니다.

금융위원회의 이러한 조치는 단순히 국제적인 추세를 따르는 것이 아니라 , 시장 성숙도와 위험 관리 역량에 대한 종합적인 판단에 따른 것입니다. "가상자산 이용자 보호법" 시행으로 한국은 거래소 라이선스, 고객 실사, 자산 보관 등 비교적 완전한 규정 준수 체계를 구축했습니다. 금융위원회는 기관의 참여를 계속해서 엄격하게 제한하는 것은 국내 자본과 기술이 블록체인 금융 열풍을 수용하는 데 방해가 되고 개발 기회를 놓치게 될 것이라고 판단합니다.

새로운 프레임워크는 2025년에 단계적으로 시행될 예정입니다. 상반기에는 자선단체, 교육기관, 사법기관의 암호화폐 자산 판매가 허용되고, 하반기에는 상장기업과 전문 투자자의 거래가 허용되어 한국의 규제가 국제 기준에 부합하게 될 것입니다. 금융위원회는 "주요 해외 국가들은 일반적으로 기업의 시장 참여를 허용하고 있다" 며 이번 개혁이 이러한 추세에 부합한다고 밝혔습니다.

정책의 교차로: 인지적 격차와 세계적 인종

금융감독원과 금융위원회의 발표 내용 차이는 한국 금융 규제 시스템 내에서 디지털 자산의 본질 에 대한 근본적인 이해 차이를 드러냈습니다. 금융위원회는 비트코인과 그 파생상품을 " 프로그래밍 가능한 가치 운반체 "로 보고 국경 간 결제, 기업 자산 관리, 금융 혁신 분야에서의 잠재력을 높이 평가합니다. 반면 금융감독원은 여전히 " 투기와 버블 "이라는 부정적 틀에 따라 규제 차익거래와 과도한 레버리지가 시장 변동성을 심화시키고 유동성을 왜곡할 것이라고 우려하며, 특히 국내 금융기관의 과도한 개입이 발생할 경우 더욱 그렇습니다.

이러한 모순은 한국만의 문제가 아닙니다 . 2024년 두바이 국제금융센터(DIFC)는 BNY 멜론과 골드만삭스 등 기존 거대 금융기관에 머니마켓펀드(MMF)와 비트코인 전략의 토큰화를 촉진하기 위한 라이선스를 발급했습니다. 캐나다, 스위스, 싱가포르 등 다른 국가들도 명확한 규제 준수 체계에 기관 진입 메커니즘을 포함시켰습니다. 이와 대조적으로 한국의 행보는 신중하고 주저하는 듯합니다. 마치 "기회를 쫓는" 왼발과 "위험을 감시하는" 오른발이 안개 속에서 나란히 움직이려 하지만, 필연적으로 균형을 맞추지 못하는 것처럼 보입니다 .

"두 발이 다른 방식"의 고통과 완충지대의 비전

규제 신호의 분열은 직접적인 결과를 초래했습니다. 중장기 펀드는 신중한 관망세로 돌아섰습니다 . 자산운용사들은 불확실한 국내 시장에 성급하게 뛰어들기보다는 규제의 사각지대에 있는 해외 암호화폐 주식과 ETF 포지션을 유지하는 것을 선호합니다. 국내 거래소들은 라이선스 취득 및 기관 투자 확대 과정에서 금융감독원의 지속적인 규제 강화 "소프트 레드라인"을 준수해야 하는데, 이는 비용과 불확실성만 가중시킵니다.

그러나 거시적인 관점에서 보면, 이러한 고통은 정책의 자연스러운 성숙을 위해 필요한 단계일 수 있습니다 . 급진적인 획일적 자유화는 투기 열풍과 규제 허점을 유발할 수 있으며, 맹목적인 보수주의는 한국을 세계 디지털 경제에서 뒤처지게 만들 것입니다. 핵심은 한국이 향후 몇 달 안에 금융기관의 구체적인 양적 기준을 개정하고, 국경 간 자본 흐름과 외환 위험 헤지 메커니즘을 명확히 하며, 금융 위원회의 개방적인 의도와 금융감독원의 신중한 요구를 통합된 규제로 통합할 수 있느냐는 것입니다 . 오직 이렇게 해야만 "두 단계의 평행선"이 "병행"으로 전환될 수 있습니다.

가장 기대되는 것은 기관 자본의 안정적인 접근성이 국내 암호화폐 생태계를 어떻게 재편할 것인가 입니다. 규제 당국은 단순히 "브레이크를 밟거나" "액셀러레이터를 밟는" 것이 아니라 "안전성과 효율성의 균형"을 이루는 완충 지대를 조성하고자 노력하고 있습니다. 즉, 시장 안정성을 확보한다는 전제 하에, 규정을 준수하는 펀드가 글로벌 디지털 자산 네트워크에 점진적으로 편입되도록 유도하는 것입니다. 이러한 길에는 많은 어려움이 따르지만, 성공한다면 한국은 싱가포르와 홍콩에 이어 금융 혁신의 활력과 엄격한 규정 준수의 이점을 결합한 아시아의 차세대 디지털 자산 중심지로 자리매김할 것으로 기대됩니다.

다중 센터 진화의 복잡한 신호

궁극적으로 한국의 현재 암호화 정책은 단 하나의 "발표"나 "경고"로 정의될 수 없습니다. 이는 여러 중심점과 단계별 진화를 거치는 복잡한 과정 이며, 여기에는 전통적인 금융 보안의 경계를 준수하는 동시에 금융 기술의 미래에 대한 간절한 기대가 모두 포함됩니다. 다음 핵심 과제는 금융위원회 와 금융감독원의 정책 리듬, 입법 과정, 그리고 시장 관행을 어떻게 정확하게 조율 할 것인가입니다. 감독과 혁신이 깊은 시너지를 낼 때에만 한국은 "신중한 시도" 단계를 진정으로 넘어 디지털 자산 발전의 새로운 시대를 적극적으로 수용할 수 있습니다.

(참고: FSC는 금융위원회(Financial Services Commission)의 약자로, 대한민국의 최고 금융 규제 기관이며, FSS는 금융감독원(Financial Supervisory Service)의 약자로, FSC 직속의 금융 집행 기관입니다.)