2月12日，HashKey（3887.HK）董事長兼CEO肖風博士在香港大學出席加密金融論壇時，對近期中國人民銀行等八部委關於加密貨幣新規的通知(42號文件)進行了行業角度的解讀。他指出，香港有機會藉助特區的製度優勢，透過RWA 這一關鍵賽道，超越倫敦成為全球第二大金融中心。

他指出，從發行環節來看，內地以會計師、律師等中介機構為核心，重點在於完成合規備案；而在香港落地，則必須提交由境外持牌中介制定的發行及交易方案，並取得交易場所的接納或交易許可。相關安排通常需要持有1號牌或VASP牌照的機構參與，落實承銷商及交易場所對接。這意味著，香港的製度優勢在於能夠將產品從託管、發行、承銷到交易及後續合規營運整合設計與執行，形成完整的市場閉環。

在發行架構上，目前香港RWA多採用離岸私募模式，產品主要分為「收益權型」及「所有權型」兩類。收益權類RWA通常以私募發行、櫃檯交易為主，可由具備1號牌資質、熟悉櫃檯市場規則的持牌機構承接發行與交易；而所有權類產品，若涉及股票代幣化，則需具備進一步走向公募及公開市場交易的製度空間。無論採取哪種結構，核心前提始終是持牌合規與交易場所許可。相較於其他司法轄區，香港的優勢在於其清晰的牌照體系與成熟的市場基礎設施​​，能夠同時支持私募、承銷及交易落地，實現產品從發行到流通的閉環運作。整體來看，現階段市場仍以機構投資者為主，但香港已為未來更廣泛的市場參與預留了製度介面。

在交易生態方面，他指出，目前RWA主要採用點對點櫃檯交易，而非交易所連續競價撮合。區塊鏈技術在點對點交易場景中具備天然優勢，能夠提升結算效率、降低對手方風險，並增強交易透明度。香港的獨特優勢在於，其製度優勢為鏈上點對點交易模式的合規嵌入提供了現實基礎。未來，可望重構RWA的交易基礎設施形態。

他同時指出，在美元利率維持高階背景下，市場對RWA產品的收益預期顯著提高，對優質資產跨國發行構成現實挑戰。未來，RWA若能在合規前提下與DeFi、融資融券等機制結合，將開啟更大創新空間。不過，股權類資產代幣化仍面臨證券法規相關限制，需要監管層進一步釐清或優化製度安排。

肖風表示，2008年《時代》雜誌曾以「紐倫港」概括紐約、倫敦與香港在全球金融體系中的重要地位。現在，RWA是香港實現“換道超車”的關鍵賽道，需把握窗口期把“紐倫港” 變成“紐（紐約）港（香港）倫（倫敦）”，超越倫敦成為全球第二大國際金融中心。