作者： Caleb Shack ， Variant投資合夥人

編譯：佳歡，ChainCatcher

每家成功的新型銀行（neobank）都遵循著相同的起步路徑：找出傳統銀行收費過高或服務不佳的領域，以此為切入點，進而打入更廣泛的銀行業務。

SoFi 發現，對於有發展潛力的借款人來說，FICO 信用評分是一種糟糕的學生債務定價方式。相反，他們根據收入軌跡和可支配現金流進行承保，其累積的數據逐漸變成了真正的護城河。當大多數銀行對每筆境外刷卡收取3% 的手續費時，Monzo、Revolut 和Starling 都是透過提供零外匯手續費起家的。在傳統銀行收取懲罰性利率、且數百萬人根本無緣正規金融體系的巴西市場，Nubank 憑藉免年費信用卡贏得了市場。

這套打法始終如一：找到切入點，拿下垂直細分場景，然後擴張至全方位服務。

如今，由於穩定幣，提供支票和儲蓄帳戶變得前所未有的簡單。基礎設施已基本商品化。這催生了一波穩定幣新型銀行新創企業，但它們中的大多數都缺乏差異化。讓它們能夠輕鬆啟動的"無摩擦"特性，同樣也會讓下一批競爭者緊跟在後輕鬆入局。僅在存款層面上，不存在任何護城河。

第一代金融科技公司之所以大獲成功，主要是因為在剛剛商品化的分送層（網路）之上建構了差異化的產品。這讓他們對現有傳統銀行具備了優勢。當商品化發生時，它為透過捆綁產生新產品開闢了道路。開設存款帳戶的便利性並不會催生出一千家新的獨立新型銀行，而是會讓新型銀行成為一種內建功能，嵌入那些已經擁有更具價值資產的平台中：收入的來源。

如果你是在YouTube 或Twitch 上賺錢的創作者，你與該平台的關係比你與大通銀行（Chase）的關係更深、數據更豐富。平台即時了解你的現金流。它了解你的成長軌跡。它深諳演算法。它能以傳統銀行永遠無法做到的方式為你提供信用承保。同樣的邏輯也適用於Uber 和Lyft 等零工經濟平台，Whop 和TikTok 等社群電商平台，以及Deel 和Gusto 等現代薪酬服務提供者。

將創作者收入與金融產品捆綁在一起的邏輯很簡單。支付給創作者和零工的收入、市場產生的商品交易總額（GMV）以及發給員工的工資，一旦透過ACH 轉帳匯出，這些價值就會流失出平台。光是YouTube 一家，自2021 年以來就向創作者支付了超過1000 億美元，並於12 月開啟了穩定幣支付功能。 Whop 已經產生了超過40 億美元的GMV，並已開始向支持加密貨幣的金融服務領域垂直擴張。只需幾行程式碼，平台現在就能在支付過程中賺取轉帳手續費和短期國債收益率，這讓在平台內捆綁這些服務成了一個理所當然的選擇，並最終可以基於他們對用戶的了解提供貸款服務。

這些公司不需要在監管意義上成為真正的銀行。他們只需提供銀行即服務（BaaS），包括帳戶、銀行卡、貸款，由他們已經產生的平台資料沉澱來驅動。這裡的切入點不再是產品花招或定價套利，切入點正是收入關係本身。

YouTube 將成為下一個新型銀行。不是因為YouTube 會去申請銀行牌照，而是因為錢從哪裡來，金融服務就該在哪裡。