作者：看不懂的SOL

兄弟們，說個嚇人的事。

標普500昨天的買權成交額，幹到了2.6兆美元。

什麼概念？

美股歷史上，從來沒有這麼高的單日數字。

01）散戶瘋搶選擇權，當市商被迫買股票

這2.6兆不是真金白銀買股票。

實則散戶和交易員在瘋搶買權。

看漲期權是什麼？

花小錢賭股價漲，賭對了翻倍，賭錯了歸零。

現在美股天天新高，所有人都覺得還會漲，所以拼命買。

但有個問題：你買的選擇權，誰賣給你的？

做市商。

當市商不是傻子，他賣給你選擇權，自己得承擔股價漲的風險。

為了對沖，他得去買對應的股票。

你買1塊的選擇權，他可能得買100塊的股票來避險。

所以2.6兆的選擇權買盤，背後是天量的股票買盤。

這不是投資人看好公司，是選擇權市場在逼做市商買股票。

02）伽瑪擠壓

這裡面的機制，叫伽瑪擠壓。

股價越漲，做市商手上的選擇權風險越大。

他得買更多股票來對沖。

買得越多，股價漲得越兇。

股價漲得越兇，他越得買。

循環往復，行情直接被炸上天。

這就是最近標普天天新高的真相。

不是公司業績有多好，不是經濟有多強。

是選擇權市場的買盤，在拖著指數往上走。

但這個循環能一直轉下去嗎？

不能。

期權有到期日。

到期那天，賭漲的人要平倉，做市商也要平倉。

到時候，之前買股票的力道，會變成賣股票的力道。

而且力道一模一樣。

漲的時候有多猛，跌的時候就有多狠。

03）現在的行情，不是定價，是賭博

現在的標普500，根本不是投資者在定價。

定價是什麼？

看公司賺多少錢、成長多少、護城河多深，然後給一個合理的價格。

現在呢？

沒人關心公司賺多少。

大家都在賭明天漲不漲。

買權成交量創歷史紀錄，說明市場已經變成了賭場。

散戶在賭，機構在賭，對沖基金也在賭。

2.6兆的選擇權買盤，就是2.6兆的賭注。

賭注越大，行情越瘋。

行情越瘋，賭的人越多。

這跟2015年A股槓桿牛有什麼不同？

沒差別。

都是錢在推動，不是價值在推動。

錢能推上去，也能砸下來。

04）這顆炸彈什麼時候爆？

沒人知道。

但所有靠選擇權推動的行情，最後都崩了。

2021年遊戲驛站，伽瑪擠壓把股價從20乾到480，然後跌回40。

2020年特斯拉，選擇權狂潮把估值推到天上，然後腰斬再腰斬。

歷史不會重複，但會押韻。

現在的標普500，就是放大了100倍的遊戲驛站。

2.6兆的選擇權到期，或是資金集中平倉那天，就是炸彈引爆的那天。

而且引爆的時候，不會有人提前通知你。

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兄弟們我不是看空美股。

反而我長期看好，美股有好公司，有真成長，有硬科技。

但現在的行情，已經跟公司基本面沒關係了。

我需要提醒上槓桿，搞貸款，沒有現金流的跟風買進的兄弟

漲的時候，炸藥推你上天。

跌的時候，炸藥送你入地。

如果你在船上，別問什麼時候爆。

問爆的時候，你在不在船上。