本期看點
本期週刊統計週期涵蓋2026年5月16日- 2026年5月22日。
本週RWA鏈上總市值增至338.7億美元，持有者突破80萬，創歷史新高；穩定幣市值勉強企穩，但月度轉賬量驟降逾三成，大額結算需求萎縮，而持有者總數持續擴大，市場正從“高頻交易”轉向“配置性持有與場景滲透”。
監管層面迎來關鍵進展：美國SEC或最早本週發布針對第三方代幣化股票的「創新豁免」規則，為DeFi平台交易未經上市公司背書的代幣開闢新框架；日本自民黨正式批准「AI+區塊鏈金融」提案，支持日元穩定幣與代幣化存款，並將外國信託型穩定型穩定核算監管
專案層面，傳統機構與新興玩家全面發力：Securitize擬借殼上市押注資產代幣化；Sui推出免Gas費穩定幣轉帳；德國AllUnity將發行瑞典克朗穩定幣並推出AI Agent支付系統，俄羅斯國營石油公司Gazprom要求子公司開設數位盧布帳戶；MoneyGram成為Tempo錨定匯款者。
融資層面，穩定幣基礎建設Checker、多邊清算協議Cycles已分別完成800萬美元、640萬美元融資。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年5月22日，RWA 鏈上總市值達338.7億美元，較上月同期成長1.77%，成長率顯著放緩，但仍維持正成長。資產持有者總數增至約80.01萬，較上月同期增加8.04%，創下新高。
穩定幣市場
穩定幣總市值回升至3,050.0億美元，環比上月同期微增0.15%，流動性在前期收縮後勉強企穩；月度轉賬量顯著下滑至6.65萬億美元，環比上月同期驟降32.51%，創下近期最大單月跌幅，表明市場大額結算與縮套需求急劇下降。
月活地址總數降至5,628萬，較上月同期下跌1.49%；持有者總數穩定擴大至2.56億，較上月同期增加4.4%。兩者形成背離，顯示雖然散戶配置需求在增加，但鏈上交易參與度同步降溫，市場整體活性走弱。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期增加1.13%；USDC市值較上月同期下降2.97%；USDS市值較上月同期上漲7.14%。
監管消息
美SEC即將發布針對代幣化股票的「創新豁免」規則， 僅適用於目前二級市場可交易股票
根據彭博社報道，知情人士透露，美國證券交易委員會（SEC）即將發布發布針對代幣化股票的「創新豁免」規則，為交易上市公司股票的加密版本建立新框架。
根據美國證券交易委員會委員Hester Peirce在X平台發文稱，外界對擬議的代幣化全國市場體系股票鏈上交易「創新豁免」存在過度解讀。 Peirce表示，她一直預期該豁免的範圍將是有限的，僅限於促進投資者目前可在二級市場購買的相同基礎股權證券的數位表示形式的交易，而非合成證券的交易。
彭博ETF分析師Eric Balchunas對此評論稱，他對代幣化的預期並不感到意外，並堅持自己的看法：代幣化所能實現的（至少在短期內）只是將股票和ETF分發給鏈上用戶，對ETF而言更多是分銷渠道而非顛覆性力量。
美國國家信用合作社管理局發布許可支付穩定幣發行機構標準擬議規則
根據官方公告，美國國家信用合作社管理局（NCUA）發布了一項擬議規則，概述了GENIUS法案下由NCUA許可的允許支付穩定幣發行方的營運和風險管理標準。 NCUA主席Kyle Hauptman表示，該擬議規則旨在確保信用合作社在標準方面不處於劣勢，並與銀行子公司的擬議標準保持一致。擬議規則已在聯邦公報上公佈，意見徵詢期將於2026年7月17日截止。
根據CoinDesk報道，南卡羅來納州提出的S.0163法案禁止州政府機構接受或測試央行數位貨幣（CBDC），並禁止以CBDC形式進行州級支付要求。法案同時保護用戶自託管權利，允許個人自由使用數位資產進行合法交易，並限制針對加密挖礦及節點營運的歧視性監管。法案也明確，加密支付不得單獨作為額外稅務評估依據。根據州財政影響聲明，該法案預計不會對現有財政運作產生重大影響。
根據Cointelegraph報道，美國共和黨議員呼籲在即將於眾議院投票的《21世紀住房法案》中永久禁止美國央行數位貨幣。眾議員Mike Flood表示，眾議院修訂版法案旨在推翻對CBDC的“隱性綠燈”，使禁令永久化。若法案通過眾議院後將返回參議院，可能進一步修訂。眾議員Warren Davidson支持永久禁令，並認為2030年到期日相當於給了CBDC一個預啟動開發期。眾議院多數黨黨鞭Tom Emmer也在推動其《反CBDC監控國家法案》，該法案已於去年7月通過眾議院但尚未獲得參議院批准。 Emmer警告，若美國採用CBDC，隱私和經濟自由將不復存在。
日本自民黨正式批准「AI+區塊鏈金融」提案，支持日圓穩定幣與代幣化存款
根據The Block報道，日本執政黨自民黨（LDP）已正式批准一項「下一代AI 與鏈上金融構想」政策提案，計劃基於AI 與區塊鏈構建新一代金融體系。該提案由自民黨議員木原誠二領導的專案團隊起草，並於5 月19 日獲得黨內政調會正式通過。提案提出建造支援24/7 自動化Agent 商業活動的鏈上金融基礎設施，並認為AI 與區塊鏈結合後，可實現交易、結算與融資的整合。文件同時支持推廣代幣化存款及日圓穩定幣，並提到推動日本央行帳戶存款代幣化的重要性。
此外，提案也支持日本三大銀行參與的穩定幣聯合發行項目，並要求日本金融廳（FSA）制定未來五年路線圖，推動公私部門共同投資AI 與區塊鏈金融基礎設施。
日本金融廳正式將外國信託型穩定幣納入電子結算手段監理框架，修正將於6月1日實施
根據CoinPost報道，日本金融廳公佈內閣府令修正案，將與日本電子結算手段製度「具有同等性」的外國信託受益權，正式認定為《資金結算法》下的電子結算手段，修正將於6月1日施行。此修訂明確：一是為符合條件的外國信託型穩定幣在日本境內提供服務建立法律依據；二是規定電子結算手段等交易業者在處理外國電子結算手段時，應以與日本製度的同等性為適格性判斷標準。同時，相關外國信託受益權將被排除在《金融商品交易法》有價證券之外，僅以電子結算手段監管。
根據The Block通報，英國金融行為監理局（FCA）和英格蘭銀行（BoE）共同發起針對代幣化批發金融市場的徵求意見，重點在於代幣化證券的審慎監理、抵押品與結算工具等基礎設施安排。本次諮詢面向銀行、券商、資管機構、交易及清算基礎設施服務商及提供代幣化方案的金融科技公司，目前聚焦債券、股票及基金份額等代幣化證券。市場參與方須在7月3日前提交回饋，FCA和BoE計畫今年夏季發布回饋文件，並於年內推出數位批發市場跨機構發展路線圖。兩家機構並行推進的Digital Securities Sandbox 目前已有16家公司進入實測階段。
英國央行計畫下個月發布系統性穩定幣監管草案，並在年內最終定稿
英國央行負責金融穩定的副總裁Sarah Breeden 在倫敦City Week 2026 演講中表示，將以代幣化為未來戰略重點，建構包含受監管穩定幣的英國金融體系。英國央行計畫下個月發布系統性穩定幣監管草案，並在年內最終定稿，必要時將對穩定幣發行總量設臨時上限。央行鼓勵商業銀行發行tokenized deposits，並升級零售支付基礎設施以支援跨行使用。英國央行與FCA已透過Digital Securities Sandbox 推進代幣化證券試點，目前包括Euroclear、HSBC 和LSEG 在內的16家機構正準備在2026年底前上線。央行仍在評估數位英鎊（CBDC）方案，並支持政府的Digital Gilt 代幣化國債計畫。
本土見聞
根據Aastocks報道，代幣化金融市場基礎設施Digital Asset Clearing Center（DACC）宣布完成1,000萬美元策略融資，Conflux、卓信科技Global InfoTech、復星國際、Blockstone、Avior Capital、Fintech World、Satoshi Ventures及BridgeTower等參投，DACC目前為金融機構提供端到端的「清算即服務」（Clearing-as-a-Service），新資金將支持其建構合規金融結算及清算基礎設施。
專案進度
根據SPACInsider報告，Securitize 正推動與納斯達克上市SPAC Cantor Equity Partners II（股票代號：CEPT）的業務合併，計劃藉此登陸公開市場。 Securitize 創辦人兼CEO Carlos Domingo 稱，公司已透過與多家金融機構建立合作，在資產代幣化領域實現盈利，並將利用SPAC 交易加速拓展，將穩定幣之外的更多資產以數位代幣形式發行和交易。
Datavault AI揭露已簽署超8億美元代幣化合約並推動AI和RWA基礎設施擴張
根據Businesswire報道，納斯達克上市公司Datavault AI公佈2026 年第一季業務更新，其中披露該公司已簽署超過8 億美元代幣化合約，其中約1 億美元費用預計將在2026 年確認，實現約7500 萬美元的一季度新增合約規模，進一步驗證機構對RWA（真實世界資產）代幣化平台的需求。在資產與融資方面，公司透過6,000 萬美元定增及額外1.2 億美元非稀釋融資強化資產負債表，並推進SanQtum AI 基礎設施平台在美國範圍內擴展，並且計劃在2026 年底前擴展量子安全GPU 邊緣網絡，並部署約4.8 萬塊GPU。
MoneyGram 成為Tempo 主網錨定匯款驗證方，推動穩定幣結算合作
根據PR Newswire 報導，全球支付機構MoneyGram 宣布與專注高頻支付的公鏈Tempo 達成策略合作，成為Tempo 網路的錨定匯款驗證方，參與驗證鏈上匯款交易。 MoneyGram 將利用其合規與全球清算經驗，基於穩定幣和區塊鏈升級結算基礎設施。合作還包括與Stripe 聯手，在實際清算流程中採用Tempo 鏈上基礎設施進行穩定幣結算，以提升資金管理與跨境支付效率。雙方未來將進一步探索開放、可互通的穩定幣支付網路場景。
Kik創辦人旗下Flipcash利用Coinbase客製化穩定幣平台推出原生穩定幣USDF
根據The Block報道，Kik創辦人Ted Livingston旗下應用Flipcash已利用Coinbase的客製化穩定幣平台在Solana上推出原生穩定幣USDF，成為首個使用Coinbase穩定幣即服務平台的應用程式。 USDF與美元1:1錨定，由USDC全額支持，Coinbase平台負責發行、儲備、合規等事宜。
USDF將用於Flipcash應用程式內的類現金支付。 Flipcash是一款基於Solana構建的數位支付應用，可讓用戶創建和交易自己的固定供應量「社群貨幣」。 Coinbase於2025年底推出穩定幣即服務平台，使企業無需自建基礎設施即可發行品牌穩定幣。
根據英國金融時報通報，總部位於阿姆斯特丹的Qivalis公司已為其尚未推出的穩定幣爭取到包括法國巴黎銀行、荷蘭國際集團和義大利聯合信貸銀行在內的37家歐洲銀行的支持，新增的25家銀行包括荷蘭國際銀行、義大利聯合聖保羅銀行和荷蘭合作銀行。
隨著高階主管和政策制定者對加密市場中美元主導地位的後果日益擔憂，這項由單一歐元穩定幣計畫獲得的支持使其成為歐洲支持者數量最多的穩定幣計畫。 Qivalis已向荷蘭央行申請牌照，希望在今年下半年獲得，並力求在牌照下發時做好營運準備。
德國AllUnity 將發行瑞典克朗穩定幣並推出AI Agentic Payments
根據CoinDesk報道，德國穩定幣新創公司AllUnity 計劃在完成監管和營運批准後，最早於6月推出瑞典克朗計價穩定幣SEKAU，並以MiCA 框架發行並以克朗儲備全額擔保。該公司同時發布以AI 交易情境為導向的「Agentic Payments」系統，基於Coinbase 的x402 標準，支援企業接收由自動化軟體代理商發起的支付，並直接結算至本地銀行帳戶。 AllUnity 由DWS、Flow Traders 和Galaxy Digital 聯合支持，過去一年已上線歐元和瑞士法郎穩定幣，旨在為歐洲企業提供本地貨幣穩定幣與區塊鏈支付基礎設施，降低對美元穩定幣的依賴。
俄羅斯國營石油公司Gazprom已要求旗下子公司開設數位盧布帳戶
根據Bits.media報道，俄羅斯國營企業俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）已要求其旗下17家子公司必須在俄羅斯央行開設數位盧布帳戶。該公司表示，此舉是為準備遵守將於9月1日生效的立法，該法規要求法人實體必須能夠接受數位盧布作為商品和服務的支付方式。俄羅斯數位盧布自2023年8月起開始測試，截至2025年底，已有超過130個法人帳戶參與平台測試。從9月1日起，大型俄羅斯銀行和大型企業必須為客戶提供數位盧布交易能力。
根據CoinDesk報道，基於俄羅斯盧布的穩定幣計畫A7A5表示，即便未來俄烏局勢緩和、部分制裁解除，該穩定幣仍具備長期生存空間，其核心價值在於跨境結算效率、收益能力及區域加密支付基礎設施建設。該穩定幣前市值約為5億美元，最初旨在幫助俄羅斯繞過銀行限制，但未來希望進一步發展為“穩定幣之間的直接結算通道”，實現與其他穩定幣直接兌換，而無需依賴USDT、USDC或美元體系。
根據韓聯社報道，KB 金融集團宣布完成韓元穩定幣支付、結算到匯款等所有階段的技術概念驗證，合作方包括電子支付企業KG Inicis、 Kaia 公鍊及數位資產解決方案企業OpenAsset。本次驗證是一個綜合示範案例，將從韓元穩定幣的發行到線下支付、商家結算和國際匯款的整個金融服務流程連接成一個單一的流程。其特點是將內部結算結構過渡到基於區塊鏈的系統，同時保持客戶現有的金融服務使用方式。此實際支付模型透過連鎖咖啡店Hollys 的線下自助支付終端得以實現。其架構設計為：當消費者無需安裝數位錢包即可透過二維碼支付時，結算階段會自動執行區塊鏈智慧合約。
此外，針對海外匯款驗證，實施了一項新流程：首先利用Kaia 的鏈上流動性將韓元穩定幣兌換成美元穩定幣，然後透過越南當地合作夥伴匯入實際銀行帳戶。與耗時數天的現有SWIFT 匯款方式不同，整個匯款流程僅需3 分鐘即可完成，且手續費較之前的方式降低了約87%。
Aptos 在X 平台表示，將上線韓元穩定幣KRW1。 KRW1 由韓國數位資產基礎設施公司BDACS Korea 推出。
根據官方消息，Sui宣布推出無需Gas費的穩定幣轉帳功能，用戶和企業可在不支付Gas費或不持有SUI代幣的情況下進行點對點穩定幣轉賬，轉賬費用降至零。此功能由Fireblocks提供支持，並已在Sui主網上逐步上線。此升級支援包括USDsui、SuiUSDe、AUSD、FDUSD、USDB、USDC和USDY在內的多種穩定幣。此功能基於Sui同步推出的新帳戶餘額系統Address Balances，可在保持高效能和可擴展性的同時，簡化鏈上資金儲存與轉移流程。 Sui表示，此次升級將進一步推動Sui成為企業支付、金融科技及AI Agent自動化支付場景的核心穩定幣基礎設施。
Defiance ETFs已提交符合《GENIUS法案》規定的貨幣市場ETF申請
彭博ETF分析師James Seyffart在X平台發文揭露，資產管理公司Defiance ETFs已提交一隻符合《GENIUS法案》規定的貨幣市場ETF申請。該基金的投資方式旨在滿足GENIUS法案下支付穩定幣發行方可持有的合格儲備資產要求，以方便穩定幣發行方投資該基金。
Aleo獲錢包基礎設施公司Dynamic集成，支援開發者建構隱私支付應用
Aleo 宣布已被Dynamic集成，開發者現在可基於Aleo 建立支援隱私交易與企業級安全能力的支付應用程式。 Dynamic表示，在現實世界支付場景中，隱私並非選用功能，而是基礎需求。大多數人不會向全世界公開自己的薪資收入，因此穩定幣交易也不應完全暴露在公開帳本之上。
此外，對企業而言，薪資發放、B2B 交易規模等敏感資料若完全公開，將帶來潛在商業風險。透過此次與Dynamic 的集成，開發者可藉助Aleo 的隱私運算能力，為穩定幣支付、企業轉帳等場景提供更高等級的資料保護與安全性。
MSX已於5月16日開放Pre-IPO第二期Anthropic與Polymarket申購
根據官方消息，全球領先的RWA 交易平台MSX 麥通已開放Pre-IPO 第二期專案申購，本期專案包括AI 公司Anthropic 與預測市場平台Polymarket，具體申購安排如下：
Anthropic 申購開放時間2026 年5 月16 日12:00（UTC+8），申購價格855U，估值為9,500億美元。
Polymarket 申購開放時間2026 年5 月16 日12:00（UTC+8），申購價格152U，估值為150億美元。
MSX 麥通Pre-IPO 板塊旨在為投資者提供參與優質企業IPO 前投資機會的產品入口，用戶可透過美元穩定幣以相對低門檻的方式參與相關Pre-IPO 專案；此前Pre-IPO 一期專案Cerebras（$CBRS.M）已完成從申購至Web 306767676777777267770年資金收益率，已完成從申貨到Web 30%，一度現購用戶交易場景中的可行性提供了案例參考。
融資動態
根據The Block報道，穩定幣基礎設施新創公司Checker 已在Pre-Seed 和Seed 輪累計融資800萬美元，投資方包括Galaxy Ventures、Al Mada Ventures、Framework Ventures，以及Bitso、Airtm、DFS Lab、Onigiri Capital、SNZ Capital、Velocity 等。 Checker 提供機構單一API，協助B2B 跨國支付等金融機構接觸穩定幣流動性、帳戶與合規能力，目前已服務全球逾30家持牌機構，過去12個月處理穩定幣交易量超30億美元，約佔全球B2B 穩定幣支付年交易量的1%。公司計劃以新資金擴展至巴西、肯亞、香港和美國市場，並推出內嵌借貸（結算融資）和用於開戶、合規審核及資金管理的AI 代理工具。
Cycles 融資640 萬美元打造多邊清算協議並推穩定幣Cycles Pay
根據The Block報道，Cosmos 聯合創始人Ethan Buchman 創立的多邊清算新創公司Cycles 完成640 萬美元新一輪融資，由Blockchange Ventures 領投，Coinbase Ventures、Compound VC、Primitive Ventures 等參投，使其總融資達到870 萬美元。 Cycles 旨在打造開放清算協議，透過零知識證明（ZK）、可信任執行環境（TEE）和圖演算法，在多方之間以更少資本清算更多交易。 Lynq 和FalconX 作為Cycles Prime 首批合作夥伴，將與做市商、主經紀商、交易所及多家一線交易機構在測試網參與試點。該公司同時推出與清算引擎掛鉤的穩定幣Cycles Pay。
洞察集錦
根據CoinDesk報道，摩根大通在最新報告中稱，儘管代幣化貨幣市場基金（tokenized MMF）能提供利息收益，但目前僅佔穩定幣整體規模的約5%。報告指出，穩定幣因在中心化交易所與DeFi中廣泛用於交易、抵押、結算和跨境支付，已成為加密市場的預設「現金」工具。相較之下，代幣化MMF因被定義為證券，需遵守註冊、資訊揭露和轉讓限制，在鏈上流通受限。摩根大通預計，若監管框架不調整，代幣化MMF份額難以突破穩定幣市場的10%–15%。當前需求主要來自於尋求閒置資金收益的加密原生機構及希望兼顧鏈上結算與傳統監管保護的機構投資者。
根據Cointelegraph報道，Tiger Research發布報告稱，美國SEC允許第三方上線代幣化股票的舉措可能導致流動性和收入分散兩大結構性風險。研究主管Ryan Yoon表示，傳統金融將先前集中流動性的瓦解視為嚴重結構性威脅。當同一上市股票在不同區塊鏈網路和去中心化平台上被代幣化時，本應集中在紐交所或納斯達克等單一場所的交易量和訂單流將分散至多個場所，造成平台間價差、增加大額訂單滑點，降低市場效率。收入碎片化緊接著市場碎片化而來，本應歸屬於國內交易所的金融收入將流向海外。美SEC委員Peirce先前表示，任何豁免範圍都將是有限的，僅允許現有二級市場可購買的相同基礎股權證券的數位代表物進行交易。
PANews概述：隨著全球加密監管法案密集落地，穩定幣賽道正從野蠻生長邁向合規與生態驅動的下半場。
在新型穩定幣群雄逐鹿的背景下，相較於依賴複雜槓桿且儲備具潛在風險的U，以及面臨美國單一司法管轄區政策風險的USD1和PYUSD，由Paxos發行的USDG憑藉“均衡底色”脫穎而出。
它同時滿足新加坡MAS與歐洲MiCA雙重合規標準，並具備100%美元等價物的破產隔離儲備。此外，USDG依托GDN開放生態，吸引了Aave、OKX等頂級機構加盟，實現跨平台收益共享。透過OKX的深度集成，用戶可享有零手續費兌換、無鎖倉及持倉限額生息、高借貸折算率，還能利用利差進行低風險槓桿套利。
換句話說，兼顧合規安全與收益流動性的USDG，正以確定性溢價定調穩定幣的未來趨勢。
PANews概述：隨著每日交易量刷新至35.7億美元，代幣化股票賽道迎來爆發並加速邁向主流化。
目前，加密領域正全面捕捉Pre-IPO資產的流動性：Polymarket聯手納斯達克推出與私募數據掛鉤的預測市場，推動獨角獸企業估值透明化；Prep DEX龍頭Hyperliquid則透過上線未上市公司永續合約率先實現鏈上價格發現，正面挑戰華爾街的傳統定價權。
同時，美國SEC或將推出創新豁免規則，允許第三方發行與股價值掛鉤的代幣並在DeFi交易，這雖提升了全球資本市場效率，但要求平台保障對應的分紅等權益。不過，專家也警告需提防多層SPV包裝結構引發的權益不清風險，強調真實合規上鍊才是機構級市場的核心。
PANews概要：Visa近期宣布將全球穩定幣結算試點網路擴展至9條鏈，年化結算規模達70億美元。這項持續加碼表明，穩定幣正從加密市場的流動性工具演變為傳統金融網路底層的清算基礎設施。
在Web3敘事降溫的背景下，加密支付因其在跨境收付款、工資發放等真實場景中對高效率、低成本資金流的剛性需求，成為少數確定性愈發增強的賽道。
儘管Visa和Stripe等巨頭的下場加速了市場的成熟，但也為新創公司在特定區域及垂直應用場景留下了差異化深耕的空間。然而，鑑於其直接觸碰資金流，該賽道的全球監管正持續收緊，「野路子」模式將難以為繼，合規、風控與持牌運作已成為新創公司不可逾越的核心門檻。
